国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要




国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金
2012 年半年度报告摘要
2012 年 6 月 30 日




基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年八月二十七日




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1 重要提示


基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经
三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 8 月 22 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，
保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正
文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 1 月 1 日起至 2012 年 6 月 30 日止。




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2 基金简介


2.1 基金基本情况


基金简称 国泰估值优势分级封闭（场内简称：国泰估值）

基金主代码 160212

契约型基金。封闭期为三年， 本基金《基金合同》生效后，在
基金运作方式 封闭期内不开放申购、赎回业务。封闭期届满后，本基金转换
为上市开放式基金（LOF）。

基金合同生效日 2010年2月10日

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

报告期末基金份额总额 843,104,538.41份

基金合同存续期 不定期

基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2010年3月8日

下属两级基金的基金简称 国泰优先 国泰进取

下属两级基金的交易代码 150010 150011

报告期末下属两级基金的份额
421,553,139.14份 421,551,399.27份
总额


2.2 基金产品说明


坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前提下实现基金
投资目标
资产的长期稳定增值。

1、资产配置
本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状况、国家财
政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境，重点考
投资策略 察市场估值水平，使用联邦（FED）模型和风险收益规划模型，
确定大类资产配置方案。
2、行业配置
本基金的行业配置主要利用ROIC的持续性以及周期性规律，来


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优化配置相应的行业。ROIC，投资资本回报率，是评估资本投
入回报有效性的常用指标。该指标主要用于衡量企业运用所有
债权人和股东投入为企业获得现金盈利的能力，也用来衡量企
业创造价值的能力。
3、个股选择策略
本基金的个股选择主要采取“自下而上”的策略。通过对企业
的基本面和市场竞争格局进行分析，重点考察具有竞争力和估
值优势上市公司股票，在实施严格的风险管理手段的基础上，
获取持续稳定的经风险调整后的合理回报。
4、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合
中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债
券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。
5、权证投资策略
对权证的投资建立在对标的证券和组合收益进行分析的基础之
上，主要用于锁定收益和控制风险。
6、资产支持证券投资策略
对各档次资产支持证券利率敏感度进行综合分析。在给定提前
还款率下，分析各档次资产支持证券的收益率和加权平均期限
的变化情况。

本基金业绩比较基准：沪深300 指数收益率×80%+中证全债指
业绩比较基准
数收益率×20%

从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金，基金资产整
体的预期收益和预期风险均较高，属于证券投资基金中的中高
风险收益特征
风险品种，理论上其风险收益水平高于混合型基金、债券型基
金和货币市场基金。

国泰优先份额将表现出低风 国泰进取份额则表现出高风
下属两级基金的风险收益特征
险、收益相对稳定的特征。 险、收益相对较高的特征。


2.3 基金管理人和基金托管人


项目 基金管理人 基金托管人

名称 国泰基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司

姓名 李峰 赵会军
信息披露负责人 021-38561600 转 010-66105799
联系电话



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电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn

（021）38569000， 95588
客户服务电话
400-888-8688
传真 021-38561800 010-66105798


2.4 信息披露方式


登载基金半年度报告正文的管理人 http://www.gtfund.com
互联网网址
基金半年度报告备置地点 上海市世纪大道 100 号上海环球金融中心 39 楼


3 主要财务指标和基金净值表现


3.1 主要会计数据和财务指标


金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日）
本期已实现收益 -63,683,953.35
本期利润 -9,375,641.69
加权平均基金份额本期利润 -0.0111
本期基金份额净值增长率 -1.40%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末（2012 年 6 月 30 日）
期末可供分配基金份额利润 -0.1556
期末基金资产净值 711,955,857.60
期末基金份额净值 0.844
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。


3.2 基金净值表现


3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
份额净值增 业绩比较基
份额净值增 业绩比较基
阶段 长率标准差 准收益率标 ①－③ ②－④
长率① 准收益率③
② 准差④
过去一个
-2.88% 0.96% -5.11% 0.87% 2.23% 0.09%
月
过去三个
-1.75% 0.68% 0.76% 0.89% -2.51% -0.21%
月

