东方红价值精选混合型证券投资基金
2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月24日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 东方红价值精选混合

基金主代码 002783

交易代码 002783

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年9月23日

报告期末基金份额总额 923,232,568.56份

本基金以追求绝对收益为目标，在严格控制投资
投资目标 组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增
值。

本基金通过严谨的大类资产配置策略和个券精

投资策略 选策略，在做好风险管理的基础上，运用多样化
的投资策略实现基金资产的稳定增值。

业绩比较基准 中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益

率*20%

本基金是一只混合型基金，属于较高预期风险、
风险收益特征 较高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险
与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股
票型基金。

基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合
C

下属分级基金的交易代码 002783 002784

下属分级基金的前端交易代码 002783 002784

报告期末下属分级基金的份额总额 863,629,986.92份 59,602,581.64份


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日）
东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合C
1．本期已实现收益 -18,624,582.34 -1,369,250.51
2．本期利润 -8,482,830.85 -665,479.87
3．加权平均基金份额本期利润 -0.0094 -0.0106
4．期末基金资产净值 891,450,134.44 60,996,687.18
5．期末基金份额净值 1.0322 1.0234
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方红价值精选混合A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -0.89% 0.46% 0.14% 0.27% -1.03% 0.19%
月

东方红价值精选混合C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -1.00% 0.46% 0.14% 0.27% -1.14% 0.19%
月

注：过去三个月指2018年7月1日－2018年9月30日。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：截止日期为2018年9月30日。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

上海东 硕士，曾任东海证券股份有
方证券 限公司固定收益部投资研
资产管 究经理、销售交易经理，德
理有限 2016年9 邦证券股份有限公司债券
纪文静 公司公 月23日 - 11年 投资与交易部总经理，上海
募固定 东方证券资产管理有限公
收益投 司固定收益部副总监；现任
资部副 上海东方证券资产管理有
总经理、 限公司公募固定收益投资

兼任东 部副总经理兼任东方红领
方红领 先精选混合、东方红稳健精
先精选 选混合、东方红睿逸定期开
混合型 放混合、东方红6个月定开
证券投 纯债、东方红收益增强债
资基金、 券、东方红信用债债券、东
东方红 方红稳添利纯债、东方红战
稳健精 略精选混合、东方红价值精
选混合 选混合、东方红益鑫纯债债
型证券 券、东方红智逸沪港深定开
投资基 混合、东方红货币基金经
金、东方 理。具有基金从业资格，中
红睿逸 国国籍。

定期开
放混合
型发起
式证券
投资基
金、东方
红6个
月定期
开放纯
债债券
型发起
式证券
投资基
金、东方
红收益
增强债
券型证
券投资
基金、东
方红信
用债债
券型证
券投资
基金、东
方红稳
添利纯
债债券
型发起
式证券
投资基
金、东方
红战略


精选沪

港深混

合型证

券投资

基金、东

方红价

值精选

混合型

证券投

资基金、

东方红

益鑫纯

债债券

型证券

投资基

金、东方

红智逸

沪港深

定期开

放混合

型发起

式证券

投资基

金、东方

红货币

市场基

金基金

经理。

注：1、上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

权益方面，与二季度相比，三季度的宏观环境没有发生太大变化。海外因素的不确定性仍然对市场情绪产生一定的抑制，国内经济也延续了之前回落的走势，而货币政策也维持了相对宽松的基调。展望未来，我们对于宏观环境的判断相比前期没有发生大的改变。但随着市场的逐步下跌，资产价格对于负面因素的反应逐渐充分，我们认为权益资产的配置价值开始逐步提升，一些优质公司的估值水平开始更具吸引力。我们仍然坚持价值投资理念，在配置上逐渐加大估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置比例。

债券方面，7月中下旬以来政策方面一直强调从宽货币转向宽财政，资管新规细则边际也有所放松，食品价格上升带来对通胀的担忧，加上地方债发行大幅放量、美联储加息预期，债券市场回调盘整。同时受益于政策密集出台，信用环境改善，市场风险偏好回升，低等级信用债估值有所修复。

