民生加银高等级信用债债券型证券投资基
金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：民生加银基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 1 月 22 日


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 民生加银高等级信用债债券

基金主代码 000089

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 7 月 24 日

报告期末基金份额总额 1,170,042,046.46 份

投资目标 在综合考虑基金资产收益性、安全性和流动性的基础
上，通过对高等级信用债积极主动的投资管理，力争
实现超过业绩比较基准的投资收益。

投资策略 本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主
动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判
断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标
的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和
债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同
时，采用“自下而上”的投资理念，在研究分析信用
风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水
平等因素基础上，自下而上的精选个券，把握固定收
益类金融工具投资机会。

业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率
理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场
基金。

基金管理人 民生加银基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 民生加银高等级信民生加银高等级信民生加银高等级信


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

用债债券 A 用债债券 C 用债债券 E

下属分级基金的交易代码 000090 000089 000715

报告期末下属分级基金的份额总额 140,441,589.91 536,784,675.45 492,815,781.10
份 份 份

注：民生加银高等级信用债债券型证券投资基金由民生加银家盈理财月度债券型证券投资基金转
型而来，已于 2020 年 7 月 24 日生效。自 2020 年 7 月 24 日起，由原《民生加银家盈理财月度债
券型证券投资基金基金合同》修订而成的《民生加银高等级信用债债券型证券投资基金基金合同》生效，原《民生加银家盈理财月度债券型证券投资基金基金合同》同日起失效。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日）

主要财务指标 民生加银高等级信用债 民生加银高等级信用债 民生加银高等级信用债
债券 A 债券 C 债券 E

1.本期已实现收益 1,030,758.63 2,725,738.90 2,499,066.86

2.本期利润 1,153,467.86 3,448,552.72 3,163,865.99

3.加权平均基金份额 0.0066 0.0063 0.0063
本期利润

4.期末基金资产净值 151,418,559.32 573,833,799.40 526,836,665.90

5.期末基金份额净值 1.0782 1.0690 1.0690

注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
③本基金转型后合同于 2020 年 7 月 24 日生效。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

民生加银高等级信用债债券 A

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.66% 0.02% 1.26% 0.03% -0.60% -0.01%

过去六个月 1.28% 0.02% 2.02% 0.03% -0.74% -0.01%


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

过去一年 2.90% 0.02% 5.06% 0.03% -2.16% -0.01%

过去三年 6.35% 0.05% 12.58% 0.03% -6.23% 0.02%

自基金合同

7.82% 0.04% 14.04% 0.03% -6.22% 0.01%
生效起至今

民生加银高等级信用债债券 C

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.59% 0.02% 1.26% 0.03% -0.67% -0.01%

过去六个月 1.14% 0.02% 2.02% 0.03% -0.88% -0.01%

过去一年 2.64% 0.02% 5.06% 0.03% -2.42% -0.01%

过去三年 5.55% 0.05% 12.58% 0.03% -7.03% 0.02%

自基金合同

6.90% 0.04% 14.04% 0.03% -7.14% 0.01%
生效起至今

民生加银高等级信用债债券 E

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.59% 0.02% 1.26% 0.03% -0.67% -0.01%

过去六个月 1.14% 0.02% 2.02% 0.03% -0.88% -0.01%

过去一年 2.64% 0.02% 5.06% 0.03% -2.42% -0.01%

过去三年 5.55% 0.05% 12.58% 0.03% -7.03% 0.02%

自基金合同

6.90% 0.04% 14.04% 0.03% -7.14% 0.01%
生效起至今
注：本基金的业绩比较基准为：中债高信用等级债券财富指数
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

注：本基金为转型基金，转型后合同于 2020 年 7 月 24 日生效,本基金建仓期为自基金合同生效日
起的 6 个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中国人民大学金融学硕士，16 年证券从
业经历。自 2007 年至 2011 年在东方基
金管理有限公司交易部担任交易员职

