国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年四月十九日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 18
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2基金产品概况

基金简称 国投瑞银顺银债券

基金主代码 005435

交易代码 005435

基金运作方式 契约型、以定期开放方式运作

基金合同生效日 2018 年 2 月 23 日

报告期末基金份额总额 2,505,000,395.89 份

本基金在严格控制风险的基础上，通过积极主动的
投资目标 投资管理，力争为投资人实现超越业绩比较基准的
投资业绩。

本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。

投资策略

1、基本价值评估

债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线。


本基金基于均衡收益率曲线，计算不同资产类别、
不同剩余期限债券品种的预期超额回报，并对预期
超额回报进行排序，得到投资评级。在此基础上，
卖出内部收益率低于均衡收益率的债券，买入内部
收益率高于均衡收益率的债券。

2、债券投资策略

债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策
略、类别选择策略和个券选择策略。在不同的时期，
采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同，
具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程
度。

3、资产支持证券投资策略

资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的
资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。
本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基
础上，以数量化模型确定其内在价值。

4、组合构建及调整

本公司设有固定收益部，结合各成员债券研究和投
资管理经验，评估债券价格与内在价值偏离幅度是
否可靠，据此构建债券投资组合。

业绩比较基准 中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市
风险收益特征

场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标


单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日)

1.本期已实现收益 12,712,755.99

2.本期利润 19,016,553.01

3.加权平均基金份额本期利润 0.0076

4.期末基金资产净值 2,836,916,931.80

5.期末基金份额净值 1.1325

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 0.68% 0.01% 1.35% 0.06% -0.67% -0.05%
月

过去六个 1.32% 0.02% 2.18% 0.05% -0.86% -0.03%
月

过去一年 2.54% 0.02% 3.15% 0.05% -0.61% -0.03%

过去三年 8.37% 0.03% 5.94% 0.05% 2.43% -0.02%

过去五年 14.65% 0.03% 6.96% 0.06% 7.69% -0.03%

自基金合

同生效起 20.36% 0.03% 12.15% 0.06% 8.21% -0.03%
至今

注：本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较

国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2018 年 2 月 23 日至 2024 年 3 月 31 日)

注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

§4管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

本基 基金经理，中国籍，香
金基 港大学工商管理学硕
李鸥 金经 2019-11-16 - 15 士。15 年证券从业经历。
理 2009 年 6 月至 2013 年
10 月任国投瑞银基金管


理有限公司交易员，
2013 年 11 月至 2015 年
3 月任大成基金管理有
限公司交易员。2015 年
4 月起加入国投瑞银基
金管理有限公司任专户
投资部固定收益投资经
理，2018 年 7 月转入国
际业务部任 QDII 专户
投资经理，2019 年 4 月
转入固定收益部，2019
年 11 月 16 日起担任国
投瑞银顺银 6 个月定期
开放债券型发起式证券
投资基金及国投瑞银顺
臻纯债债券型证券投资
基金基金经理，2020 年
11 月 7 日起兼任国投瑞
银顺达纯债债券型证券
投资基金基金经理，
2022年5月31日起兼任
国投瑞银顺和一年定期
开放债券型发起式证券
投资基金基金经理，
2022 年 11 月 15 日起兼
任国投瑞银顺晖一年定
期开放债券型发起式证
券投资基金基金经理，
2023年7月27日起兼任
国投瑞银顺荣39个月定
期开放债券型证券投资
基金基金经理，2024 年
3 月 27 日起兼任国投瑞
银顺悦 3 个月定期开放
债券型证券投资基金基
金经理。曾于 2019 年 12
月 26 日至 2021 年 4 月
16 日期间担任国投瑞银
顺业纯债债券型证券投
资基金基金经理,2019
年11月8日至2022 年 1
月27日期间担任国投瑞
银顺祺纯债债券型证券
投资基金基金经理，


2021 年 1 月 9 日至 2022
年 1 月 27 日期间担任国
投瑞银顺恒纯债债券型
证券投资基金基金经
理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及
从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原
则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度债市收益率先下后震荡，1 月国内债券市场延续强势，10 年期国债收


