诺安全球黄金证券投资基金
2017 年第 1 季度报告
2017 年 3 月 31 日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2017 年 4 月 24 日
诺安全球黄金(QDII-FOF)2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 4 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 诺安全球黄金(QDII-FOF)
交易代码 320013
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 1 月 13 日
报告期末基金份额总额 899,114,820.20 份
投资目标
本基金主要通过投资于境外有实物支持的黄金 ETF,紧密跟踪金价走
势,为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。
投资策略
本基金主要通过投资于有实物黄金支持的黄金 ETF 的方式达成跟踪
金价的投资目标。本基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支
持的优质黄金 ETF,之后基本上采取买入持有的投资策略,但根据标的
ETF 跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。本基金只买卖
和持有黄金 ETF 份额,不直接买卖或持有实物黄金。本基金的具体投
资策略包括 ETF 组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为伦敦金价格折成人民币后的收益率,伦敦金
每日价格采用伦敦金下午定盘价(London Gold Price PM Fix),人民
币汇率以报告期末最后一个估值日中国人民银行或其授权机构公布
的人民币汇率中间价为准。
风险收益特征
本基金为基金中基金,主要投资于实物黄金支持的黄金 ETF,投资目标
为紧密跟踪黄金价格,预期风险收益水平与黄金价格相似,在证券投
资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金品种。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
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2.2 境外投资顾问和境外资产托管人
项目 境外投资顾问 境外资产托管人
名称
英文 无 Brown Brothers Harriman & Co.
中文 无 布朗兄弟哈里曼银行
注册地址 - 140 Broadway New York,NY 1005
办公地址 - 140 Broadway New York,NY 1005
邮政编码 - NY 1005
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年 3 月 31 日 ）
1.本期已实现收益 -1,238,650.83
2.本期利润 43,832,614.44
3.加权平均基金份额本期利润 0.0481
4.期末基金资产净值 732,421,515.46
5.期末基金份额净值 0.815
注：①上述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 6.26% 0.67% 8.04% 0.89% -1.78% -0.22%
注:本基金的业绩比较基准为:伦敦金价格折成人民币后的收益率,伦敦金每日价格采用伦敦金下
午定盘价(London Gold Price PM Fix)。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
宋青
国际业务
部总监、
诺安全球
黄金证券
投资基金
基金经
理、诺安
油气能源
股票证券
投资基金
（LOF）基
金经理
2011 年
11 月 14 日
- 8
学士学位，具有基金从业资格。
曾先后任职于香港富海企业有
限公司、中国银行广西分行、中
国银行伦敦分行、深圳航空集团
公司、道富环球投资管理亚洲有
限公司上海代表处，从事外汇交
易、证券投资、固定收益及贵金
属商品交易等投资工作。2010
年 10 月加入诺安基金管理有限
公司，任国际业务部总监。2011
年 11 月起任诺安全球黄金证券
投资基金基金经理，2012 年 7
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月起任诺安油气能源股票证券
投资基金（LOF）基金经理。
注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金无境外投资顾问。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期间,诺安全球黄金证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》
及其他有关法律法规,遵守了《诺安全球黄金证券投资基金基金合同》的规定,遵守了本公司管理
制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011 年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更
新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一
级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执
行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组
合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对
手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各
投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操
作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研
究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中
心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达
了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单
都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交
易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下
达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则
根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所
大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场
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或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的
交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情
况。
4.5 报告期内基金的投资策略和运作分析
2017 年一季度，黄金价格呈现波浪式上涨态势。黄金价格从年初 1147.50 美元/盎司，上涨
至一季度末的 1249.20 美元/盎司，期间最高上涨至 1257.19 美元/盎司，季度累计上涨 101.70
美元，累计上涨 8.86%。期间美元指数下跌 1.82%；投资需求，全球黄金 ETF （交易所交易基金）
持有量增加 57.98 吨。1 月份公布的美联储会议纪要显示，美联储官员担心特朗普执政将给经济
带来“很大的不确定性”，FOMC 委员表示未来的财政政策存在很大的不确定性，扩张性的财政政
策可能带来比预期更紧缩的货币政策。 “小非农”之称的 12 月 ADP 就业人数、非农就业人数增长
双双低于预期，美联储劳动力市场指数下跌，暗示着美国经济仍存在经济衰退风险。特朗普的新
闻发布会未谈及有关财政支出和减税政策的更多细节，使得投资者感到失望，“特朗普效应”逐
渐发生扭转，黄金 ETF 持有量开始出现增持。英国首相特蕾莎梅宣布准备好在与欧盟洽谈退欧问
题时接受“硬退欧”。黄金在各种利好因素下突破至 1200 美元/盎司，创七周新高。随后美联储
主席耶伦重申央行未来几年将稳步加息，称美国经济接近美联储目标，联储有动力缩减超宽松货
