博时国企改革主题股票型证券投资基金
2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：博时基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年四月二十二日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18 日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 博时国企改革主题股票

基金主代码 001277

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015 年 5 月 20 日

报告期末基金份额总额 307,395,576.44 份

本基金通过对国企改革事件催生的各类持续性和阶段性投资机会的深入研
投资目标 究，运用量化手段，结合自下而上的研究，实施多策略的组合管理，投资受
益于中国国企改革的标的，以分享中国经济体制改革带来的财富增长，寻求
基金资产的长期稳健增值。

本基金主要投资策略有资产配置策略、股票投资策略和其他投资策略。资产
配置策略总体而言，本基金将根据中国国企改革的持续进程，结合对经济周
期和市场走势的判断，决定股票、固定收益证券和现金等大类资产在给定区
投资策略 间内的动态配置。股票投资策略主要是紧密围绕中国国企改革的基本面分析
为基础，运用量化的方法，通过多条投资主线，设计量化策略，实施多策略
的组合管理。其他投资策略主要包含债券投资策略、金融衍生品投资策略和
资产支持证券投资策略。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×90%+中国债券总指数收益率×10%。

风险收益特征 本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券
型基金与货币市场基金，属于高预期风险/预期收益特征的开放式基金。

基金管理人 博时基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司


下属分级基金的基金简称 博时国企改革主题股票 A 博时国企改革主题股票 C

下属分级基金的交易代码 001277 014382

报告期末下属分级基金的份 306,235,485.02 份 1,160,091.42 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日)

博时国企改革主题股票 A 博时国企改革主题股票 C

1.本期已实现收益 -10,420,129.96 -35,002.80

2.本期利润 3,648,722.64 20,282.67

3.加权平均基金份额本期利润 0.0119 0.0181

4.期末基金资产净值 196,167,993.94 737,513.65

5.期末基金份额净值 0.641 0.636

注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1．博时国企改革主题股票A：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 2.07% 1.21% 3.02% 0.92% -0.95% 0.29%

过去六个月 -2.73% 1.00% -3.34% 0.82% 0.61% 0.18%

过去一年 -9.59% 0.90% -10.88% 0.80% 1.29% 0.10%

过去三年 -37.28% 1.10% -26.03% 0.95% -11.25% 0.15%

过去五年 -18.34% 1.18% -5.04% 1.06% -13.30% 0.12%

自基金合同 -35.90% 1.39% -18.57% 1.23% -17.33% 0.16%
生效起至今

2．博时国企改革主题股票C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④


过去三个月 1.92% 1.20% 3.02% 0.92% -1.10% 0.28%

过去六个月 -2.90% 0.99% -3.34% 0.82% 0.44% 0.17%

过去一年 -10.04% 0.89% -10.88% 0.80% 0.84% 0.09%

自基金合同 -38.37% 1.11% -23.43% 0.96% -14.94% 0.15%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
1．博时国企改革主题股票A：

2．博时国企改革主题股票C：

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

陈曦(研 行业研究部 2022-07-29 - 8.7 陈曦(研究部)先生，硕士。2015 年从中
究部) 总经理助理 国人民大学硕士研究生毕业后加入博时


/基金经理 基金管理有限公司。历任研究员、高级
研究员、高级研究员兼投资经理助理、
资深研究员兼投资经理助理、研究部总
经理助理兼投资经理助理、研究部总经
理助理、博时睿利事件驱动灵活配置混
合型证券投资基金（LOF）(2020 年 10
月 28 日-2023 年 9 月 16 日)基金经理。
现任行业研究部总经理助理兼博时裕益
灵活配置混合型证券投资基金(2022 年 7
月 22 日—至今)、博时创业成长混合型
证券投资基金(2022年7月22日—至今)、
博时国企改革主题股票型证券投资基金
(2022 年 7 月 29 日—至今)的基金经理。

注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 59 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度的市场纷繁复杂，多因子交织。但是依然呈现出很强的主线逻辑。如四季度季报所展望的，目前市场最核心的因子是市场对于经济恢复前景的判断。虽然四季度市场依然整体在震荡回调，但是我们还
是看到决策层对于经济增长和稳定市场所呈现出的决心和努力。与此同时，美联储利率已经出现了系统的下降趋势，海外经济软着陆的概率在增加。在这种情况下，基本面的底部大概率已经呈现出来了。

