中银理财14天债券型证券投资基金
2016年第3季度报告
2016年9月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年十月二十六日
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1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年7月1日起至9月30日止。
2基金产品概况
基金简称 中银理财14天债券
基金主代码 380001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年9月24日
报告期末基金份额总额 4,502,784,930.96份
投资目标 本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，努力追
求绝对收益，为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。
投资策略 本基金将采用积极管理型的投资策略，将投资组合的平均剩
余期限控制在134天以内，在控制利率风险、尽量降低基金
净值波动风险并满足流动性的前提下，提高基金收益。
业绩比较基准 七天通知存款税后利率。如果今后法律法规发生变化，或者
有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或
者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准时，经与基金
托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业
绩比较基准并及时公告，而无需经基金份额持有人大会审
议。
风险收益特征 本基金是短期理财债券型基金，属于证券投资基金中较低预
期风险、预期收益较为稳定的品种。预期风险收益水平低于
股票型基金、混合型基金及普通债券型证券投资基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银理财14天债券A 中银理财14天债券B
下属两级基金的交易代码 380001 380002
报告期末下属两级基金的份 147,477,642.67份 4,355,307,288.29份
额总额
3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
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单位：人民币元
报告期(2016年7月1日-2016年9月30日)
主要财务指标 中银理财14天债券A 中银理财14天债券B
1.本期已实现收益 999,368.63 21,283,302.37
2.本期利润 999,368.63 21,283,302.37
3.期末基金资产净值 147,477,642.67 4,355,307,288.29
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于本基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银理财14天债券A:
业绩比较基
份额净值收 净值收益率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
益率① 标准差② 准收益率③ 准差④
过去三个月 0.6570% 0.0017% 0.3450% 0.0000% 0.3120% 0.0017%
2、中银理财14天债券B：
业绩比较基
份额净值收 净值收益率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
益率① 标准差② 准收益率③ 准差④
过去三个月 1.4650% 0.0024% 0.6862% 0.0000% 0.7788% 0.0024%
注：本基金每个运作期期末例行收益结转（如遇节假日顺延）。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较中银理财14天债券型证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2012年9月24日至2016年9月30日)
1、中银理财14天债券A
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2、中银理财14天债券B
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）投资范围、（五）投资限制的规定。
4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
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任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
中银基金管理有限公司助理
副总裁（AVP）,管理学学士。
曾任南京银行金融市场部债
券交易员。2011年加入中银
基金管理有限公司，曾担任
基金经理助理。2012年9月
至今任中银理财14天债券基
本基金的基金经理、 金基金经理，2012年10月至
中银理财30天债券 2016年7月任中银理财60天
基金基金经理、中银 债券基金基金经理，2013年
中高等级债券基金 1月至今任中银理财30天债
基金经理、中银瑞利
王妍 2012-09-24 - 11 券基金基金经理,2013年12
基金基金经理、中银 月至今任中银中高等级债券
珍利基金基金经理、 基金基金经理，2016年2月
中银裕利基金基金 至今任中银瑞利基金基金经
经理、中银季季红基 理，2016年3月至今任中银
金基金经理 珍利基金基金经理，2016年
4月至今任中银裕利基金基
金经理，2016年7月至今任
中银季季红基金基金经理。
具有11年证券从业年限。具
备银行、基金和银行间债券
市场交易员从业资格。
金融学硕士。曾任国泰君安
证券固定收益证券投资经
理。2015年加入中银基金管
理有限公司，曾任固定收益
基金经理助理。2016年3月
至今任中银理财7天债券基
金基金经理，2016年3月至
本基金基金经理、中 今任中银理财14天债券基金
银理财7天债券基 基金经理，2016年3月至
吴旅忠 金基金经理、中银理 2016-03-22 - 9 2016年7月任中银理财21天
财30天债券基金基 债券基金基金经理，2016年
金经理 3月至今任中银理财30天债
券基金基金经理，2016年3
月至2016年7月任中银理财
60天债券基金基金经理。具
有9年证券从业年限。具备
基金、证券、银行间本币市
场交易员从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期,主要经济体经济走势分化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固。从领先指标来看，三季度美国ISM制造业PMI指数小幅回调至51.5水平，就业市场持续改善，失业率稳定在5.0%左右。三季度欧元区制造业PMI指数小幅回调至52.6，CPI同比增速上行至0.4%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美元指数在95-97左右的区间窄幅波动。
