浙商惠泉 3 个月定期开放债券型证券投资
基金

2021 年第 4 季度报告

2021 年 12 月 31 日

基金管理人：浙商基金管理有限公司

基金托管人：杭州银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 1 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 浙商惠泉 3 个月定开

交易代码 007224

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 12 月 26 日

报告期末基金份额总额 200,041,425.22 份

投资目标 在严格控制风险的前提下，力争长期内实现超越
业绩比较基准的投资回报。

（一）封闭期投资策略

本基金基于基金管理人自主研发的智能投研平
台，通过对宏观经济、金融政策、市场供需、市
场结构变化等因素的分析，形成对未来利率走势
的判断，并根据利率期限结构的变动进行期限结
构的调整。同时，针对不同类型的债券在收益率、
流动性和信用风险上存在的差异，有必要配置于
投资策略 不同类型的债券品种以及在不同市场上进行债
券资产的配置，以寻求收益性、流动性和信用风
险补偿间的最佳平衡点。

（二）开放期投资策略

本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安
排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例
的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，
减小基金净值的波动。

业绩比较基准 中债新综合指数（全价）收益率×80%＋一年期
定存利率（税后）×20%


本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于
风险收益特征 货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，
属于中等预期风险/收益的产品。

基金管理人 浙商基金管理有限公司

基金托管人 杭州银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 浙商惠泉 3 个月定开 A 浙商惠泉3个月定开C

下属分级基金的交易代码 007224 007225

报告期末下属分级基金的份额总额 200,006,735.02 份 34,690.20 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2021 年 10 月 1 日 － 2021 年 12 月 31 日 ）

浙商惠泉 3 个月定开 A 浙商惠泉 3 个月定开 C

1．本期已实现收益 1,641,211.63 291.05

2．本期利润 1,812,786.33 338.26

3．加权平均基金份额本期利润 0.0091 0.0083

4．期末基金资产净值 208,681,511.89 36,072.59

5．期末基金份额净值 1.0434 1.0398

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

浙商惠泉 3 个月定开 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.88% 0.03% 0.56% 0.04% 0.32% -0.01%
月

过去六个 1.87% 0.03% 1.30% 0.04% 0.57% -0.01%
月

过去一年 3.64% 0.03% 1.98% 0.04% 1.66% -0.01%

自基金合

同生效起 5.05% 0.08% 2.35% 0.06% 2.70% 0.02%
至今

浙商惠泉 3 个月定开 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.82% 0.03% 0.56% 0.04% 0.26% -0.01%


月

过去六个 1.76% 0.03% 1.30% 0.04% 0.46% -0.01%
月

过去一年 3.43% 0.03% 1.98% 0.04% 1.45% -0.01%

自基金合

同生效起 4.62% 0.08% 2.35% 0.06% 2.27% 0.02%
至今
注：本基金业绩比较基准为：中债新综合指数（全价）收益率×80%＋一年期定存利率（税后）×20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较


注：1、本基金基金合同生效日为 2019 年 12 月 26 日，基金合同生效日至本报告期期末，本基金
生效时间已满一年。
2、本基金建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例应符合基金合同约定。
3.3 其他指标

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本 基 金 陈亚芳女士，约翰霍普金斯
的 基 金 2020 年 10 大学金融数学硕士。2017 年
陈亚芳 经 理 , 月 29 日 - 5 3 月加入浙商基金管理有限
公 司 固 公司

定 收 益


部 基 金

经理

本 基 金

的 基 金

经 理 , 2021 年 9 刘波先生，哈尔滨工业大学
刘波 公 司 固 月 7 日 - 4 硕士。2017 年 8 月加入浙商
定 收 益 基金管理有限公司。

部 基 金

经理

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了规范公平交易行为，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规定，本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面，本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制，对不同类别的投资组合分别管理、独立决策；在交易层面，实行集中交易制度，建立了公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，严禁在不同投资组合之间进行利益输送；在监控和评估层面，本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易，对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。

本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现异常交易行为。

公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况，亦未受到监管机构的相关调查。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内本基金主要投资品种为利率债和信用债。信用债以高评级的企业债、中期票据、同业存单、金融机构债等为主，利率债以国债、政策性银行债为主。

