南方多元定期开放债券型发起式证券
投资基金2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：南方基金管理股份有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月21日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 南方多元定开债券发起

基金主代码 003406

交易代码 003406

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年9月29日

报告期末基金份额总额 10,000,000.00份

投资目标 本基金在严格控制风险的基础上，力求获得长期稳定
的投资收益。

1、信用债投资策略

本基金将重点投资信用类债券，以提高组合收益能力。
信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本
基金获取较高投资收益的来源，本基金将在南方基金
内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下，
积极投资信用债券，获取信用利差带来的高投资收益。
投资策略 债券的信用利差主要受两个方面的影响，一是市场信
用利差曲线的走势；二是债券本身的信用变化。本基
金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市
场流动性风险、信用债券供需情况等的分析，判断市
场信用利差曲线整体及分行业走势，确定各期限、各
类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各
信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差，

选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用
债券进行投资，减持信用利差被低估、未来信用利差
可能上升的信用债券。

2、收益率曲线策略

收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差
异变化，相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时
差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期
限结构变动进行分析，首先可以确定债券组合的目标
久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或
梯形策略；其次，通过不同期限间债券当前利差与历
史利差的比较，可以进行增陡、减斜和凸度变化的交
易。

3、杠杆放大策略

杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断式
回购、质押式回购等方式融入低成本资金，并购买剩
余年限相对较长并具有较高收益的债券，以期获取超
额收益的操作方式。

4、资产支持证券投资策略

资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现
金流的分析，本基金将在国内资产证券化产品具体政
策框架下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对
个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将
严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投
资，以降低流动性风险。

5、中小企业私募债券投资策略

由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易，
并限制投资人数量上限，整体流动性相对较差。同时，
受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用
基本面稳定性较差的影响，整体的信用风险相对较高。
中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过
程中，应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为，投
资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用
基本面，并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动
性等要素，确定最终的投资决策。

6、国债期货投资策略

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，
以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的
期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研
究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，
与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策
略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期
货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对
冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大
额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到

降低投资组合的整体风险的目的。

7、开放期投资策略

本基金以定期开放方式运作，即采取在封闭期内封闭

运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开

放期内，基金规模将随着投资人对本基金份额的申购

与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产

适当的流动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，

并降低资产的流动性风险，做好流动性管理。

今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易

方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如

法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本

基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富

组合投资策略。

业绩比较基准 中债信用债总指数收益率

本基金为债券型基金，一般而言，其长期平均风险和

风险收益特征 预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币

市场基金。

基金管理人 南方基金管理股份有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

注：1.本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方多元”。

2. 根据南方基金管理股份有限公司2018年11月28日发布的《南方多元债券型发起式证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告 》，本基金于2018年11月28日转型，由南方多元债券型发起式证券投资基金转型为南方多元定期开放债券型
发起式证券投资基金。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日）

1.本期已实现收益 264,936.12
2.本期利润 328,923.52
3.加权平均基金份额本期利润 0.0329
4.期末基金资产净值 11,944,379.67
5.期末基金份额净值 1.1944
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
① 准差④

过去三个月 2.83% 0.05% 1.03% 0.03% 1.80% 0.02%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：根据南方基金管理股份有限公司2018年11月28日发布的《南方多元债券型发起式证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告 》，本基金于2018年11月28日转型，由南方多元债券型发起式证券投资基金转型为南方多元定期开放债券型发起式证券投资基金。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理 证券 说明


期限 从业

任职日期 离任日期 年限

女，清华大学金融学学士、硕士，注册
金融分析师（CFA），具有基金从业资
格。2007年加入南方基金，担任信用债
高级分析师，现任固定收益投资部总经
理、固定收益投资决策委员会委员。

2010年9月至2012年6月，任南方宝
元基金经理；2012年12月至2014年

9月，任南方安心基金经理；2015年

12月至2017年2月，任南方润元基金
经理；2013年7月至2017年9月，任
南方稳利基金经理；2016年8月至

2017年12月，任南方通利、南方荣冠
基金经理；2016年8月至2018年2月，
本基金 任南方丰元基金经理；2016年11月至
李璇 基金经 2016年 - 11年 2018年2月，任南方荣安基金经理；

理 9月29日 2017年1月至2018年7月，任南方和
利基金经理；2017年3月至2018年

7月，任南方荣优基金经理；2017年

5月至2018年7月，任南方荣尊基金经
理；2017年6月至2018年7月，任南
方荣知基金经理；2017年7月至

2018年7月，任南方荣年基金经理；

2010年9月至今，任南方多利基金经理；
2012年5月至今，任南方金利基金经理；
2016年9月至今，任南方多元基金经理；
2016年12月至今，任南方睿见混合基
金经理；2017年1月至今，任南方宏元
基金经理；2017年9月至今，任南方
兴利基金经理；2018年7月至今，任南
方配售基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基
金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的
5%的交易次数为3次，是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位所致。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

