诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告

诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 03 月 31 日

基金管理人：诺安基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 04 月 22 日


诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 19 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 2024 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 诺安优势行业混合

基金主代码 000538

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 03 月 13 日

报告期末基金份额总额 109,328,114.02 份

本基金通过积极大类资产配置及全面深入的研究，发掘优势行
投资目标 业，精选行业个股，力图在不同的市场环境下均可突破局限，
在长期内获得超过比较基准的超额收益。

本基金将实施积极主动的投资策略，具体由大类资产配置策
略，股票投资策略，存托凭证投资策略，债券投资策略，权证
投资策略五部分组成。

1、大类资产配置策略方面，本基金将采取战略性资产配置和
投资策略 战术性资产配置相结合的资产配置策略，根据市场环境的变
化，在长期资产配置保持稳定的前提下，积极进行短期资产灵
活配置，力图通过时机选择构建在承受一定风险前提下获取较
高收益的资产组合。

2、股票投资策略方面，本基金的股票投资策略由行业配置策
略、个股筛选策略两部分组成。


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3、存托凭证投资策方面，本基金将根据投资目标和股票投资
策略，基于对基础证券投资价值的研究判断，进行存托凭证的
投资。

4、债券投资策略方面，本基金的债券投资部分采用积极管理
的投资策略，具体包括利率预测策略、收益率曲线预测策略、
溢价分析策略以及个券估值策略。

5、权证投资策略方面，本基金将主要运用价值发现策略和套
利交易策略等。作为辅助性投资工具，我们将结合自身资产状
况审慎投资，力图获得最佳风险调整收益。

业绩比较基准 60%×沪深 300 指数+40%×中证全债指数

本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票型基金，高
风险收益特征 于债券型基金与货币市场基金，属于中高风险、中高收益的基
金品种。

基金管理人 诺安基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 诺安优势行业混合 A 诺安优势行业混合 C

下属分级基金的交易代码 000538 002053

报告期末下属分级基金的份额总额 104,114,222.48 份 5,213,891.54 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 01 月 01 日-2024 年 03 月 31 日）
诺安优势行业混合 A 诺安优势行业混合 C

1.本期已实现收益 -21,235,171.36 -2,546,187.92

2.本期利润 -11,869,869.48 -11,922,623.80

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1021 -0.3214

4.期末基金资产净值 80,500,627.74 4,011,746.45

5.期末基金份额净值 0.773 0.769

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、自 2015 年 11 月 18 日起，本基金分设两级基金份额：A 类基金份额和 C 类基金份额，详情请参阅相关
公告。


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3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

诺安优势行业混合 A

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -11.05% 2.15% 2.87% 0.61% -13.92% 1.54%

过去六个月 -14.59% 1.64% -0.90% 0.55% -13.69% 1.09%

过去一年 -20.14% 1.31% -5.18% 0.53% -14.96% 0.78%

过去三年 -47.41% 1.60% -13.23% 0.63% -34.18% 0.97%

过去五年 -40.49% 1.29% 5.96% 0.70% -46.45% 0.59%

自基金合同生效起 -22.70% 0.93% 76.47% 0.83% -99.17% 0.10%
至今

诺安优势行业混合 C

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -11.10% 2.14% 2.87% 0.61% -13.97% 1.53%

过去六个月 -14.65% 1.64% -0.90% 0.55% -13.75% 1.09%

过去一年 -20.31% 1.31% -5.18% 0.53% -15.13% 0.78%

过去三年 -47.65% 1.60% -13.23% 0.63% -34.42% 0.97%

过去五年 -40.76% 1.29% 5.96% 0.70% -46.72% 0.59%

自基金合同生效起 -40.25% 1.01% 16.37% 0.72% -56.62% 0.29%
至今

注：本基金的业绩比较基准为：60%×沪深 300 指数+40%×中证全债指数。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

