山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金

2023年第4季度报告

2023年12月31日

基金管理人:山西证券股份有限公司

基金托管人:上海浦东发展银行股份有限公司

报告送出日期:2024年01月22日


目录


§1 重要提示......3
§2 基金产品概况......3
§3 主要财务指标和基金净值表现...... 4

3.1 主要财务指标......4

3.2 基金净值表现......4

§4 管理人报告......5

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介......5

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明......6

4.3 公平交易专项说明...... 6

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......7

4.5 报告期内基金的业绩表现...... 8

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 8

§5 投资组合报告......8

5.1 报告期末基金资产组合情况......8

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......8

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......9

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......9

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......9

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细......9

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......9

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......10

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......10

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......10

5.11 投资组合报告附注...... 10

§6 开放式基金份额变动......11
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况......11

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......11

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......11

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况......11
§9 影响投资者决策的其他重要信息...... 12

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况...... 12

9.2 影响投资者决策的其他重要信息......12

§10 备查文件目录......12

10.1 备查文件目录......12

10.2 存放地点......13

10.3 查阅方式......13

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月01日起至2023年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 山西证券裕辰债券发起式

基金主代码 015500

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022年04月27日

报告期末基金份额总额 1,990,787,382.00份

在一定程度上控制组合净值波动率的前提下，
投资目标 力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回

报。

1、资产配置策略

2、收益率曲线策略

3、久期管理策略

投资策略 4、利率债券投资策略

5、信用债券投资策略

6、回购策略

7、资产支持证券投资策略

8、可转换债券及可交换债券投资策略

业绩比较基准 中债综合财富(总值)指数收益率×90%+1年期

定期存款利率（税后）×10%

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高
于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基


金。

基金管理人 山西证券股份有限公司

基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023年10月01日 - 2023年12月31日）

1.本期已实现收益 8,857,432.31

2.本期利润 17,582,617.86

3.加权平均基金份额本期利润 0.0145

4.期末基金资产净值 2,026,212,189.10

5.期末基金份额净值 1.0178

1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 基准收益 基准收益

率① 率标准差 ①-③ ②-④
② 率③ 率标准差

④

过去三个月 1.56% 0.04% 1.30% 0.04% 0.26% 0.00%

过去六个月 2.20% 0.04% 1.95% 0.04% 0.25% 0.00%

过去一年 4.30% 0.03% 4.45% 0.04% -0.15% -0.01%

自基金合同

生效起至今 4.82% 0.03% 6.47% 0.04% -1.65% -0.01%

本基金的业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率*90%+1年期定期存款利率(税后)*10%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同生效日为2022年4月27日。按基金合同和招募说明书的约定，本基金建仓期为自基金合同生效之日起六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

蓝烨女士，厦门大学金融学
硕士。2013年7月至2017年2
月在光大证券股份有限公
司担任债券交易员。2017年
2022- 3月至2020年3月在太平基
蓝烨 本基金的基金经理 09-26 - 10年 金管理有限公司担任债券
投资经理助理。2020年3月
至2020年9月在太平基金管
理有限公司担任产品经理。
2020年9月加入山西证券股
份有限公司公募基金部担


任基金经理助理。2022年8
月起担任山西证券裕丰一
年定期开放债券型发起式
证券投资基金、山西证券裕
利定期开放债券型发起式
证券投资基金、山西证券裕
泰3个月定期开放债券型发
起式证券投资基金基金经
理。2022年9月起任山西证
券裕辰债券型发起式证券
投资基金基金经理。2023年
2月起担任山西证券裕景30
天持有期债券型发起式证
券投资基金基金经理。2023
年3月起担任山西证券日日
添利货币市场基金基金经
理。蓝烨女士具备基金从业
资格。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》及其各项实施准则、本基金基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公募基金管理业务公平交易管理细则》、《公募基金管理业务集中交易管理细则》、《公募基金管理业务异常交易管理细则》，对公司公募基金管理业务的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。公司公募基金管理业务建立了投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司公募基金管理业务拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。


本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易，未出现清算不到位的情况，本基金管理人未发现任何违反公平交易的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度经济基本面延续修复态势，但仍然面临一定的压力。9月阶段性高点过后，四季度制造业PMI逐月下行，但生产指标强于新订单。需求结构上，外需强于内需。8-11月出口同比增速明显回升并于11月转正，一方面与美国经济韧性有关，另一方面与出口价格上行有关。内需呈现一定的分化，消费方面，8-10月政策发力、外需偏强、节假日刺激等因素的共同作用下，商品消费修复斜率加快，但11月再度回归服务强而商品弱的格局。地产方面，政策放松带动9-10月销售回暖，但外生刺激效果减退后，地产销售快速回落；5月以来地产投资低位徘徊。下半年基建投资保持稳定，但资金来源制约下明显弱于上半年，制造业投资保持韧性。总体看，内需修复的持续性有待增强。究其原因，当前地产低景气、疫情疤痕效应、地缘政治变化、新动能仍需培育的宏观大背景下，微观主体信心有待提升。

