中航瑞晨87个月定期开放债券型证券投资
基金

2022 年第 1 季度报告

2022 年 3 月 31 日

基金管理人：中航基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 4 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中航瑞晨 87 个月定开债

基金主代码 010485

交易代码 010485

基金运作方式 契约型、定期开放式

基金合同生效日 2020 年 11 月 23 日

报告期末基金份额总额 7,990,001,241.18 份

本基金采取买入持有到期投资策略，投资于剩余
投资目标 期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固
定收益类金融工具，力求基金资产的稳健增值。

（一）封闭期投资策略

本基金以封闭期为周期进行投资运作。为力争基
金资产在开放前可完全变现，本基金在封闭期内
采用买入并持有到期投资策略，所投金融资产以
收取合同现金流量为目的并持有到期，所投资产
到期日（或回售日）不得晚于封闭运作期到期日。
本基金投资含回售权的债券时，应在投资该债券
前，确定行使回售权或持有至到期的时间；债券
投资策略 到期日晚于封闭运作期到期日的，基金管理人应
当行使回售权而不得持有至到期日。

基金管理人可以基于持有人利益优先原则，在不
违反《企业会计准则》的前提下，对尚未到期的
固定收益类品种进行处置。

1、债券类属配置策略

本基金将根据对政府债券、信用债等不同债券板
块之间的相对投资价值分析，确定债券类属配置
策略，并根据市场变化及时进行调整，从而选择


既能匹配目标久期、同时又能获得较高持有期收
益的类属债券配置比例。

2、信用债券投资策略

本基金以获取信用债静态票息为主，不做太大的
信用下沉，以国企和地方国企为主，所投信用债
债券评级为 AA+及以上。

本基金由于采用买入并持有策略，在债券投资上
持有剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封
闭期的债券品种，个券精选是本基金投资策略的
重要组成部分。本基金将根据发行人公司所在行
业发展以及公司治理、财务状况等信息，进一步
结合债券发行具体条款对债券进行分析，评估信
用风险溢价，发掘具备相对价值的个券。

为控制本基金的信用风险，本基金将定期对所投
债券的信用资质和发行人的偿付能力进行跟踪
评估。对于存在信用风险隐患的发行人所发行的
债券，本基金将对该债券及时进行处置，特殊情
况下，因宏观经济变化、流动性不足或信用状况
急剧恶化等情况导致债券无法及时处置的，本基
金将及时制定风险处置预案。

3、杠杆投资策略

本基金将在封闭期内考虑债券投资的风险收益
情况，以及回购成本等因素，在风险可控以及法
律法规允许的范围内，通过债券回购进行杠杆投
资，杠杆放大部分仍投资于剩余期限（或回售期
限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。
为控制杠杆投资流动性风险，一方面，在回购利
率过高、流动性不足或者市场状况不宜采用放大
策略等情况下，基金管理人可以调整杠杆比例或
者不进行杠杆放大，相应减持杠杆部分固定收益
资产；另一方面，基金管理人通过日常交易不断
丰富交易对手库，以被接受程度更高的利率债、
中高等级信用债作为质押品进行债券回购操作，
来保障杠杆投资的资金来源。

4、现金管理策略

在每个封闭期内完成组合的构建之前，本基金将
根据届时的市场环境对组合的现金头寸进行管
理，选择到期日（或回售日）在建仓期之内的债
券、回购、银行存款、同业存单、货币市场工具
等进行投资，并采用买入持有到期投资策略。 由
于在建仓期本基金的债券投资难以做到与封闭
期剩余期限完美匹配，因此可能存在部分债券在
封闭期结束前到期兑付本息的情形。另一方面，
本基金持有债券的付息也将增加基金的现金头
寸。对于现金头寸，本基金将根据届时的市场环


境和封闭期剩余期限，选择到期日（或回售期限）
在封闭期结束之前的债券、回购、银行存单或银
行存款等资产进行再投资或进行基金现金分红。
5、资产支持证券投资策略

本基金将持续研究和密切跟踪国内资产支持证
券品种的发展，将通过宏观经济、提前偿还率、
资产池结构及资产池资产所在行业景气变化等
因素的研究，预测资产池未来现金流变化，制定
周密的投资策略。在具体投资过程中，重点关注
标的证券发行条款、基础资产的类型，预测提前
偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响，
加强对未来现金流稳定性的分析。本基金将严格
控制资产支持证券的总量规模，选择风险调整后
的收益高的品种进行投资，实现资产支持证券对
基金资产的最优贡献。

