中欧养老产业混合型证券投资基金

2022年第1季度报告

2022年03月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告送出日期:2022年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧养老混合

基金主代码 001955

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2016年05月13日

报告期末基金份额总额 1,696,024,607.76份

投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动
的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自
投资策略 下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决

策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、
风险控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产
配置比例。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×75%+中债综合指数收益率×2
5%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。

基金管理人 中欧基金管理有限公司


基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧养老混合A 中欧养老混合C

下属分级基金的交易代码 001955 012778

报告期末下属分级基金的份额总 1,382,451,227.67份 313,573,380.09份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2022年01月01日 - 2022年03月31日)
中欧养老混合A 中欧养老混合C

1.本期已实现收益 62,410,269.82 15,363,431.13

2.本期利润 -778,530,879.98 -207,463,357.68

3.加权平均基金份额本期利润 -0.5501 -0.5510

4.期末基金资产净值 3,831,209,966.46 864,220,352.02

5.期末基金份额净值 2.771 2.756

注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧养老混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -15.67% 1.56% -10.98% 1.10% -4.69% 0.46%

月
过去

六个 -3.88% 1.26% -9.80% 0.88% 5.92% 0.38%

月


过去 9.27% 1.15% -11.85% 0.85% 21.12% 0.30%

一年

过去 94.73% 1.35% 8.74% 0.95% 85.99% 0.40%

三年

过去 154.92% 1.32% 20.08% 0.92% 134.84% 0.40%

五年
自基
金合

同生 177.10% 1.25% 29.91% 0.88% 147.19% 0.37%

效起
至今
中欧养老混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -15.85% 1.56% -10.98% 1.10% -4.87% 0.46%

月
过去

六个 -4.24% 1.26% -9.80% 0.88% 5.56% 0.38%

月
自基
金份

额运 3.18% 1.22% -14.22% 0.88% 17.40% 0.34%

作日
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金于 2021 年 6 月 30 日新增 C 类份额，图示日期为 2021 年 7 月 1 日至 2022 年
03 月 31 日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基 证 说明


金经理期限 券

从

任职 离任 业

日期 日期 年

限

历任光大保德信基金管理
有限公司研究部行业研究
许文 基金经理 2018- - 8 员，光大保德信基金管理
星 04-16 年 有限公司投资经理。2018
/02/05加入中欧基金管理
有限公司。

历任红塔证券研究中心医
药行业研究员，光大保德
2016- 18 信基金管理有限公司医药
王健 投资总监/基金经理 11-03 - 年 行业研究员、基金经理。2
015/06/01加入中欧基金
管理有限公司,历任投资
经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有11次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年开年，股票市场受到美国加息、俄乌冲突、国内疫情等不利因素冲击，出现显著调整，市场整体处于低迷状态，其中成长型股票调整幅度较大，受短期稳增长政策驱动的相关行业表现相对抗跌。

回顾本基金的运作过程，我们整体仍坚定以不断提升组合中长期风险收益比为最重要的管理目标。在成长股出现大幅下跌后，我们认为其中部分优质企业在短期多重负面预期冲击下已经呈现出较高的风险补偿特征，随着估值的不断调整，隐含回报率显著上升，投资性价比越来越高。因此一季度本基金主要增持了部分长期管理能力良好、行业中竞争力突出的科技成长型企业，而相应减持了部分相对收益显著的传统行业。如果说在一年以前，部分股票的估值风险让我们做出“用收益换波动”的决策，那么在当下随着越来越多的成长型企业估值伴随系统性调整而落入长期深度价值区间时，我们认为应该是“用波动换收益”的好时机。

在全球视角下，科技行业中分布于微笑曲线两端的集成电路设计和软件互联网应用，是在数字化社会背景下能够持续创造较高股东回报的两大赛道，也是本基金投资组合中长期重要投向；在人口红利逐步放缓的背景下，消费领域中的老龄化、性价比、全球化成为中国品牌的主要增长方向；而在占据存量经济比重较高的传统行业中，主要的投资机会将以存量供给格局的不断优化、优胜劣汰为主导。

