汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：汇添富基金管理股份有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年01月21日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称 添富全球医疗混合(QDII)

交易代码 004877

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年08月16日

报告期末基金份额总额 253,413,987.22份

投资目标 本基金采用自下而上的方法，精选全球医疗保健行业相关公司的股
票进行投资布局，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的
中长期稳健增值。

投资策略 本基金主要采用稳健的资产配置和积极的股票投资策略。在资产配
置中，根据宏观经济和证券市场状况，通过分析股票市场、固定收
益产品及货币市场工具等的预期风险收益特征，确定投资组合的投
资范围和比例。在股票投资中，采用“自下而上”的策略，精选出
全球医疗保健主题相关公司中商业模式清晰、竞争优势明显、具有
长期持续增长模式且估值水平相对合理的上市公司，精心科学构建

股票投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得中长期的
较高投资收益。本基金投资策略的重点是精选股票策略。

业绩比较基准 标普全球1200医疗保健指数

（S&PGlobal1200 HealthCareSectorIndex）收益率×
40%+中证医药卫生指数收益率×40%+一年期人民币定期存款利率
（税后）×20%

风险收益特征 本基金为主要投资于全球医疗保健行业相关公司股票的混合型基
金，属于证券投资基金中高预期风险高预期收益的品种，其预期风
险与预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似
的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境
外证券市场投资所面临的特别投资风险。

基金管理人 汇添富基金管理股份有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 添富全球医疗混合（QDII） 添富全球医疗混合（QDII）美元现
人民币 汇/现钞

下属分级基金的交易代码 004877 004878/004879

报告期末下属分级基金的份额 247,016,302.22份 6,397,685.00份

总额
2.2境外投资顾问和境外资产托管人

项目 境外资产托管人

名 中文 布朗兄弟哈里曼银行

称 英文 BrownBrothers Harriman&Co.

注册地址 140 BroadwayNewYork,NY10005

办公地址 140 BroadwayNewYork,NY10005

邮政编码 NT 10005

注：本基金无境外投资顾问。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标


单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2018年10月01日-2018年12月31日)

添富全球医疗混合（QDII）人民币 添富全球医疗混合（QDII）美元
1.本期已实现收益 -25,363,288.53 -4,432,056.84
2.本期利润 -50,413,561.53 -8,894,570.11
3.加权平均基金份额

-0.1994 -1.3440
本期利润

4.期末基金资产净值 234,369,938.76 40,539,923.62
5.期末基金份额净值 0.9488 0.9233
注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

添富全球医疗混合（QDII）人民币

净值增 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 长率① 率标准差 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

② ④

过去

三个 -17.30% 1.56% -12.01% 0.98% -5.29% 0.58%
月

添富全球医疗混合（QDII）美元

净值增 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 长率① 率标准差 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

② ④

过去

三个 -17.11% 1.58% -12.01% 0.98% -5.10% 0.60%
月
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

注：本基金建仓期为本《基金合同》生效之日（2017年8月16日）起6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

汇添富医疗 国籍：中国。学历：清华
刘江 服务混合基 2017年8月 7年 大学工学硕士，德国亚琛
金、添富全球 16日 工大工学硕士。相关业务
医疗混合 资格：证券投资基金从业

(QDII)基金、 资格。从业经历：2011年
添富配售基 5月加入汇添富基金管理
金、添富创新 股份有限公司任医药行业
医药混合基 分析师，2015年6月18
金的基金经 日至今任汇添富医疗服务
理。 混合基金的基金经理，
2017年8月16日至今任
添富全球医疗混合(QDII)
基金的基金经理，2018年
7月5日至今任添富配售
基金的基金经理，2018年
8月8日至今任添富创新
医药混合基金的基金经
理。

注：1、基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离职日期”为根据公司决议确定的解聘日期；
2、非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
注：本基金无境外投资顾问。
4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.4公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人高度重视投资者利益保护，根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规，借鉴国际经验，建立了健全、有效的公平交易制度体系，形成涵盖开放式基金、特定客户资产管理以及社保与养老委托资产的投资管理，涉及交易所市场、银行间市场等各投资市场，债券、股票、回购等各投资标的，并贯穿分工授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估、监督检查各环节的公平交易机制。

本报告期内，基金管理人对公平交易制度和公平交易机制实现了流程优化和进一步系统化，
确保全程嵌入式风险控制体系的有效运行，包括投资独立决策、研究公平分享、集中交易公平执行、交易严密监控和报告及时分析等在内的公平交易各环节执行情况良好。

本报告期内，通过投资交易监控、交易数据分析以及专项稽核检查，本基金管理人未发现任何违反公平交易的行为。
4.4.2异常交易行为的专项说明

本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易次数为6次，由于组合投资策略导致。经检查和分析未发现异常情况。
4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

