鹏扬景兴混合型证券投资基金

2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：鹏扬基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏扬景兴混合

交易代码 005039

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2017 年 9 月 27 日

报告期末基金份额总额 352,726,870.87 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资
产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。

基金管理人通过对经济周期及资产价格发展变
化的理解，在把握经济周期性波动的基础上，动
态评估不同资产类别在不同时期的投资价值、投
资时机以及其风险收益特征，追求稳健增长。

1、当宏观基本面向好、GDP 稳步增长且预期股票
市场趋于上涨时，本基金将增加股票投资比例，
分享股票市场上涨带来的收益；

2、当宏观基本面一般、GDP 增长缓慢且预期股票
市场趋于下跌时，本基金将采取相对稳健的做
投资策略 法，减少股票投资比例，增加债券或现金类资产
比例，避免投资组合的损失；

3、在预期股票市场和债券市场都存在下跌风险
时，本基金将减少股票和债券的持有比例，除现
金资产外，增加债券回购、央行票据等现金类资
产的比例。

基于基金管理人对经济周期及资产价格发展变
化的深刻理解，通过定性和定量的方法分析宏观
经济、资本市场、政策导向等各方面因素，建立
基金管理人对各大类资产收益的绝对或相对预


期，决定各大类资产配置权重。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率 *25%+中债综合指数收益
率 *75%

风险收益特征 本基金属于混合型基金，风险与收益高于债券型
基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 鹏扬基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分类基金的基金简称 鹏扬景兴混合 A 鹏扬景兴混合 C

下属分类基金的交易代码 005039 005040

报告期末下属分类基金的份额总额 211,274,366.00 份 141,452,504.87 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

鹏扬景兴混合 A 鹏扬景兴混合 C

1．本期已实现收益 10,282,270.26 4,800,134.15

2．本期利润 129,487.16 -425,734.77

3．加权平均基金份额本期利润 0.0006 -0.0033

4．期末基金资产净值 263,470,133.44 174,548,936.05

5．期末基金份额净值 1.2471 1.2340

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

鹏扬景兴混合 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -0.06% 0.66% -1.04% 0.45% 0.98% 0.21%
月

鹏扬景兴混合 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④


率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -0.16% 0.66% -1.04% 0.45% 0.88% 0.21%
月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）上图基金净值表现及业绩比较基准截止日期为 2020 年 3 月 31 日。

（2）本基金合同于 2017 年 9 月 27 日生效。

（3）按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“二、投资范围，四、投资限制”的有关规定。
3.3 其他指标
注：无

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本 基 金 2018 年 3 北京大学计算数学系硕士。
罗成 基 金 经 月 16 日 - 9 曾任全国社保基金理事会
理 规划研究部主任科员、中国


平安保险（集团）股份有限
公司委托投资部投资经理，
2017年6月加入鹏扬基金管
理有限公司。2018 年 3 月
16 日至今任鹏扬景兴混合
型证券投资基金、鹏扬景泰
成长混合型发起式证券投
资基金基金经理。

中国人民大学金融硕士，曾
任北京鹏扬投资管理有限
公司交易管理部债券交易
员。2016 年 8 月加入鹏扬基
金管理有限公司，历任交易
管理部债券交易员、固定收
益部投资组合经理。2018 年
3月16日至今任鹏扬景兴混
合型证券投资基金、鹏扬汇
本 基 金 2018 年 3 利债券型证券投资基金基
焦翠 基 金 经 月 16 日 - 6 金经理；2018 年 8 月 23 日
理 至今任鹏扬利泽债券型证
券投资基金基金经理；2019
年 1 月 4 日至今任鹏扬泓利
债券型证券投资基金基金
经理；2019 年 3 月 22 日至
今任鹏扬淳享债券型证券
投资基金基金经理。2019 年
8月15日至今任鹏扬景欣混
合型证券投资基金基金经
理

