鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金 2017 年第 4 季度报告

2017年12月31日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年1月22日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月17日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏华沪深港互联网股票

场内简称 -

基金主代码 004292

交易代码 004292

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年4月6日

报告期末基金份额总额 91,083,632.45份

本基金为股票型基金，在严格控制风险前提下，精

投资目标 选互联网领域的优质上市公司，分享其发展和成长

的机会，力求超额收益与长期资本增值。

1、资产配置策略

本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括

GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利

率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、

投资策略 货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的

位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类

资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、

债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则

和调整范围。

2、股票投资策略

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本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘

A股和港股的优质公司，构建股票投资组合。核心思

路在于：1）自上而下地分析行业的增长前景、行业

结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；

2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治

理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来

行业增长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行

综合的研判，深度挖掘优质的个股。

（1）互联网主题的定义

本基金对互联网主题的上市公司的定义包括两个方

面：1）基于互联网技术与通信技术的结合并实践产

生新业务形态的企业；从产业链角度来看包括但不

限于设备制造商、技术提供商、内容提供商、应用

开发商、运营商、平台提供商、技术方案提供商、

广告代理商等。2）传统行业中运用互联网技术、理

念对企业生态进行变革和重构的企业，这里从三个

层次来衡量：一是利用互联网思维对企业架构、流

程和经营理念的重构，二是利用互联工具对营销和

渠道环节的重构，三是利用互联技术对生产环节及

供应链的重构。

除上述行业之外，如果某些细分行业和公司同样符

合互联网的定义，本基金也会酌情将其纳入互联网

主题的投资范围。

未来如果基金管理人认为有更适当的互联网主题的

划分标准，基金管理人有权对上述界定方法进行变

更。本基金由于上述原因变更界定方法，应及时告

知基金托管人并公告。

若因基金管理人界定方法的调整等原因导致本基金

持有的互联网主题的证券的比例低于非现金基金资

产的80%，本基金将在10个交易日之内进行调整。

（2）自上而下的行业遴选

本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业

增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业

增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的

生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行

业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争

的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈

判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争

的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变

化建立起扎实的基础。

（3）自下而上的个股选择

本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上

的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的

研判，精选优质个股。

1）定性分析

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本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研

究分析并筛选出优质的公司：

一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心

竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或

未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，

基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实

施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公

司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的

资源、能力和定位取得可持续竞争优势。

另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理

层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水

平较高的优质公司。

2）定量分析

本基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投

资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，

选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于

行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法

（包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等）；就估值

倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，

确定具有上升基础的股价水平。

（4）港股通标的投资策略

除互联网主题的投资标的之外，本基金还将关注以

下几类港股通标的：

1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公

司；

2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；

3）港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、股

息率等方面具有吸引力的投资标的。

3、债券投资策略

本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、

骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等

积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活

地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组

合的持有期收益。

4、权证投资策略

本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合

权证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权

证策略等寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当

期收益。

5、中小企业私募债投资策略

中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行

和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由

于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。

本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合

理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金

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在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用

等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额收益。

6、股指期货投资策略

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，

选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考

虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套

期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股

票组合的超额收益。

未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基

金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明

书中更新公告。

业绩比较基准 中证沪深港互联网指数×80%＋中证综合债指数收益

率×20%

本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于

货币市场基金、债券基金、混合型基金，属于证券

风险收益特征 投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种。

本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险以

及香港市场的风险。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2017年10月1日－2017年12月31日

）

1.本期已实现收益 1,693,996.02

2.本期利润 4,571,575.03

3.加权平均基金份额本期利润 0.0898

4.期末基金资产净值 114,145,328.13

5.期末基金份额净值 1.2532

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

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3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 7.89% 1.05% -0.54% 0.99% 8.43% 0.06%

注：业绩比较基准=中证沪深港互联网指数×80%＋中证综合债指数收益率×20%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：1、本基金基金合同于2017年4月6日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一年。

2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

3.3 其他指标

注：无。

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§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

胡东健先生，国籍中

国，经济学硕士，

6年金融证券从业经

验。历任融通基金管

理有限公司研究员；

2015年1月加盟鹏华

基金管理有限公司，

担任高级研究员，从

事投资研究工作，

2015年6月起担任鹏

华价值精选股票基金

本基金基 2017年 基金经理，2015年

胡东健 金经理 4月6日 - 6 12月至2017年7月

兼任鹏华优质治理混

合（LOF）基金基金

经理，2016年12月

起兼任鹏华沪深港新

兴成长混合基金基金

经理，2017年4月起

兼任鹏华沪深港互联

网股票基金基金经理。

胡东健先生具备基金

从业资格。本报告期

内本基金基金经理未

发生变动。

聂毅翔先生，国籍中

国，理学博士，7年

证券从业经验。历任

美国风暴通讯咨询公

司高级项目经理，美

聂毅翔 本基金基 2017年 - 7 国罗根斯通资本对冲

金经理 8月3日 基金公司交易员，美

国期货交易监管委员

会助理经济学家，鹏

华基金国际业务部投

资经理，中银国际证

券投资主办人，国海

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富兰克林基金国际业

务副总监，天弘基金

基金经理；2017年

1月加盟鹏华基金管

理有限公司，任职于

研究部，2017年9月

起担任鹏华沪深港互

联网基金基金经理，

现同时担任研究部副

总经理。聂毅翔先生

具备基金从业资格。

本报告期内本基金基

金经理未发生变动。

注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，

任职日期为基金合同生效日。

2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

在四季度基金考虑到市场年底获利回吐压力较大从而在投资上更偏稳健，战术性超配了一些安全边际高、具有类绝对收益属性的品种，同时考虑到市场可能对苹果新机型销售预期过高而阶段性减仓了手机产业链的股票品种，取得了较好的相对收益。基金继续秉持稳健成长的长期投资风格，目前主要投资于并长期持有盈利增长可预见性较强的细分行业龙头公司，如符合社会发 第8页共15页