四季度通胀保持偏弱状态，预计2024年一季度通胀依然会运行在合理区间。PPI及PPI生产资料自6月触底后总体回升，而生活资料却仍在探底。究其原因：第一，下半年稳增长政策发力，带动原材料工业和加工工业的补库、原材料（特别是黑色系）的涨价，而对下游刺激有限，多数下游行业仍在去库；第二，下游行业与中上游相比产能相对过剩（表现为下游产能利用率低于中上游），进而压制价格；第三，价格的上下游传导本身存在时滞。展望24年，基数支撑下PPI的上升趋势大概率能持续到二季度末，但下游结构性产能过剩问题影响回升幅度。同时，23年制约核心通胀低位震荡的供需因素短期内料难有大的变化，预计24年核心通胀仍将维持平稳。

四季度货币政策保持友好，预计未来货币政策将继续为经济复苏保驾护航。2023年中央经济工作会议针对“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”等困难和问题，要求2024年强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。其中，积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。央行四季度货币政策例会指出“要加大已出台货币政策实施力度，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。展望未来，货币政策将持续为经济保驾护航。

总体来看，债券市场将继续保持平稳运行。虽然经济处于持续复苏之中，但今年以来基建投资回落、地产投资低迷的现状尚未发生改变，经济复苏力度较弱的格局没有变化，货币政策将持续对债市形成支撑。


本基金报告期内以利率债、高等级信用债为主要配置标的，注重资产的流动性与安全性，组合整体运作平稳。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末山西证券裕辰债券发起式基金份额净值为1.0178元，本报告期内，基金份额净值增长率为1.56%，同期业绩比较基准收益率为1.30%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形，未出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。

本基金为发起式基金，且截至本报告期末，本基金基金合同生效未满3年，暂不适用《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条第一款的规定。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 2,666,963,005.41 99.95

其中：债券 2,666,963,005.41 99.95

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 1,201,532.37 0.05

8 其他资产 11,261.22 0.00

9 合计 2,668,175,799.00 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 9,683,907.73 0.48

2 央行票据 - -

3 金融债券 2,146,816,370.10 105.95

其中：政策性金融债 657,174,514.83 32.43

4 企业债券 484,685,883.32 23.92

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 25,776,844.26 1.27

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,666,963,005.41 131.62

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 200203 20国开03 1,200,000 125,040,427.40 6.17

2 200212 20国开12 1,200,000 123,732,590.16 6.11

3 200208 20国开08 1,200,000 122,860,754.10 6.06

4 220303 22进出03 1,200,000 122,243,377.05 6.03

5 210303 21进出03 1,100,000 112,860,781.42 5.57

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货，没有相关政策。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，没有被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金本报告期未投资股票，没有出现投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 11,261.22

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -


7 其他 -

8 合计 11,261.22

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 209,741,339.06

报告期期间基金总申购份额 3,961,570,763.60

减：报告期期间基金总赎回份额 2,180,524,720.66

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以

“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 1,990,787,382.00

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,002,000.20

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,002,000.20

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.50

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况


持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 三年

有资金 10,002,000.20 0.50% 10,002,000.20 0.50%

基金管理人高

级管理人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

基金经理等人

员 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

基金管理人股

东 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

合计 10,002,000.20 0.50% 10,002,000.20 0.50% 三年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%的时

别 间区间

1 20231001-202 199,739,338. 0.00 199,739,338.8 - -
31116 86 6

2 20231117-202 10,002,000.2 0.00 0.00 10,002,000.2 0.50%
机 31120 0 0

构 3 20231121-202 - 1,980,785,38 0.00 1,980,785,38 99.50%
31231 1.80 1.80

4 20231121-202 - 1,980,785,38 1,980,785,38 0.00 -
31127 1.80 1.80

产品特有风险

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，由于持有人结
构比较集中，资金易呈现"大进大出"特点。在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金 管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能造成基金净值的波动，甚至可能引发基金的流动性风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、中国证监会准予山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金注册的文件；


2、山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金基金合同；

3、山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金托管协议；

4、山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金招募说明书；

5、山西证券裕辰债券型发起式证券投资基金产品资料概要；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

7、基金托管人业务资格批件、营业执照；

8、报告期内本基金披露的各项公告；

9、中国证监会要求的其他文件。
10.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
10.3 查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

投资者可以通过以下途径咨询相关事宜：

1、客服热线：95573、0351-95573

2、公司公募基金业务网站：http://publiclyfund.sxzq.com:8000

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