诺安优势行业混合 A


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诺安优势行业混合 C

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从

姓名 职务 业年限 说明

任职日期 离任日期


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硕士,CFA,具有基金从
业资格。曾就职于平安
证券公司综合研究所、
西北证券公司资产管理
部。2003 年加入诺安基
金管理有限公司,历任
投资部总监、权益投资
事业部总经理等，现任
公司副总经理。2006 年
11 月至 2007 年 11 月任
诺安价值增长股票证券
投 资 基 金 基 金 经
理,2010 年 9 月至 2015
年 1 月任诺安主题精选
杨谷 本基金基金经理 2023 年 10 - 26 年 股票型证券投资基金基
月 21 日 金经理,2013 年 4 月至
2015 年 1 月任诺安多策
略股票型证券投资基金
基金经理。2006 年 2 月
起任诺安先锋混合型证
券投资基金基金经理，
2023 年 10 月起任诺安
优势行业灵活配置混合
型证券投资基金、诺安
优选回报灵活配置混合
型证券投资基金及诺安
精选回报灵活配置混合
型证券投资基金基金经
理。2023 年 2 月起兼任
投资经理。

注：①此处基金经理的任职日期指根据公司决定确定的聘任日期；
②证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

③2024 年 4 月 13 日，本基金增聘吴博俊先生为本基金基金经理。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

杨谷 公募基金 4 5,687,762,988.83 2006 年 02 月 22 日


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私募资产管理计划 2 977,620,743.03 2023 年 02 月 23 日

其他组合 - - -

合计 6 6,665,383,731.86 -

注：任职时间为首次开始管理本类产品的时间。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会 2011 年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完善
了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。

交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证

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各投资组合获得公平的交易机会。

本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2024 年 1 季度，基金净值有一定程度的下跌。目前市场处于筑底阶段，我们承受了尾部风险，这种风
险我们很难用减仓的手段去规避，因为这个位置从中长期看，收益大于风险。尽管我们净值上有一定的损失，我们依然认为目前是难得的投资机会。

从我们自下而上观察的角度，经济最困难的时间段是 2022 年下半年到 2023 年上半年这四个季度的时
间，当时地产、出口、消费三重受压。从 2023 年下半年到现在的三个季度里面，出口和消费走在复苏的路上，而地产继续承压，目前地产也已经接近自然出清的底部。对于出口和消费的复苏，我们认为是可持续的，而且复苏的速度会越来越快。

先看消费，众所周知，大约在 2021 年之前，购房或者改善性购房，往往是内地工薪家庭首先考虑的
重大支出。大部分工薪家庭一旦因此需要承担银行按揭，其可支配收入就会大幅度下降。更何况，对于房价上涨的预期，使得普通家庭或者年轻家庭的购房行为被提前；宏观上看，购房需求、一般家庭的可支配收入可能都被透支了。2023 年下半年大型房企爆雷，使大家意识到，房价并非只涨不跌，购房也有风险。接下来一段时间，除了刚性需求，购房不再是内地家庭大额可选支出的首选。因此，未来我们首先看到的，可能是工薪家庭平均可支配收入的企稳、增长。如果我们只观察居民收入的增长，就容易陷入对于经济和A 股的过度悲观状态。实际上，我们发现在疫情发生后的四年里，内地制造业上市公司中，都有技术、研发人员的平均收入逐步增长的情况。因为越来越多的中小型公司进入国际市场，参与国际分工，内地的工程师红利得到进一步释放。过去两三年，内地汽车出口取得了超预期的增长，这也是内地工业体系逐步提升的结果。这让我们甚至相信，内地工薪家庭平均可支配收入的增长，可能来得比大家预期的快。

再看出口，自 2018 年中美贸易战以来，中国出口额占全球出口份额并没有下降，2022-2023 年对欧美
出口份额下降也是在 2021 年快速上升后的回落，跟 2018 年之前相比，基本相当。而对于世界其他国家出口，中国的份额是上升的。我们可以观察到，在中美新关系的背景下，不少企业积极寻找打开海外市场的

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新模式。

2023 年，生成式 AI 的突破性发展给全球经济带来了增长的新动能。未来通用人工智能 AGI 即将赋能
或改变各行各业；许多企业从 2023 年起积极投入，向各种 AI 应用靠拢。

