国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年一月二十二日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2024 年 01 月 18 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰民裕进取灵活配置混合

基金主代码 006354

交易代码 006354

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 9 月 29 日

报告期末基金份额总额 80,336,280.86 份

在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，精选趋
投资目标 势向上的行业中具有真实业绩支撑的个股，谋求实现基金
资产的长期稳健增值。

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、港股通标
的股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策
投资策略

略；6、资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略；
8、股票期权投资策略；9、国债期货投资策略。


业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型
基金，高于债券型基金和货币市场基金，属于中等预期风
险和预期收益的产品。

风险收益特征

本基金将投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投
资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的
特有风险。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 -959,126.01

2.本期利润 -660,462.90

3. 加权平均基金份额本期 -0.0081
利润

4.期末基金资产净值 50,354,380.90

5.期末基金份额净值 0.6268

注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 ①-③ ②-④

率① 率标准差 基准收益 基准收益


② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -1.28% 0.75% -3.12% 0.40% 1.84% 0.35%

过去六个月 -4.71% 0.71% -5.00% 0.42% 0.29% 0.29%

过去一年 -2.66% 0.71% -4.68% 0.42% 2.02% 0.29%

过去三年 -38.45% 0.89% -16.00% 0.56% -22.45% 0.33%

自基金合同 -37.32% 0.86% -10.09% 0.55% -27.23% 0.31%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2020 年 9 月 29 日至 2023 年 12 月 31 日)

注：本基金的合同生效日为2020年9月29日，本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

博士研究生。2010 年 1 月至
2012 年 10 月在中投证券衍
生品部任高级经理，2012
年 10 月至 2015 年 3 月在申
万宏源证券权益投资部任
高级投资经理，2015 年 3
月至 2018 年 6 月在光大永
国泰量 明资管权益投资部任执行
化策略 总经理，2018 年 6 月加入国
收益混 泰基金，拟任基金经理。
合、国 2018 年 9 月至 2018 年 12
泰民裕 月任国泰策略收益灵活配
高崇南 进取灵 2021-08-20 - 14 年 置混合型证券投资基金的
活配置 基金经理，2018 年 12 月起
混合的 任国泰量化策略收益混合
基金经 型证券投资基金（由国泰策
理 略收益灵活配置混合型证
券投资基金变更而来）的基
金经理，2021 年 8 月起兼任
国泰民裕进取灵活配置混
合型证券投资基金的基金
经理，2022 年 3 月至 2023
年3月任国泰量化成长优选
混合型证券投资基金的基
金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产

之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2023 年四季度上证综指涨-4.36%，沪深 300 涨-7.00%，创业板指涨-5.62%。

四季度延续了三季度的风格，权益市场继续避险，经济增长乏力，风险偏好降低，高股息资产受益，行业上涨幅靠前的为煤炭、公用事业等，核心还是高股息资产。TMT 和消费类行业跌幅领先。

2023 年 12 月制造业 PMI 为 49，较上月回落 0.4 个百分点，弱于 2016-2019 回落 0.15%
的均值，表明制造业部门持续走弱。分项来看，生产、新订单、新出口订单出现了广泛下降。房地产行业的下滑或许是主要原因，这意味着宏观经济的触底依赖于房地产行业的走向，这无疑需要观察政策的变化。

从元旦假期的出游人次和旅游收入来看，居民部门消费倾向仍然处于偏低水平，不过回落的风险有限。居民消费活动的恢复仍在温和推进。相比 2019 年，中国居民名义可支配收入大幅提升 20%左右，而假期的旅游支出大致持平，旅游作为一种可选消费在收入中的占比大幅下降，表明中国居民的消费倾向仍然处于偏低的水平。不过与 2023 年十一假期相比，出游人数和消费大体稳定，也暗示居民的消费倾向进一步回落的风险有限。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内的净值增长率为-1.28%，同期业绩比较基准收益率为-3.12%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