益率创下了 2002 年 6 月以来的新低，高频数据也呈现出了淡季特征，地产市场
仍然维持偏弱状态。2月国内债券市场延续强势，10年期国债收益率逼近2.35%， 30 年国债收益率更是突破了 2.5%。从基本面上看，春节前后国内经济数据尚处 于真空期，春节期间国内居民消费显示出收入预期偏弱限制了居民的消费能力。 此外，在前期地产政策放松不断加码的状态下，地产销售仍未出现明显的改善迹 象。投资者在一季度前期对经济预期过度悲观，而 1-2 月实际数据显示经济运行 状态仍然相对平稳，3 月国内债券市场重回震荡格局。

在短端，一方面市场对后续货币政策转松推动资金利率回落仍然存在预期， 另一方面政策利率调降迟迟不落地，非银融资成本偏高又限制了短端下行的空间。 考虑到央行主动收紧货币的概率有限，因此资金面大致可能延续平稳，但 DR007 大概率仍将维持在政策利率附近，非银的融资成本可能仍然难以显著回落，而商 业银行仍然存在一定的负债压力。在这样的背景下，短端利率在跨季后大概率仍 将维持震荡格局，非银融资成本可能维持在 1.9%左右，甚至存在一定的上行风 险，但幅度可能也相对有限。

顺银一季度保持低杠杆策略，以票息策略为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金份额净值为 1.1325 元。本报告期份额净值增长率
为 0.68%；本报告期同期业绩比较基准收益率为 1.35%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 2,922,429,220.22 98.19


其中：债券 2,922,429,220.22 98.19

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 2,691,167.65 0.09

7 其他各项资产 51,205,157.91 1.72

8 合计 2,976,325,545.78 100.00

注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

2、本基金不参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 660,643,309.23 23.29

其中：政策性金融债 - -


4 企业债券 523,347,225.21 18.45

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 1,738,438,685.78 61.28

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,922,429,220.22 103.01

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

净值比例(％)

1 143360 17 川发 01 1,600,000 165,220,278.3 5.82
5

21 诚通控 163,574,732.2

2 102101830 股 1,600,000 4 5.77
MTN004

21 龙源电 153,210,000.0

3 102101616 力 1,500,000 0 5.40
MTN002

4 2020043 20 苏州银 1,300,000 137,596,432.7 4.85
行二级 9

5 102101562 21 中铝集 1,300,000 132,660,595.6 4.68
MTN003 3

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本报告期末无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，也未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 13,157.91

2 应收证券清算款 51,192,000.00

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -


8 其他 -

9 合计 51,205,157.91

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 2,505,000,414.91

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 19.02

报告期期间基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 2,505,000,395.89

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.00

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 0.40
例（%）


7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份 持有份额 发起份 发起份额占 发起份额承

项目 额总数 占基金总 额总数 基金总份额 诺持有期限

份额比例 比例

10,000,4 10,000,0 自本基金成
基金管理人固有资金 50.00 0.40% 00.00 0.40% 立之日起三
年

基金管理人高级管理 - - - - -
人员

基金经理等人员 - - - - -

基金管理人股东 - - - - -

其他 - - - - -

合计 10,000,4 0.40% 10,000,0 0.40% -
50.00 00.00

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
投资 情况

者类 持有基金份额比 份额
别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间

机构 1 20240101-2024033 2,494,997, 0.00 0.00 2,494,997,8 99.60
1 853.70 53.70 %

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要延缓支付赎回款项的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。

3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，自基金合同生效满三年后的基金存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

9.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内管理人发布了国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券

投资基金开放申购、赎回业务的公告，规定媒介公告时间为 2024 年 02 月 21 日。

§10备查文件目录

10.1 备查文件目录

《关于准予国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金注册

的批复》（证监许可[2017]2115 号）

《关于国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金备案确认

的函》（机构部函[2018]432 号）

《国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》

《国投瑞银顺银 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临

时公告

10.2 存放地点

中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼

存放网址：http://www.ubssdic.com

10.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司
二〇二四年四月十九日
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