博时恒元 6 个月持有期混合型

证券投资基金

2021 年第 2 季度报告

2021 年 6 月 30 日

基金管理人：博时基金管理有限公司

基金托管人：中国光大银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二一年七月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 19 日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 博时恒元 6 个月持有期混合

基金主代码 011395

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 3 月 16 日

报告期末基金份额总额 783,243,123.90 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，以获取绝对收益为核心投资目标，通过积极主
动的投资管理，力争实现组合资产长期稳健的增值。

本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方
法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过
自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。
本基金资产配置不仅考虑宏观基本面的影响因素同时考虑市场情绪、同业基
投资策略 金仓位水平的影响，并根据市场情况作出应对措施。具体的投资策略包括

（1）股票投资策略，包括行业选择与配置、竞争力分析、管理层分析、财
务指标分析、估值比较分析、交易策略、港股投资策略等。（2）债券投资
策略，包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券
投资策略等。（3）其他投资策略，包括衍生产品投资策略、资产支持证券
投资策略、流通受限证券投资策略、融资业务投资策略等。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%＋恒生综合指数收益率×5%＋中债综合财富(总值)
指数收益率×75%+银行活期存款利率(税后)×5%。

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金
风险收益特征 和货币市场基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承
担汇率风险以及境外市场的风险。


基金管理人 博时基金管理有限公司

基金托管人 中国光大银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 博时恒元 6 个月持有期混合 A 博时恒元 6 个月持有期混合 C

下属分级基金的交易代码 011395 011396

报告期末下属分级基金的份 415,594,465.80 份 367,648,658.10 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2021 年 4 月 1 日-2021 年 6 月 30 日)

博时恒元 6 个月持有期混合 A 博时恒元 6 个月持有期混合 C

1.本期已实现收益 773,459.85 225,379.52

2.本期利润 1,604,262.63 959,743.65

3.加权平均基金份额本期利润 0.0039 0.0026

4.期末基金资产净值 416,820,892.25 368,198,572.25

5.期末基金份额净值 1.0030 1.0015

注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1．博时恒元6个月持有期混合A：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
① 准差④

过去三个月 0.39% 0.09% 1.48% 0.18% -1.09% -0.09%

自基金合同 0.30% 0.08% 1.79% 0.19% -1.49% -0.11%
生效起至今

2．博时恒元6个月持有期混合C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
① 准差④

过去三个月 0.26% 0.09% 1.48% 0.18% -1.22% -0.09%

自基金合同 0.15% 0.08% 1.79% 0.19% -1.64% -0.11%

生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
1．博时恒元6个月持有期混合A：

2．博时恒元6个月持有期混合C：

注：本基金的基金合同于 2021 年 3 月 16 日生效。按照本基金的基金合同规定，自基金合同生效之日
起 6 个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同“投资范围”、“投资禁止行为与限制”章节的有关约定。
§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

绝对收益投 卓若伟先生，硕士。2004 年起先后在厦
卓若伟 资部投资副 2021-03-16 - 14.7 门市商业银行、建信基金、诺安基金、
总监/基金 泰达宏利基金、深圳市鹏城基石投资管
经理 理有限公司工作。2017 年加入博时基金


管理有限公司。曾任投资经理。现任绝
对收益投资部投资副总监兼博时恒盛一
年持有期混合型证券投资基金(2020 年
7 月 31 日—至今)、博时恒利 6 个月持
有期债券型证券投资基金(2020 年 9 月
24 日—至今)、博时恒荣一年持有期混
合型证券投资基金(2020 年 9 月 27 日—
至今)、博时恒元 6 个月持有期混合型
证券投资基金(2021 年 3 月 16 日—至今)
、博时乐享混合型证券投资基金

(2021 年 5 月 28 日—至今)的基金经理。

注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 13 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，本轮复苏周期中杠杆和债务对经济的带动作用决定了社融见顶对于经济见顶的领先性。去年 4 季度社融存量同比增速高点已现，随后在今年 1 季度经济增速高点出现。受疫后宽财政政策的长尾影响，今年 1 季度社融增量读数和实体融资需求仍处于明显的超季节性水平。2 季度社融增量整体水平见顶回落，目前已呈现出明显的向季节性水平收敛的趋势。


疫后经济基本面沿着“房地产/基建投资—出口—制造业投资/消费”的逻辑修复，但由于国内和海外、
发达国家与发展中国家、以及不同经济分项的修复程度和修复节奏差异明显，今年上半年经济和通胀都出现了较为明显的结构性分化，主要表现为外需强于内需、制造业和基建投资不及预期而地产投资韧性较强、CPI 与 PPI 走势分化。

政策端，防风险和调结构的优先级上升，主要表现为：1）财政支出收缩叠加地方债发行进度偏慢，政府部门杠杆率压降，带动上半年国内宏观杠杆率下行；2）加强对实体经济尤其是制造业的支持，强化对房地产行业的管控；3）输入性通胀压力增加，政策对上游原材料价格的调控力度升级，防止价格过快上涨伤害实体经济并引发金融领域风险。

