银华多元机遇混合型证券投资基金
2022 年第 1 季度报告

2022 年 3 月 31 日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 4 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 04 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 银华多元机遇混合

基金主代码 009960

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 9 月 10 日

报告期末基金份额总额 1,443,033,288.48 份

投资目标 本基金将在努力控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过多元
化的配置策略，积极优选全市场的投资机会，整体性布局于具有核心
竞争力及比较优势的行业和公司，同时追求超越业绩比较基准的投资
回报，力求实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略 本基金的“多元机遇”，是指在不同的市场阶段采取相应的多元化投
资策略，积极寻求各细分市场以及个股个券的投资机会，力争实现基
金资产的稳定回报。具体可以划分为两个层次：

首先是大类资产的配置结构多元化，即在自上而下判断相关资产风险
收益特征的基础上，积极寻求各细分市场的投资机会，相应采取多元
化的配置策略，合理确定股票、可转换公司债券、债券等投资工具的
配置比例，并在合规的范围内、适当的时候运用衍生品工具实现套期
保值，力争实现基金资产的稳定回报。

其次是各类资产内部的应对策略多元化，即根据不同的市场环境和市
场阶段，采取与之相匹配的最优投资策略，从不同维度发掘个股个券
的投资机会。

本基金投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 60%–95%（投
资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过 50%）。每个交易日日
终在扣除股指期货、股票期权和国债期货合约需缴纳的交易保证金
后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的


政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款
等。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×
20%+中债综合指数收益率×20%。

风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和预期收益水平高于债券
型基金和货币市场基金。

本基金将投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投
资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部
分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并
非必然投资港股。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2022 年 1 月 1 日-2022 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 -141,179,650.84

2.本期利润 -270,908,138.55

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1854

4.期末基金资产净值 1,075,120,156.50

5.期末基金份额净值 0.7450

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -19.88% 1.66% -10.05% 1.27% -9.83% 0.39%

过去六个月 -21.26% 1.41% -10.29% 1.00% -10.97% 0.41%

过去一年 -29.68% 1.32% -14.60% 0.93% -15.08% 0.39%

自基金合同

-25.50% 1.29% -7.21% 0.93% -18.29% 0.36%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为 60%–95%（投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过 50%）。每个交易日日终在扣除股指期货、股票期权和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士学位，2008 年 3 月至 2011 年 3 月期
间任职于银华基金管理有限公司，担任行
业研究员职务；2011 年 4 月至 2012 年 3
贾鹏先 本基金的 2020 年9 月 10 - 13.5 年 月期间任职于瑞银证券有限责任公司，担
生 基金经理 日 任行业研究组长；2012 年 4 月至 2014 年
6 月期间任职于建信基金管理有限公司，
担任基金经理助理。2014 年 6 月起任职
于银华基金管理有限公司，自 2014 年 8


月 27 日至 2017 年8月7 日担任银华永祥
保本混合型证券投资基金基金经理，自
2014 年 8 月 27 日至 2016 年 12 月 22 日
兼任银华中证转债指数增强分级证券投
资基金基金经理，自 2014 年 9 月 12 日至
2020 年 5 月 21 日兼任银华增值证券投资
基金基金经理，自 2014 年 12 月 31 日至
2016 年 12 月 22 日兼任银华信用双利债
券型证券投资基金基金经理，自 2016 年
4 月 1 日至 2017 年 7 月 5 日兼任银华远
景债券型证券投资基金基金经理，自

2016 年 5 月 19 日起兼任银华多元视野灵
活配置混合型证券投资基金基金经理，自
2017 年 8 月 8 日起兼任银华永祥灵活配
置混合型证券投资基金基金经理，自

2017 年 12 月 14 日起兼任银华多元动力
灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
自 2018 年 1 月 29 日至 2021 年 7 月 30
日兼任银华多元收益定期开放混合型证
券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28
日起兼任银华信用双利债券型证券投资
基金基金经理，自 2020 年 1 月 6 日起兼
任银华远景债券型证券投资基金基金经
理，自 2020 年 2 月 19 日起兼任银华增强
收益债券型证券投资基金基金经理，自
2020 年 9 月 10 日起兼任银华多元机遇混
合型证券投资基金基金经理，自 2021 年
2 月8 日起兼任银华远兴一年持有期债券
型证券投资基金基金经理，自 2021 年 7
月 15 日起兼任银华多元回报一年持有期
混合型证券投资基金基金经理。具有从业
资格。国籍：中国。

