大成至信回报三年定期开放混合型证券投
资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：大成基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 1 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 12 月 01 日（基金合同生效日）起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大成至信回报三年定期开放混合

基金主代码 019363

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2023 年 12 月 1 日

报告期末基金份额总额 454,663,571.55 份

投资目标 本基金基于对企业投资价值深入的研究，主要投资于具有长期增长潜
力的上市公司，追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略 本基金投资策略的重点为依照“自下而上”的理念，选择具有长期投
资价值的股票进行投资，一般情况下不对大类资产配置比例做过大的
调整。

（一）大类资产配置策略

本基金根据基金管理人对宏观经济、市场面、政策面等因素的分析，
结合各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券
及现金等大类资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险
和收益的优化平衡。

（二）股票投资策略

本基金在股票的选择上将基于对企业长期价值的深度研究，通过分析
上市公司的商业模式、行业赛道、企业竞争优势、管理层及估值水平
等多方面因素，精选具备长期投资价值的卓越公司进行集中投资。
同时，本基金在股票投资方面将侧重个股精选，而不过多强调行业配
置。

1、A 股投资策略

（1）商业模式分析

本基金将通过分析上市公司的经营模式、产品研发能力、公司治理等

多方面的运营管理能力，判断公司的长期投资价值，选择具有良好商业模式的上市公司股票进行投资。
商业模式方面，本基金将重点关注上市公司在产业链的定价能力、客户对产品的认知和对产品的价格敏感程度、产品本身的技术迭代风险、公司是否具备规模效应和竞争壁垒等。
（2）行业赛道分析
重点关注行业赛道的长度，如产品所在行业的渗透率，在既定的渗透率下市占率和竞争格局，生产产品长期的通胀性，产品升级空间，以及企业开拓新赛道的能力等。
（3）企业竞争优势分析
通过研究分析企业的主营业务、行业地位、产品与服务定位、自主创新和市场拓展能力在行业中的竞争地位，寻找拥有独特的产品和品牌、有精细化运营体系、有超强的销售和渠道队伍的企业进行投资。（4）管理层分析
公司管理层的素质和能力是决定公司能否良性发展、不断创造领先优势的关键因素。对公司管理团队进行评价，主要考察其过往业绩、诚信记录、经营战略规划和商业计划执行能力等。
（5）股票估值分析
本基金通过对上市公司内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究，考察市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值/息税前利润（EV/EBIT）、自由现金流贴现（DCF）等一系列估值指标，给出股票综合评级，从中选择估值水平具有竞争优势的公司。
本基金将结合公司基本面以及股票估值分析的基本结论，选择具有核心价值且估值具有吸引力的股票。基金经理将按照公司的投资决策程序，审慎精选，权衡风险收益特征后，根据市场波动情况构建股票组合并进行动态调整。
2、港股投资策略
本基金所投资香港市场股票标的除适用上述股票投资策略外，还需关注：
（1）香港股票市场制度与中国内地股票市场存在的差异对股票投资价值的影响，比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面；
（2）人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。
（三）债券投资策略
本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式，获得与风险相匹配的投资收益，以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构造债券投资组合。在实际的投资运作中，本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略，获取债券市场的长期稳定收益。
（四）可转换债券投资策略
可转换债券在分析基础股票的基本面、转债条款和市场面三方面因素的前提下，将敏感度指标（Delta、Vega 等）作为市场风险控制的主


要技术指标，利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，运用转换套
利、溢折价、一级市场申购、纯债券价值及期权价值管理来积极投资，
获取超额收益。

（五）可交换债券投资策略

可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非
自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债
券同样具有股性和债性，其中债性与可转换债券相同，即选择持有可
交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于股性的分析则需
关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值
分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。

（六）资产支持证券投资策略

本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产
所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通
过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与
收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管
理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
（七）股指期货投资策略

本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目
的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资。此外，本基金还将
运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险，如预期大额赎回、大
量分红等。

（八）国债期货投资策略

本基金投资国债期货将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以回
避市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值
相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债
券组合的超额收益。

（九）融资买入股票投资策略

本基金将根据融资买入股票成本以及其他投资工具收益率综合评估
是否采用融资方式买入股票。

（十）存托凭证投资策略

在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策
略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

业绩比较基准 中证 800 指数收益率*70%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）

*10%+中债总指数收益率*20%

风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金
和货币市场基金、但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，
则需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规
则等差异带来的特有风险。