债券市场方面，报告期内，受资金面超预期平稳且宽松的驱动，债券收益率震荡下行，信用债收益率整体下行，信用利差有所收窄。

第一阶段：3 月至 5 月，各等级信用利差持续收窄。2021 年以来信用债市场情绪趋于缓和，2 季度信
用利差持续下行，但在防风险大背景+紧信用环境下，信用分层现象进一步加剧，主要表现为：1）债务压力较重的产能过剩行业，信用利差整体走扩；2）融资端收紧、盈利承压、部分企业暴雷背景下，地产债信用利差 3 月以来开始走阔；3）结构性资产荒背景下，城投债上演欠配行情，但部分高风险地区、弱资质城投的利差居高难下。

第二阶段：截至 5 月底除低等级信用债以外，各等级信用债利差压缩到了历史极低水平，6 月以来各
等级的信用利差开始被动走阔。

股票市场方面，报告期内，二季度宏观经济持续景气修复，经济韧性较强，并且货币政策局部超预期宽松，给股票市场提供了良好的基本面支撑和流动性环境。上市公司一季报经营业绩整体较好，上游的顺周期行业呈现了明显的价格弹性，叠加碳中和政策进一步强化了供不应求；中游制造的电子、半导体、新能源汽车、高端制造等行业在景气度、国产替代、集中度提高等多维乘数效应下，利润分配也在向龙头集中；下游的部分食品饮料和医药子版块业绩均良好，整体上给市场提供了盈利支撑。

展望下一阶段，债券市场方面，我国面临外需旺盛和输入性通胀压力抬升的情况，债券市场短期继续关注流动性环境、供求关系以及结构性紧信用格局是否延续。目前货币政策整体偏松，央行表态无显著变化。财政后置的特征较为明显，下半年地方债供给速度可能加快。在政策压制城投地产的背景下，经济的内生融资需求不弱。若结构性紧信用导致的安全资产荒格局延续，可能对利率债构成一定支撑。信用方面，关注流动性环境的变化，防范部分资质偏弱主体的信用风险。

展望下半年权益市场方面，我们整体上延续了本基金一季报的判断，当前整体上谨慎但不悲观，我们需要适当降低收益率预期，组合风险暴露要适当从确定性向高成长切换。在行业配置上，我们从中观维度选择长期成长空间大、短期景气度高的子行业，根据不同行业景气度强度和盈利增速来分配不同行业的仓
位。在选股上我们会更加强调公司盈利增长的可持续性，更强调公司中长期成长逻辑与估值相匹配。

我们认为下半年 A 股市场有三个主要矛盾。 第一，全球经济复苏进入中后段，顺周期业绩或不断超
预期，但已经处在赶顶阶段，目前不是良好的投资时点。第二个主要矛盾是后疫情时代。我们相信人类终将战胜疫情，每个生命都会获得免疫。在疫苗大规模普及后，人类会迅速恢复原有的生活和生产秩序，甚至会产生压抑已久的报复性消费需求。其中，我们会重点关注文体娱乐、旅游餐饮等服务性行业的投资机会。第三个主要矛盾仍然是供给创新和产业升级。总结十四五规划和双循环战略的核心，就是要依靠科技创新和产业升级来实现高质量发展，补足供给短板，满足需求缺口。其中我们下半年我们看好“碳中和”和国产替代（如半导体）等行业的的投资机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至 2021 年 06 月 30 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.0030 元，份额累计净值为 1.0030 元，本基金
C 类基金份额净值为 1.0015 元，份额累计净值为 1.0015 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率
为 0.39%，本基金 C 类基金份额净值增长率为 0.26%，同期业绩基准增长率为 1.48%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 90,398,540.06 9.21

其中：股票 90,398,540.06 9.21

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 788,999,994.20 80.40

其中：债券 788,999,994.20 80.40

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 25,000,000.00 2.55

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 6,627,066.22 0.68

8 其他各项资产 70,346,744.45 7.17

9 合计 981,372,344.93 100.00


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 25,198,275.66 3.21

C 制造业 60,687,459.23 7.73

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 13,020.39 0.00

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 4,430.00 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,189,430.40 0.15

J 金融业 2,615,663.10 0.33

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 690,261.28 0.09

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 90,398,540.06 11.52

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)

1 603619 中曼石油 1,444,200 14,109,834.00 1.80

2 601636 旗滨集团 526,000 9,762,560.00 1.24

3 000858 五粮液 26,700 7,953,663.00 1.01

4 601233 桐昆股份 280,000 6,745,200.00 0.86

5 600348 华阳股份 719,200 5,336,464.00 0.68

6 002493 荣盛石化 255,000 4,403,850.00 0.56

7 600519 贵州茅台 2,100 4,319,070.00 0.55

8 000552 靖远煤电 1,421,200 4,164,116.00 0.53

9 000651 格力电器 78,100 4,069,010.00 0.52

10 600309 万华化学 34,300 3,732,526.00 0.48

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)