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国内经济方面，中国经济增长继续处于合理区间，物价基本维持稳定，就业市场表现良好，消费继续稳中有升。近期一些重要经济指标出现回升迹象，继续为全球经济增长作出重要贡献。具体来看，领先指标制造业PMI缓慢回升至50.4的荣枯线上方，同步指标工业增加值同比增速1-8月累计增长6.0%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌互现：1-8月消费增速稳定在10.3%，8月出口同比增速回升至-4.1%左右，1-8月固定资产投资增速小幅下降至8.1%的水平。通胀方面，CPI通缩预期整体有所修正，8月小幅下行至1.3%的水平，PPI环比跌幅明显收窄，8月同比跌幅缩小至-0.8%左右。
2.市场回顾
整体来看，三季度中债总全价指数上涨1.23%，中债银行间国债全价指数上涨1.47%，中债企业债总全价指数上涨0.27%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅陡峭化。具体来看，10年期国债收益率从2.84%的水平下行了11.53个BP，10年期金融债（国开）收益率从3.19%下行13.29个BP至3.06%。货币市场方面，三季度央行货币政策整体保持稳健，资金面结构性偏紧,央行通过增加28天逆回购等公开市场操作，以降低隔夜回购成交量占比，货币市场出现一定的波动，尤其9月份，上中旬资金价格持续上行，央行开展SLO操作后，下旬资金价格快速回落。总体来看，银行间1天回购利率从2.12%上行22.5个BP至2.34%，7天回购加权平均利率从2.72%下行14.02个BP至2.58%。
3.运行分析
三季度，货币市场资金总体呈前松后紧势。7-8月份，市场资金充裕，申购资金较为踊跃，本基金适度拉长组合久期、提高杠杆比例，维持较好的业绩；9月份，市场资金趋紧，基金管理更加重视流动性安全下的投资安排，随着资金价格上行后，利差收窄，适度降低了杠杆比例。因较长期限短融收益并未大幅上行，信用利差仍处于历史低位，相比而言，CD、存款的投资价值较高，故加大了对CD、存款的配置。本基金通过对组合久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地控制了流动性风险，保证了基金在低风险状况下的较好回报。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
中银理财14天A基金2016年三季度份额净值收益率为0.6570%，高于业绩比较基准31bp。
中银理财14天B基金2016年三季度份额净值收益率为1.4650%，高于业绩比较基准78bp。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，受美联储货币政策加息预期强化带来的影响，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬升，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期L型增长走势仍未改变，但财政政策放松有望继续，加之货币政策转向稳健，或将对四季度经济形成一定程度的托底效应。2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。2016年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着
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力加强供给侧结构性改革，实施相互配合的政策支柱。宏观政策要稳，就是要为结构性改革营造稳定的宏观经济环境。积极的财政政策要加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率。预计2016年四季度财政政策力度将有所增大，货币政策可能继续保持稳健，宏观调控更注重引导经济增速平稳放缓，产业结构进一步提质、增效、升级。公开市场方面，预计货币政策维持中性偏松基调，公开市场方面也更加注重维持流动性环境平稳。社会融资方面，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为新一轮的“房地产限购”而小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。
综合上述分析，我们对2016年四季度债券市场的走势判断保持整体乐观。预计2016年四季度宏观调控政策整体保持稳定，财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。四季度固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货币政策将延续稳健基调，预计银行间7天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整体也有望保持平稳。物价方面，考虑到PPI翘尾因素的上行影响，工业通缩预期将被修正，居民物价水平同比增速可能小幅回升。考虑到经济增长动能较弱、货币政策保持稳健、利率债供需整体平衡，预计四季度长端收益率将以窄幅波动为主，收益率曲线也可能由牛陡转向牛平。信用债方面，允许刚性兑付打破，进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，四季度或将存在个案违约风险发生，规避信用风险较大的品种。具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，适度杠杆和组合久期，均衡配置，合理分配各类资产，维持较高的CD、存款占比，审慎精选信用债，积极把握资金价格波动的投资机会，提升基金的业绩表现。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的
序号 项目 金额(元) 比例(%)
1 固定收益投资 3,239,209,614.66 57.67
其中：债券 3,239,209,614.66 57.67
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 770,095,208.63 13.71
其中：买断式回购的买入返售金融 99,890,483.33 1.78
资产
3 银行存款和结算备付金合计 1,594,589,580.57 28.39
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4 其他资产 12,573,877.09 0.22
5 合计 5,616,468,280.95 100.00
5.2报告期债券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值比例（％）
1 报告期内债券回购融资余额 27.25
其中：买断式回购融资 -
占基金资产净值比例
序号 项目 金额
（％）
报告期末债券回购融资余额 1,110,297,753.69 24.66
2
其中：买断式回购融资 - -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20％的说明
本基金合同约定：“本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%”，本报告期内，本基金未发生超标情况。