宏观层面弱经济、弱市场会持续一定时间。风险与机会并存，权益资产估值已经到非常
低的水品。上证 50 与沪深 300 的 PB 分位数历史最低，83%行业的 PB 分位数处于历史最低。
在这个背景下，需要寻找和基本面相关度不高、有防御属性的投资线索。包括，1）红利低 波类策略，高分红股票是权益资产中的债券，每年提供稳健的股息分红。2）PB-ROE 类策 略，合理的估值能够抵御下行风险，在合理估值中寻找有成长性的股票，向下空间小，向上 有戴维斯双击的机会。3）小盘股策略。小盘股避开了公募基金重仓股票，拥挤度小，关注 度低，整体有超额，使用基本面+量价因子进一步筛选后，大概率有正绝对收益。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 38,102,059.46 75.25

其中：股票 38,102,059.46 75.25

2 固定收益投资 3,552,555.83 7.02

其中：债券 3,552,555.83 7.02

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融

- -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 8,957,706.14 17.69


7 其他各项资产 20,389.64 0.04

8 合计 50,632,711.07 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值（元）

比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

1,074,088.00 2.13
B 采矿业

C 制造业 30,637,076.60 60.84

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 355,718.00 0.71

E 建筑业 183,534.00 0.36

F 批发和零售业 1,210,953.00 2.40

G 交通运输、仓储和邮政业 544,772.00 1.08

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,756,927.86 5.48

J 金融业 314,006.00 0.62

K 房地产业 61,945.00 0.12

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 111,720.00 0.22

N 水利、环境和公共设施管理业 326,400.00 0.65

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 57,825.00 0.11

Q 卫生和社会工作 55,370.00 0.11

R 文化、体育和娱乐业 411,724.00 0.82

S 综合 - -

合计 38,102,059.46 75.67

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 002588 史丹利 114,700 731,786.00 1.45


2 601058 赛轮轮胎 60,500 710,875.00 1.41

3 000589 贵州轮胎 113,780 696,333.60 1.38

4 688582 芯动联科 15,000 580,050.00 1.15

5 002353 杰瑞股份 20,000 562,200.00 1.12

6 603611 诺力股份 29,200 552,756.00 1.10

7 688169 石头科技 1,800 509,310.00 1.01

8 300900 广联航空 20,500 505,940.00 1.00

9 600489 中金黄金 50,000 498,000.00 0.99

10 300017 网宿科技 62,200 488,270.00 0.97

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值
序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 3,552,555.83 7.06

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,552,555.83 7.06

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)

1 113044 大秦转债 8,000 930,648.11 1.85

2 113045 环旭转债 7,800 886,302.03 1.76

3 118014 高测转债 7,200 801,622.16 1.59

4 113051 节能转债 7,000 796,635.86 1.58

5 111015 东亚转债 450 57,729.81 0.11

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 20,052.13

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 337.51


6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 20,389.64

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)

值比例(%)

1 113044 大秦转债 930,648.11 1.85

2 113045 环旭转债 886,302.03 1.76

3 118014 高测转债 801,622.16 1.59

4 113051 节能转债 796,635.86 1.58

5 123199 山河转债 25,287.78 0.05

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 81,419,858.75

报告期期间基金总申购份额 237,069.18

减：报告期期间基金总赎回份额 1,320,647.07

报告期期间基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 80,336,280.86

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 47,797,300.87

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 47,797,300.87

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 59.50

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额比 期初份 申购份

类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比
20%的时间区间

2023 年 10 月 01 47,797, 47,797,300.8

1 日至2023年12 月 300.87 - - 7 59.50%
机构 31 日

2023 年 10 月 01 17,539, 17,539,546.7

2 日至2023年12 月 546.71 - - 1 21.83%
31 日

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金基金合同

2、国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金托管协议

3、关于准予国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金注册的批复

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点


本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦 15-20 层。

基金托管人住所。
9.3 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇二四年一月二十二日
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