景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投
资基金

2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2018年7月18日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年4月1日起至2018年6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 景顺长城泰和回报混合

场内简称 无

基金主代码 001506

交易代码 001506

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015年8月20日

报告期末基金份额总额 272,370,073.22份

在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极

投资目标 主动的资产配置，寻求基金资产的长期稳健增

值，力争获得超越业绩比较基准的稳定收益。

1、资产配置策略

本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投

资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的

综合分析，重点关注包括、GDP增速、固定资产

投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、

投资策略 利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市

场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关

系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础

上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响

方向和力度，运用宏观经济模型（MEM）做出对

于宏观经济的评价，结合投资制度的要求提出

资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成


资产配置方案。

2、债券投资策略

债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利
率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积
极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上
获取稳定的收益。

3、股票投资策略

本基金通过基金经理的战略性选股思路以及投
研部门的支持，筛选出价值优势明显的优质股
票构建股票投资组合。在股票投资方面，本基
金利用基金管理人股票研究数据库（SRD）对企
业内在价值进行深入细致的分析，并进一步挖
掘出受益于中国经济发展趋势和投资主题的公
司股票进行投资。

业绩比较基准 1年期银行定期存款利率（税后）+3%（单利年
化）

本基金为混合型基金，属于中高预期收益和风
风险收益特征 险水平的投资品种，其预期收益和风险高于货
币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 景顺长城泰和回报混合 景顺长城泰和回报混
A 合C

下属分级基金的交易代码 001506 001507

报告期末下属分级基金的份额总额 272,348,131.39份 21,941.83份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年4月1日－2018年6月30日）
景顺长城泰和回报混合A 景顺长城泰和回报混合C
1．本期已实现收益 511,773.34 98,772.53
2．本期利润 1,476,332.71 234,189.74
3．加权平均基金份额本期利润 0.0054 0.0083
4．期末基金资产净值 304,597,979.04 24,384.00
5．期末基金份额净值 1.118 1.111
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

景顺长城泰和回报混合A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 0.45% 0.17% 1.00% 0.01% -0.55% 0.16%
景顺长城泰和回报混合C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 0.45% 0.17% 1.01% 0.01% -0.56% 0.16%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金的建仓期为自2015年8月20日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。本基金自2015年11月19日起增设C类基金份额。
3.3其他指标
无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金 2015年 工学硕士。曾任职于壳牌
万梦 的基金 9月30日 - 7年 （中国）有限公司。

经理 2011年9月加入本公司，

先后担任研究部行业研究

员、固定收益部研究员和

基金经理助理职务；自

2015年7月起担任基金经

理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见
（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制
交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有32次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同向交易行为，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2季度信用环境收紧，社融增速在表外大幅收缩的影响下持续回落，给实体经济造成的压力也在逐步显现，经济数据从前期的平稳有韧性逐步进入下行区间。最新公布的消费和投资数据均出现了明显下滑，固定资产投资分项中的基建投资增速率先滑落，制造业投资低迷，唯一维持高位的房地产投资可持续性也存疑。同时海外压力不小，贸易战中美双方矛盾的发酵在2季度反复冲击市场对经济的预期。在以上内忧外患的格局下，央行货币政策有所转向，从合理稳定转为合理充裕，2季度公开市场操作持续净投放同时进行两次降准操作释放流动性，旨在对冲信用收紧以及外部贸易战冲击给经济带来的下行压力。

在宽货币紧信用格局下，债券市场2季度表现相对较好，利率债整体呈现震荡下行趋势。而信用债，特别是低等级信用债在监管加强和信用事件冲击下，呈现相反走势，信用利差快速走扩。2季度10年期国债和国开债的收益率分别下行27BP、39BP至3.48%和4.25%；3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别上行9BP、上行5BP和下行21BP至5.49%、5.64%和4.54%。

权益市场方面，2季度权益市场风险偏好持续下行。一方面，美联储处于货币紧缩通道中，人民币汇率承压，贸易战反复胶着进一步制约A股市场风险偏好。另一方面，信用风险事件的暴露，引发了紧信用环境下对经济下行压力的担忧。而后，随着市场的快速下行，股权质押风险再次成为市场关注的焦点。2季度整体看，各指数全线下跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌10.14%、9.94%和15.46%。可转债市场亦跟随正股下跌，中证转债指数下跌5.82%。

2季度本基金维持中高等级信用债的配置思路，规避信用风险，适当使用杠杆策略，在货币政策转向确认后，增加了长久期利率债的仓位。2季度本基金对权益资产偏谨慎，仓位维持较低水平，持仓以盈利稳定、行业景气度相对更确定的消费品种为主。

展望后市，经济存在较为确定的下行压力，中美贸易战、基建下台阶、地产调控不放松等均是对经济的负面冲击，而货币政策预计将延续边际放松方向以对抗内外部压力，然而节奏和力度或有所控制，视贸易战激化程度和经济下行幅度来确定，美联储加息进程中汇率压力是制约大水漫灌的一大因素，精准滴灌可能是比较好的政策选择。

