融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：2019年1月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至2018年12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 融通逆向策略灵活配置混合

交易代码 005067

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年2月11日

报告期末基金份额总额 246,953,283.62份

本基金将采用逆向投资策略，重点投资于价值低估及阶段性

投资目标 错误定价的个股品种，在严格控制风险的前提下，力争实现

基金资产的长期稳定增值。

本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期自上而下

投资策略 的研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融

工具的比例，并结合自下而上对投资标的基本面分析，通过

资产配置获得超额收益。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%+中债综合全价（总值）指数收益

率×50%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券

风险收益特征 型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收

益和预期风险水平的投资品种。

基金管理人 融通基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 -12,382,753.97
2.本期利润 -20,545,782.11
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0825
4.期末基金资产净值 191,473,826.54
5.期末基金份额净值 0.7753
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -9.60% 1.49% -5.31% 0.81% -4.29% 0.68%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同生效日为2018年2月11日，至报告期末合同生效未满1年。

2、本基金的建仓期为自合同生效日起6个月，至建仓期结束，各项资产配置比例符合合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

张延闽先生，哈尔滨工业大学工
本基金的基 学硕士、工学学士，9年证券投
张延闽 金经理、权 2018年 资从业经历，具有基金从业资格，
益投资部总 2月11日 - 9 现任融通基金管理有限公司权益
经理 投资部总经理。2010年2月加入
融通基金管理有限公司，现任融

通通乾研究精选灵活配置混合

（由原通乾证券投资基金转型而
来）、融通转型三动力灵活配置
混合、融通新蓝筹混合、融通逆
向策略灵活配置混合、融通研究
优选混合基金的基金经理。

注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关的工作时间为计算标准。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金报告期内未发生异常交易。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

三季度市场延续跌势，万得全A指数-11.7%，本基金期间收益率为-9.6%，表现和指数基本持平。本基金在10月的反弹过程中逐步降低了仓位，主要减持了券商、银行和白酒。剩余的仓位集中在金融、医药和零售，然而11、12月期间受到细分行业政策变化的影响，这些板块的下跌也比较明显。

四季度虽然中美贸易纠纷取得了阶段性的成果，但是市场的主要矛盾已经从“出口担忧”转向“内生乏力”。2018年权益类市场下跌的根本原因是中国经济内生增长的长期动力受到了质
疑。目前经济处于托底阶段，A股面临着盈利增速下行的考验，上市公司的基本面压力测试并没有结束。在此期间，市场的负面情绪容易受到外围因素的影响而放大。

本基金目前的仓位在历史上属于偏低水平，这不会是一个常态。我们判断2019年的流动性会明显好于2018年，市场对短期增长的不确定性已经给予了很高的折价。未来一段时间可能有
机会用非常好的价格买到一些长期跟踪的核心资产。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为0.7753元；本报告期基金份额净值增长率为-9.60%，业绩比较基准收益率为-5.31%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 115,227,479.38 59.73
其中：股票 115,227,479.38 59.73
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 66,000,000.00 34.21
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 11,438,580.69 5.93
8 其他资产 249,988.67 0.13
9 合计 192,916,048.74 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 40,058,305.50 20.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 25,997,696.00 13.58
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 27,214,383.36 14.21
K 房地产业 21,957,094.52 11.47
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 115,227,479.38 60.18
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 600085 同仁堂 695,257 19,119,567.50 9.99
2 600048 保利地产 1,609,988 18,981,758.52 9.91
3 601933 永辉超市 2,322,000 18,274,140.00 9.54
4 601939 建设银行 2,775,100 17,677,387.00 9.23
5 000858 五粮液 199,584 10,154,833.92 5.30
6 601336 新华保险 224,594 9,486,850.56 4.95
7 603883 老百姓 163,600 7,723,556.00 4.03
8 000729 燕京啤酒 1,058,200 5,968,248.00 3.12
9 000568 泸州老窖 116,813 4,749,616.58 2.48
10 000031 中粮地产 609,700 2,975,336.00 1.55
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期未持有国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金投资的前十名股票未超出本基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 108,042.16
2 应收证券清算款 150,246.85
3 应收股利 -
4 应收利息 -11,558.31
5 应收申购款 3,257.97
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 249,988.67
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 251,294,619.97
报告期期间基金总申购份额 1,375,399.77
减:报告期期间基金总赎回份额 5,716,736.12
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 246,953,283.62
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

（一）中国证监会批准融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金设立的文件

（二）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

（三）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

（四）《融通逆向策略灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及其更新

（五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照

（六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
8.2存放地点

基金管理人、基金托管人处。
8.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件,或登陆本基金管理人网站
http://www.rtfund.com查询。

融通基金管理有限公司
2019年1月22日
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