诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金

2023 年第 2 季度报告

2023 年 06 月 30 日

基金管理人：诺安基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 07 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 07 月 20 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 04 月 01 日起至 2023 年 06 月 30 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 诺安新动力灵活配置混合

基金主代码 320018

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012 年 03 月 05 日

报告期末基金份额总额 48,843,707.27 份

本基金采取积极主动的分散化投资方法，运用多种投资策略灵
活配置资产，深入挖掘新形势下推动中国经济持续发展、加快
投资目标 国民经济增长方式转变、促进经济结构转型的新动力，投资该
新动力驱动下具有高成长性和持续盈利能力的优质上市公司，
在严格控制投资风险并保证充分流动性的前提下，谋求基金资
产的长期稳定增值。

本基金将实施积极主动的投资策略，运用多种方法进行灵活的
资产配置。具体由资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投
资策略、债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略六
投资策略 部分组成。

1、资产配置策略

本基金采取战略性资产配置（Strategic Asset Allocation,
SAA）和战术性资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）


相结合的资产配置策略，根据市场环境的变化，在长期资产配
置保持稳定的前提下，积极进行短期资产灵活配置，深入分析
五大新动力所涉及行业面临的市场机遇与风险，在权益类资产
和固定收益类资产间进行合理配置，通过时机选择构建在承受
一定风险的前提下可获取较高收益的资产组合。

2、股票投资策略

本基金的股票投资策略主要由新动力主题筛选、构建备选股票
库、精选个股和构建组合四个步骤组成。

3、存托凭证投资策略

本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资
价值的研究判断，进行存托凭证的投资。

4、债券投资策略

本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略，具体包括利
率预测策略（Interest rate Anticipation）、收益率曲线预
测策略、溢价分析策略（Yield Spread Snalysis）以及个券
估值策略(Valuation Analysis)。

5、权证投资策略

权证投资属于本基金的辅助性投资工具。本基金将主要运用价
值发现策略和套利交易策略，结合自身资产状况审慎投资，力
图获得最佳风险调整收益。

6、股指期货投资策略

本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值
为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货
的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益
特性。

业绩比较基准 沪深 300 指数×60％＋中证综合债券指数×40％

本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券
风险收益特征 型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基
金中的中高风险和中高预期收益产品。

基金管理人 诺安基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 诺安新动力灵活配置混合 A 诺安新动力灵活配置混合 C

下属分级基金的交易代码 320018 014551

报告期末下属分级基金的份额总额 45,894,423.88 份 2,949,283.39 份

注：自 2021 年 12 月 22 日起，本基金增加基金份额类别，分设 A 类基金份额和 C 类基金份额。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标


单位：人民币元

报告期（2023 年 04 月 01 日-2023 年 06 月 30 日）
主要财务指标 诺安新动力灵活配置混合
诺安新动力灵活配置混合 A

C

1.本期已实现收益 2,189,307.86 62,165.80

2.本期利润 -8,295,096.22 -767,101.96

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1787 -0.1877

4.期末基金资产净值 173,044,828.07 11,057,299.95

5.期末基金份额净值 3.770 3.749

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、自 2021 年 12 月 22 日起，本基金分设两级基金份额：A 类基金份额和 C 类基金份额，详情请参阅相关
公告。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

诺安新动力灵活配置混合 A

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -4.61% 0.84% -2.38% 0.49% -2.23% 0.35%

过去六个月 -2.78% 0.86% 0.73% 0.50% -3.51% 0.36%

过去一年 -6.57% 0.99% -7.06% 0.59% 0.49% 0.40%

过去三年 61.04% 1.17% 1.14% 0.72% 59.90% 0.45%

过去五年 131.43% 1.18% 18.30% 0.76% 113.13% 0.42%

自基金合同生效起 320.79% 1.26% 60.85% 0.83% 259.94% 0.43%
至今

诺安新动力灵活配置混合 C

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -4.73% 0.84% -2.38% 0.49% -2.35% 0.35%

