蜂巢中债 1-5 年政策性金融债指数证券投
资基金

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：蜂巢基金管理有限公司

基金托管人：浙商银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 2023 年 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢中债 1-5 年政策性金融债

场内简称 -

基金主代码 016456

交易代码 016456

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 12 月 15 日

报告期末基金份额总额 1,100,023,551.24 份

投资目标 本基金采用指数化投资，密切跟踪标的指数，追
求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

本基金在合同约定的投资范围内，在遵守投资限
投资策略 制的基础上，通过对经济、市场的研究，运用优
化抽样策略、债券投资策略、国债期货投资策略
等，在有效管理风险的基础上，达成投资目标。

业绩比较基准 中债-1-5 年政策性金融债指数收益率*95%+银行
活期存款利率(税后)*5%

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于
货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。
风险收益特征 本基金为指数型基金，主要采用抽样复制法跟踪
标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数
所代表的债券市场相似的风险收益特征。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 浙商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 蜂巢中债 1-5 年政策性 蜂巢中债 1-5 年政策
金融债 A 性金融债 C


下属分级基金的场内简称 - -

下属分级基金的交易代码 016456 016457

报告期末下属分级基金的份额总额 1,100,021,769.84 份 1,781.40 份

本基金为债券型基金， 本 基 金 为 债 券 型 基
预期收益和预期风险高 金，预期收益和预期
于货币市场基金，但低 风险高于货币市场基
于混合型基金、股票型 金，但低于混合型基
基金。本基金为指数型 金、股票型基金。本
下属分级基金的风险收益特征 基金，主要采用抽样复 基金为指数型基金，
制法跟踪标的指数的表 主要采用抽样复制法
现，具有与标的指数以 跟 踪 标 的 指 数 的 表
及标的指数所代表的债 现，具有与标的指数
券市场相似的风险收益 以及标的指数所代表
特征。 的债券市场相似的风
险收益特征。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2023 年 1 月 1 日 － 2023 年 3 月 31 日 ）

蜂巢中债1-5年政策性金融债 蜂巢中债 1-5 年政策性金
A 融债 C

1．本期已实现收益 7,381,345.55 10.05

2．本期利润 4,380,991.04 9.10

3．加权平均基金份额本期利润 0.0034 0.0049

4．期末基金资产净值 1,108,196,805.26 1,794.24

5．期末基金份额净值 1.0074 1.0072

注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

蜂巢中债 1-5 年政策性金融债 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④


率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.53% 0.04% -0.72% 0.05% 1.25% -0.01%
月
自基金合

同生效起 0.74% 0.04% -0.23% 0.06% 0.97% -0.02%
至今

蜂巢中债 1-5 年政策性金融债 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.52% 0.04% -0.72% 0.05% 1.24% -0.01%
月
自基金合

同生效起 0.72% 0.04% -0.23% 0.06% 0.95% -0.02%
至今

注：(1)本基金成立于 2022 年 12 月 15 日；

(2)本基金业绩比较基准为：中债-1-5 年政策性金融债指数收益率*95%+银行活期存款利率(税
后)*5%。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）本基金合同生效日为 2022 年 12 月 15 日，截至本报告期末尚不满 1 年。

（2）根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月内，基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至本报告期末，本基金尚处于建仓期。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

王宏 本 基 金 2022 年 12 - 8 年 王宏先生，厦门大学金融工


基 金 经 月 15 日 程硕士。2015 年加入华福
理 证券固定收益总部，负责债
券投资交易等工作。2020
年 12 月加入蜂巢基金管
理有限公司基金投资部，现
任蜂巢添幂中短债债券型
证券投资基金、蜂巢丰颐债
券型证券投资基金、蜂巢丰
鑫纯债一年定期开放债券
型发起式证券投资基金、蜂
巢添汇纯债债券型证券投
资基金、蜂巢中债 1-5 年
政策性金融债指数证券投
资基金和蜂巢丰裕债券型
证券投资基金的基金经理。

注：(1)基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，其"离职日期"为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行公司异常交易监控与报告相关制度，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未出现超过该证券当日交易量的 5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

