中邮现金驿站货币市场基金2016年第 3季

度报告

2016年9月30日

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2016年10月26日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月25日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本季度报告的财务资料未经审计。

本报告期自2016年07月01日起至2016年09月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中邮现金驿站货币

场内简称 -

交易代码 000921

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014年12月18日

报告期末基金份额总额 359,005,140.01份

投资目标 在保持低风险与高流动性的基础上，追求稳定的当期

收益。

本基金投资管理将充分运用收益率策略与估值策略相

结合的方法，对各类可投资资产进行合理的配置和选

择。投资策略首先审慎考虑各类资产的收益性、流动

性及风险性特征，在风险与收益的配比中，力求将各

类风险降到最低，并在控制投资组合良好流动性的基

础上为投资者获取稳定的收益。

1、整体资产配置策略

投资策略 整体资产配置策略主要体现在：１）根据宏观经济形

势、央行货币政策、短期资金市场状况等因素对短期

利率走势进行综合判断；２）根据前述判断形成的利

率预期动态调整基金投资组合的平均剩余期限。

（1）利率预期分析

市场利率因应景气循环、季节因素或货币政策变动而

产生波动，本基金将首先根据对国内外经济形势的预

测，分析市场投资环境的变化趋势，重点关注利率趋

势变化；其次，在判断利率变动趋势时，我们将重点

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考虑货币供给的预期效应、通货膨胀与费雪效应以及

资金流量变化等，全面分析宏观经济、货币政策与财

政政策、债券市场政策趋势、物价水平变化趋势等因

素，对利率走势形成合理预期，从而做出各类资产配

置的决策。

（2）动态调整投资组合平均剩余期限

结合利率预期分析，合理运用量化模型，动态确定并

控制投资组合平均剩余期限，以规避较长期限债券的

利率风险。当市场利率看涨时，适度缩短投资组合平

均剩余期限，即减持剩余期限较长投资品种增持剩余

期限较短品种，降低组合整体净值损失风险；当市场

看跌时，则相对延长投资组合平均剩余期限，增持较

长剩余期限的投资品种，获取超额收益。

2、类属配置策略

类属配置指组合在各类短期金融工具如央行票据、国

债、金融债、企业短期融资券以及现金等投资品种之

间的配置比例。作为现金管理工具，货币市场基金类

属配置策略主要实现两个目标：一是通过类属配置满

足基金流动性需求，二是通过类属配置获得投资收益。

从流动性的角度来说，基金管理人需对市场资金面、

基金申购赎回金额的变化进行动态分析，以确定本基

金的流动性目标。在此基础上，基金管理人在高流动

性资产和相对流动性较低资产之间寻找平衡，以满足

组合的日常流动性需求；从收益性角度来说，基金管

理人将通过分析各类属的相对收益、利差变化、流动

性风险、信用风险等因素来确定类属配置比例，寻找

具有投资价值的投资品种，增持相对低估、价格将上

升的，能给组合带来相对较高回报的类属；减持相对

高估、价格将下降的，给组合带来相对较低回报的类

属，借以取得较高的总回报。

3、个券选择策略

在个券选择层面，本基金将首先安全性角度出发，优

先选择央票、短期国债等高信用等级的债券品种以回

避信用违约风险。对于外部信用评级的等级较高（符

合法规规定的级别）的企业债、短期融资券等信用类

债券，本基金也可以进行配置。除考虑安全性因素外，

在具体的券种选择上，基金管理人将在正确拟合收益

率曲线的基础上，找出收益率出现明显偏高的券种，

并客观分析收益率出现偏离的原因。若出现因市场原

因所导致的收益率高于公允水平，则该券种价格出现

低估，本基金将对此类低估品种进行重点关注。此外，

鉴于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限

段，从而指导相对价值投资，这也可以帮助基金管理

人选择投资于定价低估的短期债券品种。

4、现金流管理策略

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由于货币市场基金要保持高流动性的特性，本基金会

紧密关注申购/赎回现金流情况、季节性资金流动、日

历效应等，建立组合流动性预警指标，实现对基金资

产的结构化管理，并结合持续性投资的方法，将回购/

债券到期日进行均衡等量配置，以确保基金资产的整

体变现能力。

5、套利策略

由于市场环境差异、交易市场分割、市场参与者差异，

以及资金供求失衡导致的中短期利率异常差异，使得

债券现券市场上存在着套利机会。本基金通过分析货

币市场变动趋势、各市场和品种之间的风险收益差异，

把握无风险套利机会，包括银行间和交易所市场出现

的跨市场套利机会、在充分论证套利可行性的基础上

的跨期限套利等。无风险套利主要包括银行间市场、

交易所市场的跨市场套利和同一交易市场中不同品种

的跨品种套利。基金管理人将在保证基金的安全性和

流动性的前提下，适当参与市场的套利，捕捉和把握

无风险套利机会，进行跨市场、跨品种操作，以期获

得安全的超额收益。

随着国内货币市场的进一步发展，以及今后相关法律

法规允许本基金可投资的金融工具出现时，本基金将

予以深入分析并加以审慎评估，在符合本基金投资目

标的前提下适时调整本基金投资对象。

本基金的业绩比较基准为：金融机构人民币活期存款

基准利率（税后）。

活期存款是具备最高流动性的存款，本基金注重基金