过去六个月 -3.00% 0.86% 0.73% 0.50% -3.73% 0.36%


过去一年 -6.97% 0.99% -7.06% 0.59% 0.09% 0.40%

自基金合同生效起 -7.68% 1.14% -11.00% 0.69% 3.32% 0.45%
至今

注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数×60％＋中证综合债券指数×40％。

2、自 2021 年 12 月 22 日起，本基金分设两级基金份额：A 类基金份额和 C 类基金份额；其中 C 类份额自
2021 年 12 月 22 日开始有申购数据，C 类基金份额的指标计算自申购数据确认日（2021 年 12 月 23 日）算
起。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

诺安新动力灵活配置混合 A

诺安新动力灵活配置混合 C


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从

姓名 职务 业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士，具有基金从业资
格。曾先后任职于益民
基金管理有限公司、天
弘基金管理有限公司、
诺安基金管理有限公
司、安邦人寿保险股份
有限公司，从事行业研
2022 年 10 究、投资工作。2014 年
杨琨 本基金基金经理 月 15 日 - 15 年 6 月至 2015 年 7 月任诺
安新动力灵活配置混合
型证券投资基金基金经
理。2017 年 5 月加入诺
安基金管理有限公司，
历任基金经理助理。
2019 年 1 月至 2020 年 4
月任诺安优化配置混合
型证券投资基金基金经


理，2020 年 3 月至 2021
年 4 月任诺安双利债券
型发起式证券投资基金
基金经理。2017 年 8 月
起任诺安改革趋势灵活
配置混合型证券投资基
金基金经理，2019 年 2
月起任诺安新经济股票
型证券投资基金基金经
理，2020 年 3 月起任诺
安新兴产业混合型证券
投资基金基金经理，
2022 年 10 月起任诺安
新动力灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理。2023 年 2 月起兼任
投资经理。

注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

杨琨 公募基金 4 2,252,908,972.61 2014 年 06 月 07 日

私募资产管理计划 1 605,034,320.77 2023 年 02 月 20 日

其他组合 - - -

合计 5 2,857,943,293.38 -

注：任职时间为首次开始管理本类产品的时间。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期间，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了基金合同的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会 2011 年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完善
了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。

交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度经济复苏的幅度没有预期的强。出口负增长，主要反应的是外围经济进入下行周期，其内部需求逐渐下降的影响。国内地产仍然处于恢复阶段，需要政策松绑，降低购房的综合成本。内需处于逐渐恢复阶段，虽然数据恢复得不是很快，但是趋势是乐观的。二季度，很多周期品的价格出现了较大幅度的下
跌，其价格基本回落到本轮周期启动时的位置，可以说在价格层面，经济基本完成了出清。其实在价格快速下跌的过程中，库存的去化也是同步的，只不过量的变化不如价格变化更容易直观的观测到。库存的绝对值不重要，重要的是库存的变化趋势。当我们观察到库存不再主动的去化，那么很可能旧的一轮基钦周期就要结束了。我们延续之前的研究思路，预计国内基钦周期即将见底。

基钦周期从来不是一个国家独有的经济周期表现形式。大型的经济体都存在这个周期，而且随着全球化的深入，经济连接越紧密的经济体其周期同步的效果越明显。从全球维度分析，疫情过后，全球主要经济体的周期节奏会逐步回归同步。这意味着我们独立启动一轮经济周期的概率较低，如果强行启动，那么成本较高，未来的风险较大，所以我们的经济复苏大概率将会随着全球的复苏而复苏。未来全球经济周期结束去库存周期后，我们的周期将同步开始启动。在此之前，我们的经济会继续等待外围经济的出清。简而言之，我们预计国内的经济可能是走平的概率大，欧美经济向下的概率大。

从行业配置角度，我们仍然维持对中高端消费和科技的配置。对于一些业绩低于预期或投资逻辑发生变化的公司进行了调整。当经济处于主动去库存尾部的时候，我们逐渐增加了股票的仓位。对于市场交易火热的人工智能赛道，我们会积极的学习，同时也保持客观和冷静，争取把握住其中的机会。

