诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金

2022 年第 3 季度报告

2022 年 09 月 30 日

基金管理人：诺安基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 10 月 26 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 10 月 25 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 07 月 01 日起至 2022 年 09 月 30 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 诺安新动力灵活配置混合

基金主代码 320018

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012 年 03 月 05 日

报告期末基金份额总额 188,173,672.57 份

本基金采取积极主动的分散化投资方法，运用多种投资策略灵
活配置资产，深入挖掘新形势下推动中国经济持续发展、加快
投资目标 国民经济增长方式转变、促进经济结构转型的新动力，投资该
新动力驱动下具有高成长性和持续盈利能力的优质上市公司，
在严格控制投资风险并保证充分流动性的前提下，谋求基金资
产的长期稳定增值。

本基金将实施积极主动的投资策略，运用多种方法进行灵活的
资产配置。具体由资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投
资策略、债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略六
投资策略 部分组成。

1、资产配置策略

本基金采取战略性资产配置（Strategic Asset Allocation,
SAA）和战术性资产配置（Tactical Asset Allocation, TAA）


相结合的资产配置策略，根据市场环境的变化，在长期资产配
置保持稳定的前提下，积极进行短期资产灵活配置，深入分析
五大新动力所涉及行业面临的市场机遇与风险，在权益类资产
和固定收益类资产间进行合理配置，通过时机选择构建在承受
一定风险的前提下可获取较高收益的资产组合。

2、股票投资策略

本基金的股票投资策略主要由新动力主题筛选、构建备选股票
库、精选个股和构建组合四个步骤组成。

3、存托凭证投资策略

本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资
价值的研究判断，进行存托凭证的投资。

4、债券投资策略

本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略，具体包括利
率预测策略（Interest rate Anticipation）、收益率曲线预
测策略、溢价分析策略（Yield Spread Snalysis）以及个券
估值策略(Valuation Analysis)。

5、权证投资策略

权证投资属于本基金的辅助性投资工具。本基金将主要运用价
值发现策略和套利交易策略，结合自身资产状况审慎投资，力
图获得最佳风险调整收益。

6、股指期货投资策略

本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值
为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货
的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益
特性。

业绩比较基准 沪深 300 指数×60％＋中证综合债券指数×40％

本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券
风险收益特征 型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基
金中的中高风险和中高预期收益产品。

基金管理人 诺安基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 诺安新动力灵活配置混合 A 诺安新动力灵活配置混合 C

下属分级基金的交易代码 320018 014551

报告期末下属分级基金的份额总额 125,086,858.11 份 63,086,814.46 份

注：自 2021 年 12 月 22 日起，本基金增加基金份额类别，分设 A 类基金份额和 C 类基金份额。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标


单位：人民币元

报告期（2022 年 07 月 01 日-2022 年 09 月 30 日）
主要财务指标 诺安新动力灵活配置混合
诺安新动力灵活配置混合 A

C

1.本期已实现收益 -13,243,877.96 -7,457,656.40

2.本期利润 -37,767,419.53 -22,793,930.12

3.加权平均基金份额本期利润 -0.3312 -0.3591

4.期末基金资产净值 461,975,361.32 232,503,762.48

5.期末基金份额净值 3.693 3.685

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、自 2021 年 12 月 22 日起，本基金分设两级基金份额：A 类基金份额和 C 类基金份额，详情请参阅相关
公告。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

诺安新动力灵活配置混合 A

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -8.48% 0.97% -8.79% 0.53% 0.31% 0.44%

过去六个月 2.64% 1.27% -4.89% 0.71% 7.53% 0.56%

过去一年 -8.43% 1.19% -11.78% 0.70% 3.35% 0.49%

过去三年 94.27% 1.23% 6.50% 0.76% 87.77% 0.47%

过去五年 132.85% 1.18% 11.91% 0.76% 120.94% 0.42%

自基金合同生效起 312.20% 1.27% 57.86% 0.85% 254.34% 0.42%
至今

诺安新动力灵活配置混合 C

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 -8.56% 0.97% -8.79% 0.53% 0.23% 0.44%

