东方红启程三年持有期混合型证券投资基
金

2021 年第 2 季度报告

2021 年 6 月 30 日

基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 7 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 东方红启程三年持有混合

基金主代码 910009

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 3 月 29 日

报告期末基金份额总额 189,053,590.33 份

投资目标 本基金在深入研究，精选个股的基础上稳健投资，追求
基金资产的稳健增值。

投资策略 本基金将动态跟踪海内外主要经济体的 GDP、CPI、利率
等宏观经济指标，以及估值水平、盈利预期、流动性、
投资者心态等市场指标，全面评估上述各种关键指标，
并预测其变动趋势。从而对股票、债券等大类资产的风
险和收益特征进行预测。通过定性和定量指标的分析，
在目标收益条件下，追求风险最小化，最终确定大类资
产投资权重，实现资产合理配置。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×55%+中国战略新兴产业成份指数
收益率×5%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）×20%+


中国债券总指数收益率×20%。

风险收益特征 本基金是一只混合型基金，其预期风险与收益高于债券
型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东方红启程三年持有混合 A

下属分级基金的交易代码 910009

报告期末下属分级基金的份额总额 189,053,590.33 份

注：东方红 8 号双向策略集合资产管理计划于 2021 年 3 月 29 日变更注册为东方红启程三年持有
期混合型证券投资基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 4 月 1 日-2021 年 6 月 30 日）

东方红启程三年持有混合 A

1.本期已实现收益 61,429,339.06

2.本期利润 175,665,251.79

3.加权平均基金份额本期利润 0.9134

4.期末基金资产净值 1,276,911,914.78

5.期末基金份额净值 6.7542

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、本基金 A 类份额自 2021 年 3 月 29 日基金合同生效日起生效。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方红启程三年持有混合 A

净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准

阶段 净值增长率① ①－③ ②－④
准差② 收益率③ 收益率标准差


④

过去三个月 15.96% 1.45% 3.01% 0.71% 12.95% 0.74%

自基金合同

17.19% 1.46% 3.30% 0.71% 13.89% 0.75%
生效起至今

注：本基金 A 类份额自基金合同生效起至今指 2021 年 3 月 29 日-2021 年 6 月 30 日。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金合同于 2021 年 3 月 29 日生效，自合同生效日起至本报告期末不满一年。

2、本基金建仓期 6 个月，即从 2021 年 3 月 29 日至 2021 年 9 月 28 日，至本报告期末，本基
金尚处于建仓期。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

上海东方 上海东方证券资产管理有限公司副总经
证券资产 理、首席投资官，兼任公募权益投资部总
张锋 管理有限 2021年3 月29 - 21 年 经理，基金经理兼任投资经理，2020 年
公司副总 日 09 月至今任东方红鼎元 3 个月定期开放
经理、首 混合型发起式证券投资基金基金经理、
席投资官 2021年03月至今任东方红启程三年持有


兼任公募 期混合型证券投资基金基金经理、2021
权益投资 年 04 月至今任东方红启恒三年持有期混
部总经 合型证券投资基金基金经理。复旦大学经
理、基金 济学硕士。曾任上海财政证券公司研究
经理兼任 员，兴业证券股份有限公司研究员，上海
投资经理 融昌资产管理有限公司研究员，信诚基金
管理有限公司股票投资副总监、基金经
理，上海东方证券资产管理有限公司基金
投资部总监、私募权益投资部总经理、公
募集合权益投资部总经理、执行董事、董
事总经理。具备证券投资基金从业资格。

注：（1）上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

（2）证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间

公募基金 3 20,023,518,448.59 2020 年 9 月 21 日

私募资产管 6 1,948,893,463.27 2017 年 12 月 8 日
张锋 理计划

其他组合 1 1,157,169,388.25 2018 年 6 月 14 日

合计 10 23,129,581,300.11 -

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守本基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有投资组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2021 上半年市场基本维持了震荡分化的行情，科创板、创业板指数表现远好于沪深 300 和上
证 50 指数。其中，半导体、新能源，医药、医美、次高端白酒等行业板块大幅上涨，而传统的家电、保险、地产、食品饮料、建材等板块则大幅跑输或者下跌。

本轮经济周期从去年一季度疫情期间的大幅下滑到逐季复苏，到去年第四季度和今年一季度已经初步显现出“非典型过热”迹象。所谓“过热”，表现在就业充分、PPI 和工业增加值等价格指标和利润指标大幅上涨，甚至创下近年新高。国际和国内大宗商品也出现价格暴涨，比如原油、钢铁、煤炭、铜等商品价格在短短三个季度内涨幅惊人，有的已经创历史新高。所谓“非典型”是指本轮经济复苏时间短、“疫情+放水”这样的组合推动了不同行业之间、不同企业之间以及不同人群之间的分化加剧。从而不仅使得本轮经济复苏的基础非常薄弱，而且更会引发下一阶段政策着力点的变化。