四季度经济依然低迷，1-11月工业增加值累计同比增长6.3%，较前三季度进一步回落，1-11月固定资产投资累计同比增长5.9%，投资数据在制造业和基建的带动下企稳，但地产投资持续回落，1-11月社会消费品零售总额累计同比增长9.1%，较三季度继续下滑。通胀方面，食品价格走弱叠加燃料价格下跌，四季度CPI有所回落，11月已降至2.2%，而
PPI在基数效应和油价大跌的影响下继续下滑，11月已下行至2.7%。金融数据方面，M2增速进一步降低，信贷规模明显回落，且结构较差，社融在信贷规模下滑和专项债发行结束的影响下，较三季度显著减少。

美联储12月议息会议决定加息25BP，符合预期，同时下调了对2019年经济增长和通胀的预测，点阵图显示加息预期从3次降为2次。欧央行则维持利率不变，确认在12月底退出QE，并下调了对欧洲经济增长和通胀的预期。国内方面，央行10月15日再次降准
1个百分点，同时在12月创设了TMLF，操作利率比一般的MLF利率优惠15个基点，最长可使用三年。TMLF的创设虽不等同于直接降息，但为金融机构提供了更长期稳定的资金。四季度美元指数上涨0.93%，人民币对美元汇率中间价升值160个基点。

市场层面，四季度利率债长短端收益率均出现大幅下行，长端下行幅度大于短端，收益率曲线扁平化。其中，1年国债、1年国开收益率分别下行37BP、33BP，10年国债、
10年国开收益率分别下行38BP、56BP。信用债整体表现好于同期限国开债。

投资运作上，南方多元以信用债投资为主，在四季度加大了信用债的配置力度，提升了组合仓位。

一季度经济下行压力仍然较大，政策方面，无论是央行创设TMLF，还是中央经济工作会议对于货币政策的表态，都确认了货币政策将继续维持宽松。不过，地方债发行计划提
前，对债券市场有一定的供给冲击，对一季度的社融和基建也有积极影响，这是年初存在的不确定性因素之一。利率债方面，中长期收益率下行的时间和空间都还存在，但短期受到地方债发行提前的影响，或存在一定挤出效应。信用债方面，年初信用债配置需求较高，前期信用债下行节奏较利率债偏慢，存在一定利差收窄的空间。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.1944元，报告期内，份额净值增长率为2.83%，同期业绩基准增长率为1.03%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

不适用。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 16,441,805.30 91.07
其中：债券 16,441,805.30 91.07
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 1,203,890.08 6.67
8 其他资产 408,542.54 2.26
9 合计 18,054,237.92 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合


本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 205,900.00 1.72
2 央行票据 - -
3 金融债券 920,144.00 7.70
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 15,315,761.30 128.23
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 16,441,805.30 137.65
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张）公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 124791 PR孝城投 15,440 952,956.80 7.98
2 136146 16东兴债 9,000 900,000.00 7.53
3 136108 14粤运02 8,000 813,760.00 6.81
4 122481 15铁建01 8,000 809,600.00 6.78
5 136285 16金隅01 8,000 800,240.00 6.70
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

无。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用
流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债
期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值
等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特
征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；
利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.10.3本期国债期货投资评价

无。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明

报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，
还应对相关股票的投资决策程序做出说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3其他资产构成

金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 33,634.93
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 374,907.61
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 408,542.54
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 10,000,000.00
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 10,000,000.00
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
项目 份额

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 100.00

基金管理人按照本基金合同约定费率进行认购、申购和赎回。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额占 发起份额占 发起份额承

项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限

比例（%） 比例（%）

基金管理人 自合同生效

固有资金 10,000,000.00 100.00 10,000,000.00 100.00 之日起不少

于3年

基金管理人

高级管理人 - - - - -

员

基金经理等 - - - - -

人员

基金管理人 - - - - -

股东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 100.00 10,000,000.00 100.00 -

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序 达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占
类 号 20%的时间区间 比

别

机 1 20181001-20181231 10,000,000.00 - - 10,000,000.00 100.00
构 %
产品特有风险
本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及
时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。

注：申购份额包含红利再投资和份额折算。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、《南方多元定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

2、《南方多元定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

3、南方多元定期开放债券型发起式证券投资基金2018年4季度报告原文。

10.2存放地点

深圳市福田区莲花街道益田路5999号基金大厦32-42楼

10.3查阅方式

网站：http://www.nffund.com
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