恒越研究精选混合型证券投资基金
2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：恒越基金管理有限公司

基金托管人：宁波银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 恒越研究精选混合

基金主代码 006049

前端交易代码 006049

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018 年 7 月 4 日

报告期末基金份额总额 175,684,471.80 份

投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，通过深度基本面研究，
主要投资于具有核心竞争力且估值合理的优质上市公司
股票和优质债券，追求长期稳健的资产增值。

投资策略 本基金主要采用“自下而上”的深度基本面研究，从上
市公司的行业发展前景、核心竞争力、盈利增长的可持
续性、公司治理结构等方面进行全面深度研究，结合实
地调研，注重“风险收益比”和“预期差”，精选出具有
长期投资价值的优质上市公司股票，并不断审视及动态
优化组合配置。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×55%+中证香港 100 指数收益率×
20%+中债总全价指数收益率×25%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于
债券型基金及货币市场基金，低于股票型基金，属于具
有中高风险收益特征的基金品种。

本基金除了投资 A 股外，还可根据法律法规规定投资港
股通标的股票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。

基金管理人 恒越基金管理有限公司

基金托管人 宁波银行股份有限公司


下属分级基金的基金简称 恒越研究精选混合 A/B 恒越研究精选混合 C

下属分级基金的交易代码 006049 007192

下属分级基金的前端交易代码 006049 -

下属分级基金的后端交易代码 006050 -

报告期末下属分级基金的份额总额 98,496,313.45 份 77,188,158.35 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日）

恒越研究精选混合 A/B 恒越研究精选混合 C

1.本期已实现收益 -45,289,771.94 -50,311,725.94

2.本期利润 -23,307,761.47 -37,632,427.48

3.加权平均基金份额本期利润 -0.2279 -0.3717

4.期末基金资产净值 146,184,961.71 113,459,632.11

5.期末基金份额净值 1.4842 1.4699

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

恒越研究精选混合 A/B

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -12.77% 1.78% 1.83% 0.79% -14.60% 0.99%

过去六个月 -16.60% 1.43% -3.42% 0.71% -13.18% 0.72%

过去一年 -25.30% 1.20% -9.06% 0.69% -16.24% 0.51%

过去三年 -30.18% 1.63% -23.61% 0.83% -6.57% 0.80%

过去五年 33.65% 1.60% -8.58% 0.86% 42.23% 0.74%

自基金合同 48.42% 1.55% -0.37% 0.89% 48.79% 0.66%

生效起至今

恒越研究精选混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -12.82% 1.78% 1.83% 0.79% -14.65% 0.99%

过去六个月 -16.69% 1.43% -3.42% 0.71% -13.27% 0.72%

过去一年 -25.46% 1.20% -9.06% 0.69% -16.40% 0.51%

过去三年 -30.61% 1.63% -23.61% 0.83% -7.00% 0.80%

自基金合同

28.22% 1.60% -11.58% 0.86% 39.80% 0.74%
生效起至今

注：本基金基金合同于 2018 年 7 月 4 日生效，本基金自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越研究精选混
合 C 类基金份额。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同于 2018 年 7 月 4 日生效，本基金自 2019 年 4 月 10 日起增设恒越研究精选混
合 C 类基金份额。
3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

权益投资 复旦大学环境科学本科、金融学硕士；曾
部总监 任职于兴业证券任高级研究员、未来益财
王晓明 （联席）、2023年1 月10 - 12 年 投资管理（上海）有限公司高级研究员、
本基金基 日 长江证券（上海）资产管理有限公司权益
金经理 研究部总经理助理、淳厚基金管理有限公
司基金经理。2022 年 3 月加入恒越基金。

上海交通大学材料科学与工程硕士，浙江
赵炯 本基金基 2023年1 月10 - 7 年 大学材料科学与工程本科。曾就职于长江
金经理 日 证券股份有限公司研究所，任研究员。
2021 年 8 月加入恒越基金。

注：1、此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况


无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现本基金存在异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

一季度，国内经济总量继续磨底，新旧动能的结构转换继续演绎。代表传统动能的地产链景气依旧偏弱，而非地产链已经出现积极变化，例如设备更新带动制造业投资增速回升、新质生产力推动高技术行业产出显著加速，此外出口景气局部改善，可能成为经济触底回升的早期驱动力量。今年 GDP 设定了 5%的目标，央行已靠前发力“降准+定向降息”提振市场信心，未来关注大规模设备更新和消费品以旧换新的政策支持力度、新增专项债和增发国债的发行进度。

海外已经进入降息大周期的宏观叙事，瑞士成为首个降息的发达经济体，欧央行表态 6 月可
能迎来首次降息。美联储 3 月会议点阵图显示年内可能有 3 次降息，在经济和就业数据韧性、二次通胀担忧下，市场对首次降息时点的预期从 6 月推迟到 7 月，美债收益率随之震荡上行。值得关注的是，贵金属和铜在美债收益率抬升的过程中大幅上涨，地缘政治问题的升级发酵、信用货币体系去美元化等使得有色行情启动的比预期更早一些。