基金管理人 大成基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标


单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日）

1.本期已实现收益 -637,141.08

2.本期利润 1,137,530.92

3.加权平均基金份额本期利润 0.0025

4.期末基金资产净值 455,801,102.47

5.期末基金份额净值 1.0025

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

自基金合同

0.25% 0.06% -1.19% 0.67% 1.44% -0.61%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金合同生效日为 2023 年 12 月 1 日，截止报告期末本基金合同生效未满一年。

2、本基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起六个月内为建仓期。截至报告期末，本基金处于建仓期。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

厦门大学管理学硕士。2009 年至 2010 年
在毕马威华振会计师事务所任审计师。
2011 年 2 月至 2013 年 5 月任广发证券研
究所研究员。2013 年 5 月加入大成基金
管理有限公司，曾担任研究部研究员、基
金经理助理、股票投资部副总监，现任股
票投资部总监、董事总经理。2015 年 7
月 29 日起任大成高新技术产业股票型证
券投资基金基金经理。2016 年 8 月 20 日
本基金基 至2021年3月17日任大成创新成长混合
金经理， 型证券投资基金(LOF)基金经理。2019 年
股票投资 2023 年 12 月 1 12月24日起任大成优势企业混合型证券
刘旭 部总监、 日 - 12 年 投资基金基金经理。2020 年 6 月 5 日起
董事总经 任大成睿裕六个月持有期股票型证券投
理 资基金基金经理。2020 年 8 月 11 日起任
大成睿鑫股票型证券投资基金基金经理。
2021 年 3 月 15 日起任大成核心价值甄选
混合型证券投资基金基金经理。2022 年 6
月 7 日起任大成匠心卓越三年持有期混
合型证券投资基金基金经理。2023 年 1
月 18 日起任大成慧心优选一年持有期混
合型证券投资基金基金经理。2023 年 12
月 1 日起任大成至信回报三年定期开放
混合型证券投资基金基金经理。具有基金
从业资格。国籍：中国

注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进
行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量 5%的情形。主动投资组合间债券交易不存在同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度股市下行压力较大。wind 全 A 下跌 3.84%，其中结构分化更大，沪深 300 下跌 7 个点，
而中证 2000 上涨 1.92%。本季度经济乏善可陈背景下，市场阶段性趋向流动性交易。本组合 4 季
度处于建仓期，中国大公司在全球看都具备一定性价比。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期基金份额净值为 1.0025 元;本报告期大成至信回报三年定期开放混合份额净值
增长率为 0.25%，业绩比较基准收益率为-1.19%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 40,116,247.00 8.79

其中：股票 40,116,247.00 8.79

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 416,187,572.52 91.21

8 其他资产 - -

9 合计 456,303,819.52 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 40,116,247.00 8.80

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -


R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 40,116,247.00 8.80

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 002595 豪迈科技 432,500 12,875,525.00 2.82

2 000333 美的集团 229,100 12,515,733.00 2.75

3 000651 格力电器 360,200 11,587,634.00 2.54

4 002884 凌霄泵业 121,500 2,109,240.00 0.46

5 603279 景津装备 46,500 1,028,115.00 0.23

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

无。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

无。
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

基金合同生效日(2023 年 12 月 1 日)基 454,663,571.55
金份额总额

基金合同生效日起至报告期期末基金 -

总申购份额

减：基金合同生效日起至报告期期末基 -
金总赎回份额

基金合同生效日起至报告期期末基金 -
拆分变动份额（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 454,663,571.55

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

基金合同生效日(2023 年 12

月1日)管理人持有的本基金 -
份额

基金合同生效日起至报告期 10,000,666.66
期末买入/申购总份额

基金合同生效日起至报告期 -
期末卖出/赎回总份额

报告期期末管理人持有的本 10,000,666.66
基金份额

报告期期末持有的本基金份 2.20
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%)

1 基金成立 2023-11-30 10,000,666.66 10,000,000.00 -

合计 10,000,666.66 10,000,000.00

注：1、申购或者购买基金份额的，金额为正；赎回或者卖出基金份额的，金额为负。
2、合计数以绝对值填列。
3、红利发放为期间合计数。
4、本基金相关费率均依照法律文件规定收取。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立大成至信回报三年定期开放混合型证券投资基金的文件；

2、《大成至信回报三年定期开放混合型证券投资基金基金合同》；

3、《大成至信回报三年定期开放混合型证券投资基金托管协议》；

4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点

备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查
阅。

大成基金管理有限公司
2024 年 1 月 19 日
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