泰达宏利聚利债券型证券投资基金(LOF)(原泰达宏利聚利分级债券型证券投资基金)2016年年度报告
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年，我们认为基本而上由于经济惯性使然，2017年开年经济局势继续向好，但
下行压力仍在，全年总体大概率平稳运行，通胀温和，一定阶段内基本而或将不是主导债市走
向的最重要冈素。政策调控之下地产和汽车销量放缓，房地产和工业对经济增长的拉动料将下
滑，而且国际形势更为复杂（海外地缘政治冲突风险积聚、贸易保护抬头、主要发达经济体货
币政策分化等），进出口贸易增长存在不确定性，基建或仍将承担托底的职能。仝年物价水平
将温和上涨，CPI呈现“V”字走势，PPI则前高后低，或于二季度开始出现拐点。
政策方面，2017年淡化了经济增长目标，按照中央经济工作会议精神，将继续发挥积极
财政政策和稳健货币政策的组合优势。财政政策稳增长任务弱化，未来更多服务于供给侧改革、
民生等领域；而货币政策则定调为“稳健中性”，金融防风险成为政策重心，货币政策主动宽
松的概率较小，资金而将延续紧平衡状态，时点性的流动性冲击依然不容忽视。
汇率方而，预计美联储将多次加息，双向波动的幅度将增强，人民币贬值预期将导致资金
持续外流，国内债券市场利率恐承压上行。去杠杆、表外理财监管、抑制资产泡沫进一步落实
推进，引发的链条传导，或对债市配置结构形成影响。
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