中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金

2021 年第 2 季度报告

2021 年 06 月 30 日

基金管理人：中信保诚基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 07 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 07 月 19 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 04 月 01 日起至 2021 年 06 月 30 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 中信保诚龙腾精选

基金主代码 011284

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 03 月 30 日

报告期末基金份额总额 260,616,236.74 份

投资目标 本基金在有效控制投资组合风险的前提下，力争获得超越业
绩比较基准的投资回报。

1、资产配置策略

本基金主要通过对国内外宏观经济运行状况、财政和货币政
策、产业政策环境以及资本市场资金环境、证券市场走势的
分析，在评价未来一段时间各类资产相对收益率的基础上，
动态优化调整国内依法发行或上市的股票、港股通标的股票、
投资策略 债券、现金、金融衍生品等大类资产的配置。在严格控制风险
的前提下，力争获得超越业绩比较基准的回报。

本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，
选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金
资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通
标的股票。

2、股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司，严选其中安全边际较高的个股构建投资组合。
（1）自上而下的行业选择
本基金将自上而下对行业的生命周期、商业模式、竞争格局、风险因素等进行分析，选择具有良好的商业模式和成长空间、景气度向上、政策中长期支持的行业。
（2）自下而上的个股选择
本基金将通过定量和定性相结合的方法自下而上地精选具有良好的公司治理、可辨识的竞争壁垒、优秀的财务指标（ROE、现金流）、估值与内生成长性相匹配的优质个股。
（3）港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，本基金将通过自上而下及自下而上相结合的方法，严选安全边际较高的港股通标的股票进行投资。
3、债券投资策略
本基金将根据当前宏观经济形势、金融市场环境，运用基于债券研究的各种投资分析技术，进行个券精选。对于普通债券，本基金将在严格控制目标久期及保证基金资产流动性的前提下，采用目标久期控制、期限结构配置、信用利差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投资。
4、证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析，结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果，选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投资。
5、资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产支持证券。
6、股指期货投资策略
基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。此外，本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等


特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。

7、国债期货投资策略

本基金将按照相关法律法规的规定，根据风险管理的原则，
在风险可控的前提下，投资国债期货。本基金将充分考虑国
债期货的流动性和风险收益特征，结合对宏观经济形势和政
策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期
货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行
跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实
现委托财产的长期稳定增值。

8、股票期权投资策略

本基金按照风险管理的原则，在严格控制风险的前提下，选
择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基
于对证券市场的判断，结合期权定价模型，选择估值合理的
股票期权合约。

9、融资投资策略

本基金在参与融资业务中将根据风险管理的原则，在风险可
控的前提下，本着谨慎原则，参与融资业务。本基金将基于对
市场行情和组合风险收益的分析，确定投资时机、标的证券
以及投资比例。如法律法规或监管部门对融资业务做出调整
或另有规定的，本基金将从其最新规定。

10、存托凭证投资策略

本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，深入研究
基础证券投资价值，选择投资价值较高的存托凭证进行投资。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+中债综合财
富（总值）指数收益率*20%

本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场
风险收益特征 基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股
通标的股票，还将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、
市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 中信保诚基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 04 月 01 日-2021 年 06 月 30 日）

1.本期已实现收益 792,874.24

2.本期利润 5,708,801.97


3.加权平均基金份额本期利润 0.0210

4.期末基金资产净值 266,114,609.98

5.期末基金份额净值 1.0211

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 基准收益 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③ 率标准差

④

过去三个月 2.11% 0.17% 2.72% 0.71% -0.61% -0.54%

自基金合同生效起 2.11% 0.17% 2.78% 0.71% -0.67% -0.54%
至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金合同生效日为 2021 年 03 月 30 日，截至本报告期末基金合同生效不满一年。

2、本基金建仓期自 2021 年 03 月 30 日至 2021 年 09 月 30 日，截至本报告期末，本基金尚未完成建仓。
§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期

