大成惠信一年定期开放债券型发起式证券
投资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：大成基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 1 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大成惠信一年定开债发起式

基金主代码 015045

基金运作方式 契约型定期开放式

基金合同生效日 2022 年 2 月 15 日

报告期末基金份额总额 1,009,999,000.00 份

投资目标 通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争获取
超过业绩比较基准的投资业绩。

投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。

（一）封闭期投资策略

本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益
率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合
投资收益。

1、久期配置

本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币信
贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率等)
和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率
政策等)进行分析，对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进
行预测，决定组合的久期。

2、类属配置

本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、
市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交
易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策
略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。

3、信用债投资策略

本基金将投资信用评级不低于 AA 的信用债（包括企业债券、公司债券、金融债（不包含政策性金融债）、公开发行的次级债、政府支持机构债、中期票据、短期融资券、超短期融资券）。
上述信用评级针对企业债券、公司债券、金融债（不包含政策性金融债）、公开发行的次级债、政府支持机构债、中期票据而言，具体指债项信用评级；针对短期融资券、超短期融资券、短期公司债券、短期金融债等短期信用债而言，具体指发行主体的信用评级。
本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质的评级机构所出具的信用评级。如出现同一时间多家评级机构所出具信用评级不同的情况或没有对应评级的信用债券，基金管理人需结合自身的内部信用评级进行独立判断与认定，以基金管理人的判断结果为准。
本基金投资信用债应符合以下投资比例要求：
本基金投资于信用评级为 AAA 信用债占信用债资产的比例为
30%-100%；
本基金投资于信用评级为 AA+及 AA 信用债占信用债资产的比例为0-70%；
本基金投资于信用评级为 AA 信用债占信用债资产的比例为 0-20%。因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基金管理人因素导致信用债投资比例不符合上述投资比例的，基金管理人不得主动进一步突破相应投资比例。
本基金持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起 3 个月内予以全部卖出。
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。本基金主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投资策略：
1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。
2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。5、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理原则动态管理国债期货合约数量，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。


（二）开放期投资策略

开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安排投
资。

1、债券投资策略

本基金在开放期将重点考虑债券的安全性和流动性，确保组合债券有
较高的变现能力，并严格控制基金组合的杠杆比例。

2、流动性管理策略

基金管理人将密切关注基金的申购赎回情况，对投资组合的现金比例
进行结构化管理。同时，也会通过回购的滚动操作和债券品种的期限
结构搭配，有效分配基金的现金流，保持本基金在开放期的流动性。

业绩比较基准 中债综合全价指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 大成基金管理有限公司

基金托管人 中信银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日）

1.本期已实现收益 8,790,801.44

2.本期利润 8,911,194.01

3.加权平均基金份额本期利润 0.0088

4.期末基金资产净值 1,024,389,892.57

5.期末基金份额净值 1.0142

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.86% 0.03% 0.82% 0.04% 0.04% -0.01%

过去六个月 1.26% 0.05% 0.83% 0.04% 0.43% 0.01%


过去一年 3.93% 0.05% 2.06% 0.04% 1.87% 0.01%

自基金合同

5.44% 0.05% 2.14% 0.05% 3.30% 0.00%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中国人民大学经济学硕士。2000 年 7 月
至 2001 年 12 月任新华社参编部编辑。
2002年1月至2005年12月任J.D. Power
(MacGraw Hill 集团成员) 市场研究部
本基金基 2022 年 2 月 15 分析师。2006 年 1 月至 2009 年 1 月任大
方孝成 金经理 日 - 17 年 公国际资信评估有限公司金融机构部副
总经理。2009 年 2 月至 2011 年 1 月任合
众人寿保险股份有限公司风险管理部信
用评级室主任。2011 年 2 月至 2015 年 9
月任合众资产管理股份有限公司固定收
益投资部投资经理。2015 年 9 月至 2017


年 7 月任光大永明资产管理股份有限公
司固定收益投资部执行总经理。2017 年 7
月加入大成基金管理有限公司，现任固定
收益总部基金经理。2017 年 11 月 8 日至
2020 年 10 月 29 日任大成景旭纯债债券
型证券投资基金基金经理。2018 年 1 月
23 日至 2019 年 9 月 29 日任大成现金增
利货币市场基金基金经理。2018 年 3 月
23 日至 2019 年 9 月 29 日任大成慧成货
币市场基金基金经理。2018 年 8 月 28 日
至2022年12月8日任大成惠利纯债债券
型证券投资基金基金经理。2018 年 12 月
27 日至 2024 年 1 月 3 日任大成惠明纯债
债券型证券投资基金（原大成惠明定期开
放纯债债券型证券投资基金）基金经理。
2019 年 6 月 24 日至 2020 年 9 月 18 日任
大成景盈债券型证券投资基金基金经理。
2019 年 6 月 27 日起任大成中债 3-5 年国
开行债券指数证券投资基金基金经理。
2019 年 7 月 31 日至 2020 年 9 月 18 日任
大成惠福纯债债券型证券投资基金基金
经理。2020 年 3 月 11 日至 2021 年 4 月
12 日任大成中债 1-3 年国开行债券指数
证券投资基金基金经理。2020 年 9 月 1
日至2021年9月24日任大成景轩中高等
级债券型证券投资基金基金经理。2020
年 9 月 4 日至 2021 年 4 月 16 日任大成彭
博巴克莱政策性银行债券 3-5 年指数证
券投资基金基金经理。2020 年 11 月 4 日
至2022年2月25日任大成安诚债券型证
券投资基金基金经理。2020 年 12 月 9 日
至2022年5月19日任大成惠嘉一年定期
开放债券型证券投资基金基金经理。2021
年 3 月 29 日至 2022 年 5 月 19 日任大成
彭博农发行债券 1-3 年指数证券投资基
金基金经理。2021 年 11 月 3 日起任大成
景荣债券型证券投资基金基金经理。2022
年 2 月 15 日起任大成惠信一年定期开放
债券型发起式证券投资基金基金经理。
2022 年 5 月 19 日起任大成惠泽一年定期
开放债券型发起式证券投资基金基金经
理。具备基金从业资格。国籍：中国