资产的流动性和安全性，期望通过科学严谨的管理，

达到类似活期存款的流动性以及更高的收益，因此采

用金融机构人民币活期存款利率（税后）作为业绩比

较基准。活期存款利率由中国人民银行公布，如果活

业绩比较基准 期存款利率或利息税发生调整，则新的业绩比较基准

将从调整当日起开始生效。

如果今后法律法规发生变化，或者中国人民银行调整

或停止该基准利率的发布，或者市场中出现其他代表

性更强、更科学客观的业绩比较基准适用于本基金时，

经基金管理人和基金托管人协商一致后，本基金可以

在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公

告，而无需召开基金份额持有人大会。

本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风

风险收益特征 险品种，其预期收益和风险均低于债券型基金、混合

型基金及股票型基金。

基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中邮现金驿站货 中邮现金驿站 中邮现金驿站货

币A 货币B 币C

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下属分级基金的场内简称 - - -

下属分级基金的交易代码 000921 000922 000923

报告期末下属分级基金的份额总额 6,763,725.16份 19,650,387.17 332,591,027.68

份 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2016年7月1日－2016年9月30日）

中邮现金驿站 中邮现金驿站货币B 中邮现金驿站货币C

货币A

1. 本期已实现收益 47,570.10 151,902.96 2,416,620.69

2．本期利润 47,570.10 151,902.96 2,416,620.69

3．期末基金资产净值 6,763,725.16 19,650,387.17 332,591,027.68

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益,由于本基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。中邮现金驿站A、中邮现金驿站B和中邮现金驿站C适用不同的销售服务费率。本基金收益分配按日结转份额。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中邮现金驿站货币A

阶段 净值收益 净值收益率标 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.6060% 0.0022% 0.0882% 0.0000% 0.5178% 0.0022%

月

中邮现金驿站货币B

阶段 净值收益率 净值收益率标 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

① 准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.6188% 0.0022% 0.0882% 0.0000% 0.5306% 0.0022%

月

中邮现金驿站货币C

阶段 净值收益率 净值收益率标 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

① 准差② 准收益率③ 益率标准差④

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过去三个 0.6316% 0.0022% 0.0882% 0.0000% 0.5434% 0.0022%

月

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

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§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

曾担任安永华明会计师事务

所高级审计师、中邮创业基金

卢章玥 基金经理 2014年12- 5年 管理股份有限公司固定收益

月18日 部研究员，现担任中邮现金驿

站货币市场基金、中邮货币市

场基金基金经理。

大学本科，曾任职于浦发银行

北京分行国际部、外汇管理

余红 基金经理 2016年7月- 3年 部、中小企业业务经营中心、

14日 中邮创业基金管理股份有限

公司中邮稳定收益债券型证

券投资基金基金经理助理兼

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研究员，现担任中邮货币市场

基金、中邮现金驿站货币市场

基金基金经理。

注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。

证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。

报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。

公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证公平交易原则得以实现；在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估，发现异常情况，要求投资经理做出合理解释，并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度，避免类似情况再次发生，最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有效性。

