易方达恒固 18 个月封闭式债券型证券投资基金

2023 年第 3 季度报告

2023 年 9 月 30 日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二三年十月二十五日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 10 月 23
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 易方达恒固 18 个月封闭式债券

基金主代码 017798

基金运作方式 契约型封闭式

基金合同生效日 2023 年 3 月 6 日

报告期末基金份额总额 7,832,586,442.73 份

投资目标 在严格控制风险的基础上，力争实现基金资产的长

期增值。

投资策略 基金管理人应根据资产估值方法不同，对投资的债

券资产实行分单元管理。一是持有到期型单元，本

单元投资的债券以收取合同现金流量为目的采用买

入并持有至到期的投资管理策略，该单元内的资产

采用摊余成本法估值。二是交易型单元，基金管理

人可根据投资管理的需要和对市场的判断，对该单


元内的资产采用灵活的投资管理策略，采用市价法

估值。为确保上述两类债券的严格隔离，基金管理

人在购买债券伊始即根据投资目的对其分别标记为

市价法估值债券品种和摊余成本法估值债券品种，

并分别计入上述两个单元进行运营管理。每笔债券

投资分类标识确定后在封闭期内不可随意更改，所

投债券一旦归入持有到期型单元原则上不可自由卖

出，确有必要的，基金管理人可以基于持有人利益

优先原则或根据基金合同的有关规定，在不违反《企

业会计准则》的前提下，履行内部程序后按照会计

准则对尚未到期的债券资产进行处置。

在封闭期内，本基金投资前应对所投资的债券确认

是否采用买入并持有至到期策略。对买入持有至到

期策略的债券，以收取合同现金流量为目的，所投

资产到期日（或回售日）不得晚于封闭期到期日。

对买入持有至到期策略的含回售权的债券，债券到

期日晚于封闭期到期日的，基金管理人应当行使回

售权而不得持有至到期日。对买入持有到期策略的

债券，基金管理人应按照会计准则进行会计处理，

确保基金估值充分体现相关风险。对于以市价法计

量的债券资产，基金管理人可根据对宏观经济、市

场利率、资金供求、市场收益率曲线、流动性、信

用风险等因素的分析，在适度范围内调整该部分债

券的平均久期，并对债券类属资产和具体持仓个券

进行优化配置和调整。除此之外，本基金还可采用

息差策略、可转换债券及可交换债券投资策略、银

行存款、同业存单投资策略、信用债投资策略、衍

生产品投资策略等。

业绩比较基准 中债-优选投资级信用债财富指数（1-3 年）收益率


*30%+中债-优选投资级信用债财富指数（1 年以下）

收益率*50%＋一年期定期存款基准利率（税后）

*20%

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益理论

上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基

金。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 易方达恒固 18 个月封闭 易方达恒固 18 个月封闭

称 式债券 A 式债券 C

下属分级基金的交易代

017798 017799

码

报告期末下属分级基金 7,639,432,465.36 份 193,153,977.37 份

的份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2023 年 7 月 1 日-2023 年 9 月 30 日)

易方达恒固18个月封 易方达恒固18个月封

闭式债券 A 闭式债券 C

1.本期已实现收益 80,356,613.27 1,906,278.67

2.本期利润 67,750,175.18 1,587,928.06

3.加权平均基金份额本期利润 0.0089 0.0082

4.期末基金资产净值 7,773,087,898.21 196,253,525.26

5.期末基金份额净值 1.0175 1.0160

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

易方达恒固 18 个月封闭式债券 A

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.88% 0.02% 0.51% 0.02% 0.37% 0.00%
月

过去六个 1.63% 0.01% 1.46% 0.02% 0.17% -0.01%
月

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 1.75% 0.01% 1.80% 0.02% -0.05% -0.01%
至今

易方达恒固 18 个月封闭式债券 C

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.81% 0.02% 0.51% 0.02% 0.30% 0.00%
月

过去六个 1.49% 0.01% 1.46% 0.02% 0.03% -0.01%
月

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 1.60% 0.01% 1.80% 0.02% -0.20% -0.01%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

易方达恒固 18 个月封闭式债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2023 年 3 月 6 日至 2023 年 9 月 30 日）

易方达恒固 18 个月封闭式债券 A
易方达恒固 18 个月封闭式债券 C


注：1.本基金合同于 2023 年 3 月 6 日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一
年。

2.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十二部分二、投资范围，三、投资策略和四、投资限制）的有关约定。

3.自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 1.75%，同期业绩比较基准收益率为 1.80%；C 类基金份额净值增长率为 1.60%，同期业绩比较基准收益率为 1.80%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

本基金的基金经理，易方

达信用债债券、易方达瑞 硕士研究生，具有基金从业
财混合、易方达恒利 3 个 资格。曾任易方达基金管理
月定开债券发起式、易方 有限公司固定收益研究员、
达恒盛 3 个月定开混合发 投资经理助理、固定收益研
纪 起式、易方达恒裕一年定 2023- 究部总经理助理、固定收益
玲 开债券发起式、易方达裕 03-06 - 14 年 分类资产研究管理部负责
云 华利率债 3 个月定开债 人、投资经理，易方达 3
券、易方达裕兴 3 个月定 年 封 闭 战 略 配 售 混 合
开债券的基金经理，易方 （LOF）、易方达科润混合
达稳健收益债券的基金 （LOF）的基金经理。