务，自 2011 年 5 月至 2013 年 8 月在方
正富邦基金管理有限公司交易部担任交
易员职务，自 2013 年 8 月至 2014 年 3
月在方正富邦基金管理有限公司投资部
担任基金经理助理，自 2014 年 3 月至
李文君 本基金基 2020 年 7 月 - 16 年 2016 年 1 月在方正富邦基金管理有限公
金经理 24 日 司担任基金经理。2016 年 1 月加入民生
加银基金管理有限公司，现任固收资产
条线投资决策委员会成员、基金经理。
自 2016 年 12 月至今担任民生加银腾元
宝货币市场基金基金经理；自 2018 年 3
月至今担任民生加银家盈半年定期宝理
财债券型证券投资基金基金经理；自

2019 年 8 月至今担任民生加银现金宝货
币市场基金、民生加银聚益纯债债券型


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

证券投资基金基金经理；自 2020 年 7 月
至今担任民生加银高等级信用债债券型
证券投资基金（由民生加银家盈理财月
度债券型证券投资基金转型而来）基金
经理；自 2020 年 8 月至今担任民生加银
嘉盈债券型证券投资基金基金经理；自
2022 年 11 月至今担任民生加银中证同
业存单 AAA 指数 7 天持有期证券投资基
金基金经理；自 2023 年 1 月至今担任民
生加银瑞华绿色债券一年定期开放债券
型发起式证券投资基金基金经理；自

2023 年 4 月至今担任民生加银岁岁增利
定期开放债券型证券投资基金基金经

理。自 2017 年 2 月至 2019 年 11 月担任
民生加银鑫升纯债债券型证券投资基金
基金经理；自 2016 年 4 月至 2018 年 8
月担任民生加银和鑫债券型证券投资基
金基金经理。自 2018 年 8 月至 2018 年
9 月担任民生加银和鑫定期开放债券型
发起式证券投资基金（由民生加银和鑫
债券型证券投资基金转型而来）基金经
理；自 2017 年 8 月至 2018 年 2 月担任
民生加银鑫丰债券型证券投资基金基金
经理；自 2017 年 7 月至 2018 年 4 月担
任民生加银鑫顺债券型证券投资基金基
金经理；自 2016 年 7 月至 2018 年 6 月
担任民生加银鑫盈债券型证券投资基金
基金经理；自 2017 年 8 月至 2018 年 7
月担任民生加银鑫弘债券型证券投资基
金基金经理；自 2017 年 9 月至 2018 年
7 月担任民生加银鑫泰纯债债券型证券
投资基金基金经理；自 2016 年 6 月至
2018 年 10 月担任民生加银现金添利货
币市场基金基金经理；自 2016 年 11 月
至 2020 年 3 月担任民生加银家盈理财 7
天债券型证券投资基金基金经理；自

2020 年 3 月至 2020 年 3 月担任民生加
银丰鑫债券型证券投资基金（由民生加
银家盈理财 7 天债券型证券投资基金转
型而来）基金经理；自 2016 年 4 月至
2020 年 7 月担任民生加银家盈理财月度
债券型证券投资基金基金经理；自 2017
年 9 月至 2021 年 1 月担任民生加银家盈
季度定期宝理财债券型证券投资基金基
金经理；自 2016 年 4 月至 2021 年 6 月


民生加银高等级信用债债券 2023 年第 4 季度报告

担任民生加银现金增利货币市场基金基
金经理；自 2021 年 7 月至 2021 年 12 月
担任民生加银平稳添利定期开放债券型
证券投资基金基金经理；自 2020 年 4 月
至 2022 年 7 月担任民生加银鑫通债券型
证券投资基金基金经理。

注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。

②证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。

对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。

对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。

本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。


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4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年四季度债券收益率总体震荡下行。10 月特殊再融资地方债超预期大量发行，供给压力增大，叠加人民币贬值压力，资金面边际收敛，月末银行间市场回购利率飙升至历史高位，显示资金面较为脆弱；10 月人大常委会宣布增发一万亿国债，年内财政赤字率上调至 3.8%，但三
季度及 9 月经济数据喜忧参半，10 月 PMI 显示经济环比有走弱迹象，债券收益率总体震荡调

