西部利得祥盈债券型证券投资基金

2017 年第 2 季度报告

2017年6月30日

基金管理人：西部利得基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一七年七月二十一日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月20日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 西部利得祥盈债券

场内简称 -

基金主代码 675081

交易代码 675081

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年11月17日

报告期末基金份额总额 30,196,394.79份

在严格控制风险并保持流动性的基础上，通过积

投资目标 极主动的投资管理，力争获取高于业绩比较基准

的投资收益。

1、大类资产配置策略

本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的

市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把握

不同的经济发展阶段各类资产的投资机会。本基

金通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政

策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券

投资策略 市场走势的分析，预测宏观经济的发展趋势等因

素的综合考量和合理推断，预测债券类、货币类

等大类资产的预期收益率水平，结合各类别资产

的波动性以及流动性状况分析，在有效控制风险

并符合基金合同对于投资限制约束的基础上，在

不同的大类资产之间进行动态调整和优化，以规

避市场风险，获得基金资产的稳定增值，提高基

金收益率。

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2、债券投资策略

债券投资组合的回报主要来自于组合的久期管

理，识别收益率曲线中价值低估的部分以及各类

债券中价值低估的种类。本基金在充分研究债券

市场宏观环境和仔细分析利率走势基础上，通过

久期管理、期限结构配置、个券选择等策略依次

完成组合构建。在投资过程中，以中长期利率趋

势分析为主，结合经济周期、宏观经济运行中的

价格指数、资金供求分析、货币政策、财政政策

研判及收益率曲线分析，在保证流动性和风险可

控的前提下，实施积极的债券投资组合管理。

（1）久期策略

久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将

分析中长期利率趋势，结合经济周期、宏观经济

运行中的价格指数、资金供求分析、货币政策、

财政政策研判密切跟踪CPI、PPI、M2、M1、汇

率等利率敏感指标，对未来中国债券市场利率走

势进行分析与判断，并由此确定合理的债券组合

久期。

（2）期限结构配置

本基金在确定组合目标久期后，分析债券市场收

益率期限结构，基于收益率曲线变化对各期限段

债券风险收益特征进行评估，将预期收益率与波

动率匹配度最高的期限段进行配比，构建风险收

益特征最优的债券组合。

（3）类属资产配置策略

不同类型的债券在收益率、流动性和信用风险上

存在差异，本基金将债券资产配置于不同类型的

债券品种以及在不同市场间进行配置，以寻求收

益性、流动性和信用风险补偿间的最佳平衡点。

在综合信用分析、流动性分析、税收及市场

结构等因素分析的基础上，本基金根据对金融

债、企业债等债券品种与同期限国债之间收益率

利差的扩大和收窄的预期，主动地增加预期利差

将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利

差将扩大的债券类属品种的投资比例，获取不同

债券类属之间利差变化所带来的投资收益。

（4）个券选择策略

在以上债券资产久期、期限和类属配置的基

础上，本基金根据债券市场收益率数据，运用利

率模型对单个债券进行估值分析，并结合债券的

信用评级、流动性、息票率、税赋、提前偿还和

赎回等因素，选择具有良好投资价值的债券品种

进行投资。为控制基金债券投资的信用风险，本

基金投资的企业债券需经国内评估机构进行信

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用评估，要求其信用评级为投资级以上。如果债

券获得主管机构的豁免评级，本基金根据对债券

发行人的内部信用风险分析，决定是否将该债券

纳入基金的投资范围。

（5）信用债投资策略

信用债属于无担保债券，本基金通过研判宏观经

济走势，债券发行主体所处行业周期及其财务状

况，对其信用风险进行审慎度量和定价，分析其

收益率相对于信用风险的投资价值，结合流动性

状况综合考虑，选择信用利差溢价较高且不失流

动性的品种，谨慎选择债券发行人基本面良好、

债券条款优惠的信用类债券进行投资。

3、股票投资策略

在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，本

基金将适度参与股票的投资，以增加基金收益。

本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法

挖掘优质的上市公司，严选其中安全边际较高的

个股构建投资组合：自上而下地分析行业的增长

前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把

握其投资机会；自下而上地评判企业的产品、核

心竞争力、管理层、治理结构等；并结合企业基

本面和估值水平进行综合的研判，严选安全边际

较高的个股。

本基金在进行个股筛选时，将主要从定性和定量

两个角度对上市公司的投资价值进行综合评价，

精选具有较高投资价值的上市公司：1）定性分

析：根据对行业的发展情况和盈利状况的判断，

从公司的经济技术领先程度、市场需求前景、公

司的盈利模式、主营产品或服务分析等多个方面

对上市公司进行分析。2）定量分析：主要考察

上市公司的成长性、盈利能力及其估值指标，选

取具备选成长性好，估值合理的股票，主要采用

的指标包括但不限于：公司收入、未来公司利润

增长率等；ROE、ROIC、毛利率、净利率等；PE、

PEG、PB、PS等。

4、权证投资策略

本基金将权证看作是辅助性投资工具，权证的投

资原则为有利于基金资产保值、增值，有利于加

强基金风险控制。

本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本

面进行研究，同时综合考虑权证定价模型、市场

供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行

定价，主要运用的投资策略为：杠杆交易策略、

对冲保底组合投资策略、保底套利组合投资策

略、买入跨式投资策略、Delta对冲策略等。

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5、可转换债/可交换债券申购投资策略

可转换债/可交换债券兼具权益类证券与固定收

益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票

价格上涨收益的特点。本基金将选择公司基本素

质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的

可转换/可交换债券进行申购投资，并采用期权

定价模型等数量化估值工具评定其投资价值，制

定相应的申购和择时卖出策略。

6、资产支持证券投资策略

本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产

的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市

场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行

分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模

型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相

应的投资决策。

业绩比较基准 中债总全价指数收益率×90%+沪深300指数收

益率×10%

本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低

风险收益特征 于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，

属于中低风险/收益的产品。

基金管理人 西部利得基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 西部利得祥盈债券A 西部利得祥盈债券C