注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员
及从业人员监督管理办法》的相关规定。

3、朱浩然自 2024 年 1 月 12 日起增聘为本基金基金经理。上述事项已按法规要求及公司相关
制度办理，变更流程合法合规。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进
行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量 5%的情形。主动投资组合间债券交易不存在同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度国内经济整体运行较为平稳。房地产市场对经济的拖累持续加大，前 11 月商品房累计
销售面积同比下降 8.0%，房地产开发投资完成额累计同比下降 9.4%，降幅均进一步扩大；房屋新开工面积累计同比下降 21.20%，小幅收窄,是房地产市场的一个亮点。消费走势乏力，在去年同
期基数显著走低的情况下，前 11 月累计同比增速为 7.2%，基本持平于三季度。在基数效应下，
出口有短暂企稳，前 11 月累计出口金额同比下降 5.2%，其中 10 月和 11 月同比分别下降 6.6%和
增长 0.5%。制造业投资完成额同期累计同比增长 6.3%，保持了较好的韧性。基建投资增速小幅回落，同期累计完成额同比增长 7.96%。

货币政策在四季度维持稳健取向。央行在四季度没有继续降准，也没有调降 MLF 和公开市场
操作利率，以及 LPR 利率,但商业银行对居民存款利率的调降在继续，意味着后续央行仍有很大的
概率继续调降 MLF 和公开市场操作利率，以及 LPR 利率，以降低实体经济的融资成本。 在防空
转的政策基调下，叠加政府债券的持续放量发行，四季度资金面持续呈现收敛态势，直到 12 月中旬以后才有所缓解。

四季度债市呈现先抑后扬的走势，10 月和 11 月在资金面收敛和经济基本面重新走弱的双重
影响下，债市呈现震荡格局。步入 12 月后，由于债市收益率曲线已经十分平坦，对资金面的收敛做了较为充分的定价，而经济基本面疲弱态势依旧，叠加市场对跨年资金面的乐观预期，以及岁末年初配置资金入场的期待，债市开启了一波上涨。四季度中债综合净价（总值）指数上涨 0.59%，中债信用债总净价（总值）指数上涨 0.26%。

本基金在 10 月和 11 月保持了较短的组合久期和较高的杠杆水平，步入 12 月后适度拉长了组
合久期。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末基金份额净值为 1.0142 元;本报告期大成惠信一年定开债发起式份额净值增
长率为 0.86%，业绩比较基准收益率为 0.82%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,786,872,344.19 99.75

其中：债券 1,786,872,344.19 99.75

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 4,449,503.91 0.25

8 其他资产 9,551.69 0.00

9 合计 1,791,331,399.79 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 2,010,465.75 0.20

2 央行票据 - -

3 金融债券 319,474,998.36 31.19

其中：政策性金融债 102,703,422.41 10.03

4 企业债券 183,755,142.69 17.94

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 1,281,631,737.39 125.11

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,786,872,344.19 174.43

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 102380217 23 金融街 500,000 52,023,969.86 5.08
MTN002

2 102300287 23 宜昌城控 500,000 52,017,756.16 5.08
MTN001

3 2023001 20 人民财险 500,000 51,859,273.22 5.06

4 230203 23 国开 03 500,000 51,832,602.74 5.06


5 102100727 21 泰州城建 500,000 51,579,125.68 5.04
MTN002

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.9.3 本期国债期货投资评价

无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券之一 20 人民财险的发行主体中国人民财产保险股份有限公司于
2023 年 7 月 7 日因未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未
按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告等受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2023〕68 号）。本基金认为，对中国人保财险的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）


1 存出保证金 9,551.69

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 9,551.69

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,009,999,000.00

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,009,999,000.00

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 -
额

报告期期间卖出/赎回总份 -
额

报告期期末管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0.99

额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承
份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限

基金管理人固10,000,000.00 0.9910,000,000.00 0.99 3 年
有资金

基金管理人高 - - - - -
级管理人员

基金经理等人 - - - - -
员

基金管理人股 - - - - -
东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 0.9910,000,000.00 0.99 3 年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 （%）
别

机 1 20231001-20231231999,999,000.00 - -999,999,000.00 99.01
构

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录


1、中国证监会批准设立大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金的文件；

2、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
10.2 存放地点

备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
10.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查
阅。

大成基金管理有限公司
2024 年 1 月 19 日
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