华商优势行业灵活配置混合型证券投资基
金

2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：华商基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月21日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 华商优势行业混合

基金主代码 000390

交易代码 000390

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013年12月11日

报告期末基金份额总额 282,856,774.16份

本基金以对经济周期、产业周期判断为基础，深入研
究不同经济周期下产业周期的变化，准确把握在产业
投资目标 周期变化过程中表现相对强势的行业和主题板块，通
过超配优势行业和板块、精选这些行业和板块中成长
性良好的优质股票来构建组合，实现基金资产的持续
稳健增长。

本基金通过主动判断经济周期，以经典经济周期对资
本市场形成方向影响为基础，结合宏观经济环境、政
策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场方
向，进行积极的资产配置。本基金遵循行业间优势配
置、各行业内优选个股相结合的股票投资策略，其中
投资策略 行业间优势配置是以宏观经济、产业周期、行业成长
性、行业竞争力和估值等五个指标为基础，综合评判
行业所处的状况和未来发展趋势，筛选出经济周期不
同阶段的优势行业，这些优势行业具有综合性的比较
优势、较高的投资价值、能够取得超越各行业平均收
益率的投资收益；行业内优选个股是以若干财务指标、
成长性、估值、在所属行业当中的竞争地位、企业的

盈利前景及成长空间、是否具有主题型投资机会等定
性与定量指标为基础，筛选出经济周期与行业发展的
不同阶段下，具有较高投资价值、持续成长性较好的
优势个股。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率

×45%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，
属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 -10,305,789.63
2.本期利润 -30,022,693.89
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1075
4.期末基金资产净值 229,143,715.50
5.期末基金份额净值 0.810
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -10.50% 1.66% -6.12% 0.90% -4.38% 0.76%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①本基金合同生效日为2013年12月11日。

②根据《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、中小企业私募债以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。本基金的投资组合比例为：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）投资比例为基金资产的0—95%，其中
本基金投资所定义的优势行业主题类股票占比不低于非现金基金资产的80%；债券、权证、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%—100%，其中权证占基金资产净值的0%—3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易
保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，
其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置
比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比
例的约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

男，中国籍，管理学
硕士，具有基金从业
资格。2003年7月

至2004年10月，就
职于上海慧旭药物研
究所，任研究员；

2004年10月至

2005年8月，就职

于上海拓引数码技术
有限公司，任项目经
理；2008年1月至

2010年5月，就职

于中国国际金融有限
公司，任研究员；

2010年5月加入华

基金经理， 商基金管理有限公司，
投资管理 曾任研究发展部行业
部副总经 研究员、机构投资部
周海栋 理，公司 2016年8月 投资经理；2012年

公募业务 5日 - 10 3月至2014年5月

权益投资 担任华商策略精选灵
决策委员 活配置混合型证券投
会委员 资基金基金经理助理；
2014年5月5日起

至今担任华商策略精
选灵活配置混合型证
券投资基金基金经理；
2015年5月14日起
至今担任华商新趋势
优选灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理；2015年9月

17日至2017年4月
21日担任华商新动

力灵活配置混合型证
券投资基金基金经理；
2017年12月21日

起至今担任华商盛世

成长混合型证券投资
基金基金经理；

2018年4月11日起
至今担任华商主题精
选混合型证券投资基
金基金经理；

2018年11月26日
起至今担任华商乐享
互联灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。

公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。

公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。

报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年四季度，在内忧外患的背景下，A股市场迎来了第五个下跌的季度，并且是过去五个季度中跌幅最大的，各大指数悉数尽墨，跌幅基本相当，市场处于普跌的状态。外部环境继续恶化，中美贸易战前景不明，美国股市也开始大幅下跌，内部经济下滑趋势逐渐明朗，各项经济数据开始向下滑落。预期的宏观托底政策包括积极财政政策和相对宽松的货币政策仍不明朗，市场处于艰难寻底的阶段。板块表现上，受益于政策可能的刺激方向和绝对逆周期的防御板块取得了一定的相对收益，包括房地产、基建、农业、新能源、电力设备等。而其他强周期和经济后周期板块均大幅下跌。而弱周期的医药板块，受到自身行业政策的影响，也录得较大跌幅。从本基金的配置来看，还是坚持年初对市场的判断，基本在医药、TMT、航空等方向上配置，由于TMT和医药四季度表现较差，净值表现弱于业绩基准。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.810元，份额累计净值为1.948元。本季度基金份额净值增长率为-10.50%，同期基金业绩比较基准的收益率为-6.12%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率4.38个百分点。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 177,083,106.53 76.69
其中：股票 177,083,106.53 76.69
2 基金投资 - -

3 固定收益投资 9,930,000.00 4.30
其中：债券 9,930,000.00 4.30
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 43,471,876.05 18.83
8 其他资产 413,773.45 0.18
9 合计 230,898,756.03 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 3,451,300.00 1.51
B 采矿业 - -
C 制造业 88,921,937.25 38.81
电力、热力、燃气及水生产和供应

D 业 - -
E 建筑业 859,955.29 0.38
F 批发和零售业 19,436,982.06 8.48
G 交通运输、仓储和邮政业 38,896,994.17 16.97
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 23,615,940.96 10.31
J 金融业 50,145.80 0.02
K 房地产业 1,849,851.00 0.81
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 177,083,106.53 77.28
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 300142 沃森生物 855,424 16,338,598.40 7.13
2 600998 九州通 994,474 14,519,320.40 6.34
3 601111 中国国航 1,445,653 11,044,788.92 4.82
4 600115 东方航空 2,315,130 10,996,867.50 4.80
5 600029 南方航空 1,287,200 8,547,008.00 3.73
6 603986 兆易创新 136,016 8,476,517.12 3.70
7 603885 吉祥航空 663,075 8,308,329.75 3.63
8 002821 凯莱英 81,751 5,546,805.35 2.42
9 300476 胜宏科技 462,582 5,412,209.40 2.36
10 300170 汉得信息 483,600 4,729,608.00 2.06
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,930,000.00 4.33
其中：政策性金融债 9,930,000.00 4.33
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 9,930,000.00 4.33
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）占基金资产净值
比例（％）
1 160206 16国开06 100,000 9,930,000.00 4.33
注：本基金本报告期末只持有上述1只债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。

本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断，在预测市场风险较大时，应用择时对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时，管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击，然后在保持组合风险敞口不变的前提下，在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓，充分利用股指期货提高资金使用效率。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价

根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 55,196.10
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 266,837.87
5 应收申购款 91,739.48
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 413,773.45
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 302,653,441.75
报告期期间基金总申购份额 27,573,975.24
减:报告期期间基金总赎回份额 47,370,642.83
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 282,856,774.16
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。


§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

2、《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

4、《华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

6、报告期内华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
9.2存放地点

基金管理人、基金托管人处。
9.3查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层

基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300

基金管理人网址：http://www.hsfund.com

华商基金管理有限公司
2019年1月21日
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