东方红价值精选混合型证券投资基金 2019
年第 3 季度报告

2019 年 9 月 30 日

基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2019 年 10 月 23 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 2019 年 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 东方红价值精选混合

基金主代码 002783

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 9 月 23 日

报告期末基金份额总额 424,030,981.22 份

投资目标 本基金以追求绝对收益为目标，在严格控制投资组合风险的前提下，追
求资产净值的长期稳健增值。

投资策略 本基金通过严谨的大类资产配置策略和个券精选策略，在做好风险管理
的基础上，运用多样化的投资策略实现基金资产的稳定增值。

业绩比较基准 中债综合指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*20%

风险收益特征 本基金是一只混合型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投
资基金品种，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于
股票型基金。

基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东方红价值精选混合 A 东方红价值精选混合 C


下属分级基金的交易代码 002783 002784

报告期末下属分级基金的

390,146,510.89 份 33,884,470.33 份

份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019 年 7 月 1 日-2019 年 9 月 30 日）

东方红价值精选混合 A 东方红价值精选混合 C

1.本期已实现收益 17,200,298.39 1,693,097.26

2.本期利润 22,871,759.09 2,423,873.24

3.加权平均基金份额本期利润 0.0524 0.0552

4.期末基金资产净值 455,087,469.18 39,030,334.54

5.期末基金份额净值 1.1665 1.1519

注:（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

价值精选 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 4.53% 0.38% 0.36% 0.19% 4.17% 0.19%

价值精选 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 4.42% 0.38% 0.36% 0.19% 4.06% 0.19%

注:过去三个月指 2019 年 7 月 1 日－2019 年 9 月 30 日。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：截止日期为 2019 年 9 月 30 日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

纪文静 上海东方 2016 年 9 月 23 - 12 年 硕士，曾任东海证券股份有限公司
证券资产 日 固定收益部投资研究经理、销售交


管理有限 易经理，德邦证券股份有限公司债
公司公募 券投资与交易部总经理，上海东方
固定收益 证券资产管理有限公司固定收益部
投资部副 副总监；现任上海东方证券资产管
总经理、 理有限公司公募固定收益投资部副
兼任东方 总经理兼任东方红领先精选混合、
红领先精 东方红稳健精选混合、东方红睿逸
选混合型 定期开放混合、东方红 6 个月定开
证券投资 纯债、东方红收益增强债券、东方
基金、东 红信用债债券、东方红稳添利纯
方红稳健 债、东方红战略精选混合、东方红
精选混合 价值精选混合、东方红益鑫纯债债
型证券投 券、东方红智逸沪港深定开混合基
资基金、 金经理。具有基金从业资格，中国
东方红睿 国籍。

逸定期开
放混合型
发起式证
券投资基
金、东方
红 6 个月
定期开放
纯债债券
型发起式
证券投资
基金、东
方红收益
增强债券
型证券投
资基金、
东方红信
用债债券
型证券投
资基金、
东方红稳
添利纯债
债券型发
起式证券
投资基
金、东方
红战略精
选沪港深
混合型证
券投资基
金、东方


红价值精

选混合型

证券投资

基金、东

方红益鑫

纯债债券

型证券投

资基金、

东方红智

逸沪港深

定期开放

混合型发

起式证券

投资基金

基金经

理。

注:1、上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

权益方面，三季度市场整体震荡，结构上出现了一定程度的分化，上证综指在三季度下跌2.47%，创业板指上涨 7.68%。展望未来，从宏观环境来看，经济增长仍然具有压力，但边际上回落趋势有放缓迹象，未来对股市可能形成正面支撑。估值水平看，目前整体估值水平仍然处于历史中枢之下。结构上分化较大，一些消费和科技类公司估值已达到历史偏高水平，但一些盈利能力稳健的周期类龙头公司估值水平处于较低的水平，开始具备配置价值。未来我们仍然坚持价值投资理念，自下而上精选估值合理的优质龙头公司的配置。
转债方面，三季度转债的估值水平出现了一定幅度的抬升。目前转债的整体估值水平相比年初已经有一定程度的修复，一些中高评级的转债相比其对应股票已经不再具备明显的估值优势。但随着转债市场的继续扩容，仍有很多优质转债的机会可以继续挖掘。在这种环境下，未来对转债的研究和投资也会以自下而上、精选个券为主，重点选择性价比高的转债进行配置。
债券方面，7-8 月在经济下行压力、美债收益率大幅下行等因素作用下，市场走强，10 年国债一度下行到 3%附近；随后，猪价不断上涨引起市场对后期通胀担忧，9 月沙特油田被炸也引起了原油价格的短期波动，叠加基建、制造业以及消费等方面的逆周期调节政策力度加大，9 月市场出现了调整，10 年国债回到 3.14%。全季来看，10 年国债仅下行 8BP。信用债期间也随之走强，且信用利差有所压缩。
展望四季度，债市短期仍将维持震荡或小幅上行的局面：首先逆周期调节政策短期或能一定程度上抵消地产投资增速下滑，从而经济短期内失速的可能性不大；其次，通胀中枢上行主要是猪肉供给导致，虽然不会对货币政策形成掣肘，但短期内也难见央行有更宽松的举措出来；再次，贸易谈判有所进展也提升了市场的风险偏好。但地产严控基调不变的情况下，明年经济下行的压力仍大，且全球经济下滑、外需也疲弱，在此环境下，利率调整的幅度也有限，且调整也将带来更好的配置机会。信用债方面，持有套息仍然是后期主要的策略，操作上我们将继续在控制风险的前提下发现超额收益机会，挖掘优质短久期品种进行配置。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末,本基金 A 类份额净值为 1.1665 元， 份额累计净值为 1.1865 元；C 类份额
净值为 1.1519 元， 份额累计净值为 1.1719 元。本报告期基金 A 类份额净值增长率为 4.53%，同
期业绩比较基准收益率为0.36%；C类份额净值增长率为4.42%，同期业绩比较基准收益率为0.36%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 111,426,177.57 18.16