6、证券公司短期公司债券投资策略

本基金主要通过定量与定性相结合的研究及分
析方法进行投资证券公司短期公司债券的选择
和投资。定量分析方面，基金管理人将着重关注
债券发行人的财务状况，包括发行主体的偿债能
力、盈利能力、现金流获取能力以及发行主体的
长期资本结构等；定性分析则重点关注所发行债
券的具体条款以及发行主体情况。

（二）开放期投资策略

开放期内，为了保证组合具有较高的流动性，方
便投资人安排投资，本基金将在遵守有关投资限
制与投资比例的前提下，主要投资于具有较高流
动性的投资品种，通过合理配置组合期限结构等
方式，积极防范流动性风险，在满足组合流动性
需求的同时，尽量减小基金净值的波动。

未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本
基金可相应调整和更新相关投资策略，并在更新
的招募说明书中公告。

在每个封闭期，本基金的业绩比较基准为该封闭
业绩比较基准 期起始日公布的三年期定期存款利率（税后）
+1.0%

本基金为债券型基金，理论上其预期风险与预期
风险收益特征 收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票
型基金。

基金管理人 中航基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中航瑞晨 87 个月定开债 中航瑞晨 87 个月定开
A 债 C

下属分级基金的交易代码 010485 010486

报告期末下属分级基金的份额总额 7,990,000,809.97 份 431.21 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2022 年 1 月 1 日 － 2022 年 3 月 31 日 ）

中航瑞晨 87 个月定开债 A 中航瑞晨87个月定开债C

1．本期已实现收益 84,053,985.48 4.47

2．本期利润 84,053,985.48 4.47

3．加权平均基金份额本期利润 0.0105 0.0104

4．期末基金资产净值 8,108,456,992.47 437.32

5．期末基金份额净值 1.0148 1.0142

注：①本基金持有的固定收益证券采用摊余成本法估值核算，因此，公允价值变动收益为零，本期 已实现收益和本期利润的金额相等。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入 扣除相关费用后的余额。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所 列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中航瑞晨 87 个月定开债 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 1.04% 0.02% 0.89% 0.00% 0.15% 0.02%
月

过去六个 2.10% 0.01% 1.81% 0.00% 0.29% 0.01%
月

过去一年 4.31% 0.01% 3.70% 0.00% 0.61% 0.01%

自基金合

同生效起 5.56% 0.01% 5.08% 0.00% 0.48% 0.01%
至今

中航瑞晨 87 个月定开债 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 1.03% 0.02% 0.89% 0.00% 0.14% 0.02%
月

过去六个 2.08% 0.02% 1.81% 0.00% 0.27% 0.02%
月


过去一年 4.23% 0.01% 3.70% 0.00% 0.53% 0.01%

自基金合

同生效起 5.50% 0.01% 5.08% 0.00% 0.42% 0.01%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士研究生。曾供职于中核
财务有限责任公司先后担
任稽核风险管理部风险管
茅勇峰 基 金 经 2020 年 11 - 4 理岗、金融市场部投资分析
理 月 23 日 岗、金融市场部副经理兼投
资经理岗。2017年8月至今，
担任中航基金管理有限公
司固定收益部基金经理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《中航瑞晨 87 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度。在统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2022 年一季度，国内宏观经济形势较 2021 年四季度好转，但经济发展依然面临着需求收缩、
供给冲击、预期转弱三重压力。从内部看，国内疫情发生频次有所增多，扰乱经济复苏节奏，房地产行业投融资寒冬尚未过去，地方政府发力稳增长的热情有待激发；从外部看，国外疫情持续，地缘政治冲突升级，全球大宗商品价格暴涨，海外央行掀起加息潮，外部环境更趋复杂严峻和不确定。货币政策和财政政策坚持稳字当头、稳中求进，发力稳增长、宽信用。一季度受国内外复杂的政治经济环境影响，国内金融市场出现较大幅度波动。从债券市场走势来看：年初在央行宽松货币政策和经济悲观预期影响下，债市收益率下行；随着市场预期好转、1 月份 PMI 超预期、金融数据“开门红”，债市收益率转而上行；2 月份金融数据不及预期，宽信用遭遇挫折，市场降准降息预期再起，债市收益率掉头下行；1-2 月份经济数据大超预期后，债市收益率再度上行；
此后国内部分地区疫情出现反复，经济悲观预期再次升温，债市收益率转而下行。期间，欧美央行加息、俄乌冲突、全球通胀等因素也对国内债市频频造成扰动。一季度，本基金继续以利率债为主要投资对象，积极进行杠杆操作并维持较高的杠杆水平，尽可能增厚投资组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中航瑞晨 87 个月定开债 A 基金份额净值为 1.0148 元，本报告期基金份额净值
增长率为 1.04%；截至本报告期末中航瑞晨 87 个月定开债 C 基金份额净值为 1.0142 元，本报告
期基金份额净值增长率为 1.03%；同期业绩比较基准收益率为 0.89%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 14,374,783,575.24 99.99