5.3基金投资组合平均剩余期限
5.3.1投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 108
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 122
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 82
5.3.2报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
各期限资产占基金资产 各期限负债占基金资产
序号 平均剩余期限 净值的比例（%） 净值的比例（％）
1 30天以内 33.63 21.41
其中：剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债
2 30天（含）—60天 11.76 -
其中：剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债
3 60天（含）—90天 22.62 -
其中：剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债
4 90天（含）—120天 13.95 -
其中：剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债
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5 120天（含）—397天（含） 40.27 -
其中：剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债
合计 122.23 21.41
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净值比
序号 债券品种 摊余成本（元） 例(％)
1 国家债券 149,698,548.46 3.32
2 央行票据 - -
3 金融债券 80,028,431.65 1.78
其中：政策性金融债 80,028,431.65 1.78
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 750,306,104.62 16.66
6 中期票据 - -
7 同业存单 2,259,176,529.93 50.17
8 其他 - -
9 合计 3,239,209,614.66 71.94
剩余存续期超过397天的浮动利
10 - -
率债券
5.5报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
债券数量 占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 摊余成本（元）
(张) 值比例（％）
16湖北银行
1 111695378 1,000,000 99,870,132.87 2.22
CD039
16义乌农商
2 111695649 1,000,000 99,796,866.17 2.22
行C017
16杭州联合
3 111697865 1,000,000 99,286,524.22 2.21
银行CD163
16徽商银行
4 111690048 1,000,000 99,200,869.40 2.20
CD003
16张家口银
5 111696357 1,000,000 98,924,347.54 2.20
行CD049
16锦州银行
6 111697909 1,000,000 98,542,687.06 2.19
CD004
16桂林银行
7 111697870 1,000,000 98,510,100.83 2.19
CD070
16鄞州银行
8 111697838 1,000,000 98,495,995.35 2.19
CD017
16华融湘江
9 111696862 1,000,000 98,096,681.43 2.18
银行CD049
16杭州银行
10 111696582 1,000,000 97,487,177.60 2.17
CD118
5.6 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
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报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数 0次
报告期内偏离度的最高值 0.0691%
报告期内偏离度的最低值 -0.0113%
报告期内每个交易日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0384%
报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明
本报告期内本基金负偏离度的绝对值没有达到0.25%。
报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明
本报告期内本基金正偏离度的绝对值没有达到0.50%。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8投资组合报告附注
5.8.1基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。
5.8.2本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.3其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 12,539,668.09
4 应收申购款 34,209.00
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 12,573,877.09
5.8.4投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
6开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银理财14天债券A 中银理财14天债券B
本报告期期初基金份额总额 154,261,387.94 2,229,854,680.26
本报告期基金总申购份额 19,526,650.63 2,824,255,036.13
本报告期基金总赎回份额 26,310,395.90 698,802,428.10
报告期期末基金份额总额 147,477,642.67 4,355,307,288.29
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7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、《中银理财14天债券型证券投资基金基金合同》
2、《中银理财14天债券型证券投资基金招募说明书》
3、《中银理财14天债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一六年十月二十六日
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