姓名 职务 限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

吴昊先生，经济学硕士，
CFA。曾任职于上海申银
万国证券研究所有限公
司，从事研究工作。2010
年 11 月加入中信保诚
基金管理有限公司，历
任研究员、研究部副总
监。现任研究部总监，
中信保诚盛世蓝筹混合
型证券投资基金、信诚
吴昊 本基金基金经理、研究 2021 年 03 - 14 新机遇混合型证券投资
部总监 月 30 日 基金（LOF）、信诚新泽
回报灵活配置混合型证
券投资基金、中信保诚
新蓝筹灵活配置混合型
证券投资基金、信诚四
季红混合型证券投资基
金、信诚新悦回报灵活
配置混合型证券投资基
金、中信保诚龙腾精选
混合型证券投资基金的
基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金合同》、《中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的
行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易(完全复制的指数基金除外)。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2021 年 2 季度，沪深 300、中小 100、创业板指、科创 50 分别上涨 3.5%、11%、26%和 27%，在经历
1 季度市场大幅调整后，国内 A 股市场出现了普涨，“双创”板块涨幅明显。分行业来看，电气设备、电子、汽车、化工和医药生物等“双创”特征明显的行业涨幅靠前，分别上涨 31%、21%、19%、17%和
14%，仅电气设备行业涨幅跑赢创业板和科创 50；保险、家用电器、农林牧渔、房地产和公用事业等传统行业出现下跌，分别下跌 17%、8.5%、8.2%、7.9%和 5.6%。

二季度，本基金完成了 45%左右权益头寸的建立，在高景气高估值方向，主要布局了新能源汽车、智
能驾驶、光伏、康复医疗等投资方向；在估值相对较低的方向，主要布局了城商行、新材料、中国优势制造、新型厨房电器、智能安防和互联网游戏等投资方向。

展望下半年，无论是同比还是季调环比，中国经济增长都将边际放缓。从国内角度来看，紧信用的周期还没有走完，社融增速仍在向名义 GDP 增长收敛的过程中，使得投资端总体很难出现大的增长，而
消费端的修复仍旧低于我们的预期，我们将对相关数据保持跟踪。从外需来看，美国商品消费出现了边际放缓，后续经济增长的动能将从商品转向服务，因此对中国经济的拉动可能边际弱化，欧洲和其他地区的需求能否拉动中国的出口增长，我们也将保持跟踪。

从已经披露的工业企业报表来看，工业企业利润在 1~5 月仍保持了较高的增长，增长比较突出的集
中在上游原材料和一些与经济周期弱相关的高景气行业，例如医药和电子；因此我们对 A 股上市公司的中报盈利保持乐观，但是对于未来的盈利增长展望，对于与经济周期强相关的行业，我们将保持谨慎。
二季度，市场流动性保持稳定宽松，DR007 大多数时间低于 OMO 利率，在稳增长压力较小的窗口期，
我们并没有观察到流动性环境的收紧。

国内 PPI 和美国 CPI 在二季度均创出新高，但除了原油以外的主要大宗商品价格，以及美债利率隐
含的长期通胀预期，均出现了高位回落，预计通胀因素将不会成为货币政策的主要约束条件。

7 月中国央行意外宣布降准，预计释放 1 万亿资金，我们猜测可能等量置换到期 MLF，小幅降低银行
体系资金成本 130 亿元左右；本次降准暂不能确认国内新一轮货币宽松周期的开启，但疫情后经济复苏带来的货币紧缩预期有望消除，我们预计将很难看到经济增速下行的同时面临货币政策收紧的压力，这将显著降低权益市场的系统性风险。

相对而言，微观流动性交易拥挤的矛盾并没有显著改善，“核心资产”在二季度出现了明显的分化，领涨的方向变得更为集中，这种集中使得相关板块的投资机会逐渐从行业龙头外溢至二线、三线甚至四线品种。

二季度市场风险偏好修复的速度超出我们的预期，不少个股不仅修复了一季度的下跌，并创出了幅度显著的新高。回过头来总结，由于经济增长放缓超出我们的预期，因此一方面流动性的环境始终好于我们的预期，为高景气资产估值的扩张提供了基础；另一方面，也使得与经济周期关系紧密的资产出现了明显的调整，而投资者可以选择的方向集中在了新能源汽车、医药为代表的高景气方向，使得估值扩张的幅度显著超出了我们的判断。

7 月中办、国办发文打击违法证券投资行为，我们认为长期利好资本市场的发展，但同时可能也面临
更严格的监管环境，脱离基本面的投机行为将会得到遏制；而对于高景气高估值的资产，其基本面能否持续兑现投资者不断抬升的预期，将是更为核心的风险因素，我们将保持跟踪。

