摩根海外稳健配置混合型证券投资基金(QDII-FOF)
2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年一月二十二日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2基金产品概况

基金简称 摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)

基金主代码 017970

交易代码 017970

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2023 年 5 月 23 日

报告期末基金份额总额 732,219,249.39 份

通过全球化的资产配置和组合管理，有效地分散投资风
投资目标

险；在降低组合波动性的同时，实现资产的长期增值。

1、大类资产配置策略

本基金在大类资产配置层面将贯彻“自上而下”的资产组
投资策略 合配置策略，运用定性和定量相结合的方式确定基金资产
配置长期比例。

2、区域资产配置策略


本基金将根据全球经济以及区域化经济发展、不同国家或
地区经济体的宏观经济变化和经济增长情况，以及各证券
市场的表现、全球资本的流动情况，挑选部分特定国家或
地区作为重点投资对象，增加该目标市场在资产组合中的
配置比例。本基金管理人在确定国家或地区配置比例后，
将动态跟踪各国家或地区的权重，对其估值水平及风险收
益特征进行研究并结合风险预算确定超配和低配比例。
3、标的基金投资策略

本基金通过定量分析策略和定性分析策略相结合的方式
优选标的基金，通过分析各标的基金的定量及定性指标，
挑选出合适的基金组成标的基金池，构建基金投资组合。
目前本基金将主要投资于摩根资产管理（J.P. Morgan
Asset Management）旗下的公募基金，并根据定量及定性
分析策略优选标的基金。摩根资产管理（J.P. Morgan Asset
Management）主要是指与基金管理人存在关联关系的摩根
资产管理旗下的法人实体，包括但不限于 JPMorgan Funds
(Asia) Limited、JPMorgan Asset Management (UK) Limited
等。

4、金融衍生品投资策略

本基金可本着谨慎和风险可控的原则，适度投资于金融衍
生品，以避险和增值、管理汇率风险。

5、其他投资策略包括股票投资策略、港股投资策略、债
券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。

MSCI 全球指数（MSCI ACWI）*20%+摩根大通全球债券
业绩比较基准

指数（J.P. Morgan Global Aggregate Bond Index）*80%

本基金主要投资于境外公募基金，预期风险和收益水平低
于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

风险收益特征

本基金投资于境外证券市场，因此还面临汇率风险等境外
证券市场投资所面临的特别投资风险。


本基金若通过港股通机制投资港股通标的股票，将面临港
股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规
则等差异带来的特有风险。

基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (ASIA PACIFIC)
境外投资顾问英文名称

LIMITED

境外投资顾问中文名称 摩根资产管理(亚太)有限公司

境外资产托管人英文名称 The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited

境外资产托管人中文名称 香港上海汇丰银行有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 3,545,749.52

2.本期利润 -2,496,393.70

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0038

4.期末基金资产净值 751,106,492.94

5.期末基金份额净值 1.0258

注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较


业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差

② 率③

④

过去三个月 -0.44% 0.08% 6.93% 0.44% -7.37% -0.36%

过去六个月 -0.25% 0.10% 2.48% 0.41% -2.73% -0.31%

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合同 2.58% 0.13% 6.56% 0.40% -3.98% -0.27%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

摩根海外稳健配置混合型证券投资基金(QDII-FOF)

累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2023 年 5 月 23 日至 2023 年 12 月 31 日）

注：本基金合同生效日为2023年5月23日，截至本报告期末本基金合同生效未满一年。
本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。


§4管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

张军先生曾任上海国际信
托有限公司国际业务部经
理、交易部经理。2004 年 6
月起加入摩根基金管理（中
本基金 20 年（金融 国）有限公司（原上投摩根
张军 基金经 2023-05-23 - 领域从业经 基金管理有限公司），先后
理 验 31 年） 担任交易部总监、基金经
理、投资绩效评估总监、国
际投资部总监、组合基金投
资部总监，现任高级基金经
理。

注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期；
2. 张军先生为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之日；
3. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

张军 公募基金 9 5,345,137,401.59 2008-03-08

私募资产管理计划 1 29,158,596.42 2021-07-09

其他组合 - - -

合计 10 5,374,295,998.01

4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

证券

在境外投资顾

姓名 从业 说明

问所任职务

年限

摩根资产管理 Leon Goldfeld （高礼行），董事总经理，摩根资产管理

(亚太)董事总 多资产解决方案部资深投资组合经理，常驻香港。加入

Leon 经理，多资产 35 年 摩根资产管理前，Leon 曾任东方汇理（香港）副首席

Goldfeld 解决方案部资 投资官及亚洲多资产投资部总监，高盛私人财富管理公

深投资组合经 司投资策略部董事总经理，汇丰全球资产管理（香港）

理 首席投资官，以及安盛投资管理香港地区首席投资官。


Leon 拥有墨尔本莫纳什大学计算机科学、会计与经济
学专业的学士学位，并为一名特许金融分析师。

4.3管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。除以下情况外，基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求：本基金曾出现个别由于市场原因引起的投资组合的投资指标被动偏离相关比例要求的情形，但已在规定时间内调整完毕。4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
4.4.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。