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过去六个
-1.40% 0.87% 4.75% 1.06% -6.15% -0.19%
月
过去一年 -20.23% 1.02% -14.04% 1.07% -6.19% -0.05%
自基金合
同生效起 -15.60% 1.05% -15.73% 1.14% 0.13% -0.09%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2010 年 2 月 10 日至 2012 年 6 月 30 日）




注：本基金的合同生效日为 2010 年 2 月 10 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资
产配置比例符合合同约定。


4 管理人报告


4.1 基金管理人及基金经理情况


4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验

国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月 5 日，是经中国证监会证监基字[1998]5 号

文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册

地为上海，并在北京和深圳设有分公司。

截至 2012 年 6 月 30 日，本基金管理人共管理 3 只封闭式证券投资基金：金泰证券投资

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基金、金鑫证券投资基金、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(创新型封闭式)，

以及 23 只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金

（包括 2 只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、

国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券

投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金

（由金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金、国泰沪深 300

指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）、国泰双利债券证券

投资基金、国泰区位优势股票型证券投资基金、国泰中小盘成长股票型证券投资基金（LOF）

（由金盛证券投资基金转型而来）、国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值经典股

票型证券投资基金（LOF）、上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证 180

金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金、国泰保本混合型证券投资基金、国泰事件驱

动策略股票型证券投资基金、国泰信用互利分级债券型证券投资基金、中小板 300 成长交易

型开放式指数证券投资基金、国泰中小板 300 成长交易型开放式指数证券投资基金联接基

金、国泰成长优选股票型证券投资基金、国泰大宗商品配置证券投资基金（LOF）。另外，

本基金管理人于 2004 年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托

管理全国社保基金多个投资组合。2007 年 11 月 19 日，本基金管理人获得企业年金投资管

理人资格。2008 年 2 月 14 日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专

户理财）的基金公司之一，并于 3 月 24 日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）

资格，成为目前业内少数拥有“全牌照”的基金公司之一，囊括了公募基金、社保、年金、

专户理财和 QDII 等管理业务资格。

4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
任本基金的基金经理（助理）
期限 证券从业
姓名 职务 说明
年限
任职日期 离任日期
周广山 本基金的基 2011-04-11 - 8 硕士研究生，长江商学
金经理、国 院 MBA；2005 年 12 月
泰金龙行业 至 2007 年 3 月在凯基证
混合的基金 券大陆研究所任行业研
经理 究员；2007 年 4 月加入
国泰基金管理有限公
司，历任行业研究员、
基金经理助理；2011 年
4 月起任国泰估值优势


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可分离交易股票型证券
投资基金的基金经理；
2012 年 1 月 19 日起兼
任国泰金龙行业混合型
证券投资基金的基金经
理。
刘夫 本基金的基 2011-12-23 - 18 硕士研究生，曾就职于
金经理、国 人民银行深圳外汇经纪
泰金鑫封闭 中心，中创证券，平安
的基金经理 保险集团公司，2000 年
12 月至 2005 年 4 月任
宝盈基金管理有限公司
债券组合经理，2005 年
4 月至 2008 年 4 月任嘉
实基金管理有限公司基
金经理。2008 年 4 月加
入国泰基金管理有限公
司，2008 年 6 月起任公
司投资副总监，2008 年
6 月至 2011 年 1 月兼任
财富管理中心投资总
监，2011 年 3 月起任金
鑫证券投资基金的基金
经理，2011 年 12 月起
兼任国泰估值优势可分
离交易股票型证券投资
基金的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期
为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公

司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，

本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控

制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和

基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及

时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间


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严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理

和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。




4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》

的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有

效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。


4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明


4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2012 年上半年，市场整体运行格局较为震荡。由于受到国内宏观调控政策放松预期的