硕士学位。曾就职于达科为生物科技有限
公司、中国银河证券股份有限公司。2015
年 6 月加入银华基金，历任研究部行业研
究员、研究组长、投资管理三部投资经理
助理、投资经理、基金经理助理，现任投
郭思捷 本基金的 2021 年6 月 15 资管理三部基金经理。自 2020 年 7 月 29
先生 基金经理 日 - 11.5 年 日起担任银华永祥灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，自 2020 年 11 月 23
日起兼任银华多元视野灵活配置混合型
证券投资基金基金经理，自 2021 年 6 月
15 日起兼任银华多元机遇混合型证券投
资基金基金经理。具有从业资格。国籍：
中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华多元机遇混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内
（1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等
方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

回顾一季度，市场快速轮动，背后有多条线索交织影响：1、全球通胀抬升：受地缘冲突、俄罗斯退世等影响，上游原油、煤炭、铝、主粮等价格走高，全球通胀预期持续抬升，产业链利润分配再度向上游迁移。受此影响，上游行业表现更好，而中游制造业中成本较为敏感的板块股价承压。2、国内疫情超预期，经济下行压力大：本轮国内疫情流行毒株为奥密克戎，其传播能力和隐蔽性均更强，管控难度大幅提升。从此轮疫情爆发的区域来看，以沿海的相对发达地区为主，疫情较严重的省、市的全国 GDP 占比较高。针对疫情采取的管控措施对消费、生产及投资均带来严重的影响，体现在企业盈利上，是一季度盈利增速预期和现金流情况的调低，其中可选消费的受损尤为严重，全年预期都有所下修，相关行业也大幅下跌。而相反的方面，经济越差，稳增长
的政策预期就会进一步强化，带动地产等板块大涨。3、外部看，美联储加息从预期走向现实。3月份美联储开始首次加息，市场预期最早可能在 5 月份开始缩表，全球流动性进入紧缩周期。在此情况下，高估值板块承受了较大压力。整体看，稳增长相关的地产、银行、建筑大幅跑赢市场，通胀相关的周期、农业也相对抗跌，而科技和消费则有较大下挫。

在操作上，我们增加了一些稳增长、医药方向的配置。考虑到疫情压力大，适当减持了一些可选消费。

展望二季度，疫情和政策力度可能会是市场最重要的主线。我们认为上海疫情有望于 4 月中
旬见顶，之后逐步缓解。本轮吉林、上海、深圳、东莞多地疫情和封控措施，给经济带来巨大不确定性，四地经济体量占比较高，影响较大。此外，各地仍有零星散发疫情，因此 4 月经济同样面临巨大冲击，急需进一步的政策托底支持，因此疫情进展+政策预期将成为市场关键线索。对于通胀，俄乌冲突的衍生制裁只是强化了已有的通胀认知，长维度看仍将持续影响市场。对于流动性，美联储紧缩的影响已被较大程度反映，至少在 5 月再次加息和大概率开启缩表前仍是有利的窗口期，微观资金面也将在市场企稳后得到改善。我们对整体市场保持中性的判断。

我们仍然维持适度均衡的结构，主要关注稳增长及部分超跌的成长行业：1、稳增长：前期政策底已经确认，后续重点关注政治局会议对于经济形势、货币财政政策以及地产等领域的表态，结构性政策重点关注点状疫情下的企业纾困以及部分产业的政策纠偏，减少非经济因素对市场产生不必要的冲击。关注地产、消费建材等。2、在科技赛道中，我们更加关注新基建方向和自主可控长期赛道。近期科技板块调整较多，我们认为一些方向已经颇具性价比，如风电&光伏&核电等新基建方向，以及半导体设备、国防军工、医药等符合自主可控方向的长期赛道。3、对于消费板块，本轮疫情受损最为严重，但相应的疫情出现拐点后修复空间也较大，我们会根据疫情的跟踪情况适时关注旅游、酒店、航空、餐饮等可选消费。

