中海医疗保健主题股票型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：中海基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 中海医疗保健主题股票

基金主代码 399011

交易代码 399011

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015年6月9日

报告期末基金份额总额 859,507,439.72份

本基金主要投资于医疗保健行业上市公司，在控制

投资目标 风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资

回报。

1、一级资产配置

一级资产配置主要采取自上而下的方式。

本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策

分析、医疗保健行业发展趋势等分析判断，采取自

上而下的分析方法，比较不同证券子市场和金融产

品的

投资策略 收益及风险特征，动态确定基金资产在固定收益类

和权益类资产的配置比例。

2、股票投资策略

（1）医疗保健主题行业的界定

本基金将沪深两市中从事医疗保健行业的上市公司

定义为医疗保健主题类公司，具体包括以下几类公

司：

1）主营业务从事医疗行业（包括但不限于化学制药、

中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务
等行业）的公司；

2）主营业务有利于公众健康（包括但不限于保健食
品、养老等行业）的公司；

3）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗保
健行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润
来源的公司。当未来由于经济增长方式的转变、产
业结构的升级，从事或受益于上述投资

主题的外延也将逐渐扩大，本基金将视实际情况调
整上述医疗保健主题的识别及认定。

（2）医疗保健主题类股票的投资策略

本基金投资于医疗保健主题类证券的资产不低于非
现金基金资产的80%。本基金对医疗保健主题类的
个股将采用定量分析与定性分析相结合的方法，选
择其中具有优势的上市公司进行投资。

1)定量方式

本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性
指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑
选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。

2）定性方式

本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公
司的核心竞争优势，重点投资具有较高进入壁垒、
在行业中具备比较优势的公司，并坚决规避那些公
司治理混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程
度地规避投资风险。本基金管理人重点考察上市公
司的竞争优势包括：公司管理竞争优势、技术或产
品竞争优势、品牌竞争优势、规模优势等方面。

3、债券投资策略

（1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而
下的资产配置。利用宏观经济分析模型，确定宏观
经济的周期变化，主要是中长期的变化趋势，由此
确定利率变动的方向和趋势。根据不同大类资产在
宏观经济周期的属性，即货币市场顺周期、债券市
场逆周期的特点，确定债券资产配置的基本方向和
特征。结合货币政策、财政政策以及债券市场资金
供求分析，根据收益率模型为各种固定收益类金融
工具进行风险评估，最终确定投资组合的久期配置。
（2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的
资产配置。

（3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差
分析，自上而下的资产配置。本基金根据利率债券
和信用债券之间的相对价值，以其历史价格关系的
数量分析为依据，同时兼顾特定类别收益品种的基
本面分析，综合分析各个品种的信用利差变化。在

信用利差水平较高时持有金融债、企业债、短期融
资券、可分离可转债、资产支持证券等信用债券，
在信用利差水平较低时持有国债等利率债券，

从而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。

业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率*80%＋中证全债指数收益
率*20%

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中的高风
风险收益特征 险品种，其预期风险和预期收益水平高于混合型基
金、债券型基金和货币市场基金。

基金管理人 中海基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 -88,286,182.01
2.本期利润 -162,641,509.88
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1971
4.期末基金资产净值 1,087,263,024.95
5.期末基金份额净值 1.265
注1：本期指2018年10月1日至2018年12月31日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④


过去三个月 -13.32% 2.05% -16.24% 1.53% 2.92% 0.52%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

代理投资 许定晴女士，苏州大
总监、投 2017年 学金融学专业硕士。
许定晴 资副总监、11月8日 - 15年 曾任国联证券股份有
本基金基 限公司研究员。

金经理、 2004年3月进入本公

中海进取 司工作，历任分析师、
收益灵活 高级分析师、基金经
配置混合 理助理、研究总监，
型证券投 现任代理投资总监、
资基金基 投资副总监。

金经理、 2010年3月至

中海医药 2012年7月任中海蓝
健康产业 筹灵活配置混合型证
精选灵活 券投资基金基金经理，
配置混合 2011年12月至

型证券投 2015年4月任中海能
资基金基 源策略混合型证券投
金经理 资基金基金经理，

2015年4月至

2016年7月任中海合
鑫灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，
2016年7月至

2018年4月任中海中
鑫灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，
2016年7月至今任中
海进取收益灵活配置
混合型证券投资基金
基金经理，2017年