回顾 2021 年 4 季度，国庆期间利空因素积蓄力量，美债上行、通胀、宽信用担忧，加上孙司
长“当前我国金融市场运行平稳，十年期国债收益率在 2.95%附近，总体处于较低水平”的描述，
10Y 国债两周从 2.87 快速上行至 3.04 左右。紧接着经济金融数据弱于预期；央行货币政策执行
报告删除“货币总闸门”，随后年内二次降准落地；海外 Omicron 病毒变种爆发，国内各地疫情反复；经济工作会议首次提到“提到了我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”；宽信用一直在路上，但效果暂时无法确认；一年期 LPR 下调 5BP，市场又开始预期后续降
息，年末 10Y 国债下破 2.8 的强支撑位，至 2.77 的年内低点。期间，本产品维持中高久期，获得
了一定的资本利得。

展望 22 年一季度，宽信用举措是否能使得经济基本面企稳，是否需要更强力的政策支持可能是最重要的观察点。进出口环比或走弱，但总体仍较强；地产风险仍较大，但不存在硬着陆风险；疫情仍存在较大不确定性，春节和冬奥会之下管控料偏紧，对内需尤其是服务类影响仍然较大；基建投资一季度有加速的可能性，信贷投放也可能有一波开门红。PPI 仍在高位环比略有回落，CPI 温和回升，剪刀差收窄是一致预期。能耗双控对经济造成的扰动渐渐恢复。美联储鹰派表态，甚至开始考虑提前缩表；人民银行跨周期调节与逆周期调节结合，专注于办好我们自己的事情。
总体来说，货币稳中偏松，着力宽信用是主线，经济金融数据有望企稳；新冠新变种传染性增强，重症率显著下降，海外全民免疫趋势下，后续出口有一定的压力。仍以震荡势看待目前的利率走势，震荡中存在小幅上行的可能，后续若有降息利率下行空间可能打开，否则赔率有限。4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末浙商惠泉 3 个月定开 A 基金份额净值为 1.0434 元，本报告期基金份额净值增
长率为 0.88%；截至本报告期末浙商惠泉 3 个月定开 C 基金份额净值为 1.0398 元，本报告期基金
份额净值增长率为 0.82%；同期业绩比较基准收益率为 0.56%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 201,188,000.00 96.27

其中：债券 201,188,000.00 96.27

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 4,000,000.00 1.91

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 808,127.06 0.39

8 其他资产 2,994,774.47 1.43

9 合计 208,990,901.53 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 191,132,000.00 91.57

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 10,056,000.00 4.82


5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 201,188,000.00 96.39

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 2128013 21交通银行 200,000 20,372,000.00 9.76
小微债

2 2021008 20重庆农商 200,000 20,114,000.00 9.64
债

3 2020007 20北京银行 200,000 20,108,000.00 9.63
小微债 01

4 2020018 20宁波银行 200,000 19,972,000.00 9.57
01

5 2020025 20徽商银行 200,000 19,932,000.00 9.55
小微债 01

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未投资国债期货。

5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 8,116.38

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 2,986,658.09

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 2,994,774.47

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 浙商惠泉 3 个月定开 A 浙商惠泉3个月定开C

报告期期初基金份额总额 200,006,743.72 45,928.08

报告期期间基金总申购份额 1.29 4.06

减:报告期期间基金总赎回份额 9.99 11,241.94

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -


少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 200,006,735.02 34,690.20

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本基金本报告期无基金管理人持有本基金份额变动的情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占
别 序号 达到或者超过 20% 份额 份额 份额 持有份额 比
的时间区间

机构 1 20211001-20211231 200,003,000.00 - - 200,003,000.00 99.98%

个人 - - - - - - -

- - - - - - - -

产品特有风险

（1）赎回申请延期办理的风险
机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险。
（2）基金净值大幅波动的风险
机构投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。
（3）提前终止基金合同的风险
机构投资者赎回后，可能出现基金资产净值低于 5,000 万元的情形，若连续六十个工作日出现基金

资产净值低于 5,000 万元情形的，基金管理人可能提前终止基金合同，基金财产将进行清算。
（4）基金规模过小导致的风险
机构投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

-

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准浙商惠泉 3 个月定期开放债券型证券投资基金设立的相关文件；

2、《浙商惠泉 3 个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》；

3、《浙商惠泉 3 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》；

4、《浙商惠泉 3 个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》；

5、基金管理人业务资格批件和营业执照；

6、报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告；

7、中国证监会要求的其他文件。

9.2 存放地点

上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼

9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站 www.zsfund.com 查阅，
还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-067-9908/021-60359000 查询相关信息。

浙商基金管理有限公司
2022 年 1 月 21 日
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