其中：股票 111,426,177.57 18.16

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 476,866,477.90 77.71

其中：债券 476,866,477.90 77.71

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 15,810,500.05 2.58

8 其他资产 9,539,621.69 1.55

9 合计 613,642,777.21 100.00

注:本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 76,758,292.98 15.53

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 - -

E 建筑业 - -


F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 22,620,444.01 4.58

J 金融业 10,227,838.40 2.07

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 1,819,602.18 0.37

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 111,426,177.57 22.55

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 002065 东华软件 1,143,089 7,704,419.86 1.56

2 300166 东方国信 596,900 7,658,227.00 1.55

3 002415 海康威视 233,683 7,547,960.90 1.53

4 300271 华宇软件 323,433 7,034,667.75 1.42

5 600741 华域汽车 278,908 6,554,338.00 1.33

6 600690 海尔智家 424,000 6,487,200.00 1.31

7 601688 华泰证券 300,000 5,727,000.00 1.16

8 600104 上汽集团 229,508 5,457,700.24 1.10

9 603228 景旺电子 111,325 5,135,422.25 1.04

10 600426 华鲁恒升 300,500 4,937,215.00 1.00

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 151,460,000.00 30.65

其中：政策性金融债 131,306,000.00 26.57

4 企业债券 206,029,900.00 41.70


5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 30,633,000.00 6.20

7 可转债（可交换债） 88,743,577.90 17.96

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 476,866,477.90 96.51

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 190201 19 国开 01 400,000 40,004,000.00 8.10

2 112455 16 金街 01 400,000 39,968,000.00 8.09

3 190203 19 国开 03 400,000 39,852,000.00 8.07

4 018007 国开 1801 310,000 31,372,000.00 6.35

5 143571 18 南水 01 300,000 30,669,000.00 6.21

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理股指期货合约数量，以萃取相应股票组合的超额收益。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金对国债期货的投资以套期保值，回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收益。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

本基金持有的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 73,566.49

2 应收证券清算款 1,109,636.07

3 应收股利 -

4 应收利息 8,295,956.58

5 应收申购款 60,462.55

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 9,539,621.69

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 132015 18 中油 EB 12,871,300.00 2.60

2 110053 苏银转债 11,928,400.00 2.41

3 132013 17 宝武 EB 10,067,000.00 2.04

4 110047 山鹰转债 7,577,500.00 1.53

5 132006 16 皖新 EB 6,209,280.00 1.26

6 113020 桐昆转债 5,914,500.00 1.20

7 110051 中天转债 5,501,592.00 1.11

8 128016 雨虹转债 4,600,800.00 0.93

9 132007 16 凤凰 EB 4,565,430.00 0.92

10 128032 双环转债 4,487,991.50 0.91

11 123009 星源转债 2,866,281.60 0.58

12 132011 17 浙报 EB 2,685,200.00 0.54

13 127007 湖广转债 1,676,400.00 0.34

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票未存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 东方红价值精选混合 A 东方红价值精选混合 C

报告期期初基金份额总额 473,380,347.01 41,774,413.68

报告期期间基金总申购份额 2,491,685.21 11,394,165.99

减:报告期期间基金总赎回份额 85,725,521.33 19,284,109.34

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 - -
以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 390,146,510.89 33,884,470.33

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立东方红价值精选混合型证券投资基金的文件；

2、《东方红价值精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《东方红价值精选混合型证券投资基金托管协议》；

4、东方红价值精选混合型证券投资基金财务报表及报表附注；

5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市中山南路 318 号 2 号楼 31 层。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.dfham.com。


上海东方证券资产管理有限公司
2019 年 10 月 23 日
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