四季度，对中美港三地的医药资产而言，均出现了不同程度的严重回撤，将年初以来的盈利全部抹杀。

A股申万医药生物指数在单季度回撤了-17.99%，标普全球1200医药保健指数回撤-9.20%，而恒生医药保健指数更是回撤了-25.38%。

本季度复盘来看，中国医药资产的回撤，主要发生在10月份和12月份，时间点分别发生在医保局4+7带量采购招标规则的出现以及执行的出炉。这次剧烈回撤，从公司的细分领域来看，并非局限在需要通过一致性评价的化学仿制药领域，而是整体医药行业全面受伤；从下跌的幅度来看，基本全是机构重仓优质公司领跌，大量绩差股、垃圾股反而毫发无损，因此基金受伤害尤其惨烈。而港股生物医药板块传统白马股的跌幅更是夸张。

对此，我们团队做了深刻检讨，带量采购政策执行结果在资本市场上并非只带来了仿制药企的估值崩盘，而是引发了对优质医药股的全面杀跌，确实是我们始料未及。我们基金一直以来的结构性“轻配仿制药”的决策，也并不能在本季度的两次快速杀跌中，带来足够的超额表现。市场对带量采购政策的解读，显然已经远远超出了直接相关的化学仿制药领域。

冷静下来，我们认为，医保局毕竟去年新组建成立，其部门的政策导向与行事方式，医药产业也好，资本市场也好，可能也都需要有个适应过程。客观来看，虽然中国制药工业目前与海外巨头相比，整体上依旧非常弱小，中国创新药企的现金流来源，也不外乎销售化学仿制药与资本市场融资两个渠道，但是，仅仅通过本次4+7城市的带量采购结果，就断言中国制药工业面临生死关头，应该属于过度悲观恐慌的预测，现实应不至于此。这场政策调整，只是加速了原本正在进行的产业优劣调整，再考虑到国外药企一线高端创新药也在同时加速进入中国市场，整体产业环境将倒逼资源向优质创新药更快转移。

此外，大量优质非制药领域的公司，相对不那么依赖基本医保的企业，本次也被市场进行了
各种政策的悲观联想，引发了各种公司的股价崩盘，应属于市场极度恐慌情绪的宣泄，很多被联想的政策，实际执行效力，一定远远不如通过了一致性评价的化学仿制药板块。

从来我们就相信，在医药投资中，“危”“机”共存。在盛夏我们试着谨慎一些，在寒冬我们试着更乐观一点。本季度的几次快速下跌，制造了中国优质医药公司极为便宜的19年估值起点，一旦有优质公司证实了其抗政策风险的能力，相信新的投资机会一定会在某个时间点呼之欲出。我们再看美国市场，全球1200医药保健指数在10月和12月单月也均出现了约7个点的回撤幅度。市场波动明显放大，美股医药板块的回撤应主要也与市场联动有关，美联储加息政策、中美贸易战影响相关产业链等事件，应该都属于压垮美股高估值的主要因素。而纳斯达克生物科技XBI指数与生物制药板块权重指数出现较大分化，指数权重医药股相对抗跌，体现了市场的防御心态。虽然美国个别政治精英也将视线转向了美国的药价，但是美国政府控制的医保比例只有不到30%，美国公立医疗体系占比也远未达到垄断，同时各项政策的推出也有着诸多法案的制约，市场力量强大，应该不至于出现中国的这种极端场景。

但我们美股医药资产一直相对低配权重医药股，使得本季度美股投资部分未能跑赢基准指数。后续随着我们团队对美股医药覆盖度的逐步提升，这种现象应该可以改善。

我们后面将依据对于2019年的基本面预测前景，对美股医药资产继续做结构性配置的调整，同时开始使用一定的美股指数对冲工具，来在一定程度上防止美股指数剧烈回撤对基金净值的负面影响。

本报告期截止12月31日，本基金按人民币计价的净值为0.9488，单季度收益率为-17.30%，同期比较基准收益率为-12.01%，本基金相对比较基准落后5.29个百分点；按美元计价的净值为0.9233，单季度收益率为-17.11%，本基金相对比较基准落后5.10个百分点。两个币种净值的差异，主要来自于人民币兑美元汇率的波动。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 188,657,014.93 65.94
其中：普通股 183,574,525.36 64.16
优先股 - 0.00
存托凭证 5,082,489.57 1.78
房地产信托凭证 - 0.00

2 基金投资 1,799,356.03 0.63
3 固定收益投资 - 0.00
其中：债券 - 0.00
资产支持证券 - 0.00
4 金融衍生品投资 - 0.00
其中：远期 - 0.00
期货 - 0.00
期权 - 0.00
权证 - 0.00
5 买入返售金融资产 - 0.00
其中：买断式回购的买入 - 0.00
返售金融资产