整，收益率曲线走平。受益于化债政策，高收益城投债收益率大幅下行。11 月月初商业银行资本新规正式稿公布，中上旬资金面均衡偏松，市场交易降准降息预期，中短端债券收益率下行；经济金融数据显示经济内生动能较弱，尤其是房地产投资拖累较大，房地产销售高频数据走弱，一线城市房价下行，长端债券收益率也随之下行。11 月中市场降准降息预期落空，后人大关于金融工作会议的意见和建议中提及“防空转”，市场对于资金面较为担忧，中短端收益率上行；此外受房地产信贷投放要求“三个不低于”以及深圳下调二套房首付比例和放宽普宅标准等政策影响，债券收益率有所回调，但幅度不大。11 月 PMI 依然低于荣枯线且低于预期，经济基本面仍然偏弱。随着 12 月政治局会议以及中央经济工作会议召开，政策基调低于市场预期，债券收益率开启顺畅下行，特别是大行下调存款挂牌利率引发市场降息预期，市场多头情绪高涨，叠加年末机构抢跑以及季节性配置需求，债券收益率进一步下行至年内偏低水平。

在报告期内，本基金持仓以 AAA 高等级短久期信用债为主，10 月降低了组合久期和杠杆，
小幅调整，11 月维持中性久期和杠杆率，12 月抬升了组合久期和杠杆率，总体实现了较为稳健的收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末民生加银高等级信用债债券 A 的基金份额净值为 1.0782 元，本报告期基金份
额净值增长率为 0.66%，同期业绩比较基准收益率为 1.26%；截至本报告期末民生加银高等级信用
债债券 C 的基金份额净值为 1.0690 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.59%，同期业绩比较基
准收益率为 1.26%；截至本报告期末民生加银高等级信用债债券 E 的基金份额净值为 1.0690 元，
本报告期基金份额净值增长率为 0.59%，同期业绩比较基准收益率为 1.26%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告


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5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,643,988,367.42 99.92

其中：债券 1,623,975,435.91 98.71

资产支持证券 20,012,931.51 1.22

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 701,973.30 0.04

8 其他资产 549,386.64 0.03

9 合计 1,645,239,727.36 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 195,824,434.52 15.64

其中：政策性金融债 82,499,093.15 6.59

4 企业债券 153,262,180.83 12.24

5 企业短期融资券 546,135,712.35 43.62

6 中期票据 728,753,108.21 58.20

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -


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9 其他 - -

10 合计 1,623,975,435.91 129.70

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 138821 23 银河 C1 700,000 72,610,888.77 5.80

2 190203 19 国开 03 700,000 72,204,808.22 5.77

3 152826 21 浦集 01 600,000 61,342,405.48 4.90

4 149543 21 广资 02 500,000 50,856,665.76 4.06

5 012384298 23 中电海康 500,000 50,140,934.43 4.00
SCP004

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 261482 瑞远 01A1 200,000 20,012,931.51 1.60

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前

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一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 22,870.51

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 526,516.13

6 其他应收款 -

- 待摊费用 -

7 其他 -

8 合计 549,386.64

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 民生加银高等级 民生加银高等级 民生加银高等级
信用债债券 A 信用债债券 C 信用债债券 E

报告期期初基金份额总额 250,330,062.89 554,306,609.18 508,205,467.84

报告期期间基金总申购份额 711,463.99 10,839,596.25 9,733,866.40

减:报告期期间基金总赎回份额 110,599,936.97 28,361,529.98 25,123,553.14

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 140,441,589.91 536,784,675.45 492,815,781.10

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


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注：本报告期内无基金管理人持有本基金份额的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

报告期内，本基金管理人发布了如下公告：

1 2023 年 10 月 25 日 民生加银高等级信用债债券型证券投资基金 2023 年第 3 季度
报告

2 2023 年 10 月 25 日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2023 年第 3 季度报
告提示性公告

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（1）中国证监会准予基金变更注册的文件；

（2）《民生加银高等级信用债债券型证券投资基金招募说明书》；

（3）《民生加银高等级信用债债券型证券投资基金基金合同》；

（4）《民生加银高等级信用债债券型证券投资基金托管协议》；

（5）法律意见书；

（6）基金管理人业务资格批件、营业执照；

（7）基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。


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