经理助理，固定收益分类

资产研究管理部总经理

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，其中 9 次为指
数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

基本面在三季度呈现筑底回升的走势。经济数据自 6 月份开始呈现企稳迹象，主要体现为工业增加值、社会消费品零售额、基建投资、制造业投资等指标的环比修复，金融数据也出现改善。这一趋势在 7 月份有所反复，但是在 8 月份得以延续。我们认为经济企稳主要有几方面的原因：一是全球需求恢复带动中国出口，尤其是电子品出口回升显著；二是随着地方债发行加速，三季度政府支出节奏加快带来基建投资和制造业投资增速的回升；三是新能源退税政策延续及各地加大汽车购置补贴使得汽车生产、零售等数据回暖；四是暑期档出行需求增加带来服务业生产活动强度回升。同时我们也观察到，地产相关政策虽然有所松动，但房地产销售数据改善不显著，地产投资也继续下行。房地产相关产业链条持续对经济造成负面拖累。


政策方面，三季度明显加大了逆周期调节的力度，各方面稳定经济稳定信心的政策陆续出台。央行在降息、降准的同时保持了银行间资金利率水平的稳定，非银资金成本甚至略有上行，债券市场整体杠杆率有所下降。另一方面财政支出发力后，信贷社融数据呈现显著改善。三季度政策积极程度整体强于二季度。后续随着地产政策的进一步放松、地方政府债务化解政策逐步推进，经济有望延续筑底回升的走势。

从债券市场的表现来看，三季度收益率先下后上，呈现平坦化特征。1-3 年国开
债收益率上行 8-16BP，4-5 年期国开债收益率上行 3-4BP，而超长端 20 年国开债收益
率则下行 8BP。信用债收益率跟随利率债变动，AAA 评级 1-3 年期限信用债收益率上
行 8-9BP，5 年期信用债收益率上行 2BP，10 年期信用债收益率反而下行 5BP。城投
行业信用利差出现显著压缩，1-5 年期限 AA（2）评级相对于 AAA 信用债的信用利差下行 10-20BP。

操作上，组合三季度主要进行市值部分债券的灵活操作，在 7 月下旬主动降低了波动类资产的风险敞口，同时积极把握机会持续进行持有到期类资产的配置。组合在三季度获得较为稳健的持有期收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.0175 元，本报告期份额净值增长
率为 0.88%，同期业绩比较基准收益率为 0.51%；C 类基金份额净值为 1.0160 元，本
报告期份额净值增长率为 0.81%，同期业绩比较基准收益率为 0.51%。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 10,888,960,828.90 99.34

其中：债券 10,292,241,442.53 93.89

资产支持证券 596,719,386.37 5.44


3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 63,680,276.88 0.58

7 其他资产 8,980,200.89 0.08

8 合计 10,961,621,306.67 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 4,447,351,859.24 55.81

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 1,385,284,401.40 17.38

5 企业短期融资券 421,999,481.22 5.30

6 中期票据 3,351,124,369.53 42.05

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 686,481,331.14 8.61

9 其他 - -

10 合计 10,292,241,442.53 129.15

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细


占基金
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净
值比例
（％）

1 2122050 21农银租赁债01 2,500,000 251,628,109.37 3.16

2 1922034 19建信金融债02 2,000,000 201,866,485.04 2.53

3 102101565 21 中铁股 2,000,000 201,415,871.80 2.53
MTN004

4 2120071 21 上海银行 1,900,000 191,250,498.78 2.40

5 101901150 19 赣高速 1,800,000 182,520,224.16 2.29
MTN002

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（%）

1 180611 G 电建 A2 1,100,000 107,226,973.25 1.35

2 193398 PR 产 3A 900,000 88,968,301.95 1.12

3 189951 21 十局优 800,000 80,811,631.76 1.01

4 189329 21 工鑫 5A 630,000 64,091,407.64 0.80

5 193256 明远 03A3 600,000 60,261,101.60 0.76

6 112209 耘睿 042A 500,000 50,182,167.12 0.63

7 112306 耘睿 061A 300,000 30,017,943.14 0.38

8 180245 禾昱一 3A 300,000 29,872,418.10 0.37

9 136418 特建发优 200,000 20,012,522.30 0.25

10 260693 悦信 07 优 200,000 20,006,619.18 0.25

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，上海银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局上海市分局的处罚。中国建设银行股份有限公司在报
告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国交通建设股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局北京外汇管理部的处罚。中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 144,540.95

2 应收证券清算款 8,835,659.94

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 8,980,200.89

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金持有的部分固定收益类证券估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，每日计提损益，并以预期信用损失为基础确认损失准备。本报告中投资组合报告公允价值部分对该部分固定收益类证券以摊余成本列示。


§6 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

6.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
6.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§7 备查文件目录

7.1备查文件目录

1.中国证监会准予易方达恒固 18 个月封闭式债券型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达恒固 18 个月封闭式债券型证券投资基金基金合同》；

3.《易方达恒固 18 个月封闭式债券型证券投资基金托管协议》；

4.基金管理人业务资格批件、营业执照。
7.2存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。

7.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇二三年十月二十五日
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