从估值水平来看，随着长端利率的下行，风险溢价低于中枢 0.4 倍标准差左右，对于优质权益资产
来说，能够通过自身盈利增长消化估值溢价，因此在没有看到显著流动性环境变化的前提下，我们认为
系统性风险仍相对有限，如何应对结构性分化的市场是主要的挑战。

在接下来的一个季度，上市公司将完成中报的披露，我们将结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的，控制组合风险，为投资人赚取收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金份额净值增长率为 2.11%，同期业绩比较基准收益率为 2.72%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内,本基金未出现连续 20 个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二
百人)的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 120,882,058.35 39.64

其中：股票 120,882,058.35 39.64

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 21,092,000.00 6.92

其中：债券 21,092,000.00 6.92

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 162,463,230.73 53.28

8 其他资产 475,708.16 0.16

9 合计 304,912,997.24 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 9,474,379.07 元，占净值比例 3.56%。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -


B 采矿业 - -

C 制造业 91,589,394.25 34.42

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 13,020.39 0.00

E 建筑业 11,014.44 0.00

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,035,225.20 1.52

J 金融业 12,854,780.00 4.83

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 2,904,245.00 1.09

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 111,407,679.28 41.86

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

信息科技 9,474,379.07 3.56

合计 9,474,379.07 3.56

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 600919 江苏银行 1,059,760 7,524,296.00 2.83

2 002508 老板电器 156,500 7,277,250.00 2.73

3 002415 海康威视 100,800 6,501,600.00 2.44

4 300316 晶盛机电 126,700 6,398,350.00 2.40

5 00700 腾讯控股 12,900 6,268,557.89 2.36

6 300630 普利制药 112,500 5,895,000.00 2.22

7 601009 南京银行 506,700 5,330,484.00 2.00

8 002920 德赛西威 43,700 4,810,496.00 1.81


9 601567 三星医疗 224,500 4,781,850.00 1.80

10 002475 立讯精密 103,900 4,779,400.00 1.80

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 20,002,000.00 7.52

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 1,090,000.00 0.41

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 21,092,000.00 7.93

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 019640 20 国债 10 200,000 20,002,000.00 7.52

2 113050 南银转债 10,900 1,090,000.00 0.41

注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行股指期货投资。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。此外，本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金将按照相关法律法规的规定，根据风险管理的原则，在风险可控的前提下，投资国债期货。本基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现委托财产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

南京银行股份有限公司于 2020 年 12 月 28 日收到人民银行南京分行的处罚（(南银)罚字〔2020〕第
30 号），因未按规定履行客户身份识别义务、未按照规定保存客户身份资料和交易记录等违法违规事项，被警告，并处罚款 736 万元，没收违法所得人民币 208778.02 元。

江苏银行股份有限公司于 2020 年 12 月 30 日受到江苏银保监局处罚（苏银保监罚决字〔2020〕88
号），因个人贷款资金用途管控不严等违法违规事实被罚款人民币 240 万元。

腾讯控股有限公司于 2021 年 3 月 12 日、2021 年 4 月 28 日分别收到国家市场监督管理总局处罚（国
市监处〔2021〕13 号、国市监处〔2021〕30 号、国市监处〔2021〕31 号），因构成未依法申报违法实施
的经营者集中被处以罚款总计 150 万元。

对“南京银行”的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的经营情况，我们认为，该处罚事项未对南京银行的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

对“江苏银行”的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的经营情况，我们认为，该处罚事项未对江苏银行的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

对“腾讯控股”的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的经营情况，我们认为，该处罚事项未对腾讯控股的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

除此之外，其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 16,589.08

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 414,725.62

5 应收申购款 44,393.46

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 475,708.16

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 272,314,172.54

报告期期间基金总申购份额 43,651.34

减：报告期期间基金总赎回份额 11,741,587.14

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 260,616,236.74

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

无

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录
1、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金相关批准文件
2、中信保诚基金管理有限公司营业执照
3、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金基金合同
4、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金招募说明书

5、本报告期内按照规定披露的各项公告
10.2 存放地点

基金管理人和/或基金托管人住所。
10.3 查阅方式

投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。

亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。

中信保诚基金管理有限公司
2021 年 07 月 20 日
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