11月至今任中海医药
健康产业精选灵活配
置混合型证券投资基
金基金经理，

2017年11月至今任
中海医疗保健主题股
票型证券投资基金基
金经理。

易小金先生，复旦大
本基金基 学财务管理专业硕士。
金经理、 曾任建信人寿保险有
中海医药 限公司资产管理部分
健康产业 析师。2014年6月进
易小金 精选灵活 2018年 5年 入中海基金管理有限
5月10日 - 公司工作，历任投研
配置混合 中心分析师、高级分
型证券投 析师、高级分析师兼
资基金基 基金经理助理。

金经理 2018年5月至今任中
海医疗保健主题股票

型证券投资基金基金
经理，2018年5月至
今任中海医药健康产
业精选灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。

注：1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。

本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。

本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年4季度，受市场整体下跌和政策制约，医药板块延续下跌态势。

从过去一年发布的一系列涉及医药行业政策，尤其是市场关注的带量采购的政策来看，保刚需、重研发、倒逼行业转型升级的思路一以贯之。我们认为受政策影响和自身景气度差异影响，各子行业分化运行的态势仍将持续。政策的变化对于行业的影响需要辩证看待，产业升级不会一蹴而就，但方向不会改变。

市场对于医药板块的情绪在乐观和悲观中来回切换，但只有在行业整体大变革的背景下，优秀公司才会出现极具性价比的买点。

本基金在报告期内主要增持了拥有长期产业逻辑、内生增长质量扎实的个股，主要集中在医疗服务、连锁药店、创新药产业链等景气度向上或继续维持的产业，减持了部分政策环境不明朗的仿制药公司。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至2018年12月31日，本基金份额净值1.265元（累计净值1.957元）。报告期内本基金净值增长率为-13.32%，高于业绩比较基准2.92个百分点。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,004,906,598.37 91.33
其中：股票 1,004,906,598.37 91.33
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -

资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 84,662,997.62 7.69
8 其他资产 10,736,482.52 0.98
9 合计 1,100,306,078.51 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 423,098,400.89 38.91
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 223,650,782.93 20.57
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 - -
J 金融业 109,494,484.43 10.07
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 196,267,873.92 18.05
R 文化、体育和娱乐业 52,395,056.20 4.82
S 综合 - -
合计 1,004,906,598.37 92.43
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 603883 老百姓 2,278,003 107,544,521.63 9.89
2 002044 美年健康 7,158,700 107,022,565.00 9.84
3 600763 通策医疗 1,880,036 89,245,308.92 8.21
4 603939 益丰药房 1,383,673 57,699,164.10 5.31
5 002007 华兰生物 1,609,945 52,806,196.00 4.86
6 002739 万达电影 2,400,140 52,395,056.20 4.82
7 002422 科伦药业 2,400,000 49,560,000.00 4.56
8 601788 光大证券 5,600,000 49,112,000.00 4.52
9 300595 欧普康视 1,260,000 48,812,400.00 4.49
10 300572 安车检测 1,110,800 48,153,180.00 4.43
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3本期国债期货投资评价

根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2

报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 628,412.64
2 应收证券清算款 5,513,602.49
3 应收股利 -
4 应收利息 18,028.67
5 应收申购款 4,576,438.72
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,736,482.52
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 789,519,793.10
报告期期间基金总申购份额 360,552,716.40
减:报告期期间基金总赎回份额 290,565,069.78
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 859,507,439.72
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。


§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证监会批准募集中海上证380指数证券投资基金的文件

2、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金合同

3、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金托管协议

4、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金财务报表及报表附注

5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
8.2存放地点

上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层
8.3查阅方式

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。

咨询电话：(021)38789788或400-888-9788

公司网址：http://www.zhfund.com

中海基金管理有限公司
2019年1月22日
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