鹏华新能源产业灵活配置混合型证券投资基金

2017 年第 2 季度报告

2017年6月30日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2017年7月20日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月17日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月10日（合同生效日）起至6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏华新能源产业混合

场内简称 -

基金主代码 004229

交易代码 004229

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年4月10日

报告期末基金份额总额 3,363,825.04份

投资目标 在有效控制风险的前提下，精选新能源产业的企

业进行投资，力求超额收益与长期资本增值。

1、资产配置策略

本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括

GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利

率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货

币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置

以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资产的

投资策略 风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、

现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范

围。

2、股票投资策略

（1）新能源产业的定义

本基金所指的新能源产业包括但不限于核能、太阳

能、风能、生物质能、智能电网、新能源汽车、海上

第2页共15页

风电及相关配套设备、新能源电池、清洁煤利用、新

能源电站工程服务、余热余压发电、污水处理与运营、

大气污染防治、固废处理与运营、环境监测设备的生

产与服务、节能设备制造、合同能源管理及服务等。

除上述行业之外，如果某些细分行业和公司同样符合

新能源产业的定义，本基金也会酌情将其纳入新能源

产业的投资范围。

未来如果基金管理人认为有更适当的新能源产业划

分标准，基金管理人有权对新能源产业的界定方法进

行变更，并在招募说明书更新中公告，不需召开持有

人大会。

若因基金管理人界定新能源产业的方法调整或者上

市公司经营发生变化等原因导致本基金持有的新能

源产业相关公司发行的证券的比例低于非现金基金

资产的80%，本基金将在十个交易日之内进行调整。

（2）投资策略

本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘

优质的公司，构建股票投资组合。核心思路在于：1）

自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模

式、竞争要素等分析把握其投资机会；2）自下而上

地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及

其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大

趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，深

度挖掘优质的个股。

1）行业配置策略

本基金将主要依据中信一级行业分类或其他合理的

行业分类方法确定行业分类。一般情况下本基金将在

各行业间进行均衡配置，基金管理人将会结合对宏观

经济、国家政策及行业增长前景等方面的研究分析在

均衡配置行业的基础上对个别行业的配置比例进行

调整。

2）个股选择策略

本基金依托基金管理人的研究平台和研究团队，由行

业研究员通过定性和定量相结合的方法进行自下而

上的个股选择，精选优质个股。具体来说，本基金将

从上市公司的核心竞争力、盈利能力和盈利质量、公

司治理水平和管理层分析、估值水平等方面进行综合

评价，精选具有较高投资价值的上市公司。

主要考虑的因素包括：

（a）核心竞争力

本基金对公司核心竞争力的考察主要分析公司的品

牌优势、销售和其他网络的可复制性、资源优势、技

术创新能力和竞争环境等因素。

品牌优势：分析公司是否在所属的行业已经拥有较高

的市场份额，是否有良好的市场知名度和较好的品牌

第3页共15页

效应，是否处于行业龙头地位。

销售和营销网络的可复制性：分析公司在销售渠道及

营销网络等方面是否具有竞争对手在中长期时间内

难以模仿的显着优势。

资源优势：分析公司是否拥有独特优势的资源，是否

在某些领域拥有独占性的优势。

技术创新能力：分析公司的产品自主创新情况、主要

产品更新周期、专有技术和专利、对引进技术的吸收

和改进能力。

竞争环境：分析公司所在行业的内部竞争格局、公司

议价能力、公司规模经济、替代品的威胁和潜在竞争

对手进入行业的壁垒等因素。

（b）盈利能力和盈利质量

盈利能力：结合公司所处行业的特点和发展趋势、公

司背景，从财务结构、资产质量、业务增长、利润水

平、现金流特征等方面考察公司的盈利能力，专注于

具有行业领先优势、资产质量良好、盈利能力较强的

上市公司。

盈利质量：

本基金不仅关注公司的盈利能力，同时也关注公司盈

利的质量，包括公司盈利的构成、盈利的主要来源、

盈利的可持续性和可预测性、公司的盈利模式和扩张

方式等方面。

（c）公司治理水平和管理层分析

公司治理水平分析：清晰、合理的公司治理是公司不

断良性发展的基础。本基金主要从股权结构的合理

性、控股股东的背景和利益、董事会构成、信息披露

的质量和及时性、激励机制的有效性、关联交易的公

允性、公司的管理层和股东的利益是否协调和平衡等

方面，对公司治理水平进行综合评估。

公司管理层分析：公司管理层的素质和能力是决定公

司能否良性发展、不断创造领先优势的关键因素。对

公司管理团队进行评价，主要考察其过往业绩、诚信

记录、经营战略规划和商业计划执行能力等。

（d）估值分析

结合公司所处行业的特点及业务模式，运用相对估值

指标和绝对估值模型相结合，并通过估值水平的历史

纵向比较和与同行业、全市场横向比较，评估上市公

司的投资价值和安全边际，选择股价尚未反映内在价

值或具有估值提升空间的上市公司。

3、债券投资策略

本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、

骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积

极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调

整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持

第4页共15页

有期收益。

（1）久期策略

本基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久

期管理策略，以实现对组合利率风险的有效控制。为

控制风险，本基金采用以“目标久期”为中心的资产

配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略性

配置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投

资决策委员会确定，主要根据对宏观经济和资本市场

的预测分析决定组合的目标久期。“目标久期”的战

术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响在战

略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率

下降，本基金将增加组合的久期，直至接近目标久期

上限，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，

如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，直至

目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。

（2）收益率曲线策略

收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据

之一， 本基金将据此调整组合长、中、短期债券的

搭配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测，适

时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动

态调整。

（3）骑乘策略

本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一

策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期

区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。

在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰

减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的

下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上

升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边

际。

（4）息差策略

本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过

正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债

券投资的收益。

（5）个券选择策略

本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益

率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权

条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价

合理或价值被低估的债券进行投资。

（6）信用策略

本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢

价，根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信

用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择

信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进

行投资。

第5页共15页

4、权证投资策略

本基金将按照相关法律法规通过利用权证进行套利、

避险交易，控制基金组合风险，获取超额收益。本基

金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面

研究及估值的基础上，结合股价波动率等参数，运用

数量化定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套

利交易或避险交易组合。未来，随着证券市场的发展、

金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极

寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合