回顾 2023 年一季度债券市场行情，市场对经济基本面复苏预期较为一致，但对复苏斜率有所
分歧，同时因信贷消耗超储导致资金面波动加剧，受复苏斜率预期的变化和资金面的变化，一季度债券市场震荡略偏弱运行。具体为春节前市场对经济复苏预期比较乐观，债券收益率持续反弹；春节后首周受高频数据偏弱和复工复产不及预期影响收益率略有下行，但随着元宵节后复工加速，叠加信贷偏强消耗超额储备，资金面偏紧，带动债券收益率继续上行；3 月两会定调今年目标增长 5%低于预期，叠加央行超额续作 MLF 和降准，资金面转松，债券收益率持续下行。信用债方面，一季度理财赎回压力明显缓解，且在 2 月份开始出现净申购，叠加基金发行混合估值债券也有大量配置需求，导致信用债需求增加。而供给端受贷款利率下行，不少机构减少信用债发行而转向银行贷款，导致供给下降，从而导致信用债出现供需失衡，收益率大幅下行。本基金两会之前整体采取偏防守策略，久期较指数略偏低，两会后逐步增加久期至中性略偏高，一季度收益与指数收益一样。

后续我们认为央行降准和 MLF 超额续作缓解银行长期负债压力之后，短债收益率定价锚将取
决于银行间回购利率。考虑到央行维持银行间利率围绕政策利率波动意愿较为明显，若以政策利率作为定价锚，根据历史价差，我们认为短债依然存在少量下行空间。长债收益率在于虽然经济处于复苏阶段，但中小银行配置需求较强，导致长债收益率震荡运行，后续我们认为在中小银行信贷没有明显好转之前，长债收益率大概率继续维持当前震荡运行。后续我们将适度增加短久期利率债和杠杆，降低中长利率债比例，争取获取一定超额收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末蜂巢中债 1-5 年政策性金融债 A 基金份额净值为 1.0074 元，本报告期基金份
额净值增长率为 0.53%；截至本报告期末蜂巢中债 1-5 年政策性金融债 C 基金份额净值为 1.0072
元，本报告期基金份额净值增长率为 0.52%；同期业绩比较基准收益率为-0.72%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）


1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,427,724,329.62 99.88

其中：债券 1,427,724,329.62 99.88

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 1,578,833.18 0.11

8 其他资产 90,410.70 0.01

9 合计 1,429,393,573.50 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 30,152,535.91 2.72

2 央行票据 - -

3 金融债券 1,397,571,793.71 126.11

其中：政策性金融债 1,397,571,793.71 126.11

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,427,724,329.62 128.83

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 210303 21 进出 03 2,000,000 207,642,794.52 18.74

2 200405 20 农发 05 2,000,000 202,901,095.89 18.31

3 220202 22 国开 02 1,800,000 180,353,065.57 16.27

4 220303 22 进出 03 1,100,000 112,207,835.62 10.13

5 160213 16 国开 13 1,000,000 102,810,000.00 9.28

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和市场风险。基金管理人根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。通过仓位对冲和无风险套利等操作，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 90,410.70

8 其他 -

9 合计 90,410.70

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转债。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 蜂巢中债1-5年政策性金融债 蜂巢中债 1-5 年政策
A 性金融债 C

报告期期初基金份额总额 2,400,021,444.67 2,041.60

报告期期间基金总申购份额 9.97 -

减:报告期期间基金总赎回份额 1,299,999,684.80 260.20

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 1,100,021,769.84 1,781.40


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 申

者 序 持有基金份额比例 期初 购 赎回 份额
类 号 达到或者超过 20% 份额 份 份额 持有份额 占比
别 的时间区间 额

机 1 20230101-2023033 599,999,000.0 0.0 0.00 599,999,000.0 54.54
构 1 0 0 0 %

2 20230101-2023010 500,000,000.0 0.0 500,000,000.0 0.00 0.00%
9 0 0 0

3 20230101-2023011 499,999,000.0 0.0 499,999,000.0 0.00 0.00%
6 0 0 0

4 20230101-2023033 499,999,000.0 0.0 0.00 499,999,000.0 45.45
1 0 0 0 %

个 - - - - - - -
人

产品特有风险

本报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过 20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：
1、当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人巨额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险；
2、若某单一基金份额持有人巨额赎回有可能引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额；
3、当基金份额持有人巨额赎回时，可能会导致基金资产净值出现连续六十个工作日低于 5000 万元的风险，基金可能会面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；

4、当某单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的 20%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过 20%时，本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请；
5、其他可能的风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、2023 年 1 月 1 日披露了《蜂巢基金管理有限公司旗下基金 2022 年年度基金份额净值公告》；
2、2023 年 2 月 27 日披露了《蜂巢基金管理有限公司高级管理人员变更公告》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢中债 1-5 年政策性金融债指数证券投资基金的文件；

2、蜂巢中债 1-5 年政策性金融债指数证券投资基金基金合同；

3、蜂巢中债 1-5 年政策性金融债指数证券投资基金管协议；

4、蜂巢中债 1-5 年政策性金融债指数证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。

9.2 存放地点

上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
2023 年 4 月 20 日
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