注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

为保护投资者利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合。公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《鹏扬基金管理有限公司公平交易制度》、《鹏扬基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》，对公平对待公司管理的各类资产做了明确具体的规定并重视交易执行环节的公平交易措施。本报告期内，本公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年景兴仍按照去年以来既定的绝对收益策略在管理运营，绝对收益、低波动和较小回撤始终是我们的追求。基金分别从资产配置、股票主动管理、债券主动管理和套利收益策略提升组合的风险调整后回报。一季度资本市场主要受新冠疫情影响，权益市场波动剧烈但整体比较抗跌，债券市场则表现较好。

资产配置方面，按照基金一贯对待本金亏损的态度，我们在疫情发生后逐渐将股票配置比例降低到 25%以下。当面临巨大的不确定性时，不同风险偏好的投资者会采取不同的配置选择。景兴定位于稳健绝对收益偏好，在疫情影响进一步明朗之前，我们认为配置 25%的权益资产获取稳中求进的收益是合理的。我们对权益市场不是特别悲观，当前财政政策、货币政策、资本市场政策都偏向宽松，A 股相对全球主要资本市场股票，境内其他大类资产均有相对吸引力，目前判断出现 2018 年底的极端估值的概率较低。

股票策略我们坚持前期低估值、分散化和优质公司的理念。一季度减持了受疫情影响相对严重的行业，并缩减了除金融、科技和消费三大行业外的股票投资，我们将坚持专注原则，相信长期只有集中专注方能建立竞争优势。一季度不足之处在于在境外疫情严重的同时没有减持外资持仓较重的白马周期股。在外资流出、经济预期悲观的双重打击下，此类股票下跌较为严重，这也提醒我们组合管理要有战略方向，但在战术操作上思考需要更加全面。此类股票中长期基本面没有发生变化，因此亏损相信是暂时的，若后续估值偏低我们会择机加持。

一季度债券市场受疫情影响等因素影响大幅上涨，收益率曲线呈牛陡格局。3 年以内中短端
品种受央行降准预期和宽松流动性支持，短端下行 60-70BP 左右， 10 年以上长端下行幅度约

50-60BP。信用利差方面，除 1 年 AAA 品种受流动性支持，利差下降 10BP 。受信用债券净供给大
幅加大影响，AA+及以上的中高等级信用债券利差扩大约 15-20 BP 左右，AA 及以下的中低等级信用债券受经济下行压力和风险偏好下降，利差扩大 20-30BP。

操作上，基金在春节前预判到疫情超预期时提高组合久期至中性略偏多，后在 3 月份债券市场大幅上涨后部分兑现盈利小幅降低久期至中性左右水平。目前债券持仓以中高等级信用债为主，总体流动性较好。总体看，债券部分一季度表现较好。

一季度低风险套利机会不多，可转债溢价太高，科创板新股申购收益也大幅下降，套利收益有周期性的特点，我们会努力寻找可行的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末鹏扬景兴混合 A 基金份额净值为 1.2471 元，本报告期基金份额净值增长率为
-0.06%；截至本报告期末鹏扬景兴混合 C 基金份额净值为 1.2340 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.16%；同期业绩比较基准收益率为-1.04%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 106,114,380.23 24.12

其中：股票 106,114,380.23 24.12

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 239,786,143.60 54.49

其中：债券 239,786,143.60 54.49

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 85,800,000.00 19.50

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产


7 银行存款和结算备付金合计 3,150,251.47 0.72

8 其他资产 5,176,443.58 1.18

9 合计 440,027,218.88 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 3,654,000.00 0.83

C 制造业 59,470,433.99 13.58

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -
应业

E 建筑业 3,975,582.60 0.91

F 批发和零售业 19,147.31 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 4,225,330.00 0.96
业

J 金融业 19,918,679.95 4.55

K 房地产业 10,923,353.40 2.49

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 17,552.98 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 384,300.00 0.09