对于港股，在经历了年初的大幅波动后，当前估值已经回到了 2018 年前后的水平。但考虑到
宏观环境的巨大变化，低估值更多是安全垫的作用。在非典型的流动性危机过去之后，可以适当寻找一些结构性机会。关注“稳增长”政策发力受益板块，地产、物业、金融等，以及疫情修复的博彩、餐饮等。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 0.7450 元；本报告期基金份额净值增长率为-19.88%，业绩比较基准收益率为-10.05%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 941,029,027.47 86.72

其中：股票 941,029,027.47 86.72

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 74,431,025.36 6.86

其中：债券 74,431,025.36 6.86

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 66,982,568.75 6.17

8 其他资产 2,650,830.47 0.24

9 合计 1,085,093,452.05 100.00

注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 16,836,157.50 1.57

C 制造业 575,920,570.33 53.57

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 21,288,184.90 1.98

E 建筑业 4,097,012.92 0.38

F 批发和零售业 25,424.00 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 35,587,960.00 3.31

H 住宿和餐饮业 24,883,579.02 2.31

I 信息传输、软件和信息技术服务业 22,969,204.54 2.14

J 金融业 83,780,670.90 7.79

K 房地产业 11,842,581.30 1.10

L 租赁和商务服务业 20,709,965.20 1.93


M 科学研究和技术服务业 27,371,624.54 2.55

N 水利、环境和公共设施管理业 8,218,855.00 0.76

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 8,222,461.52 0.76

S 综合 - -

合计 861,754,251.67 80.15

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

基础材料 - -

消费者非必需品 32,130,999.69 2.99

消费者常用品 - -

能源 - -

金融 11,697,659.50 1.09

医疗保健 11,455,289.17 1.07

工业 - -

信息技术 10,850,145.95 1.01

电信服务 13,140,681.49 1.22

公用事业 - -

地产建筑业 - -

合计 79,274,775.80 7.37

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 600519 贵州茅台 38,237 65,729,403.00 6.11

2 600036 招商银行 1,027,147 48,070,479.60 4.47

3 688198 佰仁医疗 288,980 45,598,154.20 4.24

4 300813 泰林生物 482,104 38,221,205.12 3.56

5 600809 山西汾酒 134,032 34,164,756.80 3.18

6 600702 舍得酒业 187,300 29,761,970.00 2.77

7 300750 宁德时代 50,616 25,930,576.80 2.41

8 600754 锦江酒店 500,273 24,883,579.02 2.31

9 00027 银河娱乐 622,000 23,709,066.34 2.21

10 601012 隆基股份 304,446 21,977,956.74 2.04

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 72,946,138.17 6.78

2 央行票据 - -


3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 1,484,887.19 0.14

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 74,431,025.36 6.92

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 019654 21 国债 06 713,450 72,946,138.17 6.78

2 113052 兴业转债 13,500 1,484,887.19 0.14

注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券包括舍得酒业（证券代码：600702）。

根据舍得酒业 2021 年 8 月 6 日披露的公告，该公司多次违规向控股股东及关联方提供资金、
关联方相关信息披露不完整，收到上海证券交易所发出的《纪律处分决定书》。


上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未发生改变。

报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 313,285.40

2 应收证券清算款 2,195,563.39

3 应收股利 121,621.40

4 应收利息 -

5 应收申购款 20,350.98

6 其他应收款 -

7 其他 9.30

8 合计 2,650,830.47

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,483,551,781.72

报告期期间基金总申购份额 9,263,672.50

减：报告期期间基金总赎回份额 49,782,165.74

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,443,033,288.48

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1 银华多元机遇混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件

9.1.2《银华多元机遇混合型证券投资基金基金合同》

9.1.3《银华多元机遇混合型证券投资基金招募说明书》

9.1.4《银华多元机遇混合型证券投资基金托管协议》

9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司

2022 年 4 月 20 日
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