本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

(1)宏观经济分析

三季度以来，全球债券收益率持续走低，受之前英国脱欧、全球通缩环境的持续影响，之后全球债券收益率持续下跌。中国债券收益率在进入三季度后持续下跌，8月中旬达到了近几年低点，随后短暂调整反弹后，受房市调控影响，继续进入下行通道，9月末收益率已低于年初。 三季度在蔬菜和猪肉价格的快速下跌的带动下，CPI快速回落同一度下降到1.3%的水平，食品项对CPI从正贡献转向负贡献。另外，就业前景明显恶化，居民收入增速正在放缓。今年居民人均可支配收入增速已降至10%以内，压缩了CPI-PPI剪刀差。

今年9月底至国庆黄金周期间，多个城市相继推出限购限贷等调控政策，步调一致，调控决

心坚定，房地产市场进入了新的一轮调控周期，地产销售、投资下滑将令短期经济下行继续承压，通缩压力重新显现。

今年上半年经济阶段性回升，基建起到了一定的托底作用。目前基建占GDP的比重不仅升到

历史新高，也是全球最高，基建持续发力有难度，而且经济效益较差历史上来看，大部分年份，基建投资增速都是前高后低的。每年发改委会在上半年集中批复基建项目，今年更为明显，这使得上半年基建投资增长较快，预计下半年会有所回落。

（2）债券市场分析

利率债方面，截止三季度，国债和上季末相比明显下降，1y端下行20bp左右，5-7y端下行

10-15bp，30y超长端下行35bp。金融债曲线整体下行，1y下行30bp,3-10y平均上行15-20bp。

形态上中短期限利差变化稍小，超长端利差幅度进一步扩大。

信用债方面，截止三季度末，信用债收益率呈现长期限表现好于短期限，曲线走平，而低评级表现远好于高评级的情况，信用利差大幅压缩。具体来看，AAA方面，1-3年下行超过15bp，5y下20bp，7-10y下行30bp。AA+略好于AAA，1-3年下行30bp，5y下40bp，7-10y下行50bp。AA和AA-表现很强，各期限全面下行60-80bp。

（3）基金操作回顾

整体上半年，我们较好的执行了年报策略，利率债择机进行了波段操作，信用债整体控制了久期和较高的杠杆，在8月份的整体市场波动中回撤较少，同时保持较好的稳健收益。

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4.5报告期内基金的业绩表现

截至2016年9月30日，本基金A份额净值增长率为0.6060%，B类份额净值增长率为0.6188%,C

类份额净值增长率为0.6316%，同期业绩比较基准增长率为0.0882%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 固定收益投资 230,117,165.67 59.70

其中：债券 230,117,165.67 59.70

资产支持证券 - -

2 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -

返售金融资产

3 银行存款和结算备付金合 152,406,230.13 39.54

计

4 其他资产 2,913,126.45 0.76

5 合计 385,436,522.25 100.00

注：由于四舍五入的原因报告期末资产组合各项金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2报告期债券回购融资情况

序号 项目 占基金资产净值的比例（％）

1 报告期内债券回购融资余额 4.60

其中：买断式回购融资 -

序号 项目 金额（元） 占基金资产净值的比例（％）

2 报告期末债券回购融资余额 26,036,840.94 7.25

其中：买断式回购融资 - -

注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例为报告期内每个交易日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。