债券方面，利率债在名义GDP高点已现背景下，利率中枢将下行，虽然在金融监管及去杠杆政策持续推进的过程中，短期需求受到一定抑制，3季度供需关系稍有不利，但利率债长期逻辑清晰，政策面和基本面对利率债相对更友好，调整即可增加仓位。信用债则面临更为错综复杂的市场环境，违约风险可能进一步扩散，中低等级信用债利差走扩压力仍然存在。组合投资策略上，仍坚持中高等级信用债辅以杠杆操作的策略，利率债遇调整则积极参与。


权益市场方面，我们依然认为趋势性行情在当前内忧外患的格局下难现，经济数据仍有待下行，短期整体仓位维持偏谨慎。中长期看，虽然紧信用环境短期难以改变，但至少货币政策宽松信号已明确。当前市场风险偏好已降至低位，部分优质公司受经济环境影响较小，且经过前期调整估值已具有一定吸引力，在风险释放充分后值得积极把握。当前宏观环境下，消费以及新经济面临较好的政策环境，依然相对看好内需为主的消费升级板块，同时关注医药、传媒等行业中行业趋势和前景较好的子行业和公司，以及新经济中内需为主且受政策扶持的科技产业方向特别是具备核心技术壁垒的子行业龙头企业。另外，在恐慌中寻找一些被错杀的优质公司，或基本面虽处于底部但存在出现拐点可能的行业和个股，在向下风险可控的基础上力求获取长期投资回报。4.5报告期内基金的业绩表现

2018年2季度，泰和回报A类份额净值增长率为0.45%，业绩比较基准收益率为1.00%。
2018年2季度，泰和回报C类份额净值增长率为0.45%，业绩比较基准收益率为1.01%。4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 32,860,334.50 8.98
其中：股票 32,860,334.50 8.98
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 325,525,017.26 88.95
其中：债券 325,525,017.26 88.95
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 1,321,570.69 0.36
8 其他资产 6,259,131.11 1.71
9 合计 365,966,053.56 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 3,666,770.40 1.20
B 采矿业 - -
C 制造业 24,796,573.10 8.14
电力、热力、燃气及水生产和

D 供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服

I 务业 - -
J 金融业 1,726,872.00 0.57
K 房地产业 1,588,775.00 0.52
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 1,081,344.00 0.35
S 综合 - -
合计 32,860,334.50 10.79
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 000651 格力电器 167,300 7,888,195.00 2.59
2 000661 长春高新 26,000 5,920,200.00 1.94
3 002841 视源股份 82,720 4,418,075.20 1.45
4 300498 温氏股份 166,520 3,666,770.40 1.20
5 000568 泸州老窖 40,115 2,441,398.90 0.80
6 600519 贵州茅台 2,900 2,121,234.00 0.70
7 002223 鱼跃医疗 103,000 2,007,470.00 0.66
8 601398 工商银行 324,600 1,726,872.00 0.57

9 600340 华夏幸福 61,700 1,588,775.00 0.52
10 603103 横店影视 35,200 1,081,344.00 0.35
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 49,922,000.00 16.39
其中：政策性金融债 39,930,000.00 13.11
4 企业债券 13,345,200.00 4.38
5 企业短期融资券 80,190,000.00 26.32
6 中期票据 110,322,000.00 36.22
7 可转债（可交换债） 4,802,817.26 1.58
8 同业存单 66,943,000.00 21.98
9 其他 - -
10 合计 325,525,017.26 106.86
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）占基金资产净
值比例（％）
1 111781410 17南京银行CD141 500,000 47,845,000.00 15.71
2 101462007 14锡公用MTN001 200,000 20,398,000.00 6.70
3 101464024 14南昌城投MTN001 200,000 20,290,000.00 6.66
4 101554011 15淄博城运MTN001 200,000 20,258,000.00 6.65
5 011800416 18青岛城投SCP001 200,000 20,090,000.00 6.60
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金参与股指期货交易，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。
1、时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术指标等因素。
2、套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。
3、合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 52,743.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 6,206,384.07
5 应收申购款 3.96
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 6,259,131.11
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 110038 济川转债 350,857.50 0.12
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 景顺长城泰和回报混合A 景顺长城泰和回报混合C
报告期期初基金份额总额 272,346,714.43 116,215.24
报告期期间基金总申购份额 1,553.14 54,007,559.15
减:报告期期间基金总赎回份额 136.18 54,101,832.56
报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 272,348,131.39 21,941.83
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。


7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资 赎

者类 持有基金份额比例达 期初 申购 回 份额占
别 序号 到或者超过20%的时 份额 份额 份 持有份额 比

间区间 额

机构 1 20180401--20180630272,231,397.46 - -272,231,397.46 99.95%
个人 - - - - - - -
产品特有风险

本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%的情况，可能会出现如下风险：
1、大额申购风险
在出现投资者大额申购时，如本基金所投资的标的资产未及时准备，则可能降低基金净值涨幅。2、如面临大额赎回的情况，可能导致以下风险：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；
（2）如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上
（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（3）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
（4）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；（5）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
（6）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
本基金管理人将建立完善的风险管理机制，以有效防止和化解上述风险，最大限度地保护基金份额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前，请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益，亦自行承担基金投资中出现的各类风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会准予景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件；

2、《景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2存放地点

以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式

投资者可在办公时间免费查阅。

景顺长城基金管理有限公司
2018年7月18日
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