银华优质增长混合型证券投资基金
2021 年第 2 季度报告
2021 年 6 月 30 日
基金管理人： 银华基金管理股份有限公司
基金托管人： 中国银行股份有限公司
报告送出日期： 2021 年 7 月 19 日
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 15 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§ 2 基金产品概况
基金简称 银华优质增长混合
交易代码 180010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2006 年 6 月 9 日
报告期末基金份额总额 1,638,166,950.79 份
投资目标 通过投资于兼具优质增长性和估值吸引力的股票，在
严格控制投资组合风险的前提下力求取得基金资产
的长期快速增值。
投资策略 本基金为混合型基金，在一般情况下，股票投资在基
金资产中将保持相对较高的比例。在投资中，本基金
首先选取质地良好、估值合理的公司，并从中精选具
备优质增长特征或处于优质增长阶段的公司进行投
资；在债券投资中，重点关注到期收益率、流动性较
高以及价值被低估的债券。
本基金的投资比例浮动范围：股票资产为 60%-95%；
除股票资产以外的其他资产为 5%-40%，其中现金及到
期日在一年以内的政府债券不低于 5%。 本基金的非现
金基金资产中，不低于 80%的资产将投资于具有优质
增长特征或处于优质增长阶段的公司。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%+中国债券总指数收益率
×20%。
风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风
险水平高于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司

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基金托管人 中国银行股份有限公司
§ 3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021 年 4 月 1 日 － 2021 年 6 月 30 日 ）
1.本期已实现收益 64,571,012.22
2.本期利润 232,673,171.72
3.加权平均基金份额本期利润 0.1246
4.期末基金资产净值 3,065,927,687.28
5.期末基金份额净值 1.8716
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费
等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 6.91% 1.05% 3.11% 0.78% 3.80% 0.27%
过去六个月 5.16% 1.41% 0.77% 1.05% 4.39% 0.36%
过去一年 31.97% 1.30% 20.92% 1.06% 11.05% 0.24%
过去三年 83.32% 1.29% 42.90% 1.09% 40.42% 0.20%
过去五年 105.58% 1.13% 57.24% 0.94% 48.34% 0.19%
自基金合同
生效起至今
805.73% 1.53% 245.14% 1.36% 560.59% 0.17%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：本基金股票投资比例浮动范围： 60%-95%；除股票资产以外的
其他资产投资比例浮动范围为 5%-40%，其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于 5%。其中，
现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金的非现金基金资产中，不低于 80%
的资产将投资于具有优质增长特征或处于优质增长阶段的公司。
§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
贲兴振先生 本基金的 2016年11月 - 13 年 硕士学位。历任北京城市

