中银兴利稳健回报灵活配置混合型证券投资基金

2023 年第 3 季度报告

2023 年 9 月 30 日

基金管理人：中银基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二三年十月二十四日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 10 月 23 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2基金产品概况

基金简称 中银兴利稳健回报灵活配置混合

基金主代码 012704

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 11 月 3 日

报告期末基金份额总额 396,214,586.85 份

投资目标 本基金通过对不同资产类别的动态配置以及个券精选，在

严格控制风险的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增

值。

投资策略 本基金基于自上而下、定性和定量相结合的宏观及市场分

析，判断各大类资产的市场趋势和预期风险收益，动态调

整大类资产配置比例，在此基础上，自下而上精选个券构

建投资组合，并适时动态地调整优化。

本基金将基于国内外宏观经济、货币政策、资本市场环境

等因素，主动判断市场时机，对股票资产进行积极灵活配

置。具体而言，我们将根据股票市场估值水平和上市公司

盈利能力变化趋势来决定股票资产的配置比例。

本基金将以价值投资理念为基础，结合定量、定性分析，

考察和筛选具有综合性比较优势的个股，建立本基金的初

选股票池。

本基金将充分挖掘内地与香港股票市场交易互联互通、资

金双向流动机制下 A 股市场和港股市场的投资机会。具体

投资策略如下：

（1）对于两地同时上市的公司，考察其折溢价水平，寻找

相对于A股有异常折价或估值和波动性相对于A股更加稳

定的 H 股标的。


（2）考察港股通标的股票的行业属性和商业模式，在 A

股暂时无相应标的的行业中寻找估值低且具有成长性的标

的。本基金将持续追踪 A 股市场和港股市场的相对估值和

市场情况，适时调整组合中港股通的投资比例。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×40%+恒生指数收益率×15%+中债综

合全价指数收益率×45%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债

券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

本基金将投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、

境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、

市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 中银基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属两级基金的基金简称 中银兴利稳健回报灵活配置 中银兴利稳健回报灵活配置

混合 A 混合 C

下属两级基金的交易代码 012704 012705

报告期末下属两级基金的份 305,652,652.05 份 90,561,934.80 份

额总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2023 年 7 月 1 日-2023 年 9 月 30 日)

中银兴利稳健回报灵活 中银兴利稳健回报灵活

配置混合 A 配置混合 C

1.本期已实现收益 3,180,851.93 806,637.14

2.本期利润 -4,938,587.51 -1,602,749.93

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0156 -0.0173

4.期末基金资产净值 245,744,683.01 71,982,135.11

5.期末基金份额净值 0.8040 0.7948

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银兴利稳健回报灵活配置混合 A：


净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -2.03% 0.82% -2.38% 0.53% 0.35% 0.29%

过去六个月 -5.59% 0.76% -5.03% 0.50% -0.56% 0.26%

自基金合同 -10.71% 0.76% 2.55% 0.56% -13.26% 0.20%
生效日起
2、中银兴利稳健回报灵活配置混合 C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -2.19% 0.82% -2.38% 0.53% 0.19% 0.29%

过去六个月 -5.89% 0.76% -5.03% 0.50% -0.86% 0.26%

自基金合同 -11.20% 0.76% 2.55% 0.56% -13.75% 0.20%
生效日起
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比 较

中银兴利稳健回报灵活配置混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2022 年 11 月 3 日至 2023 年 9 月 30 日)

1．中银兴利稳健回报灵活配置混合 A：
2．中银兴利稳健回报灵活配置混合 C：

注：截至报告期末，本基金转型未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。

§4管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中银基金管理有限公
司副总裁（VP），经济
学硕士。曾任华宝兴业
基金研究员、交银施罗
德基金投资经理。2018
年加入中银基金管理
有限公司，2018 年 11
月至今任中银新经济
王睿 基金经理 2023-03-20 - 17 基金经理，2019 年 9
月至今任中银价值基
金基金经理，2020 年 3
月至今任中银高质量
发展基金基金经理，
2022 年 5 月至今任中
银远见成长基金基金
经理，2023 年 3 月至今
任中银兴利稳健回报
基金基金经理，2023