4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

本基金在报告期内建仓完成，主要持有短久期高流动性美元债券资产。

报告期内全球主要股市和债市表现趋同，即股债的相关性增加，呈现同向波动。10 月
份还在延续上季度对美联储利率政策“更高利率维持更长时间”的担心，财政超发国债推动美
10 年期国债收益率一度上涨到 5%水平。进入 11 月后，市场预期稳定下来，随着通胀指标
和就业数据陆续公布，12 月的美联储发言论调被解读为鸽派表述，即美联储承认利率见顶，
未来可以讨论降息可能性。于是美 10 年期国债收益率快速回落到 4%以下。

当前市场反映的 2024 年美联储 6 次降息的预期已经超出了美联储点阵图所预示的 3 次

降息的情形。当前收益率曲线倒挂形态仍然是短端利率高于长端，我们倾向于认为长久期利
率债价格在 2023 年最后 1 个多月的快速上涨之后，将会维持震荡。

出于稳健审慎管理净值波动的考虑，报告期内基金配置保持短久期高流动性布局，对长
端利率的机会保持关注。

展望后市，美国通胀下降和美联储宽松政策的前景正在增加关于美国经济软着陆的预期，
而不是经济衰退、硬着陆和熊市的预期。尽管一些领先指标表明经济增长放缓，但远没有到
崩溃的程度。即 2024 年仍有经济放缓减速的风险，不过即使确实发生了，也可能是温和的，
特别是在美联储为银行体系提供充足的流动性的情况下。上述一致预期面临的首要风险是通
胀意外再次抬升，导致央行再度开始加长的加息周期。因此，短期内相短久期固收资产相对
更安全。要保持观望是一个艰难的事情，但这是各国央行造成的环境，持有债券是在软着陆
和衰退情景都合适的策略。因为当央行最后一次加息之后，债券收益率通常会下行，从而产
生可观的资本利得收益。后续如果债券再次遭到抛售，或是一个较好的布局时机。

本报告期本基金份额净值增长率为:-0.44%，同期业绩比较基准收益率为:6.93%
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(人民币元)

的比例(%)

1 权益投资 - -


其中：普通股 - -

存托凭证 - -

优先股 - -

房地产信托 - -

2 基金投资 619,204,801.73 76.52

3 固定收益投资 102,913,098.18 12.72

其中：债券 102,913,098.18 12.72

资产支持证券 - -

4 金融衍生品投资 - -

其中：远期 - -

期货 - -

期权 - -

权证 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

6 货币市场工具 - -

7 银行存款和结算备付金合计 66,468,717.95 8.21

8 其他各项资产 20,638,852.98 2.55

9 合计 809,225,470.84 100.00

5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）

AAA - -

AA-至 AA+ 102,913,098.18 13.70

A-至 A+ - -

BBB-至 BBB+ - -

BB-至 BB+ - -

注：本基金债券投资组合主要采用标准普尔、惠誉等国际权威评级机构提供的债券信用评级信息。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)

1 US912797G B 0.0 147,212 102,913,098.18 13.70
Y72 28MAR24

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

序 基 运作 公允价值 占基
基金名称 管理人

号 金 方式 （人民币元） 金资


类 产净
型 值比
例(%)

JPM MGD 债 开放 JPMorgan Asset

1 RESERVES-IACC 券 式 Management Europe Sarl 146,673,111.44 19.53
USD 型

JPM BETAUSTRES 债 交易 JPMorgan

2 0-1 USD UCITS LN 券 型开 ETFs(Ireland)ICAV 146,459,670.52 19.50
型 放式

JPM USD ULTSHT 债 交易 JPMorgan

3 INC UCITS ETF LN 券 型开 ETFs(Ireland)ICAV 146,436,359.38 19.50
型 放式

JPM BETAUS TRE 债 交易 JPMorgan

4 BD 0-3 USDAETF 券 型开 ETFs(Ireland)ICAV 146,432,409.99 19.50
型 放式

JPM USD MONEY 货 开放 JPMorgan Asset

5 MKT VNAV 币 式 Management Europe Sarl 20,272,159.75 2.70
A(ACC)USD 型

JPMAPAC MNGD 债 开放 JPMorgan Asset

6 RESV FD 券 式 Management Europe Sarl 12,931,090.65 1.72
C(ACC)-USD 型

5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额(人民币元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 20,638,852.98

6 其他应收款 -


7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 20,638,852.98

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 710,768,637.78

报告期期间基金总申购份额 236,674,910.59

减：报告期期间基金总赎回份额 215,224,298.98

报告期期间基金拆分变动份额 -

报告期期末基金份额总额 732,219,249.39

§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录

(一)中国证监会准予本基金募集注册的文件

(二) 摩根海外稳健配置混合型证券投资基金(QDII-FOF)基金合同

(三) 摩根海外稳健配置混合型证券投资基金(QDII-FOF)托管协议

(四)法律意见书

(五)基金管理人业务资格批件、营业执照


(六)基金托管人业务资格批件、营业执照

(七)摩根基金管理（中国）有限公司开放式基金业务规则

(八)中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点

基金管理人或基金托管人住所。
7.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

摩根基金管理（中国）有限公司
二〇二四年一月二十二日
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