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基金经理 2 日 系统工程研究中心研究
员，新华基金管理股份有
限公司行业分析师、策略
分析师、基金经理、基金
管理部副总监， 2016 年 7
月加盟银华基金管理股份
有限公司。自 2016 年 11
月 2 日起担任银华优质增
长混合型证券投资基金基
金经理，自 2018 年 5 月
22 日起兼任银华混改红
利灵活配置混合型发起式
证券投资基金基金经理，
自 2018 年 12 月 3 日起兼
任银华行业轮动混合型证
券投资基金基金经理，自
2021 年 2 月 3 日起兼任银
华稳健增长一年持有期混
合型证券投资基金基金经
理。具有从业资格。国籍：
中国。
注： 1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华优质增长混合
型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人
利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
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在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
本轮市场反弹幅度较大的行业为医美、医疗服务、二线白酒、 CXO、电动车等行业。一方面是
因为这些公司所在行业长期成长空间大，同时中短期基本面趋势较好，另一方面二线品种和部分
新股筹码结构相对较好，趋势性投机资金助涨。在投资标的质地最优和业绩增速最快的股票定价
上都给予了很多的估值溢价。我会重点研究和跟踪这些优质公司的业务先发优势和行业格局是否
可以保障未来的护城河更加稳固。自己也努力用更长期的思维看待这些优质公司的定价，但确实
部分标的估值不在自己的估值接受范围之内。
本产品的定位是努力实现在客户承担中低风险的情况下获得中高收益。在控制风险的方法论
上，会考虑经济周期所处的位置以及各个企业盈利周期。构建组合上会在有行业属性相关度较低
的不同方向股票资产，不会过于集中。我也在不断反思在权衡风险和收益过程中能有更有效的决
策。在控制波动实现的方法上，如果一个好资产因为价格过高卖掉，我们需要以一个更便宜的价
格买回来，需要做对两次。所以不同的投资者选择了不同的方法，有的同行认为两次都做对是较
小概率实现，所以选择了承受波动享受泡沫或者希望通过时间企业创造价值来消化估值。我自己
也在反思一个好资产如果因为价格过高卖掉，没有及时买回来，这样会损失长期收益率。另外在
对风险的理解上，永久损失是真正的风险。因为自己对净值波动的容忍度相对较低，所以我应该
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更关注错失潜在盈利的机会风险。方法论会在实践的过程中不断完善，但本产品追求以中小风险
实现中高收益目标的定位不会改变。
自己需要提高的是对市场估值体系更深刻的理解，对于高景气高成长高估值的行业，不要排
斥，多关注变化，增强对公司更深刻的认知。如果对于公司估值的容忍度接受不了，公司质地又
很好，少量配置，等待市场一些系统性风险或者公司中短期经营数据景气度变化扰动可能带来的
投资机会。性价比投资关注估值水平和赛道型投资容忍波动两种方法各有利弊，我们想控制组合
的波动，重视性价比，但在控制了中短期波动率情况下，努力以不牺牲长期收益率为代价。控制
净值波动希望做到牺牲了一点中短期的业绩弹性，但更有利于长期累计收益率。最理想的是我们
通过构建相关度较低不同方向生意属性的股票资产，而这些具体公司通过价值创造的能力实现股
价的稳步上涨，上涨过程中难免都会有分歧带来股价的震荡，但不同方向资产如果节奏上有所不
同，可以降低基金净值波动。新兴产业的快速崛起和传统行业优势龙头公司竞争优势的增强，都
会给股票市场带来很多结构性机会。我会更加重视基础研究，少关注每日的涨涨跌跌。
未来重点关注传统行业如防水材料、饲料、 高端白酒、白电、银行等行业优质公司竞争能
力持续增强和盈利水平提升带来的相对确定性较高的投资机会，同时关注高成长、高估值的电动
车产业链、 CXO 等行业合适的投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.8716 元；本报告期基金份额净值增长率为 6.91%，业绩
比较基准收益率为 3.11%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§ 5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,156,900,735.73 69.75
其中：股票 2,156,900,735.73 69.75

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2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 934,344,385.85 30.22
8 其他资产 1,036,066.39 0.03
9 合计 3,092,281,187.97 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 5,279,218.28 0.17
B 采矿业 21,738,018.32 0.71
C 制造业 1,731,792,778.22 56.49
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业
13,020.39 0.00
E 建筑业 25,371.37 0.00
F 批发和零售业 28,465.12 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 8,449,900.72 0.28
J 金融业 122,245,753.77 3.99
K 房地产业 41,671.81 0.00
L 租赁和商务服务业 122,330.00 0.00
M 科学研究和技术服务业 224,133,282.03 7.31
N 水利、环境和公共设施管理业 30,335.10 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 43,000,590.60 1.40
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 2,156,900,735.73 70.35

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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 600519 贵州茅台 142,265 292,596,425.50 9.54
2 000858 五粮液 906,500 270,037,285.00 8.81
3 603259 药明康德 1,430,517 224,004,657.03 7.31
4 002311 海大集团 1,934,243 157,834,228.80 5.15
5 300750 宁德时代 288,364 154,217,067.20 5.03
6 601012 隆基股份 1,471,442 130,722,907.28 4.26
7 000568 泸州老窖 457,331 107,902,676.14 3.52
8 002271 东方雨虹 1,555,101 86,028,187.32 2.81
9 600036 招商银行 1,420,656 76,985,348.64 2.51
10 600690 海尔智家 2,965,546 76,837,296.86 2.51
5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂
牌股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 606,955.89
2 应收证券清算款 237,000.73
3 应收股利 -
4 应收利息 88,023.24
5 应收申购款 104,086.53
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,036,066.39

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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§ 6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,942,328,677.22
报告期期间基金总申购份额 16,473,909.34
减:报告期期间基金总赎回份额 320,635,635.77
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,638,166,950.79
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§ 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§ 8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
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§ 9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华优质增长股票型证券投资基金募集的文件
9.1.2《银华优质增长混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华优质增长混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华优质增长混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管
人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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