年7月至今任中银蓝筹
基金基金经理。具备基
金从业资格。

注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，三季度全球发达国家通胀有所反复，货币政策收紧节奏趋缓，经济表现不一。
美国经济基本面有所修复，通胀水平抬升，8 月 CPI 同比较 6 月抬升 0.7 个百分点至 3.7%，就业
市场维持偏紧状态，9 月失业率较 6 月上行 0.2 个百分点至 3.8%，9 月制造业 PMI 较 6 月回升 3.0
个百分点至 49.0%，9 月服务业 PMI 较 6 月回落 0.3 个百分点至 53.6%。美联储 7 月加息 25bps，
9 月再度暂停加息，但点阵图显示美联储预期年内可能还有一次 25bps 的加息。欧元区经济动能
趋弱，8 月失业率较 6 月持平于 5.90%，9 月制造业 PMI 较 6 月持平于 43.4%，9 月服务业 PMI
较 6 月回落 3.3 个百分点至 48.7%，欧央行 8 月、9 月各加息 25bps。日本央行 7 月上调 YCC 上
限，经济表现边际趋弱，通胀水平相对稳定，8 月 CPI 同比较 6 月回落 0.1 个百分点至 3.2%，9
月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至48.5%，9月服务业PMI较6月回落0.2个百分点至53.8%。综合来看，全球通胀整体回落不过仍有所反复，主要经济体央行货币政策可能会继续维持收紧状态，年内或难以看到政策转向。

国内经济方面，国内经济数据整体仍偏弱，但经济动能环比略有回暖，PPI 与 CPI 通胀低位
回升。具体来看，三季度领先指标中采制造业 PMI 逐步回升至荣枯线上方，9 月值较 6 月值回升
1.2 个百分点至 50.2%，同步指标工业增加值 8 月同比增长 4.50%，较 6 月回升 0.1 个百分点。从
经济增长动力来看，出口增速降幅收窄，消费同比增速有所回升，投资增速小幅回落：8 月美元
计价出口增速较 6 月回升 3.6 个百分点至-8.8%，8 月社会消费品零售总额增速较 6 月低位小幅回
升 1.5 个百分点至 4.6%，基建投资有所放缓，制造业投资低位回升，房地产投资延续负增长，1-8
月固定资产投资增速较 1-6 月回落 0.6 个百分点至 3.2%的水平。通胀方面，CPI 低位企稳，8 月同
比增速从 6 月的 0.0%小幅回升 0.1 个百分点至 0.1%，PPI 降幅收窄，8 月同比增速从 6 月的-5.4%
回升 2.4 个百分点至-3.0%。

2.市场回顾

债券市场方面，三季度债市收益率涨跌互现，但考虑票息收益后整体收涨。其中，三季度中债总财富指数上涨 0.62%，中债银行间国债财富指数上涨 0.60%，中债企业债总财富指数上涨1.19%。在收益率曲线上，三季度收益率曲线有所抬升。其中，三季度 10 年期国债收益率从 2.635%
上行 4bp 至 2.675%，10 年期金融债（国开）收益率从 2.77%下行 3bp 至 2.74%。货币市场方面，
央行于 2023 年 8 月中旬调降 OMO 操作利率 10bp、MLF 操作利率 15bp，于 9 月中旬降准 25bp，
公开市场超额续作 MLF 且在跨月、跨季时期增量投放逆回购，不过受政府债券发行提速、银行
信贷再度发力等因素影响，银行间资金面趋于紧平衡，资金价格涨跌不一，其中，三季度银行间
1 天回购加权平均利率均值在 1.71%左右，较上季度均值上行 12bp，银行间 7 天回购利率均值在
2.01%左右，较上季度均值下行 14bp。