在去年底今年年初，我们对 2021 年的宏观经济和政策变化做出了判断。首先我们认为 2020
下半年尤其是第四季度，经济结构中出现的局部繁荣是不可持续的，甚至可以说 2021 年又重新面临新一轮衰退的可能。比如一线城市房价的繁荣、大宗商品的繁荣，低端制造业出口的繁荣，权益市场的繁荣等等，都是有可能在 2021 年发生趋势性逆转的。因此在第一季度，我们减持和清仓了组合中的化工股。并回避了高度景气的地产、汽车、有色、钢铁、建材等顺周期行业。其次，我们认为 2021 年的收入分配政策也将出现实质性变化——从效率转向公平，反垄断和抑制资本无序扩张将落到实处。在走出疫情实现了经济恢复之后，政府将更加着力于解决长期的结构性问题而不是继续推升短期的经济增长速度。因此，我们清仓了组合中的互联网股票，规避了相应的损失。

从上半年经济运行的实际情况看，基本符合我们年初的判断。一季度末期，货币和信用环境发生了逆转，周期类行业的股票基本都见顶并出现大幅回撤。中游制造业受到原材料价格大幅上涨、人民币汇率上升、出口需求受阻、国内需求疲弱的影响，其盈利水平低于年初时的预期。下游消费需求也受到中上游收入增速下滑和原材料价格上涨的影响而疲弱。而且，出口和地产两条产业链对经济增长的负面影响还只是刚刚开始显现，更大的压力还在后面。

如果说上半年是“经济好+政策紧”的话，下半年则有可能变成“经济差+政策松”的组合。7
月中旬央行进行了一次全面降准，我们认为这代表了“宏观逆周期调节”的真正落地。与过去多轮经济周期不同，本轮逆周期政策出来的时间早，力度也略超预期，而不是要等到 2022 年初，经济已近深度下滑了再祭出“猛药”。政策的变化将抑制经济下滑并拉长本轮周期，政策的精准实施也将助力于经济结构调整，避免中国经济再度“房地产化”。

本组合的基本配置并无大变化，品牌消费、医药、高端制造、新能源等仍是看好的几个行业或者方向，而且我们努力通过精选个股来控制估值和基本面不相匹配的风险。下半年或将增加制造业的配置比重。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末,本基金 A 类份额净值为 6.7542 元， 份额累计净值为 7.3082 元。本报告期
基金 A 类份额净值增长率为 15.96%，同期业绩比较基准收益率为 3.01%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,195,514,245.67 92.85

其中：股票 1,195,514,245.67 92.85

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 91,598,285.44 7.11

8 其他资产 433,208.14 0.03

9 合计 1,287,545,739.25 100.00

注：1、本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 13,199,909.10 元人民币，占期末基金资产净值比例 1.03%。

2、本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 963,040,357.09 75.42

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 13,020.39 0.00

E 建筑业 25,371.37 0.00

F 批发和零售业 73,523.22 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 30,477.64 0.00

J 金融业 48,502,257.10 3.80

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 49,545,859.30 3.88

N 水利、环境和公共设施管理业 13,285.02 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 121,070,185.44 9.48

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 1,182,314,336.57 92.59

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

00 能源 - -

01 原材料 - -

02 工业 - -

03 可选消费 - -

04 主要消费 - -

05 医药卫生 13,199,909.10 1.03

06 金融地产 - -

07 信息技术 - -

08 电信业务 - -

09 公用事业 - -

合计 13,199,909.10 1.03

注：以上分类采用中证行业分类标准。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 300750 宁德时代 250,455133,943,334.00 10.49

2 000858 五 粮 液 403,629120,237,042.81 9.42

3 600519 贵州茅台 58,445120,203,831.50 9.41

4 300760 迈瑞医疗 189,799 91,113,009.95 7.14

5 000568 泸州老窖 357,410 84,327,315.40 6.60

6 603517 绝味食品 999,538 84,251,058.02 6.60

7 300015 爱尔眼科 1,085,728 77,064,973.44 6.04

8 002311 海大集团 935,996 76,377,273.60 5.98

9 300122 智飞生物 330,927 61,793,998.71 4.84

10 601012 隆基股份 649,846 57,732,318.64 4.52

注：对于同时在 A+H 股上市的股票,合并计算公允价值参与排序,并按照不同股票分别披露。
5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂牌股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理股指期货合约数量，以萃取相应股票组合的超额收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金持有的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 175,992.22

2 应收证券清算款 247,148.45

3 应收股利 -

4 应收利息 10,067.47

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -


7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 433,208.14

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 东方红启程三年持有混合 A

报告期期初基金份额总额 194,808,738.95

报告期期间基金总申购份额 -

减:报告期期间基金总赎回份额 5,755,148.62

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 189,053,590.33

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立东方红启程三年持有期混合型证券投资基金的文件；

2、《东方红启程三年持有期混合型证券投资基金基金合同》；

3、《东方红启程三年持有期混合型证券投资基金托管协议》；

4、报告期内在规定媒介上披露的各项公告；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市黄浦区外马路 108 号 7 层。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.dfham.com。

上海东方证券资产管理有限公司
2021 年 7 月 21 日
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