招商核心装备混合型证券投资基金
2024 年第 1 季度报告

2024 年 03 月 31 日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：平安银行股份有限公司

送出日期：2024 年 4 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年4月18日复核了本
报告中的财务指标、净值 表现和投资 组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商核心装备混合

基金主代码 014686

交易代码 014686

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 7 月 26 日

报告期末基金份额总额 219,716,745.50 份

本基金在严格控制风险、保证基金资产流动性的前提下，通
投资目标 过对优质企业的全面深入研究，精选核心装备主题的优质上
市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金主要采取自下而上的选股策略，通过定量分析和定性
分析相结合的方法精选核心装备主题的优质上市公司。本基
金所指的核心装备主题涉及的行业包括国防军工及航空航天
行业、机械设备行业、电子行业、电气设备行业 、汽车行业、
通信行业、计算机行业等。

投资策略 本基金所指的核心装备主题相关公司主要包括以下公司：主
营业务所属行业为上述行业，且产品或服务具有较高技术含
量、较高附加值等特点的公司。

本基金其他主要投资策略包括：大类资产配置策略、债券投
资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、参
与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略。

业绩比较基准 中证军 工指数收益 率×60%+中 证高端装备 制造指数收 益率
×20%+恒生综合指数收益率（ 经汇率调整后）×10%+中债


综合（全价）指数收益率×10%

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基
金和债券型基金。

本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因
投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的
特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实
风险收益特征 行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能
表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动
可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连
贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通
不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性
风险）等。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 平安银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 招商核心装备混合 A 招商核心装备混合 C

下属分级基金的交易代码 014686 014687

报告期末下属分级基金的份 153,546,813.48 份 66,169,932.02 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日－2024 年 3 月 31 日）

招商核心装备混合 A 招商核心装备混合 C

1.本期已实现收益 -28,249,353.23 -12,691,079.23

2.本期利润 -13,812,313.48 -6,429,993.10

3.加权平均基金份额本期利 -0.0882 -0.0918
润

4.期末基金资产净值 90,968,672.51 38,678,317.35

5.期末基金份额净值 0.5924 0.5845

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商核心装备混合 A


份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 -12.44% 2.00% -3.63% 1.80% -8.81% 0.20%

过去六个月 -16.15% 1.69% -7.66% 1.42% -8.49% 0.27%

过去一年 -29.93% 1.47% -15.26% 1.20% -14.67% 0.27%

自基金合同

生效起至今 -40.76% 1.44% -20.44% 1.14% -20.32% 0.30%

招商核心装备混合 C

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 -12.62% 1.99% -3.63% 1.80% -8.99% 0.19%

过去六个月 -16.48% 1.69% -7.66% 1.42% -8.82% 0.27%

过去一年 -30.48% 1.47% -15.26% 1.20% -15.22% 0.27%

自基金合同

生效起至今 -41.55% 1.44% -20.44% 1.14% -21.11% 0.30%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

男，博士。曾任中 信建投证券股份 有限
公司研究发展部执 行总经理、机械 行业
首席分析师、军工 行业首席分析师 、研
本基金 究管理委员会委员 、装备制造组组 长；
冯福章 基金经 2022 年 7 曾任安信证券股份 有限公司研究中 心副
月 26 日 - 16 总经理、装备制造 组组长、军工行 业首
理 席分析师。2021 年 8 月加入招商基金管
理有限公司，现任 研究部总监兼招 商高
端装备混合型证券 投资基金、招商 核心
装备混合型证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

目前制造业在需求侧呈现 部分细分 领域率先略微复苏的 特征。未来随着时间 的进一步推移和国内需求的逐步恢 复以及国外 库存周期的变化，我国 制造业尤其是高端装 备制造业很可能由被动去库阶段转 化为主动补 库阶段。中国 3 月份制造业采购经理指数 （PMI）为50.8%，比上月上升 1.7%，重 返扩张区间，标明制造业景气度 有所回升。此外， 国家此前推出系列宏观调控政策， 其效果也正 在逐步体现，企业信心 提振，后市对制造业 的预期值可能提高。

具体到产业链各细分领域：


一是军工，2020~2022 年行业 增速较高 带来的高基数问题比 较显著。短期基本 面仍没
有明显改善，新订单释放 节奏有所拖 延，行业内部出现较大 分化。在行业增速从 高位有所下降的情况下，产品交付 节奏、阶梯 降价、行业竞争加剧三 个因素被广泛关注， 目前行业产品价格年降压力未见减 小，代表性 公司业绩未来可能有根 据实际运行情况而调 整预期的风险，还需要等待行业批 量订单的释 放和产品价格年降企稳 。投资上看，一是白 马标的，一年多来，普遍跌幅较大 ，后续等待 业绩的持续验证，估值 处在具有吸引力的区 间。二是新域新质领域，包括电子 对抗、水下 攻防、军工通信、卫星 等领域，存在边际变 化，可能存在投资机会。目前关注 点主要在于 十四五中后期局部领域需求的变化及未来产 品交付价格的变化。中长期看，面 对复杂的百 年未有之大变局，国防 安全重要性愈加突出 ，为了实现国防现代化和建设世界 一流军队的 奋斗目标，主战装备持 续上量，需求的确定 性较高。建军百年奋斗目标下，十四五后期装备总需求仍有望保持正增长。