1 国家债券 48,186,000.00 6.14


2 央行票据 - -

3 金融债券 114,864,000.00 14.63

其中：政策性金融债 114,864,000.00 14.63

4 企业债券 124,125,996.80 15.81

5 企业短期融资券 277,437,500.00 35.34

6 中期票据 25,066,000.00 3.19

7 可转债（可交换债） 92,430,497.40 11.77

8 同业存单 106,890,000.00 13.62

9 其他 - -

10 合计 788,999,994.20 100.51

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

1 210202 21 国开 02 700,000 70,063,000.00 8.93

2 019654 21 国债 06 350,000 35,010,500.00 4.46

3 042100183 21 电网 CP001 300,000 30,051,000.00 3.83

4 112105100 21 建设银行 CD100 300,000 29,154,000.00 3.71

5 112103056 21 农业银行 CD056 300,000 29,154,000.00 3.71

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。


5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券中除 21 国开 02(210202)、21 建设银行

CD100(112105100)、21 农业银行 CD056(112103056)、浦发转债(110059)、苏银转债(110053)、20 农
发 07(200407)的发行主体外，没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

主要违规事实：2021 年 1 月 15 日，因存在项目融资业务管理严重违反审慎经营规则的违规行为，中
国银行保险监督管理委员会北京监管局对国家开发银行北京分行处以罚款的行政处罚。

主要违规事实：2020 年 7 月 13 日，因存在（一）内控管理不到位，支行原负责人擅自为同业投资违
规提供担保并发生案件（二）理财资金违规投资房地产，用于缴交或置换土地出让金及提供土地储备融资（三）逆流程开展业务操作等违规行为，中国银行保险监督管理委员会对中国建设银行股份有限公司处以罚款的行政处罚。

主要违规事实：2021 年 1 月 19 日，因存在 1、发生重要信息系统突发事件未报告 2、制卡数据违规明
文留存 3、生产网络、分行无线互联网络保护不当 4、数据安全管理较粗放，存在数据泄露风险 5、网络信息系统存在较多漏洞 6、互联网门户网站泄露敏感信息等违规行为，中国银行保险监督管理委员会对中国农业银行股份有限公司处以罚款的处罚。

主要违规事实：2021 年 4 月 30 日，因存在 2016 年 5 月至 2019 年 1 月未按规定开展代销业务的违规
行为，中国银行保险监督管理委员会上海监管局对上海浦东发展银行股份有限公司处以罚款的公开处罚。
主要违规事实：2020 年 12 月 30 日，因存在 1、个人贷款资金用途管控不严；2、发放流动资金贷款

偿还银行承兑汇票垫款；3、理财投资和同业投资非标准化债权资产未严格比照自营贷款管理；4、个人理财资金对接项目资本金；5、理财业务未与自营业务相分离；6、理财资金投资非标准化债权资产的余额超监管比例要求等违规行为，中国银行保险监督管理委员会江苏监管局对江苏银行股份有限公司处以罚款的公开处罚。

主要违规事实：2021 年 6 月 15 日，因存在一、项目调查审查不尽职；二、未能通过有效的内控措施
发现并纠正员工违规保管客户物品的行为的违规行为， 中国银保监会浙江监管局对中国农业发展银行浙
江省分行处以罚款的处罚。

对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。

5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 64,171.61

2 应收证券清算款 64,034,470.11

3 应收股利 -

4 应收利息 6,248,102.73

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 70,346,744.45


5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 110059 浦发转债 23,149,180.00 2.95

2 110053 苏银转债 22,098,442.40 2.82

3 132015 18 中油 EB 20,450,000.00 2.61

4 132009 17 中油 EB 8,578,773.00 1.09

5 127027 靖远转债 4,766,906.00 0.61

6 132004 15 国盛 EB 3,069,000.00 0.39

7 132008 17 山高 EB 2,145,756.20 0.27

8 113034 滨化转债 691,280.00 0.09

9 113516 苏农转债 529,750.00 0.07

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 博时恒元6个月持有期混合A 博时恒元6个月持有期混合C

本报告期期初基金份额总额 415,581,229.89 367,597,871.51

报告期期间基金总申购份额 13,235.91 50,786.59

减：报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 415,594,465.80 367,648,658.10

注：本基金合同生效日为 2021 年 3 月 16 日。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息


8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使
命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2021 年 6 月 30 日，博时基金公司共管理 276 只公募
基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 15482 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 4383 亿元人民币，累计分红逾 1465 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时恒元 6 个月持有期混合型证券投资基金设立的文件

9.1.2《博时恒元 6 个月持有期混合型证券投资基金基金合同》

9.1.3《博时恒元 6 个月持有期混合型证券投资基金托管协议》

9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

9.1.5 报告期内博时恒元 6 个月持有期混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

博时一线通：95105568（免长途话费）

博时基金管理有限公司
二〇二一年七月二十一日
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