基于此种判断，组合在契约范围内，一定程度加仓了有色、上游材料等顺周期的品种。这一类品种在经济复苏的前期会更加受益于供给侧的约束。同时，从
微观情况来看，组合秉承着深耕制造业的一贯风格，在出口型的机械设备、设备更新领域也增加了一定的持仓。这也是今年市场目前所呈现出的最显著的特征，给确定性溢价。

但是组合收益率并没有表现很好，主要是由于对于流动性因子的判断失误。站在今年年初，基于经济企稳复苏的前提假设，组合仓位较高，且有一小部分的仓位集中在有业绩支撑的中小市值、以及成长类国有企业标的之上。这在年初流动性出现紧张之后，组合出现了非常大幅度的回撤。虽然此后有所反弹，但是投资体验上的缺失让我对之后的组合构建有了一定的反思。在春节之后，组合在一定程度控制仓位的同时，增加了大市值公司的配置比例，在坚持看好行业的基础上，整体降低了组合的持仓估值水平，给予确定性更高的权重。

展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是最大的确定性。在这样的背景下，组合最重要的是选择业绩确定性的方向。更乐观的一点是，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且，在中国经济爬坡过坎的过程中，许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性，并且在持续加强。所以中短期来看，龙头公司的业绩修复和估值修复会更先到来。就具体方向而言，除了原有持仓的有色、石油等行业以外，对于处于景气拐点的电子、医药等长期赛道在二季度要保持关注，选择其中高性价比的公司进行配置。整体来说，这些行业优秀公司的估值已经到了历史相对较低的水平。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至 2024 年 03 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 0.641 元，份额累计净值为 0.641 元，本基金 C
类基金份额净值为0.636元，份额累计净值为0.636元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为2.07%，本基金 C 类基金份额净值增长率为 1.92%，同期业绩基准增长率为 3.02%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告


5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 162,957,036.91 81.30

其中：股票 162,957,036.91 81.30

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 37,423,840.73 18.67

8 其他各项资产 59,486.30 0.03

9 合计 200,440,363.94 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 767,600.00 0.39

B 采矿业 41,651,162.90 21.15

C 制造业 97,126,991.03 49.33

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,397,476.47 0.71

E 建筑业 485.00 0.00

F 批发和零售业 1,605,643.00 0.82

G 交通运输、仓储和邮政业 2,817,644.51 1.43

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,828,318.12 2.45

J 金融业 8,466,636.98 4.30

K 房地产业 2,018.00 0.00

L 租赁和商务服务业 5,929.20 0.00

M 科学研究和技术服务业 2,900.00 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 33,074.70 0.02

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 4,251,157.00 2.16

S 综合 - -

合计 162,957,036.91 82.76


5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)

1 603993 洛阳钼业 1,027,100 8,545,472.00 4.34

2 601702 华峰铝业 438,300 8,222,508.00 4.18

3 601899 紫金矿业 403,800 6,791,916.00 3.45

4 600938 中国海油 195,400 5,711,542.00 2.90

5 300750 宁德时代 24,200 4,601,872.00 2.34

6 601857 中国石油 459,700 4,541,836.00 2.31

7 600985 淮北矿业 265,095 4,405,878.90 2.24

8 000923 河钢资源 259,100 4,404,700.00 2.24

9 688187 时代电气 87,655 4,163,612.50 2.11

10 000708 中信特钢 269,500 4,069,450.00 2.07

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。


5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明

基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 52,107.71

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 7,378.59

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 59,486.30

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 博时国企改革主题股票A 博时国企改革主题股票C

本报告期期初基金份额总额 308,350,276.38 1,026,560.34

报告期期间基金总申购份额 1,988,000.59 294,010.99


减：报告期期间基金总赎回份额 4,102,791.95 160,479.91

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 306,235,485.02 1,160,091.42

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。
博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2024 年 3 月 31 日，博时基金公司共管理 372 只公募基金，
并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 15475 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 5694 亿元人民币，累计分红逾 1971 亿元人民币，是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准博时国企改革主题股票型证券投资基金设立的文件

2、《博时国企改革主题股票型证券投资基金基金合同》

3、《博时国企改革主题股票型证券投资基金托管协议》

4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

5、博时国企改革主题股票型证券投资基金各年度审计报告正本
6、报告期内博时国企改革主题股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）

博时基金管理有限公司
二〇二四年四月二十二日
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