过去六个月 2.42% 1.27% -4.89% 0.71% 7.31% 0.56%


自基金合同生效起 -9.26% 1.27% -12.65% 0.76% 3.39% 0.51%
至今

注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数×60％＋中证综合债券指数×40％。

2、自 2021 年 12 月 22 日起，本基金分设两级基金份额：A 类基金份额和 C 类基金份额；其中 C 类份额自
2021 年 12 月 22 日开始有申购数据，C 类基金份额的指标计算自申购数据确认日（2021 年 12 月 23 日）算
起。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

诺安新动力灵活配置混合 A

诺安新动力灵活配置混合 C


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从

姓名 职务 业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士，具有基金从业资
格，曾任远策投资管理
有限公司研究员、长盛
基金管理有限公司投资
经理。2016 年 1 月加入
诺安基金管理有限公
司，历任投资经理，现
2019 年 04 任研究部副总经理。
曲泉儒 本基金基金经理 月 19 日 - 10 年 2019 年 4 月至 2020 年 7
月任诺安益鑫灵活配置
混合型证券投资基金基
金经理。2019 年 4 月起
任诺安新动力灵活配置
混合型证券投资基金基
金经理，2021 年 3 月起
任诺安平衡证券投资基
金基金经理，2021 年 4


月起任诺安双利债券型
发起式证券投资基金基
金经理、诺安鼎利混合
型证券投资基金基金经
理，2021 年 11 月起任诺
安汇利灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理。

注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金投资的前十名证券的发行主体，除通策医疗外，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

通策医疗股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会浙江监管局的行政监管措施。

截至本报告期末，通策医疗（600763）为本基金前十大重仓股。从投资的角度看，我们认为牙科服务的市场空间较大、公司在浙江省内的竞争优势突出，看好公司的持续成长能力。上述监督管理措施不影响公司的长期竞争力。因此本基金继续持有通策医疗。本基金对该股票的投资符合法律法规和公司制度。4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会 2011 年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司更新并完善
了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限
划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。

交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

从过去的管理经验看，经历了从深度价值向成长价值的转换，标准从低估值转换到空间的确定性和边际的变化度的平衡，未来的投资方法中，还会完善各行业中期景气和长期空间的象限图谱，结合“逆向+估值”的双轮驱动，寻求三个象限移动的机会。流水不争先，希望能争滔滔不绝。

中期更愿意基于转向消费成长。在消费成长中，会把更多的精力放在医药行业上。尤其对创新药、医疗服务、低渗透率的具有一定消费逻辑的且受集采影响比较小的器械和耗材的研究上来。对于消费成长，短期数据不太好也没太大关系，只要找好安全边际就好。当然，消费场景短期内容易恢复，消费意愿和消费能力确实面临着下滑的事实。这里面的选择维度有几个：一是明显受益于消费场景恢复能提供弹性的，如免税；二是受消费能力和消费意愿边际影响小但确定性强的，如一部分必选；三是即使充分考虑到消费意愿和消费能力下降，细分行业和公司的中期空间也足够大的，如部分医疗服务。我们不把消费场景、意
愿和能力的恢复作为投资这类泛消费公司的必要条件，只是基于一个中性假设下公司价值的挖掘。所以即使上述三个场景不发生更好的变化，也不是影响我持有这些泛消费公司的观点。此外，同时一些因周期性因素调整的 TMT 公司在消化中短期基本面业绩确认后，逐渐纳入关注视野。