下属分级基金的交易代码 675081 675083

报告期末下属分级基金的份额总额 5,021,457.69份 25,174,937.10份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2017年4月1日－2017年6月30日）

西部利得祥盈债券A 西部利得祥盈债券C

1．本期已实现收益 -3,265,824.96 15,776.42

2．本期利润 300,099.54 73,638.23

3．加权平均基金份额本期利润 0.0033 0.0054

4．期末基金资产净值 5,054,111.54 25,065,770.63

5．期末基金份额净值 1.0065 0.9957

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

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3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

西部利得祥盈债券A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 1.27% 0.09% -0.34% 0.13% 1.61% -0.04%

月

西部利得祥盈债券C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.41% 0.05% -0.34% 0.13% 0.75% -0.08%

月

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

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3.3其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

上海财经大学金融学硕士；

曾任交银施罗德基金管理

本基金 2016年11 有限公司信用分析师、国民

张维文 基金经月24日 - 八年 信托有限公司研究部固定

理 收益研究员。2013年11月

加入本公司，具有基金从业

资格，中国国籍。

注：1.任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

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2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、本基金《基金合同》等法律文件和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，力争为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

对于场内交易，本基金管理人按照时间优先、价格优先的原则，对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金，采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；对于场外交易，本基金管理人按照公司制度和流程执行。

本基金管理人风险管理部负责对各账户公平交易进行事后监察，在每日公平交易报表中记录不同投资组合当天整体收益率、分投资类别（股票、债券）同向（1日、3日、5日）交易价差分析、银行间交易价格偏离度分析；并分别于季度和年度末编制公平交易季度及年度收益率差异分析报告，对本基金管理人管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）不同时间窗口同向（1日、3日、5日）交易的交易价差以及T检验、银行间交易价格偏离度进行了分析。

当监控到疑似异常交易时，本基金管理人风险管理部及时要求相关投资组合经理给予解释，该解释经风险管理部辨认后确认该交易无异常情况后留档备查，公平交易季报及年报由投资组合经理、督察长、总经理签署后，由风险管理部妥善保存分析报告备查。

报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，公司未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2017年二季度，国内经济整体依然保持较好的增长势头，但固定资产投资增速开始下行，显

示后续增长动能不足。PPI增速继续回落，CPI仍在低位徘徊，显示通胀压力继续下降。在金融去

杠杆的背景下，央行维持货币政策紧平衡的基调。进入6月份，美联储如期加息，靴子落地。同

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时，临近季末，央行维护市场资金面整体平稳，并加强政策的协调性。二季度，债券市场整体呈先跌后涨的走势，10年期国债收益率最高上行至近3.7%后，回落至3.5%附近。

本基金在报告期内采用稳健的投资策略，操作上以配置高评级债券为主，控制信用风险，并保持合适的组合久期，从而获得较稳定的收益。

感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内基金业绩表现参见本报告第三部分“主要财务指标和基金净值表现”。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 24,359,190.60 80.55

其中：债券 24,359,190.60 80.55

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 5,569,574.66 18.42

8 其他资产 311,521.74 1.03

9 合计 30,240,287.00 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 24,359,190.60 80.87

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 24,359,190.60 80.87

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 019546 16国债18 107,740 10,762,148.60 35.73

2 019563 17国债09 104,000 10,389,600.00 34.49

3 019557 17国债03 32,200 3,207,442.00 10.65

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

贵金属不在本基金投资范围内。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1本期国债期货投资政策

国债期货不在本基金投资范围内。

5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

国债期货不在本基金投资范围内。

5.9.3本期国债期货投资评价

国债期货不在本基金投资范围内。

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5.10投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 11,072.96

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 300,448.78

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 311,521.74

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 西部利得祥盈债券A 西部利得祥盈债券C

报告期期初基金份额总额 200,505,155.38 13,986.77

报告期期间基金总申购份额 6,982.09 45,320,447.26

减:报告期期间基金总赎回份额 195,490,679.78 20,159,496.93

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -

少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 5,021,457.69 25,174,937.10

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占

超过20%的时 份额 份额 份额 比

间区间

机构 1 1-3个月 0.00 25,161,030.60 - 25,161,030.60 83.17%

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本基金为债券型基金，其主要风险包括但不限于：信用风险、流动性风险等。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

（1）中国证监会批准本基金设立的相关文件；

（2）本基金《基金合同》；

（3）本基金更新的《招募说明书》；

（4）本基金《托管协议》；

（5）基金管理人《基金管理资格证书》及《企业法人营业执照》；

（6）报告期内涉及本基金公告的各项原稿。

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9.2存放地点

本基金管理人处——上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场3号楼11楼

9.3查阅方式

（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:00-17:30。投资人可免费查阅，也可

按工本费购买复印件。

（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.westleadfund.com投资人对本报告如有疑问，

可咨询本基金管理人西部利得基金管理有限公司，咨询电话4007-007-818（免长途话费）或发电

子邮件，E-mail:service@westleadfund.com。

西部利得基金管理有限公司

2017年7月21日

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