招商兴福灵活配置混合型证券投资基
金 2024 年第 1 季度报告

2024 年 03 月 31 日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

送出日期：2024 年 4 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18
日复核了本报告中的财务 指标、净值 表现和投资组合报告等 内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商兴福混合

基金主代码 003861

交易代码 003861

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 12 月 6 日

报告期末基金份额总额 32,547,786.09 份

投资目标 本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，
在控制下行风险的前提下，力争为投资人获取稳健回报。

资产配置策略:本基金的资产配置将根据宏观经济形势、金融
要素运行情况、中国经济发展情况，在各类资产类别间进行
相对灵活的配置，并根据风险的评估和建议适度调整资产配
置比例。

股票投 资策 略:本基金 以定性和定 量分析为基 础进行股 票投
资。

投资策略 债券投 资策 略:本基金 采用的固定 收益品种主 要投资策 略包
括：久期策略、期限结构策略和个券选择策略等。

权证投 资策 略:本基金 对权证资产 的投资主要 是通过分 析影
响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市
场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以
及套利策略。

股指期 货投 资策略 :本 基金投资股 指期货将根 据风险管 理的
原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。


国债期 货投 资策略 :本 基金参与国 债期货投资 是为了有 效控
制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原则，以
套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作
效率。

中小企 业私 募债券 投资策略 :中小 企业私募债 券具有票 面利
率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。因此
本基金审慎投资中小企业私募债券。

资产支 持证 券投资 策略 :本基金将 在宏观经济 和基本面 分析
的基础上，对资产支持证券的质量和构成、利率风险、信用
风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方
面分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，力求
在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。

存托凭证投资策略：在控制风险的前提下，本基金将根据本
基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值
的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%

本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益
风险收益特征 水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基
金和债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 招商兴福混合 A 招商兴福混合 C

下属分级基金的交易代码 003861 003862

报告期末下属分级基金的份 582,100.57 份 31,965,685.52 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日－2024 年 3 月 31 日）

招商兴福混合 A 招商兴福混合 C

1.本期已实现收益 -1,674,965.05 -1,574,374.83

2.本期利润 -384,011.53 -126,539.53

3.加权平均基金份额本期利 -0.0157 -0.0038
润

4.期末基金资产净值 778,840.93 41,902,806.19

5.期末基金份额净值 1.3380 1.3109

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；


2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收

益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值

变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商兴福混合 A

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 -0.22% 0.29% 2.62% 0.51% -2.84% -0.22%

过去六个月 -2.79% 0.24% -0.30% 0.46% -2.49% -0.22%

过去一年 -4.21% 0.23% -3.62% 0.44% -0.59% -0.21%

过去三年 -0.24% 0.25% -9.29% 0.53% 9.05% -0.28%

过去五年 32.04% 0.31% 8.58% 0.59% 23.46% -0.28%

自基金合同

生效起至今 33.80% 0.41% 20.84% 0.58% 12.96% -0.17%

招商兴福混合 C

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 -0.22% 0.29% 2.62% 0.51% -2.84% -0.22%

过去六个月 -2.84% 0.25% -0.30% 0.46% -2.54% -0.21%

过去一年 -4.36% 0.23% -3.62% 0.44% -0.74% -0.21%

过去三年 -0.79% 0.25% -9.29% 0.53% 8.50% -0.28%

过去五年 30.80% 0.31% 8.58% 0.59% 22.22% -0.28%

自基金合同

生效起至今 31.09% 0.41% 20.84% 0.58% 10.25% -0.17%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

张韵 本基金 2016年12 - 11 女，理学硕士。2012 年 9 月加入国泰基


基金经 月 6 日 金管理有限公司， 曾任研究员、基 金经
理 理助理；2015 年加入招商基金管理有限
公司，曾任招商安 瑞进取债券型证 券投
资基金、招商安润 保本混合型证券 投资
基金、招商增荣灵 活配置混合型证 券投
资基金（LOF）、招商安达灵活配置混合
型证券投资基金、 招商兴华灵活配 置混
合型证券投资基金 、招商丰德灵活 配置
混合型证券投资基 金、招商睿诚定 期开
放混合型证券投资基金、招商 3 年封闭
运作战略配售灵活 配置混合型证券 投资
基金（LOF）基金经理 ，现任招商 安元
灵活配置混合型证 券投资基金、招 商兴
福灵活配置混合型 证券投资基金、 招商
瑞恒一年持有期混 合型证券投资基 金基
金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2024 年一季度，整体来说经济呈现不温不火的状态，有亮眼的数据，也有压力大的数
据。比如春节假期出行的 数据很好， 但客单价则相对弱；比 如出口链上的高频数 据表现强劲，但内需相关的消费偏 弱；比如三 月二手房成交上行，但 价格依然没有止跌。 总的来说经济依然处于底部震荡的过程中，最近我们看到了 PMI 的改善，即使剔除季节性因素，改善的幅度也好于预期，后续 值得持续跟 踪。目前看来，外需 主导的行业改善迹象比 较明确，而市场关注度较高的基建 投资则持续 低于预期，后者可能还 是和资金到位情况有 关。未来要关注国债和地方债的发行 计划，一是 会对短期资金面有扰 动，二是会对基建投资 有指引。海外方面，欧美 PMI 出现了拐点，就业和通胀数据也陆续超预期，虽然美联储的口风依然偏鸽，但政策变化的可能性在上升，需要紧密跟踪，这将对全球资产定价造成巨大影响。
市场回顾：