二是机械，通用自动化领 域微观数 据呈现弱复苏特征， 对于基本面扎实的细 分赛道龙头重点关注；对于工程机 械，国内需 求见底回升，而出口已 成为行业增量。其次 继续对出口领域和人形机器人领域保 持跟踪。再 次是船舶领域，现在 运力增速仍低于贸易需 求增速，叠加船龄到期和新环保政 策带来替换 需求，以及 产能的供给 端受到限制，高价船 逐步迎来交付，造船企业效益有望提升，且新船价格指数值得继续看好。

三是汽车及其零部件，对 汽车整车 的销量保持乐观，虽 然主要受价格下行拖 累但行业下行斜率放缓，销量基本 稳定增长， 库存处于相对高位，仍 处于主动去库阶段。 目前，汽车整车的价格压力尚未完全 传导至零部 件领域。在汽车零部 件领域主要选择产业周 期向上、低渗透率以及市占率提升的估值相对较低的公司。

【配置】

当前财政政策适度加力， 提质增效 ；货币政策稳健，经 济可能呈现稳中求进 局面，进一步推进现代化产业体系 的建设；另 一方面，经济发展也确实面临一些挑战和不 利因素，主要是有效需求不足、部分 行业产能过 剩、社会预期偏弱， 且外部环境的复杂性、 严峻性、不确定性上升。从中期来 看，经济基 本面处于复苏阶段，在 经济转型期，符合高 质量发展理念 的行业 也会 受到政 策的积极 影响， 而国内外 流动性 宽松预 计都将为 权益资 产提供支撑。

【运作】

目前维持高仓位运作，行 业聚焦高 端装备领域，重点布 局在军工、机械、新 能源、汽车、TMT 等高端装备制造领域的优质公司。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-12.44%，同期业绩基准增长率为-3.63%，C
类份额净值增长率为-12.62%，同期业绩基准增长率为-3.63%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 114,907,612.74 88.42

其中：股票 114,907,612.74 88.42

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,745,390.32 2.88

其中：债券 3,745,390.32 2.88

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 11,275,265.95 8.68

8 其他资产 28,660.59 0.02

9 合计 129,956,929.60 100.00

注：上表权益投资中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币 1,599,970.10 元，占基金净值比例 1.23%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

金额单位：人民币元

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 5,826,812.00 4.49

C 制造业 91,991,996.93 70.96

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 2,893,680.45 2.23

H 住宿和餐饮业 - -


I 信息传输、软件和信息技术服务业 11,499,647.17 8.87

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 1,095,506.09 0.84

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 113,307,642.64 87.40

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

金额单位：人民币元

行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%）

通信服务 304,782.11 0.24

非日常生活消费品 - -

日常消费品 - -

能源 - -

金融 - -

医疗保健 - -

工业 254,559.24 0.20

信息技术 1,040,628.75 0.80

原材料 - -

房地产 - -

公用事业 - -

合计 1,599,970.10 1.23

注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 600150 中国船舶 182,900 6,767,300.00 5.22

2 300699 光威复材 220,072 6,690,188.80 5.16

3 601989 中国重工 1,403,100 6,538,446.00 5.04

4 600685 中船防务 226,600 5,889,334.00 4.54

4 00317 中船防务 26,000 254,559.24 0.20

5 600941 中国移动 54,000 5,711,040.00 4.41

6 688009 中国通号 874,712 4,924,628.56 3.80

7 600760 中航沈飞 128,961 4,692,890.79 3.62


8 601766 中国中车 686,000 4,678,520.00 3.61

9 002179 中航光电 104,800 3,606,168.00 2.78

10 000625 长安汽车 214,600 3,605,280.00 2.78

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 3,745,390.32 2.89

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,745,390.32 2.89

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元

占基金资
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）

1 019693 22 国债 28 29,000 2,929,828.68 2.26

2 019703 23 国债 10 8,000 815,561.64 0.63

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根 据风险管理 的原则，以套期保值 为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约 。通过对股 指期货的投资，实现管 理市场风险和改善投 资组合风险收益特性的目的。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金参与国债期货投资 是为了有 效控制债券市场的系 统性风险，本基金将 根据风险管理原则，以套期保值为 主要目的， 适度运用国债期货提高 投资组合运作效率。 在国债期货投资过程中，基金管理 人通过对宏 观经济和利率市场走势 的分析与判断，并充 分考虑国债期货的收益性、流动性 及风险特征 ，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债 券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券除中国通号（证券代码 688009）、中国重工（证券代
码 601989）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

1、中国通号（证券代码 688009）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因未按 期申报税款，多次受 到监管机构的处罚。

2、中国重工（证券代码 601989）

根据 2023 年 12 月 21 日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规被北京证
监局处以罚款,并警告。


根据2023年12月29日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规,信息披露虚假或严重误导性陈述被北京证监局处以罚款,并警告。

根据2024年 2月 2日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规,信息披露虚
假或严重误导性陈述被上海证券交易所通报批评。

对上述证券的投资决策程 序的说明：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2

根据基金合同规定，本基金的投资范围不包括股票。
5.11.3 其他资产构成

金额单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 28,660.59

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 28,660.59

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 招商核心装备混合 A 招商核心装备混合 C

报告期期初基金份额总额 161,942,385.78 75,430,945.69

报告期期间基金总申购份额 2,954,607.54 3,617,694.05

减：报告期期间基金总赎回

份额 11,350,179.84 12,878,707.72

报告期期间基金拆分变动份

额（份额减少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 153,546,813.48 66,169,932.02


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商核心装备混合型证券投资基金设立的文件；

3、《招商核心装备混合型证券投资基金基金合同》；

4、《招商核心装备混合型证券投资基金托管协议》；

5、《招商核心装备混合型证券投资基金招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道 7088 号

8.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司
2024 年 4 月 19 日
点击查看>>  附件