投资策略。

5、中小企业私募债投资策略

中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行

和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于

其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本

基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合

规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资

过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变

化情况，尽力规避风险，并获取超额收益。

6、股指期货投资策略

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，

选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑

股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保

值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合

的超额收益。

7、资产支持证券的投资策略

本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进

行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、

利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格

遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和

基金资产流动性的基础上获得稳定收益。

业绩比较基准 中证内地新能源主题指数收益率×80%＋中证综合债

指数收益率×20%

本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货

风险收益特征 币市场基金、债券基金，低于股票型基金，属于证券

投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

第6页共15页

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2017年4月10日－ 2017年6月30日）

1.本期已实现收益 865,301.05

2.本期利润 865,301.05

3.加权平均基金份额本期利润 0.0123

4.期末基金资产净值 3,524,951.21

5.期末基金份额净值 1.0479

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 4.79% 0.57% -3.83% 0.76% 8.62% -0.19%

注：业绩比较基准=中证内地新能源主题指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%

第7页共15页

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

注：1、本基金基金合同于2017年04月10日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一

年。

2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基金合同的约定。

3.3其他指标

注：无。

§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

第8页共15页

郑川江先生，国籍中

国，经济学硕士，8年

金融证券从业经验。

历任鹏华基金管理有

限公司研究员，长城

证券研究所研究员、

所长助理；2015年2

月加盟鹏华基金管理

有限公司，任职于研

究部，从事行业研究

工作，2015年6月起

担任鹏华环保产业股

票基金基金经理，

本基金基 2017年4月 2016年1月至2017年

郑川江 金经理 10日 - 8 3月兼任鹏华健康环

保混合基金基金经

理，2016年6月起兼

任鹏华动力增长混合

(LOF)基金基金经理，

2017年4月起兼任鹏

华新能源产业混合基

金基金经理。郑川江

先生具备基金从业资

格。本报告期内本基

金基金经理发生变

动，增聘蒋鑫为本基

金基金经理。本基金

为本报告期内新成立

基金。

蒋鑫女士，国籍中国，

经济学硕士，7年金融

证券从业经验。历任

中国中投证券有限责

任公司研究总部研究

员；2015年4月加盟

鹏华基金管理有限公

蒋鑫 本基金基 2017年5月- 7 司，担任研究部资深

金经理 12日 研究员，2016年6月

起担任鹏华健康环保

混合基金基金经理，

2017年5月起兼任鹏

华新能源产业混合基

金基金经理。蒋鑫女

士具备基金从业资

格。本报告期内本基

第9页共15页

金基金经理发生变

动，增聘蒋鑫为本基

金基金经理。本基金

为本报告期内新成立

基金。

注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，

任职日期为基金合同生效日。

2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。

本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

上半年，市场继续窄幅震荡，我们认为流动性收缩会导致市场的估值下行，但目前市场的整体估值水平已达到历史偏低水平，全市场的盈利也在不断加速，因此我们认为未来还是会有许多结构性机会存在。报告期本基金处于建仓期，我们选择谨慎的操作策略，放缓了建仓的节奏。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金净值增长率为4.79%，同期上证综指下跌0.93%，深证成指上涨0.97%，沪

深300指数上涨0.97%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元情形；截至报告期末，本基金资产净值仍低于五千万元。

第10页共15页

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 3,000,000.00 83.02

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 602,518.39 16.67

8 其他资产 10,979.89 0.30

9 合计 3,613,498.28 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

注：无。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：无。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注：无。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：无。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：无。

第11页共15页

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：无。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：无。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：无。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 1,763.01

第12页共15页

3 应收股利 -

4 应收利息 -1,029.43

5 应收申购款 10,246.31

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 10,979.89

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：无。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：无。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

基金合同生效日（2017年4月10日 ）基金份 200,469,097.84

额总额

基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份 1,129,932.75

额

减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎 198,235,205.55

回份额

基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动 -

份额（份额减少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 3,363,825.04

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

注:截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注:本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。

第13页共15页

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情

资 况

者 持有基金份额比例 申

类序 达到或者超过20% 期初 购 赎回 持有份额 份额占

别号 的时间区间 份额 份 份额 比

额

机 1 20170410~20170630 99,999,000.00 - 99,000,000.00 999,000.00 29.70%

构

2 20170410~20170630 99,999,000.00 - 99,000,000.00 999,000.00 29.70%

个 -- - - - - -

人

产品特有风险

基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、场内买入份额、指数分级基金合并份额和红利再投；

2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、场内卖出份额和指数分级基金折分份额。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

（一）《鹏华鹏华新能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

（二）《鹏华鹏华新能源产业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

（三）《鹏华鹏华新能源产业灵活配置混合型证券投资基金2017年第2季度报告》（原文）。

第14页共15页

9.2存放地点

深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层鹏华基金管理有限公司

北京市西城区复兴门内大街1号中国银行股份有限公司

9.3查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com）查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司

2017年7月20日

第15页共15页
点击查看>>  附件