农银养老目标日期 2045 五年持有期混合
型发起式基金中基金（FOF）

2023 年第 2 季度报告

2023 年 6 月 30 日

基金管理人：农银汇理基金管理有限公司

基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 7 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 17 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 农银养老 2045（FOF）

基金主代码 010193

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 11 月 5 日

报告期末基金份额总额 69,381,249.05 份

投资目标 本基金是采用目标日期策略的基金中基金，目标日期
为 2045 年 12 月 31 日。本基金通过大类资产配置，灵
活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基
金资产的长期稳健增值。

投资策略 1、资产配置策略：本基金的投资理念属于生命周期基
金中的“目标时间型”基金。在基金实际管理过程

中，基金管理人将随着本基金目标日期的临近并根据
中国证券市场的阶段性变化，对本基金的资产配置策
略涉及权益类资产和非权益类资产在投资组合中的比
例适时进行调整。随着投资人生命周期的延续和投资
目标日期的临近，权益类资产比例逐步下降，而非权
益类资产比例逐步上升。基金各阶段的资产配置比例
如下表所示：

时间段 权益类资产比例（H） 非权益类资产比
例（L）

基金合同生效之日至 2025/12/31 55%≤H＜

80% 20%＜L≤45%

2026/1/1-2030/12/31 45%≤H＜70% 30%＜L≤
55%


2031/1/1-2035/12/31 35%≤H＜60% 40%＜L≤
65%

2036/1/1-2040/12/31 25%≤H＜50% 50%＜L≤
75%

2041/1/1-2045/12/31 15%≤H＜40% 60%＜L≤
85%

2046/1/1 起 0%≤H＜30% 70%＜L≤100%

2、基金投资选择策略；3、股票投资策略；4、债券投
资策略；5、资产支持证券投资策略。（详见基金合

同）

业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为 I×（沪深 300 指数收益率

*80%+恒生指数收益率*20%）+（100%-I）×中证全债
指数收益率，其中 I 值见下表：

时间段 权益类资产比例（H） 业绩比较基准股
票类资产比例参考值（I）

基金合同生效之日至 2025/12/31 55%≤H＜

80% 70%

2026/1/1-2030/12/31 45%≤H＜70% 60%

2031/1/1-2035/12/31 35%≤H＜60% 50%

2036/1/1-2040/12/31 25%≤H＜50% 40%

2041/1/1-2045/12/31 15%≤H＜40% 30%

2046/1/1 起 0%≤H＜30% 20%

风险收益特征 本基金为混合型基金中基金，理论上其预期风险与预
期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币
市场基金。

基金管理人 农银汇理基金管理有限公司

基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 农银养老 2045（FOF）A 农银养老 2045（FOF）Y

下属分级基金的交易代码 010193 017411

报告期末下属分级基金的份额总额 59,056,719.41 份 10,324,529.64 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日）

农银养老 2045（FOF）A 农银养老 2045（FOF）Y

1.本期已实现收益 -2,743,576.37 -424,885.38

2.本期利润 -2,572,359.65 -394,785.05

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0437 -0.0414

4.期末基金资产净值 50,509,974.59 8,860,103.59

5.期末基金份额净值 0.8553 0.8582

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

农银养老 2045（FOF）A

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -4.86% 0.68% -3.30% 0.60% -1.56% 0.08%

过去六个月 -4.03% 0.65% -0.01% 0.62% -4.02% 0.03%

过去一年 -12.65% 0.67% -8.48% 0.74% -4.17% -0.07%

自基金合同

-14.47% 0.78% -10.63% 0.81% -3.84% -0.03%
生效起至今

农银养老 2045（FOF）Y

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -4.72% 0.68% -3.30% 0.60% -1.42% 0.08%

过去六个月 -3.74% 0.65% -0.01% 0.62% -3.73% 0.03%

自基金合同

-4.80% 0.63% -1.76% 0.60% -3.04% 0.03%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的投资组合比例为：投资于证券投资基金（含 QDII、香港互认基金）的比例不低于基金资产的 80%，投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）的比例不高于基金资产净值的 80%。在基金实际管理过程中，基金管理人应当随着目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、股票型基金、混合型基金，此处权益类资产中的混合型基金是指根据定期报告披露情况，最近连续四个季度股票资产占基金资产的比例均在 50%以上的混合型基金。每个交易日日终应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整。


本基金的建仓期为自基金合同生效日(2020 年 11 月 5 日)起 6 个月。建仓期满时，本基金各
项投资比例已达到基金合同规定的投资比例。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

历任国金证券股份有限公司机械行业研
究员，平安资产管理有限责任公司股票
周永冠 本基金的 2022 年 7 月 - 13 年 投资经理，百年保险资产管理有限责任
基金经理 13 日 公司高级投资经理，平安基金管理有限
公司拟任 MOM 基金经理，现任农银汇理
基金管理有限公司基金经理。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

报告期末，本基金基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年二季度各类资产体现出明显的经济疲弱的特征，经济数据表现低于市场预期，导致市场信心不足。我们认为目前处于典型的市场摸底阶段，后续需要观察经济政策的变化。根据历
史经验，市场底往往早于政策底，而政策底又早于经济底。目前疲弱的经济状态不能长期维持，刺激政策有望在下半年逐步推出，因此对于股票市场我们偏向乐观。操作层面我们逐步加大了权益类资产的配置。我们看好权益类资产全年的表现。