可转债方面，三季度中证转债指数下跌 0.52%。权益市场震荡收跌，转债估值相对波澜不惊。
股票市场方面，三季度上证综指收跌 2.86%，代表大盘股表现的沪深 300 指数收跌 3.98%，
中小板综合指数收跌 7.42%，创业板综合指数收跌 8.25%。

3. 运行分析

三季度组合管理上,我们坚持行业均衡，精选个股的策略，从估值性价比出发，考察从产业长期发展趋势，结合公司可预期市值空间匹配当前估值，优化组合结构。从配置角度，三季度我们减持了部分计算机和半导体，军工公司，增持了有治理改善、高分红的红利资产，同时适度布局了估值趋于合理的消费和医药，制造业公司，我们将秉承勤勉尽职的态度，努力为持有人创造稳健、可持续的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-2.03%，同期业绩比较基准收益率为-2.38%。

报告期内，本基金 C 类份额净值增长率为-2.19%，同期业绩比较基准收益率为-2.38%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的
比例(%)

1 权益投资 256,181,703.35 80.41

其中：股票 256,181,703.35 80.41

2 固定收益投资 20,401,045.94 6.40

其中：债券 20,401,045.94 6.40

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融 - -


资产

6 银行存款和结算备付金合计 41,669,072.57 13.08

7 其他各项资产 354,682.08 0.11

8 合计 318,606,503.94 100.00

注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票，本基金本报告期末未参与转融通证券出借业务。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 15,519,612.00 4.88

C 制造业 95,924,347.27 30.19

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 33,563.97 0.01

E 建筑业 45,381,705.87 14.28

F 批发和零售业 1,851,084.86 0.58

G 交通运输、仓储和邮政业 8,885,088.18 2.80

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,066,062.10 0.96

J 金融业 59,641,894.00 18.77

K 房地产业 10,527,848.00 3.31

L 租赁和商务服务业 4,450,740.00 1.40

M 科学研究和技术服务业 2,060,623.84 0.65

N 水利、环境和公共设施管理业 1,316,299.14 0.41

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 7,522,834.12 2.37

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 256,181,703.35 80.63

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

净值比例(％)

1 000852 石化机械 1,978,200 13,847,400.00 4.36

2 002271 东方雨虹 409,400 10,922,792.00 3.44


3 600837 海通证券 918,500 9,139,075.00 2.88

4 000858 五 粮 液 58,400 9,116,240.00 2.87

5 600030 中信证券 400,000 8,664,000.00 2.73

6 600109 国金证券 882,000 8,193,780.00 2.58

7 002941 新疆交建 411,600 8,116,752.00 2.55

8 600009 上海机场 208,962 7,917,570.18 2.49

9 603227 雪峰科技 815,900 6,682,221.00 2.10

10 600581 八一钢铁 1,600,300 6,657,248.00 2.10

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净

值比例(％)

1 国家债券 20,310,038.36 6.39

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 91,007.58 0.03

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 20,401,045.94 6.42

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例
（％）

1 220023 22 附息国债 200,000 20,310,038.36 6.39
23

2 118045 盟升转债 910 91,007.58 0.03

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于国债期货。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 180,720.45

2 应收证券清算款 173,931.63

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 30.00

6 其他应收款 -


7 其他 -

8 合计 354,682.08

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 中银兴利稳健回报灵活 中银兴利稳健回报灵活

配置混合A 配置混合C

本报告期期初基金份额总额 326,656,619.32 95,560,910.52

本报告期基金总申购份额 645,755.28 72,518.32

减：本报告期基金总赎回份额 21,649,722.55 5,071,494.04

本报告期基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 305,652,652.05 90,561,934.80

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

§8 备查文件目录

8.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银兴利稳健回报一年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文 件；
2、关于申请募集注册中银兴利稳健回报一年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金之法律意见 书；
3、《中银兴利稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
4、《中银兴利稳健回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
以上备查文件存放在基金管理人 、托基金管理人所在地 ，供公众查阅。
8.3查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。

中银基金管理有限公司
二〇二三年十月二十四日
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