加息、战争、疫情无疑加重了短期内投资者对于经济衰退和通货膨胀的担忧，展望中期，我们认为前述大部分的负面冲击都会得到一定程度的改善。而落回到上市公司，阶段性外部环境的变化往往是企业中长期竞争力的试金石，从而更有利于去辨别经营管理能力更强、尾部风险更小、更值得长期投资的企业。短期的宏观波动，如同蔽天的乌云笼罩在市场投资者的心中，但我们在做好风险管理的同时，也更要看到那一道含蕴着光热和希望的金边。

从组合管理角度出发，安全边际和企业盈利是我们持续优化组合风险收益比的最重要基础，逆向投资是我们长期超额收益的主要来源。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为-15.67%，同期业绩比较基准收益率为-10.98%；C类份额净值增长率为-15.85%，同期业绩比较基准收益率为-10.98%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 4,336,386,982.72 91.61

其中：股票 4,336,386,982.72 91.61

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 201,036,657.53 4.25

其中：债券 201,036,657.53 4.25

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 191,883,302.70 4.05
计

8 其他资产 4,272,859.27 0.09

9 合计 4,733,579,802.22 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 1,784,794,301.39 38.01

D 电力、热力、燃气及水生 238,268,870.05 5.07
产和供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 88,571.16 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 284,165,630.68 6.05

H 住宿和餐饮业 3,481.80 0.00


I 信息传输、软件和信息技 1,518,326,450.95 32.34
术服务业

J 金融业 3,215.03 0.00

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 18,861.96 0.00

M 科学研究和技术服务业 522,018.46 0.01

N 水利、环境和公共设施管 101,091,271.79 2.15
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 168,508.52 0.00

R 文化、体育和娱乐业 408,935,800.93 8.71

S 综合 - -

合计 4,336,386,982.72 92.35

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 002555 三七互娱 19,649,506460,780,915.7 9.81
0

2 600741 华域汽车 22,881,277456,481,476.1 9.72
5

3 688036 传音控股 4,770,234456,082,072.7 9.71
4

4 688099 晶晨股份 4,039,592456,069,936.8 9.71
0

5 300454 深信服 4,009,621447,313,318.7 9.53
6

6 000977 浪潮信息 16,040,870435,509,620.5 9.28
0

7 300144 宋城演艺 30,956,533408,935,800.9 8.71


3

8 603228 景旺电子 14,325,323336,931,596.9 7.18
6

9 002120 韵达股份 16,182,553284,165,630.6 6.05
8

10 601985 中国核电 29,377,455238,251,160.0 5.07
5

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 201,036,657.53 4.28

其中：政策性金融债 201,036,657.53 4.28

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 201,036,657.53 4.28

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 210308 21进出08 2,000,000 201,036,657.53 4.28

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的宋城演艺的发行主体宋城演艺发展股份有限公司于2021-11-17受到国家税务总局杭州市税务局第二稽查局的杭税二稽罚〔2020〕275号。 本基金投资的景旺电子的发行主体深圳市景旺电子股份有限公司于2021-07-09受到深圳市交通运输局的深交罚决第ZD102306号。罚没合计8.00万元人民币。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 1,521,024.92

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 2,751,834.35


6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 4,272,859.27

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中欧养老混合A 中欧养老混合C

报告期期初基金份额总额 1,199,569,963.54 274,204,782.49

报告期期间基金总申购份额 451,813,490.47 246,588,982.05

减：报告期期间基金总赎回份额 268,932,226.34 207,220,384.45

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,382,451,227.67 313,573,380.09

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

中欧养老混合A 中欧养老混合C

报告期期初管理人持有的本基金份 - 56,158.74
额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份 - 56,158.74
额


报告期期末持有的本基金份额占基 - 0.02
金总份额比例（%）
注：申购总份额包含红利再投份额、转换入份额，赎回总份额含转换出份额
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧养老产业混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧养老产业混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧养老产业混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧养老产业混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2022年04月22日
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