一季度债券市场收益率持续下行后在低位震荡，10 年期国债收益率一度下行至 2.26%，
后面在 2.3%附近震荡。一季度股票市场下跌后反弹，截止季度末，上证综指录得 2.23%的涨幅，创业板下跌 3.87%。

基金操作回顾：

本基金的主要配置资产为利率债和股票。2024 年一季度，我们严格遵照基金合同的相
关约定，按照既定的投资 流程进行了 规范运作。权益部分调 整结构，增加了有色 、电力的配置，减少了金融的比例。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-0.22%，同期业绩基准增长率为 2.62%，C 类
份额净值增长率为-0.22%，同期业绩基准增长率为 2.62%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 9,648,684.62 22.47

其中：股票 9,648,684.62 22.47

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 21,541,557.89 50.17

其中：债券 21,541,557.89 50.17

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 8,001,716.16 18.64

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 3,233,433.01 7.53

8 其他资产 511,809.99 1.19

9 合计 42,937,201.67 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

金额单位：人民币元

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（％）

A 农、林、牧、渔业 281,512.00 0.66

B 采矿业 4,981,971.00 11.67

C 制造业 1,289,880.70 3.02

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,355,718.00 3.18

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 130,368.96 0.31

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,086,426.96 2.55

J 金融业 522,807.00 1.22

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -


N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 9,648,684.62 22.61

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601088 中国神华 29,200 1,141,428.00 2.67

2 002155 湖南黄金 76,100 1,041,809.00 2.44

3 600547 山东黄金 35,500 1,002,165.00 2.35

4 600941 中国移动 6,500 687,440.00 1.61

5 601899 紫金矿业 40,500 681,210.00 1.60

6 603993 洛阳钼业 78,900 656,448.00 1.54

7 600795 国电电力 110,600 558,530.00 1.31

8 601939 建设银行 76,100 522,807.00 1.22

9 600938 中国海油 15,700 458,911.00 1.08

10 600900 长江电力 16,900 421,317.00 0.99

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 15,100,051.09 35.38

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 6,441,506.80 15.09

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 21,541,557.89 50.47

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元

占基金资
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）

1 019721 23 国债 18 100,000 10,145,164.38 23.77

2 019709 23 国债 16 49,000 4,954,886.71 11.61

3 118031 天 23 转债 12,620 1,277,163.02 2.99

4 113056 重银转债 12,180 1,274,511.86 2.99

5 113055 成银转债 8,960 1,058,843.46 2.48

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根 据风险管 理的原则，主要选择 流动性好、交易活跃 的股指期 货合约。本基金力争利用 股指期货的 杠杆作用，以实现管理 市场风险和调节股票 仓位的目 的。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金参与国债期货投资 是为了有 效控制债券市场的系 统性风险，本基金将 根据风险 管理原则，以套期保值为 主要目的， 适度运用国债期货提高 投资组合运作效率。 在国债期 货投资过程中，基金管理 人通过对宏 观经济和利率市场走势 的分析与判断，并充 分考虑国
债期货的收益性、流动性 及风险特征 ，通过资产配置，谨慎 进行投资 ，以调整债 券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券除成银转债（证券代码 113055）、山东黄金（证券代
码 600547）、中国神华（证券代码 601088）、重银转债（证券代码 113056）外其他证券的发行主体未有被监管部门 立案调查， 不存在报告编制日前一 年内受到公开谴责、 处罚的情形。

1、成银转债（证券代码 113055）

根据 2023 年 12 月 28 日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被国家金融监督管
理总局陕西监管局处以罚款。

2、山东黄金（证券代码 600547）

根据 2023 年 12 月 12 日发布的相关公告，该证券发行人因违反安全生产行为被烟台市
应急局处以罚款。

3、中国神华（证券代码 601088）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因涉嫌 违反法律法规、未依 法履行职责、环境污染等原因，多次受到监管机构的处罚。

4、重银转债（证券代码 113056）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、涉嫌违反法律法规等原因，多次受到监管机构的处罚。

对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2

本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成

金额单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 10,853.18

2 应收清算款 500,930.82

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 25.99

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 511,809.99

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 118031 天 23 转债 1,277,163.02 2.99

2 113056 重银转债 1,274,511.86 2.99

3 113055 成银转债 1,058,843.46 2.48

4 127041 弘亚转债 850,032.93 1.99

5 113666 爱玛转债 845,974.60 1.98

6 118044 赛特转债 835,806.23 1.96

7 127016 鲁泰转债 243,524.25 0.57

8 113677 华懋转债 55,650.45 0.13

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 招商兴福混合 A 招商兴福混合 C

报告期期初基金份额总额 34,563,017.13 33,890,754.58

报告期期间基金总申购份额 33,161.35 62,252.96

减：报告期期间基金总赎回

份额 34,014,077.91 1,987,322.02

报告期期间基金拆分变动份

额（份额减少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 582,100.57 31,965,685.52

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。


7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过百分之二十的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

持有基金

投资者 份额比例

类别 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
号 超过 20%

的时间区

间

机构 1 20240101- 34,000,000.00 - 34,000,000.00 - -
20240307

产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险 ，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

注：报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2 位。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商兴福灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

3、《招商兴福灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

4、《招商兴福灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

5、《招商兴福灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。

9.2 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道 7088 号

9.3 查阅方式


上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司
2024 年 4 月 19 日
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