总之，我们的投资理念是坚持价值投资，赚业绩和估值匹配条件下上市公司持续稳健增长的钱。 方
法里有两个关键词：逆向和估值。我们会把细分行业和公司分成“由差变好”、“好上更好”、“由好变差”以及“差里更差”四类状态，我们更多去投资行业规模效应带来的“由差变好”，以及公司自身竞争力带来的“好上更好”。我们会按照长期空间和中期景气两个维度将所有行业图谱化，动态观察这些行业的变化趋势，寻求长期空间扩大、中期景气向上且估值合理的方向。同时，我们始终相信市场是在预期加速和均值回归两种力量的驱使下螺旋式发展，我们更多关注价值投资里估值回归的可能。我们认为，如果能有效规避价值陷阱，即使缺失想象的空间和赛道的贝塔，也能至少赚到超额的目标收益。逆向前瞻不是单纯赚业绩增长的钱，是赚在逆向被扭正、前瞻被验证的过程中业绩和估值双重提升的钱，这个钱的风险收益比或很高。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末诺安新动力灵活配置混合 A 份额净值为 3.693 元，本报告期诺安新动力灵活配置混合
A 份额净值增长率为-8.48%，同期业绩比较基准收益率为-8.79%；截至本报告期末诺安新动力灵活配置混
合 C 份额净值为 3.685 元，本报告期诺安新动力灵活配置混合 C 份额净值增长率为-8.56%，同期业绩比较
基准收益率为-8.79%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

截至本报告期末，本基金未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 363,739,160.49 51.69

其中：股票 363,739,160.49 51.69

2 基金投资 - -


3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 334,543,001.16 47.54

8 其他资产 5,360,426.34 0.76

9 合计 703,642,587.99 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 10,680,980.34 1.54

C 制造业 260,498,860.36 37.51

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 13,558.05 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 25,022,834.10 3.60

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 530,136.74 0.08

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 36,129,656.50 5.20

M 科学研究和技术服务业 9,039.75 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 65,202.85 0.01

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 30,783,424.80 4.43

R 文化、体育和娱乐业 5,467.00 0.00

S 综合 - -

合计 363,739,160.49 52.38

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 600276 恒瑞医药 1,658,580 58,216,158.00 8.38

2 002353 杰瑞股份 1,233,864 40,260,982.32 5.80

3 300558 贝达药业 879,491 39,401,196.80 5.67

4 601888 中国中免 182,200 36,121,150.00 5.20

5 600519 贵州茅台 19,166 35,888,335.00 5.17

6 600763 通策医疗 240,176 30,742,528.00 4.43

7 688016 心脉医疗 124,725 19,815,060.75 2.85

8 601872 招商轮船 2,433,131 17,275,230.10 2.49

9 300601 康泰生物 447,700 13,569,787.00 1.95

10 600938 中国海油 676,906 10,680,980.34 1.54

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明

本基金投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 121,249.07

2 应收证券清算款 66,681.87

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 5,172,495.40

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 5,360,426.34

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公 占基金资产净值比 流通受限情况说明

允价值（元） 例（%）

1 600938 中国海油 1,295,341.68 0.19 新股锁定

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 诺安新动力灵活配置 诺安新动力灵活配
混合 A 置混合 C

报告期期初基金份额总额 92,141,571.96 61,974,733.29

报告期期间基金总申购份额 38,694,150.93 18,356,405.41

减：报告期期间基金总赎回份额 5,748,864.78 17,244,324.24

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 125,086,858.11 63,086,814.46

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 持有基金份额比例达

序 份额占
别 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额

号 比
间区间


机构 - - - - - - -

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本报告期内，本基金未出现单一投资者持有本基金份额比例达到或超过 20%的情形，敬请投资者留意。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金管理人于 2022 年 10 月 15 日披露了《诺安基金管理有限公司关于旗下部分基金变更基金经理
的公告》，自 2022 年 10 月 15 日起，本基金基金经理由曲泉儒先生变更为杨琨先生。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

①中国证券监督管理委员会批准诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。

②《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

③《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

④基金管理人业务资格批件、营业执照。

⑤报告期内诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。

诺安基金管理有限公司
2022 年 10 月 26 日
点击查看>>  附件