农银汇理智增一年定期开放混合型证券投
资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：农银汇理基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 4 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 16 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 农银智增定开混合

基金主代码 010201

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 10 月 20 日

报告期末基金份额总额 678,847,058.90 份

投资目标 本基金在控制投资组合风险的前提下，投资于二级市场，追求资
产净值的长期稳健增值。在抓住二级市场投资机会的同时，基金
管理人在严格控制风险的前提下，通过对定向增发证券投资价值
的深入分析，参与市场优质上市公司定向增发投资，力争基金资
产的长期稳定增值。

投资策略 本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结
合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形
成对各类别资产未来表现的预判，自上而下调整基金大类资产配
置。采取积极的股票选择策略，将“自上而下”的行业配置策略
和“自下而上”的股票精选策略相结合。本基金通过对新股发行
公司的行业景气度、财务稳健性、公司竞争力、利润成长性等因
素的分析，参考同类公司的估值水平，进行股票的价值评估，制
定新股申购策略。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投
资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收
益。结合股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券
投资策略，以期获得长期稳定收益。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场
基金、债券型基金，低于股票型基金。


基金管理人 农银汇理基金管理有限公司

基金托管人 中信银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 -34,314,494.12

2.本期利润 18,928,004.12

3.加权平均基金份额本期利润 0.0279

4.期末基金资产净值 555,505,198.86

5.期末基金份额净值 0.8183

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 3.53% 1.16% 2.80% 0.51% 0.73% 0.65%

过去六个月 -1.61% 0.97% -0.10% 0.45% -1.51% 0.52%

过去一年 -12.64% 0.89% -3.25% 0.44% -9.39% 0.45%

过去三年 -18.04% 0.94% -8.66% 0.53% -9.38% 0.41%

自基金合同

-18.17% 0.91% -4.58% 0.55% -13.59% 0.36%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：基金的投资组合比例为:本基金股票投资占基金资产净值的比例为 45%-90%,但因开放期流动性需要,为保护基金份额持有人利益,每个开放期开始前一个月至开放期结束后一个月内不受前述比例限制。开放期内,本基金每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后,保持现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的 5%;封闭期内,本基金不受上述 5%的限制,但每个交易日日终在扣除股指期货,国债期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金;其中,现金不包括结算备付金,存出保证金,应收申购款等。如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。

本基金的建仓期为自基金合同生效日(2020 年 10 月 20 日)起 6 个月，建仓期满时，本基金各项投
资比例已达到基金合同规定的投资比例。
3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

历任华鑫证券有限公司研究发展部策略
廖凌 本基金的 2023 年 2 月 - 11 年 分析师，浙商证券研究所策略和中小盘
基金经理 23 日 团队高级分析师，广发证券发展研究中
心策略研究团队资深分析师、权益投资


部投资经理，广发证券资产管理(广东)
有限公司权益投资部投资经理，2022 年
7 月加入农银汇理基金管理有限公司。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

报告期末，本基金基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

一季度 A 股关键词为“高波动”，指数一波三折、风格极致切换，市场情绪从极度悲观逐渐恢复至常态。春节前，悲观情绪蔓延下的“避险”是投资者的首要考量，以公用事业、金融、煤炭等为代表的“低波红利”板块相对抗跌；春节后，市场整体体现出超跌反弹特征，海外产业映射、流动性回流等带动科技成长显著上涨，而出口持续超预期、“以旧换新”政策发力、3 月经济活动改善等因素推动制造和消费核心资产估值修复。与此同时，3 月份高股息板块内部出现分化，煤炭、水电等传统“低波红利”板块有所回调，油、火电、油运、黄金、铜等类资源品种受益于价格弹性继续延续良好表现。

在一季度市场诸多边际变化中，值得关注的线索是“稳定类”价值型资产的表现好于预期。在政策、基本面和外部环境预期波动加剧的环境下，投资者对于远期贴现价值的重视让位于即期现金流和分红，加上机构筹码和流动性风险的扰动，最终体现为大盘好于中小盘、价值好于成长
的风格分化。

“稳定类”资产占优的时代背景之一在于宏观增长弹性的收敛。2024 年经济周期弱势修复
仍值得期待，但考虑到相对偏弱的地产周期，经济整体修复动能有限。当前阶段，地产链相关的“老动能”产业预期降速，而自主可控、科创、“新质生产力”等“新动能”的接棒仍在半途，尚不足以形成经济增长的新共识。

从更中长期维度看，经济“去地产化”后优质“资产荒”，居民对低风险稳健资产的多元化需求提升。在经济弹性和利率中枢下移、重视企业自由现金流的低风险偏好配置时代，兼顾基本面与投资回报双重稳健属性的“低波红利”及稳健价值公司更具优势，尤其以“低预期、低持仓、低估值”为特征的“三低”资产为代表，有望走出长期的估值折价困境。

本基金报告期行业配置维持相对均衡，兼顾低估值蓝筹和“有质量”的成长，围绕低波红利、低位反转、质量成长等三大线索进行自下而上选股。从中观产业投资方向来看，2024 年我们继续关注“新内需”、“制造出海”、“自主可控”三大主线，具体包括但不限于以下方向：其一为“新内需”，设备更新、“新消费”等方向来自政策和产业边际利好较多，围绕铁路、电网、通用设备、大众消费、教育等细分领域的优秀龙头公司进行布局；其二为“制造出海”，中国优势产业出海显著加速，如船舶、工程机械、汽车及零部件、造纸轻工、跨境电商及贸易等领域中的优秀白马有望迎来盈利和估值的双升；其三为“自主可控”，契合“新质生产力”目标实现重点科技领域突破，关注工业母机、国产算力、智能驾驶、半导体等创新领域的成长机遇。4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 0.8183 元；本报告期基金份额净值增长率为 3.53%，业绩
比较基准收益率为 2.80%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 447,894,560.02 80.34

其中：股票 447,894,560.02 80.34

2 基金投资 - -


3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 109,299,957.82 19.61

8 其他资产 275,676.17 0.05

9 合计 557,470,194.01 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 23,536,226.00 4.24

C 制造业 360,490,708.02 64.89

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业 40,162,903.00 7.23

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业 - -

J 金融业 23,704,723.00 4.27

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 447,894,560.02 80.63

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 002078 太阳纸业 2,342,500 34,106,800.00 6.14

2 601882 海天精工 1,224,599 32,929,467.11 5.93

3 600933 爱柯迪 1,426,900 27,581,977.00 4.97

4 600150 中国船舶 743,595 27,513,015.00 4.95

5 600023 浙能电力 3,895,600 25,983,652.00 4.68

6 000568 泸州老窖 132,200 24,402,798.00 4.39

7 601899 紫金矿业 1,399,300 23,536,226.00 4.24

8 600519 贵州茅台 12,300 20,945,670.00 3.77

9 601766 中国中车 3,010,000 20,528,200.00 3.70

10 002415 海康威视 546,500 17,575,440.00 3.16

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 158,438.94

2 应收证券清算款 117,237.23

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 275,676.17

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 678,847,058.90

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 678,847,058.90

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予注册本基金募集的文件；

2、《农银汇理智增一年定期开放混合型证券投资基金基金合同》；

3、《农银汇理智增一年定期开放混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件和营业执照复印件；

6、本报告期内公开披露的临时公告。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的办公地址免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

农银汇理基金管理有限公司
2024 年 4 月 18 日
点击查看>>  附件