一季度股票市场波动较大，节前由于微观流动性恶化、负反馈效应大幅下跌，节后随风险偏好修复而震荡回升，市场风格总体偏大盘、防御。行业中，银行、石油石化、煤炭、家电和公用事业等具备防御属性的行业涨幅靠前，有色板块和人工智能板块这两条主线也均有不错的表现。
操作上，本基金以“自下而上精选个股”为核心投资策略，以成长价值为主要投资风格，一
季度增加了 TMT、港股的配置比例，降低了消费、机械的配置比例。但在市场大幅波动及政策刺激效果尚不显著的影响下，调仓效果整体不佳，导致产品净值出现一定程度的回撤。展望二季度，国内经济复苏的节奏和力度仍有待观察，对于后市持谨慎乐观态度。本基金将以成长股为基础，结合一定的价值股配置，努力挖掘潜力个股增加整体超额收益，争取为投资人带来更好的投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末恒越研究精选混合 A/B 基金份额净值为 1.4842 元，本报告期基金份额净值增
长率为-12.77%；截至本报告期末恒越研究精选混合 C 基金份额净值为 1.4699 元，本报告期基金份额净值增长率为-12.82%；同期业绩比较基准收益率为 1.83%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 221,747,151.30 85.14

其中：股票 221,747,151.30 85.14

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 877,076.56 0.34

其中：债券 877,076.56 0.34

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 8,000,008.00 3.07

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 29,760,518.55 11.43

8 其他资产 69,920.36 0.03

9 合计 260,454,674.77 100.00

注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 16,232,000.00 元，占资产净值比例为6.25%。

2、本基金本报告期未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 6,676,380.00 2.57

C 制造业 160,319,223.19 61.75

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 9,449,307.00 3.64

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 15,542.28 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 3,304,252.80 1.27

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 25,723,599.82 9.91

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00

M 科学研究和技术服务业 23,748.61 0.01

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 205,515,151.30 79.15

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

原材料 - -

非日常生活消费品 7,134,910.00 2.75

日常消费品 - -

能源 - -

金融 - -

医疗保健 - -

工业 - -

信息技术 9,097,090.00 3.50

通信服务 - -

公用事业 - -

房地产 - -

合计 16,232,000.00 6.25

注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 688012 中微公司 97,184 14,509,571.20 5.59

2 600941 中国移动 118,400 12,521,984.00 4.82

3 002371 北方华创 38,900 11,887,840.00 4.58

4 688596 正帆科技 272,055 10,359,854.40 3.99

5 688187 时代电气 173,300 8,231,750.00 3.17

6 688072 拓荆科技 38,673 7,290,247.23 2.81

7 688409 富创精密 107,071 6,893,230.98 2.65

8 02015 理想汽车-W 62,000 6,817,520.00 2.63

9 300408 三环集团 261,400 6,453,966.00 2.49

10 300604 长川科技 191,800 6,444,480.00 2.48

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 877,076.56 0.34

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 877,076.56 0.34

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 123237 佳禾转债 8,557 877,076.56 0.34

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，采用流动性好、交易活跃的合约品种，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，以达到降低投资组合整体风险的目的。

本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲市场系统性风险、大额申购赎回等特殊情形下的流动性风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金不投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

根据公开市场信息显示，本报告编制日前一年内，长川科技股份有限公司因进口货物商品编号申报不实被中华人民共和国钱江海关处以罚款人民币 4 万元的行政处罚。除此以外，前十名其余证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金对上述证券的投资决策说明：本公司投研团队基于对上述证券的基本面研究，认为上述事件不改变其长期投资价值。本基金管理人对上述证券的投资决策遵循公司的投资决策制度。5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 69,920.36

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 69,920.36

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 恒越研究精选混合 A/B 恒越研究精选混合 C

报告期期初基金份额总额 106,333,602.65 132,350,184.55

报告期期间基金总申购份额 1,873,851.89 3,153,400.90

减:报告期期间基金总赎回份额 9,711,141.09 58,315,427.10

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 98,496,313.45 77,188,158.35

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 6,665,193.77
基金份额

报告期期间买入/申购总份 0.00
额


报告期期间卖出/赎回总份 6,665,193.77
额

报告期期末管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0
额占基金总份额比例（%）
注：基金管理人投资本基金相关费用符合基金招募说明书和相关公告中规定的费率。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%)

1 赎回 2024-02-20 6,665,193.77 8,923,361.42 0

合计 6,665,193.77 8,923,361.42

注：基金管理人投资本基金相关费用符合基金招募说明书和相关公告中规定的费率。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予本基金注册的文件；

2、《恒越研究精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《恒越研究精选混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内恒越研究精选混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：上海市浦东新区龙阳路 2277 号 21 楼，基金托管人
办公地址：中国浙江宁波市鄞州区宁东路 345 号资产托管部

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

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