6 货币市场工具 - 0.00
7 银行存款和结算备付金 92,681,330.82 32.39
合计

8 其他资产 2,968,380.18 1.04
9 合计 286,106,081.96 100.00
注：1.本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为23,013,292.24人民币，占期末净值比例8.37%。
2. 由于四舍五入的原因市值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
中国 87,128,979.23 31.69
美国 72,921,317.43 26.53
香港 28,606,718.27 10.41
合计 188,657,014.93 68.63
注：按公允价值占基金资产净值比例从大到小排序；国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定；此处股票包括普通股和优先股；ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
10能源 0.00 0.00
15原材料 184,584.90 0.07
20工业 3,843,012.00 1.40
25非必需消费品 497,808.10 0.18
30必需消费品 10,602,800.00 3.86
35医疗保健 160,800,291.04 58.49
40金融 5,722,200.00 2.08
45信息科技 7,006,319.00 2.55
50电信服务 0.00 0.00

55公用事业 0.00 0.00

60房地产 0.00 0.00

合计 188,657,014.93 68.63

注：1.以上分类采用全球行业分类标准（GICS）

2. 由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投

资明细

所属 公允价 占基金
序号 公司名称(英文) 公司名称(中文) 证券代 所在证 国家 数量 值（人民 资产净
码 券市场 (地 （股）币元） 值比例
区) （％）
UNITEDHEALTHG 联合健康集团公 美国证 15,180,

1 ROUPINC 司 UNH US 券交易 美国 8,879 962.45 5.52
所

ChongqingZhifei 重庆智飞生物制 300122 深圳证 358,0 13,878,

2 BiologicalProducts 品股份有限公司 SZ 券交易 中国 59 366.84 5.05
Co.,Ltd. 所

ILMNU 美国证 13,046,

3 ILLUMINAINC ILLUMINAINC S 券交易 美国 6,338 643.55 4.75
所

INTUITIVESURGIC 直觉外科手术公 ISRGU 美国证 12,575,

4 ALINC 司 S 券交易 美国 3,826 770.24 4.57
所

ChinaResourcesP 华润医药集团有 3320H 香港联 1,220 10,924,

5 harmaceuticalGro 限公司 K 合交易 香港 ,000 812.08 3.97
upLimited 所

AutobioDiagnostic 郑州安图生物工 603658 上海证 220,0 10,757,

6 sCo.,Ltd. 程股份有限公司 SH 券交易 中国 41 804.49 3.91
所

YifengPharmacyC 益丰大药房连锁 603939 上海证 250,0 10,425,

7 hainCo.,Ltd. 股份有限公司 SH 券交易 中国 00 000.00 3.79
所

JoinnLaboratories 北京昭衍新药研 603127 上海证 189,9 9,042,0

8 (China)Co.,Ltd. 究中心股份有限 SH 券交易 中国 60 96.00 3.29
公司 所

VEEVASYSTEMSIN VEEVASYSTEMS VEEVU 美国证 14,60 8,951,3

9 C INC S 券交易 美国 2 32.99 3.26
所

Chinatraditionalc 中国中药控股有 香港联 1,910 7,631,3

10 hinesemedicineh 限公司 570 HK 合交易 香港 ,000 51.52 2.78
oldingsco.Limited 所

5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明

细
注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

序 基金 基金 运作 公允价值（人 占基金资
号 名称 类型 方式 管理人 民币元） 产净值
比例（%）
1 SPDRS&P 股票型 契约型 StateStreetBanka 1,799,356.03 0.65
BIOTECHETF 开放式 nd TrustCompany

5.10投资组合报告附注
5.10.1

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 120,956.58
2 应收证券清算款 2,527,052.59
3 应收股利 -
4 应收利息 5,048.44
5 应收申购款 315,322.57
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,968,380.18
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 添富全球医疗混合（QDII）人 添富全球医疗混合（QDII）美
民币 元
报告期期初基金份额总额 258,549,454.25 7,007,718.87
报告期期间基金总申购份额 7,451,843.62 247,170.18
减:报告期期间基金总赎回份额 18,984,995.65 857,204.05
报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 247,016,302.22 6,397,685.00
注：总申购份额含红利再投份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金募集的文件。

2、《汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金合同》；

3、《汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、报告期内汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告；

6、中国证监会要求的其他文件。
9.2存放地点

上海市富城路99号震旦国际大楼20层汇添富基金管理股份有限公司

9.3查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站www.99fund.com查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-888-9918查询相关信息。

汇添富基金管理股份有限公司
2019年01月21日
点击查看>>  附件