市场永远是我们的老师，我们要怀有敬畏之心，继续拓宽视野，提高前瞻和鉴别能力，耐心跟踪优质公司，努力为基金持有人带来更好的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末诺安新动力灵活配置混合 A 份额净值为 3.770 元，本报告期诺安新动力灵活配置混合
A 份额净值增长率为-4.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.38%；截至本报告期末诺安新动力灵活配置混
合 C 份额净值为 3.749 元，本报告期诺安新动力灵活配置混合 C 份额净值增长率为-4.73%，同期业绩比较
基准收益率为-2.38%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

截至本报告期末，本基金未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 143,097,097.33 77.47

其中：股票 143,097,097.33 77.47

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 11,423,360.71 6.18

其中：债券 11,423,360.71 6.18

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 29,961,557.55 16.22

8 其他资产 229,088.09 0.12

9 合计 184,711,103.68 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 132,006,678.33 71.70

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 35,447.47 0.02

E 建筑业 5,943.17 0.00

F 批发和零售业 30,460.85 0.02

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,886,549.09 3.20

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 28,440.10 0.02

N 水利、环境和公共设施管理业 11,709.72 0.01

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 5,091,868.60 2.77

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -


合计 143,097,097.33 77.73

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 300037 新宙邦 346,696 17,990,055.44 9.77

2 600519 贵州茅台 10,266 17,359,806.00 9.43

3 688012 中微公司 94,410 14,770,444.50 8.02

4 000858 五 粮 液 88,000 14,394,160.00 7.82

5 600276 恒瑞医药 276,880 13,262,552.00 7.20

6 000568 泸州老窖 49,800 10,436,586.00 5.67

7 300393 中来股份 691,700 9,711,468.00 5.28

8 688114 华大智造 72,170 6,247,035.20 3.39

9 600763 通策医疗 52,176 5,053,767.36 2.75

10 600570 恒生电子 92,000 4,074,680.00 2.21

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 11,423,360.71 6.20

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 11,423,360.71 6.20

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 127058 科伦转债 60,450 11,423,360.71 6.20

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

本基金投资的前十名证券的发行主体，除通策医疗、华大智造外，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

（1）通策医疗股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会浙江监管局、上海证券交易所的行政监管措施。


截至本报告期末，通策医疗（600763）为本基金前十大重仓股。从投资的角度看，我们认为牙科服务的市场空间较大、公司在浙江省内的竞争优势突出，看好公司的持续成长能力。上述监督管理措施不影响公司的长期竞争力。因此本基金继续持有通策医疗。本基金对该股票的投资符合法律法规和公司制度。
（2）深圳华大智造科技股份有限公司在报告编制日前一年内受到上海证券交易所的行政监管措施。
截至本报告期末，华大智造（688114）为本基金前十大重仓股。从投资角度看，我们认为公司的技术实力雄厚，在美国和欧洲都赢得了专利诉讼，解决了未来可能被“卡脖子”的问题。上述行政监管措施并不影响公司的长期竞争力。因此本基金才继续持有华大智造。本基金对该股票的投资符合法律法规和公司制度。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 132,023.42

2 应收证券清算款 51,527.01

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 45,537.66

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 229,088.09

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

1 127058 科伦转债 11,423,360.71 6.20

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 诺安新动力灵活配置 诺安新动力灵活配
混合 A 置混合 C

报告期期初基金份额总额 49,164,557.57 28,148,755.92

报告期期间基金总申购份额 1,407,526.40 1,270,138.14

减：报告期期间基金总赎回份额 4,677,660.09 26,469,610.67

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 45,894,423.88 2,949,283.39

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 持有基金份额比例达

序 份额占
别 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额

号 比
间区间

机构 1 20230401-20230402 24,489,105.15 - 24,489,105.15 - -

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留意可能由此产生的包括但不限于大额赎回可能引发的净值波动风险、基金流动性风险等风险事项。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

①中国证券监督管理委员会批准诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。

②《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

③《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

④基金管理人业务资格批件、营业执照。

⑤报告期内诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。

诺安基金管理有限公司
2023 年 07 月 21 日
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