其中：债券 14,374,783,575.24 99.99

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 1,143,974.50 0.01

8 其他资产 - -

9 合计 14,375,927,549.74 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 14,374,783,575.24 177.28

其中：政策性金融债 14,374,783,575.24 177.28

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 14,374,783,575.24 177.28

5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 摊余成本（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 180205 18 国开 05 69,700,000 7,518,810,372.39 92.73

2 170215 17 国开 15 21,400,000 2,268,958,261.58 27.98

3 210307 21 进出 07 11,900,000 1,196,995,070.57 14.76

4 200209 20 国开 09 10,000,000 1,018,092,130.94 12.56

5 092118001 21农发清发 9,000,000 902,753,093.73 11.13
01

5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

17 国开 15（代码：170215）、18 国开 05（代码：180205）、20 国开 09（代码：200209）、21
国开 04（代码：210204）

2022 年 3 月 21 日，中国银行保险监督管理委员会对国家开发银行监管标准化数据（EAST）
系统数据质量及数据报送存在以下违法违规行为：未报送逾期 90 天以上贷款余额 EAST 数据；漏
报贸易融资业务 EAST 数据；漏报贷款核销业务 EAST 数据；信贷资产转让业务 EAST 数据存在偏差；
未报送债券投资业务 EAST 数据；漏报权益类投资业务 EAST 数据；漏报跟单信用证业务 EAST 数据；
漏报保函业务 EAST 数据；EAST 系统理财产品底层持仓余额数据存在偏差；EAST 系统理财产品非
标投向行业余额数据存在偏差；漏报分户账 EAST 数据；漏报授信信息 EAST 数据；EAST 系统《表
外授信业务》表错报；EAST 系统《对公信贷业务借据》表错报；EAST 系统《关联关系》表漏报；EAST 系统《对公信贷分户账》表漏报；理财产品登记不规范，罚款 440 万元。

21 进出 07（代码：210307）

2022 年 3 月 21 日，中国银行保险监督管理委员会对中国进出口银行监管标准化数据（EAST）
系统数据质量及数据报送存在以下违法违规行为：漏报不良贷款余额 EAST 数据；漏报逾期 90 天
以上贷款余额 EAST 数据；漏报贸易融资业务 EAST 数据；漏报贷款核销业务 EAST 数据；漏报抵押
物价值 EAST 数据；漏报信贷资产转让业务 EAST 数据；漏报债券投资业务 EAST 数据；漏报权益类
投资业务 EAST 数据；漏报投资资产管理产品业务 EAST 数据；漏报跟单信用证业务 EAST 数据；漏
报贷款承诺业务 EAST 数据；未报送委托贷款业务 EAST 数据；EAST 系统分户账与总账比对不一致；
漏报分户账 EAST 数据；EAST 系统《对公活期存款分户账明细记录》表错报；EAST 系统《关联关系》表漏报；EAST 系统《对公信贷业务借据》表错报，罚款 420 万元。