过去四十年，全球经济和资本市场经历了从个人电脑，到互联网、移动互联网，伴随着半导体、通信技术、电子产品的一个个景气繁荣。在我们为内地经济去地产化、同时缺乏新的经济驱动力而困惑的时候，
企业界对于各种 AI 应用的探索和投入，有望提供广泛而持续的驱动力。AI 及 AIoT 带来的价值增量，将超
过人类社会过去工业革命带来价值增量的总和。

本基金会更偏向于投资科创板的股票，科技领域的突破将是中国经济未来一段时间重要的增长驱动力。我们把投资中国制造业中优秀企业的选股方法运用于科创板的股票。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末诺安优势行业混合 A 份额净值为 0.773 元，本报告期诺安优势行业混合 A 份额净值增
长率为-11.05%，同期业绩比较基准收益率为 2.87%；截至本报告期末诺安优势行业混合 C 份额净值为 0.769元，本报告期诺安优势行业混合 C 份额净值增长率为-11.10%，同期业绩比较基准收益率为 2.87%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

截至本报告期末，本基金未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 72,421,986.45 76.94

其中：股票 72,421,986.45 76.94

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 11,206.39 0.01

其中：债券 11,206.39 0.01

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -


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其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 21,616,687.90 22.96

8 其他资产 81,416.30 0.09

9 合计 94,131,297.04 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 69,796,058.86 82.59

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 21,461.14 0.03

G 交通运输、仓储和邮政业 2,507,692.70 2.97

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 60,626.79 0.07

J 金融业 226.95 0.00

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00

M 科学研究和技术服务业 24,164.46 0.03

N 水利、环境和公共设施管理业 8,657.95 0.01

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 72,421,986.45 85.69

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 688169 石头科技 19,320 6,618,452.40 7.83

2 688503 聚和材料 100,392 5,781,575.28 6.84

3 601137 博威合金 290,000 5,440,400.00 6.44

4 688665 四方光电 90,383 5,092,178.22 6.03


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5 688269 凯立新材 170,270 4,794,803.20 5.67

6 688377 迪威尔 282,440 4,784,533.60 5.66

7 688488 艾迪药业 295,405 4,753,066.45 5.62

8 688357 建龙微纳 125,480 4,748,163.20 5.62

9 603181 皇马科技 485,781 4,629,492.93 5.48

10 689009 九号公司 154,000 4,612,300.00 5.46

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 11,206.39 0.01

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 11,206.39 0.01

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 118032 建龙转债 110 11,206.39 0.01

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细


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本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

本基金投资的前十名证券的发行主体中，江苏艾迪药业股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会江苏监管局的行政监管措施。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。

截至本报告期末，其余证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 76,462.27

2 应收证券清算款 -


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3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 4,954.03

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 81,416.30

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

1 118032 建龙转债 11,206.39 0.01

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 诺安优势行业混合 A 诺安优势行业混合 C

报告期期初基金份额总额 121,185,927.23 115,134,743.79

报告期期间基金总申购份额 7,777,795.59 367,536.54

减：报告期期间基金总赎回份额 24,849,500.34 110,288,388.79

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 104,114,222.48 5,213,891.54

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 诺安优势行业混合 A 诺安优势行业混合 C

报告期期初管理人持有的本基金份额 42,521,903.85 -

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -


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报告期期末管理人持有的本基金份额 42,521,903.85 -

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 38.89 -

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情
投资 况

者类 序 持有基金份额比 份额
别 号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间

1 20240101-202401 104,925,164. - 104,925,164.6 - -
机构 24 66 6

2 20240123-202403 42,521,903.8 - - 42,521,903.8 38.89
31 5 5 %

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留意可能由此产生的包括但不限于大额赎回可能引发的净值波动风险、基金流动性风险等风险事项。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

①中国证券监督管理委员会批准诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。

②《诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

③《诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

④基金管理人业务资格批件、营业执照。

⑤报告期内诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。


诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。

诺安基金管理有限公司
2024 年 04 月 22 日
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