R 文化、体育和娱乐业 3,526,000.00 0.80

S 综合 - -

合计 106,114,380.23 24.23

注：以上行业分类以 2020 年 3 月 31 日的证监会行业分类标准为依据。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通标的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 600036 招商银行 353,215 11,401,780.20 2.60

2 600276 恒瑞医药 92,500 8,512,775.00 1.94


3 000333 美的集团 153,500 7,432,470.00 1.70

4 600007 中国国贸 546,737 7,216,928.40 1.65

5 300059 东方财富 410,000 6,580,500.00 1.50

6 600612 老凤祥 159,763 6,400,105.78 1.46

7 600519 贵州茅台 5,400 5,999,400.00 1.37

8 002475 立讯精密 136,138 5,195,026.08 1.19

9 000858 五粮液 43,000 4,953,600.00 1.13

10 601012 隆基股份 181,677 4,512,856.68 1.03

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 30,160,600.00 6.89

其中：政策性金融债 30,160,600.00 6.89

4 企业债券 91,864,000.00 20.97

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 115,648,000.00 26.40

7 可转债（可交换债） 2,113,543.60 0.48

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 239,786,143.60 54.74

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 108801 进出 1901 280,000 28,089,600.00 6.41

2 101800359 18 皖交控 200,000 21,386,000.00 4.88
MTN001

3 101800783 18北控水务 200,000 21,226,000.00 4.85
MTN002B

4 155665 19 鲁资 04 200,000 20,462,000.00 4.67

5 163112 20 金隅 02 200,000 20,386,000.00 4.65

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本报告期内，本基金未参与股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本报告期内，本基金未参与国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本报告期内，本基金未参与国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

招商银行（600036.SH）为鹏扬景兴混合型证券投资基金的前十大持仓证券。2019 年 7 月 2
日，平安银行和招商银行在银行间债券回购市场达成 DR001 为 0.09%的异常利率交易。经两家银 行自查，为交易员操作失误所致。全国银行间同业拆借中心现对平安银行和招商银行进行通报批 评，要求两家机构加强风险控制和内部管理，并依据《银行间本币市场交易员管理办法（试行）》 （中汇交发〔2014〕196 号），暂停平安银行和招商银行相关交易员的银行间本币市场交易员资格
1 年。

本基金投资招商银行的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

除招商银行外，本报告期内本基金投资的前十名证券发行主体未出现被监管部门立案调查的 情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 177,836.12

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 4,961,024.49

5 应收申购款 37,582.97

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 5,176,443.58

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

1 110053 苏银转债 144,699.30 0.03

2 110057 现代转债 133,197.60 0.03

3 128067 一心转债 108,262.70 0.02

4 113026 核能转债 100,934.40 0.02

5 127013 创维转债 94,216.20 0.02

6 123023 迪森转债 75,011.50 0.02

7 113534 鼎胜转债 74,771.40 0.02

8 113530 大丰转债 74,106.40 0.02

9 113024 核建转债 67,513.60 0.02

10 113022 浙商转债 65,892.00 0.02

11 110058 永鼎转债 51,007.50 0.01

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 鹏扬景兴混合 A 鹏扬景兴混合 C

报告期期初基金份额总额 241,531,416.67 161,236,020.32

报告期期间基金总申购份额 49,766,577.39 60,395,433.18

减:报告期期间基金总赎回份额 80,023,628.06 80,178,948.63

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 211,274,366.00 141,452,504.87

注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
超过 20%的时 份额 份额 份额

间区间

机构 1 2020年01月01 95,255,286.72 0.00 0.00 95,255,286.72 27.01%
日-2020 年 03


月 31 日

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，有效防控产品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会核准鹏扬景兴混合型证券投资基金募集的文件；

2.《鹏扬景兴混合型证券投资基金基金合同》；

3.《鹏扬景兴混合型证券投资基金托管协议》；

4.基金管理人业务资格批件和营业执照；

5.基金托管人业务资格批件和营业执照；

6.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者
可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

鹏扬基金管理有限公司

2020 年 4 月 22 日
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