债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明

注：报告期内本基金债券正回购的资金余额均未超过资产净值的20%。

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5.3基金投资组合平均剩余期限

5.3.1投资组合平均剩余期限基本情况

项目 天数

报告期末投资组合平均剩余期限 100

报告期内投资组合平均剩余期限最高值 101

报告期内投资组合平均剩余期限最低值 49

报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明

注：本报告期内，本基金未发生超标情况。

5.3.2报告期末投资组合平均剩余期限分布比例

序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值 各期限负债占基金资产净值

的比例（%） 的比例（%）

1 30天以内 19.61 7.25

其中：剩余存续期超过397 - -

天的浮动利率债

2 30天(含)-60天 29.25 -

其中：剩余存续期超过397 - -

天的浮动利率债

3 60天(含)-90天 24.23 -

其中：剩余存续期超过397 - -

天的浮动利率债

4 90天(含)-120天 16.76 -

其中：剩余存续期超过397 - -

天的浮动利率债

5 120天(含)-397天（含） 16.70 -

其中：剩余存续期超过397 - -

天的浮动利率债

合计 106.55 7.25

5.4报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明

注：报告期内本基金投资组合平均剩余存续期未发生超过240天情况。

5.5报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 40,166,838.23 11.19

其中：政策性金融债 40,166,838.23 11.19

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4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 189,950,327.44 52.91

6 中期票据 - -

7 同业存单 - -

8 其他 - -

9 合计 230,117,165.67 64.10

10 剩余存续期超过397天的浮 - -

动利率债券

5.6报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 债券数量（张） 摊余成本(元) 占基金资产净值

比例（％）

1 150302 15进出02 400,000 40,166,838.23 11.19

2 011699721 16广州地铁 300,000 29,998,351.09 8.36

SCP003

3 071633004 16华融证券 300,000 29,998,298.92 8.36

CP004

4 011698426 16康美 300,000 29,984,116.77 8.35

SCP001

5 041660057 16陕建工 300,000 29,978,300.31 8.35

CP001

6 011699650 16苏国信 200,000 19,999,286.44 5.57

SCP002

7 041560092 15两面针 200,000 19,998,424.57 5.57

CP001

8 011699983 16中航租赁 200,000 19,993,732.44 5.57

SCP003

9 071603007 16中信 100,000 9,999,816.90 2.79

CP007

5.7“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

项目 偏离情况

报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数 -

报告期内偏离度的最高值 0.1399%

报告期内偏离度的最低值 0.0533%

报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0925%

报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明

注：报告期内负偏离度的绝对值未发生达到0.25%的情况。

报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明

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注：报告期内正偏离度的绝对值未发生达到0.5%情况。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

注：本报告期末，本基金未持有资产支持证券。

5.9投资组合报告附注

5.9.1

本基金估值采用“摊余成本法”，即估值对象以买入成本列示，按照票面利率或者协议利率并考虑其买入时的溢价与折价，在剩余存续期内平均摊销，每日计提损益。

5.9.2

本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

5.9.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收利息 2,913,126.45

4 应收申购款 -

5 其他应收款 -

6 待摊费用 -

7 其他 -

8 合计 2,913,126.45

5.9.4投资组合报告附注的其他文字描述部分

-

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 中邮现金驿站货币 中邮现金驿站货 中邮现金驿站货币

A 币B C

报告期期初基金份额总额 9,113,981.87 22,527,508.73 346,823,112.06

报告期期间基金总申购份额 1,763,329,433.67 412,001,721.65 1,350,669,491.87

报告期期间基金总赎回份额 1,765,679,690.38 414,878,843.21 1,364,901,576.25

报告期期末基金份额总额 6,763,725.16 19,650,387.17 332,591,027.68

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

-

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

（一）中国证监会准予中邮现金驿站货币市场基金募集注册的文件；

（二）《中邮现金驿站货币市场基金基金合同》；

（三）《中邮现金驿站货币市场基金托管协议》；

（四）《法律意见书》；

（五）基金管理人业务资格批件和营业执照；

（六）基金托管人业务资格批件和营业执照；

（七）中国证监会要求的其他文件。

9.2存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。

9.3查阅方式

投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。

客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618

基金管理人网址：www.postfund.com.cn

中邮创业基金管理股份有限公司

2016年10月26日

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