全球角度，美国经济持续下行，美联储紧缩政策缓和是大势所趋。美国经济周期处在下行周期，劳动生产率下降背景下劳动力市场及其相关的服务消费和服务通胀是经济周期的滞后变量。美国资本开支和库存周期下行之下，PMI 持续下行趋势明确，当制造业 PMI 持续低于荣枯线，劳动力市场虚假的繁荣终将反转，相关消费和通胀都会拐头向下。失业和消费一旦形成负反馈，美国 GDP 同比负增长将引发美股 EPS 大幅下行，这将引发美股在内的全球股票市场的大幅下跌。

国内角度，预计 PPI 在三季度触底回升，下半年库存周期有望重启。5 月 PPI 同比读数逼近
年内最低点，是内、外需定价商品共同下跌综合作用的结果。其中，内需驱动的黑色系和有色金属价格大幅下跌，地产投资不及预期是当前工业品需求疲弱最主要的原因；外需定价商品中，原油系商品价格走弱，对 PPI 构成明显拖累。根据 PPI 与库存周期的领先关系来推算，预计本轮库存周期同样将最早于 2023 年三季度前后见底，随后主动去库存阶段结束，压制经济的价格性因素将明显改善，工业企业营收和利润、政府增值税和消费税增速都会开始出现改善。映射到上市公司层面，PPI 与非金融（尤其工业板块）周期高度趋同，伴随 PPI 同比增速的企稳回升，A 股盈利增速有望在三季度转暖。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金A基金份额净值为0.8553元，本报告期基金份额净值增长率为-4.86%，同期业绩比较基准收益率为-3.30%；截至本报告期末本基金 Y 基金份额净值为 0.8582 元，本报告期基金份额净值增长率为-4.72%，同期业绩比较基准收益率为-3.30%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例

（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 52,129,602.83 87.55


3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 3,798,743.45 6.38

8 其他资产 3,612,452.84 6.07

9 合计 59,540,799.12 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金本报告期末未持有股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 9,362.72

2 应收证券清算款 3,557,657.76

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 45,432.36

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 3,612,452.84

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于
占基金资 基金管理
序号 基金代码 基金名称 运作方式 持有份额 公允价值 产净值比 人及管理
（份） （元） 例（%） 人关联方
所管理的
基金

1 510880 华泰柏瑞上 交易型开放 1,200,000.00 3,525,600.00 5.94 否
证红利 ETF 式(ETF)

2 512660 国泰中证军 交易型开放 2,700,000.00 3,034,800.00 5.11 否
工 ETF 式(ETF)

3 290011 泰信中小盘 契约型开放 796,644.77 2,775,510.38 4.67 否
精选混合 式

4 510300 华泰柏瑞沪 交易型开放 680,000.00 2,639,760.00 4.45 否
深 300ETF 式(ETF)

中泰开阳价 契约型开放

5 011437 值优选混合 式 1,288,412.46 2,523,098.12 4.25 否
C

6 519089 新华优选成 契约型开放 1,111,556.80 2,242,677.00 3.78 否
长混合 式

华安沪港深

7 001694 外延增长灵 契约型开放 543,229.46 2,214,203.28 3.73 否
活配置混合 式

A

8 110025 易方达资源 契约型开放 1,919,271.03 2,189,888.25 3.69 否
行业混合 式

9 519019 大成景阳领 契约型开放 2,921,511.40 2,182,369.02 3.68 否
先混合 A 式

10 512100 南方中证 交易型开放 800,000.00 2,127,200.00 3.58 否
1000ETF 式(ETF)

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用 2023 年 4 月 1 日至 2023 其中：交易及持有基金管理
项目 年 6 月 30 日 人以及管理人关联方所管理
基金产生的费用


当期交易基金产生的申购费 7,910.65 -
（元）

当期交易基金产生的赎回费 41,547.94 -
（元）

当期持有基金产生的应支付销 5,115.60 -
售服务费（元）

当期持有基金产生的应支付管 143,488.91 -
理费（元）

当期持有基金产生的应支付托 26,456.65 -
管费（元）

当期交易基金产生的交易费 669.84 -
（元）
注：上述当期持有基金产生的应支付销售服务费、当期持有基金产生的应支付管理费、当期持有基金产生的应支付托管费，是根据被投资基金的实际持仓情况和被投资基金的基金合同约定费率估算得出。该三项费用根据被投资基金的基金合同约定已经作为费用计入被投资基金的基金份额净值，已在本基金所持有基金的净值中体现，不构成本基金的费用。

根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金的（ETF除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用，其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
无。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

项目 农银养老 2045（FOF）A 农银养老 2045（FOF）Y

报告期期初基金份额总额 58,728,694.95 8,741,966.36

报告期期间基金总申购份额 328,024.46 1,582,563.28

减:报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 59,056,719.41 10,324,529.64

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 农银养老 2045（FOF）A 农银养老 2045（FOF）Y

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.04 -

报告期期间买入/申购总份额 0.00 -

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.04 -

报告期期末持有的本基金份额占基金总 16.93 -
份额比例（%）
8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。

§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承
份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限

基金管理人固10,000,450.04 14.4110,000,450.04 14.41 3 年
有资金

基金管理人高 9,940.81 0.01 9,940.81 0.01 -
级管理人员

基金经理等人 0 0.00 0.00 -
员

基金管理人股 0.00 0.00 -
东

其他 59,370,858.20 85.5741,378,261.84 59.64 -

合计 69,381,249.05 100.0051,388,652.69 74.07 -

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
10.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。


§11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

1、中国证监会准予注册本基金募集的文件；

2、《农银养老目标日期 2045 五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》；

3、《农银养老目标日期 2045 五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照；

6、本报告期内公开披露的临时公告。
11.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。
11.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的办公地址及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

农银汇理基金管理有限公司
2023 年 7 月 20 日
点击查看>>  附件