展趋势的科技创新类公司、符合消费升级趋势的消费类公司、受益一致性评价政策的医药公司、受益于宝马新产品周期的企业、具有核心技术优势的电子公司等，使基金持有者继续得以分享社会与科技发展的长期丰厚红利。

4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金净值增长率为7.89%，同期上证综指下跌1.25%，深证成指下跌0.42%，

沪深300指数上涨5.07%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 102,516,256.47 77.09

其中：股票 102,516,256.47 77.09

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 30,339,339.44 22.81

8 其他资产 133,658.28 0.10

9 合计 132,989,254.19 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 3,151,483.00 2.76

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C 制造业 29,582,222.91 25.92

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 5,546,765.00 4.86

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 - -

业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 5,954,432.00 5.22

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 2,022,754.83 1.77

S 综合 - -

合计 46,257,657.74 40.53

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

电信业务 8,614,453.79 7.55

房地产 2,875,062.29 2.52

非日常生活消费品 10,261,982.24 8.99

工业 5,241,506.78 4.59

金融 6,843,327.68 6.00

日常消费品 2,119,717.30 1.86

信息技术 16,055,156.19 14.07

医疗保健 4,247,392.46 3.72

合计 56,258,598.73 49.29

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 00700 腾讯控股 32,200 10,928,018.61 9.57

2 00215 和记电讯香港 3,282,000 8,614,453.79 7.55

3 01114 BRILLIANCE_CHI 370,000 6,464,092.03 5.66

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4 002027 分众传媒 422,900 5,954,432.00 5.22

5 300630 普利制药 77,500 5,933,400.00 5.20

6 002251 步步高 307,300 5,546,765.00 4.86

7 02018 瑞声科技 44,000 5,127,137.58 4.49

8 01336 新华保险 113,700 5,075,294.44 4.45

9 600521 华海药业 157,100 4,731,852.00 4.15

10 01093 石药集团 322,000 4,247,392.46 3.72

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：无。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：无。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：无。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：无。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：无。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：无。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

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5.10.3 本期国债期货投资评价

注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

前十大重仓股之分众传媒

广东监管局于2017年4月17日至5月12日对分众传媒信息技术股份有限公司进行了

年报及重组上市事项现场检查，并于2017年6月2 日向公司出具了《关于对分众传媒信息

技术股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。

一、公司部分临时报告信息未披露、披露不及时、不完整，2015年年报信息披露存在遗漏

具体情况：（一）公司2015年年报财务报表附注“货币资金—使用有限制的货币资金” 中未

披露上海分众德峰广告传播有限公司银行账户被有权机关冻结的情况。（二）公司披露与方源

资本成立体育基金暨关联交易进展情况的时间晚于相关媒体发布会的时间。 （三）公司披露下

属子公司与WME/IMG中国签订商业合作协议的公告， 公告中关于协议的主要内容的表述过于简

单，未将协议中主要条款进行充分披露。

二、公司未在股东大会授权范围内购买银行理财产品具体情况：2016年，经公司股东大会

审议通过的相关《关于使用自有闲置资金购买银行理财产品的议案》均同意公司可以使用不超

过一定额度的人民币的自有闲置资金购买安全性高、流动性好的、由商业银行发行的保证收益

型的保本型理财产品，并授权公司总裁、财务负责人根据上述原则行使具体理财产品的购买决

策权，并由财务部负责具体购买事宜。但公司实际购买的属于非保本型浮动收益银行理财产品，

公司未在股东大会授权范围内购买银行理财产品。

上述处罚事项可能会给公司业务开展等带来一定影响，但不会从根本上影响公司的正常经营。

公司将按照相关规定和中国证监会的要求，认真进行整改，并进一步加强日常经营管理和风险管理，依法合规地开展各项业务。

对该证券的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该公司，认为公司的上述违规行为对公司并不产生实质性影响。上述通告对该公司债券的投资价值不产生重大影响。该证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

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本基金投资的前十名的其它证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 33,394.77

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 3,249.12

5 应收申购款 97,014.39

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 133,658.28

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：无。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：无。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 31,028,414.46

报告期期间基金总申购份额 95,613,759.60

减:报告期期间基金总赎回份额 35,558,541.61

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 91,083,632.45

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注:截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（一）《鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金基金合同》；

（二）《鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金托管协议》；

（三）《鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金2017年第4季度报告》（原文）。

9.2 存放地点

深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心43层鹏华基金管理有限公司

北京市西城区复兴门内大街28号凯晨世贸中心东座F9中国农业银行股份有限公司

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9.3 查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com）查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司

2018年1月22日

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