币政策。特朗普正式就任及一系列政策的推出，包括“一万亿美元”基础实施的蓝图等，市场风
险喜好情绪上升，1 月末黄金价格回调。随着特朗普签署新的移民政策，指控德国利用低估的欧
元占美国便宜。这加剧了市场担忧，有恐慌指数之称的 VIX 指数短期涨幅超过 10%。全球通胀水
平上涨，德国 1 月 CPI 创 2013 年 7 月以来最高水平，美国 1 月 CPI 同比是 2012 年 3 月以来最大
涨幅，中国通胀同比创两年半新高。美联储会议纪要显示多位高管认为经济前景不确定性高，市
场调低美国短期加息预期。欧元区政治风险飙升，法国民调显示极右翼勒宠支持率走高，意大利
前总理辞去了民主党领导人职务。黄金的避险和抗通胀功能使黄金价格在 2 月持续上涨。3 月金
价走势 V 型。特朗普国会讲话重提一万亿美元的刺激计划，大规模建设以及增加国防开支的计划，
市场风险偏好明显提高；PCE 指数的公布，美国通胀水平接近目标，美联储 3 月加息预期急剧飙
升，市场担心美联储加息进程加快，美联储缩减资产负债表等言论，令金价下跌近 50 美元/盎司。
最终美联储鸽派加息，“点阵图”暗示今明两年依然将各加息三次，引发黄金市场“买事实，卖
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谣言”交易。加上众议院取消医保法案投票，特朗普缺乏国会支持，或影响其他财政议程，“特
朗普交易”逐渐败退； 英国启动里斯本条约第 50 条，正式开始脱欧大战，伦敦议会附近发生袭击
事件等，黄金 3 月下旬大涨。投资操作上一季度基本上是震荡上升态势，我们进行波段操作，但
是节奏没有踩得很对。后期展望，2017 年由于欧洲主要国家总统大选的政治风险、特朗普财政政
策的不确定、以及中国经济下行人民币贬值风险仍未消退、全球金融市场去杠杆等多重因素下，
我们认为投资者应更加注重资产的分散配置来应对全球市场风险。对黄金未来走势判断，耶伦领
导下的美联储鸽派，预计加息将按市场预期速度进行；美国通胀水平上涨或领先于美国的加息步
伐，使得美国实际利率难以持续上涨；未来欧元区政治局势稳定，经济的持续改善，欧元区货币
政策逐步正常化将促使欧元走强，压制美元走强；而欧洲政局改变如果与市场预期不符，黄金仍
能受益于避险情绪。总体而言，预期金价呈震荡格局，向上的机会更大一些。2017 年由于欧洲主
要国家的总统大选、美国在新任总统下的政府交接、以及中国经济下行人民币贬值等多重风险下，
我们认为投资者应更加注重资产的分散配置来应对全球市场风险。对黄金配置而言，除美国外全
球仍处于低利率环境，耶伦领导下的美联储鸽派，美国通胀水平上涨或领先于美国的加息步伐使
得美国实际利率难以持续上涨。美国新旧政府交接奥巴马留下的政治外交难题或使特朗普政策的
推行进度、效果或不及预期，强美元及季节性影响下美国 2017 年初期的经济数据或再度起伏等因
素都为黄金在 2017 年上半年的持有提供了有利的环境。而本轮黄金回调是对美国经济预期向好加
强、利率增加、以及年末年初资产重新配置的一次集中过度释放，使得黄金的配置更具价值。
4.6 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 0.815 元。本报告期基金份额净值增长率为 6.26%,同期业
绩比较基准收益率为 8.04%。
4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元 ） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - 0.00
其中：普通股 - 0.00
优先股 - 0.00
存托凭证 - 0.00
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房地产信托凭证 - 0.00
2 基金投资 667,486,509.29 88.80
3 固定收益投资 - 0.00
其中：债券 - 0.00
资产支持证券 - 0.00
4 金融衍生品投资 - 0.00
其中：远期 - 0.00
期货 - 0.00
期权 - 0.00
权证 - 0.00
5 买入返售金融资产 - 0.00
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - 0.00
6 货币市场工具 - 0.00
7 银行存款和结算备付金合计 66,948,682.41 8.91
8 其他资产 17,263,433.46 2.30
9 合计 751,698,625.16 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资
明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本项主要列示按国际权威评级机构（标普、穆迪）的债券信用评级情况。本基金本报告期末
未持有此类债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品投资。
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5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
序
号
基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元）
占基金资产
净值比例(%)
1
UBS ETF
CH-GOLD
USA-I
ETF 基金
契约性
开放式
UBS Fund Mana
gement Switzerlan
d
124,146,898.35 16.95
2
JB-PHY
GOLD-A$
ETF 基金
契约性
开放式
Swiss & Global
Asset Managemen
t AG
120,308,617.68 16.43
3
SPDR GOLD
TRUST
ETF 基金
契约性
开放式
World Gold Trust
Services LLC
114,749,698.51 15.67
4
ISHARES
GOLD TRU
ETF 基金
契约性
开放式
BlackRock Fund
Advisor
113,348,071.01 15.48
5
ETFS GOLD
TRUST
ETF 基金
契约性
开放式
ETF Securities
USA LLC
108,431,269.20 14.80
6
CSETF
GOLD
ETF 基金
契约性
开放式
Credit Suisse Ass
et Management F
unds/Zurich
69,822,896.79 9.53
7
ZKB-GOLD
-A USD
ETF 基金
契约性
开放式
Zuercher Kantona
lbank
16,679,057.75 2.28
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部
门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的
情形。
5.10.2 本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -2 应收证券清算款 6,897,241.52
3 应收股利 -4 应收利息 5,501.86
5 应收申购款 360,690.08
6 其他应收款 10,000,000.00
7 待摊费用 -8 其他 -9 合计 17,263,433.46
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 911,103,890.33
报告期期间基金总申购份额 53,103,124.31
减:报告期期间基金总赎回份额 65,092,194.44
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -报告期期末基金份额总额 899,114,820.20
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 影响影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额占比
（%）
机构 - - - - - - -个人 - - - - - - -产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安全球黄金证券投资基金募集的文件。
②《诺安全球黄金证券投资基金基金合同》。
③《诺安全球黄金证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤诺安全球黄金证券投资基金 2017 年第一季度报告正文。
⑥报告期内诺安全球黄金证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，
亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。
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