展望四季度，经济基本面方面，宽财政作用下，基建投资增速或有企稳，然而前期作为亮点的地产投资增速将面临较大的下行压力。通胀方面，食品价格上涨是推动CPI走高的主要因素，需要注意短期通胀超预期的可能。但食品价格的上涨有一定的季节性因素，也受疫病、天气等因素影响。而PPI三季度已重回下行通道，一方面PPI翘尾再度回落，另一方面在国内经济下行压力仍存的情况下，工业品价格将承压。因此，长期通胀压力有限，目前通胀水平难言达到“滞胀”阶段，也不足以对货币政策产生压力。海外方面，美联储持续加息，美债收益率抬升，短期给国
债收益率下行带来一定的约束，但不会制约债市的中长期走势。综上，债券市场面临的基本面及货币政策环境均较为有利，较为宽松资金面以及较低的回购利率使得债券票息收益更为确定。因此，杠杆票息策略将可能继续提供丰厚的回报。利率债方面，短期仍维持震荡走势，长期在资金面宽松以及经济压力加大情况下，有望下行，可积极关注短期波动带来的介入机会。信用债方面，虽然近期信用环境有所改善，但对于低评级信用债仍不宜过度乐观，分化是长期事件，仍需维持个券精细化操作，城投债优选经济发达地区核心平台，产业债精选具备核心经营业务及竞争力的个券。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末东方红价值精选混合A基金份额净值为1.0322元，份额累计净值为1.0522元，本报告期基金份额净值增长率为-0.89%；截至本报告期末东方红价值精选混合C基金份额净值为1.0234元，份额累计净值为1.0434元，本报告期基金份额净值增长率为-1.00%；同期业绩比较基准收益率为0.14%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 223,400,485.04 18.26
其中：股票 223,400,485.04 18.26
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 965,790,420.46 78.95
其中：债券 965,790,420.46 78.95
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 19,582,308.68 1.60

8 其他资产 14,568,871.02 1.19
9 合计 1,223,342,085.20 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 134,778,325.83 14.15
D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -
应业

E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 3,710,698.00 0.39
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务 32,306,081.21 3.39
业

J 金融业 33,930,980.00 3.56
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 8,162,400.00 0.86
M 科学研究和技术服务业 10,512,000.00 1.10
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 223,400,485.04 23.46
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 300166 东方国信 1,000,000 12,430,000.00 1.31
2 600104 上汽集团 330,000 10,982,400.00 1.15

3 601939 建设银行 1,498,400 10,848,416.00 1.14
4 300012 华测检测 1,800,000 10,512,000.00 1.10
5 600887 伊利股份 398,500 10,233,480.00 1.07
6 002415 海康威视 352,700 10,136,598.00 1.06
7 600741 华域汽车 430,000 9,675,000.00 1.02
8 601166 兴业银行 600,000 9,570,000.00 1.00
9 600600 青岛啤酒 260,801 9,068,050.77 0.95
10 600426 华鲁恒升 500,000 8,605,000.00 0.90
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 175,062,000.00 18.38
其中：政策性金融债 52,613,800.00 5.52
4 企业债券 609,408,455.00 63.98
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 59,781,000.00 6.28
7 可转债（可交换债） 121,538,965.46 12.76
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 965,790,420.46 101.40
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 136738 16通用01 600,000 59,448,000.00 6.24
2 018005 国开1701 523,000 52,613,800.00 5.52
3 136438 16信投G1 500,000 49,840,000.00 5.23
4 136629 16兵装01 500,000 49,745,000.00 5.22
5 136549 16紫金03 500,000 49,650,000.00 5.21
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期未进行股指期货投资。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理股指期货合约数量，以萃取相应股票组合的超额收益。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金对国债期货的投资以套期保值，回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收益。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金持有的兴业银行（代码：601166）发行主体兴业银行股份有限公司（以下简称“公司”），
因公司存在重大关联交易未按规定审查审批且未向监管部门报告等十二项违法违规行为，中国银保监会于2018年4月19日对公司作出行政处罚决定（银保监银罚决字〔2018〕1号），处以5870万元罚款。

本基金对上述证券的投资决策程序符合基金合同及公司制度的相关规定，本基金管理人会对上述证券继续保持跟踪研究。

本基金持有的前十名证券中其余九名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 97,726.58
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 14,471,144.44
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 14,568,871.02
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113013 国君转债 18,828,000.00 1.98
2 123006 东财转债 18,446,400.00 1.94
3 120001 16以岭EB 12,743,472.00 1.34
4 128035 大族转债 12,485,718.00 1.31
5 113019 玲珑转债 10,314,062.40 1.08
6 128016 雨虹转债 8,411,600.00 0.88
7 132006 16皖新EB 5,908,812.00 0.62
8 128024 宁行转债 5,678,272.86 0.60
9 132007 16凤凰EB 4,318,650.00 0.45

10 123009 星源转债 3,887,450.00 0.41
11 132011 17浙报EB 2,519,440.00 0.26
12 113504 艾华转债 1,133.80 0.00
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合
C

报告期期初基金份额总额 939,094,855.17 67,098,502.37
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 75,464,868.25 7,495,920.73
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 863,629,986.92 59,602,581.64
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。


§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证监会批准设立东方红价值精选混合型证券投资基金的文件；

2、《东方红价值精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《东方红价值精选混合型证券投资基金托管协议》；

4、东方红价值精选混合型证券投资基金财务报表及报表附注；
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市中山南路318号2号楼31层。
8.3查阅方式

投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.dfham.com。

上海东方证券资产管理有限公司
2018年10月24日
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