2021 年 7 月 13 日，中国银行保险监督管理委员会对中国进出口银行违规投资企业股权；个
别高管人员未经核准实际履职；监管数据漏报错报；违规向地方政府购买服务提供融资；违规变 相发放土地储备贷款；向用地未获国务院批准的项目发放贷款；违规开展租金保理业务变相支持 地方政府举债；租金保理业务基础交易不真实；向租赁公司发放用途不合规的流动资金贷款；违 规向个别医疗机构新增融资；个别并购贷款金额占比超出监管上限；借并购贷款之名违规发放股 权收购贷款；违规向未取得“四证”的固定资产项目发放贷款；违规发放流动资金贷款用于固定 资产投资；授信额度核定不审慎；向无实际用款需求的企业发放贷款导致损失；突破产能过剩行 业限额要求授信；项目贷款未按规定设定抵质押担保；贷款风险分类不审慎；信贷资产买断业务 贷前调查不尽职；向借款人转嫁评估费用；同业业务交易对手名单制管理落实不到位；贸易背景 审查不审慎；对以往监管通报问题整改不到位，罚没 7345.6 万元。

17 农发 15（代码：170415）、21 农发清发 01（代码：092118001）

2022 年 3 月 21 日，中国银行保险监督管理委员会对农业发展银行监管标准化数据（EAST）
系统数据质量及数据报送存在以下违法违规行为：漏报不良贷款余额 EAST 数据；逾期 90 天以上
贷款余额 EAST 数据存在偏差；漏报贷款核销业务 EAST 数据；漏报抵押物价值 EAST 数据；错报信
贷资产转让业务 EAST 数据；未报送债券投资业务 EAST 数据；未报送权益类投资业务 EAST 数据；
银行承兑汇票业务 EAST 数据存在偏差；漏报跟单信用证业务 EAST 数据；未报送贷款承诺业务 EAST
数据；未报送委托贷款业务 EAST 数据；EAST 系统分户账与总账比对不一致；漏报对公活期存款
账户明细 EAST 数据；未在开户当月向 EAST 系统报送账户信息；EAST 系统《表外授信业务》表错
报；EAST 系统《对公信贷业务借据》表错报；EAST 系统《对公信贷分户账》表漏报，罚款 480 万元。

本基金投资 17 国开 15、18 国开 05、20 国开 09、21 国开 04、21 进出 07、17 农发 15、21
农发清发 01 的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
无。
5.10.3 其他资产构成
本基金本报告期末无其他资产


5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 中航瑞晨 87 个月定开债 A 中航瑞晨 87 个月定开
债 C

报告期期初基金份额总额 7,990,000,809.36 430.91

报告期期间基金总申购份额 0.61 0.30

减:报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 7,990,000,809.97 431.21

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期基金管理人未持有过本基金份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 序 持有基金份额比例 期初 申 赎 份额占
别 号 达到或者超过 20% 份额 购 回 持有份额 比
的时间区间 份 份


额 额

机构 1 20220101-20220331 2,999,999,000.00 - - 2,999,999,000.00 37.55%

2 20220101-20220331 1,999,999,000.00 - - 1,999,999,000.00 25.03%

个人 - - - - - - -

- - - - - - - -

产品特有风险

本基金本报告期内存在单一持有人持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。当单一持有人持有份额超 20%时，将面临客户集中度较高的风险，对基金规模的稳定性带来隐患，可能的赎回将可能引发产品的流动性风险。本管理人将加强与客户的沟通，尽量了解申赎意向，审慎确认大额申购与大额赎回，提前做好投资计划，有效防控产品流动性风险，公平对待投资者，保障中小投资者合法权益，本基金管理人拥有完全、独立的投资决策权，不受特定投资者的影响。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1 中国证监会批准中航瑞晨 87 个月定期开放债券型证券投资基金募集的文件

9.1.2 《中航瑞晨 87 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》

9.1.3 《中航瑞晨 87 个月定期开放债券型证券投资基金基金托管协议》

9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照

9.1.5 报告期内中航瑞晨 87 个月定期开放债券型证券投资基金在规定媒体上披露的各项公
告

9.2 存放地点

中航基金管理有限公司，地址：北京市朝阳区天辰东路 1 号北京亚洲金融大厦 B 座 1001、1007、
1008 单元

9.3 查阅方式

9.3.1 营业时间内到本公司免费查阅

9.3.2 登录本公司网站查阅基金产品相关信息：www.avicfund.cn
9.3.3 拨打本公司客户服务电话垂询：400-666-2186

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2022 年 4 月 21 日
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