影响，在市场低估值的支持及部分利好政策的刺激下，国内 A 股市场反复出现了政策放松预

期提高时上涨，政策预期落空后又回落的走势。分行业看，白酒、地产、建筑装饰、安防等

行业涨幅较大；从风格上看，部分持续高速成长的中小盘股票上涨幅度较大，而以煤炭、水

泥、有色金属为代表的周期类股票震荡幅度较大。

出于对宏观政策放松略见谨慎的原因，本基金在上半年大部分时间段维持了较低的股票

资产配置比例，行业配置上以交通运输、银行、公用事业等业绩比较稳定的低估值行业为主。

由于受到国家经济政策及行业政策的影响，银行和交通运输行业即使在市场下跌阶段也未能

显著跑赢市场，导致本基金的净值增长在二季度落后于市场。在二季度末，为改变净值增长

落后的局面，同时考虑到市场已经出现了明显的回调，投资机会逐渐显现，本基金逐步减持

了交通运输、银行及公用事业等行业，逐步增持了业绩持续高速增长的白酒等行业，以及前

期跌幅较大的煤炭及非银金融行业，基金净值的波动率明显加大。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金 2012 年上半年净值增长率为-1.40%，同期业绩比较基准收益率为 4.75%。




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4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望


展望 2012 年下半年，国内经济仍然处在下滑探底的过程，证券市场的走势依然将取决

于政府政策以及市场对政府政策的预期。反思回顾上半年的市场运行状况及本基金的投资过

程，即使市场在反复震荡纠缠中指数涨幅并不大，但仍有部分持续高速成长的行业和个股取

得了令人瞩目的涨幅，一味等待理想投资时点只能导致错失投资机会。因此，本基金在下半

年开始将试图改变上半年较为消极的防御策略，努力把握好从资产配置、行业选择到个股选

择的每一个投资环节，力争为基金持有人创造一个稳健、良好的投资回报。


4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明


本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制订了相关制度及流程。估

值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合

理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营副总经理

负责，成员包括基金核算、金融工程、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会

计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情

况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投

资者利益最大化为最高准则。


4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明


截止本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未

实施的利润。


5 托管人报告


5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明


2012 年上半年，本基金托管人在对国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的托

管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任

何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。




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5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明


2012 年上半年，国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的管理人——国泰基金

管理有限公司在国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计

算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的

运作严格按照基金合同的规定进行。


5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见


本托管人依法对国泰基金管理有限公司编制和披露的国泰估值优势可分离交易股票型

证券投资基金 2012 年半年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、

投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。


6 半年度财务会计报告（未经审计）


6.1 资产负债表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

报告截止日：2012 年 6 月 30 日

单位：人民币元
本期末 上年度末
资 产
2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日
资 产：
银行存款 5,897,746.99 122,772,359.19
结算备付金 600,640.19 782,302.56
存出保证金 813,268.39 1,103,837.10
交易性金融资产 705,587,934.74 598,603,449.82
其中：股票投资 705,587,934.74 598,603,449.82
基金投资 - -
债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
衍生金融资产 - -
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 14,263.67 27,497.91
应收股利 1,363,285.17 -


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应收申购款 - -
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 714,277,139.15 723,289,446.58
本期末 上年度末
负债和所有者权益
2012 年 6 月 30 日 2011 年 12 月 31 日
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 - -
应付赎回款 - -
应付管理人报酬 886,188.68 965,403.00
应付托管费 147,698.12 160,900.53
应付销售服务费 - -
应付交易费用 1,068,597.99 751,643.76
应交税费 - -
应付利息 - -
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 218,796.76 80,000.00
负债合计 2,321,281.55 1,957,947.29
所有者权益：
实收基金 843,104,538.41 843,104,538.41
未分配利润 -131,148,680.81 -121,773,039.12
所有者权益合计 711,955,857.60 721,331,499.29
负债和所有者权益总计 714,277,139.15 723,289,446.58
注：报告截止日 2012 年 6 月 30 日，基金份额净值 0.844 元，基金份额总额
843,104,538.41 份。



6.2 利润表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

本报告期：2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日

单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项 目 2012 年 1 月 1 日至 2012 2011 年 1 月 1 日至 2011
年 6 月 30 日 年 6 月 30 日


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一、收入 241,066.41 -59,435,103.60
1.利息收入 773,058.69 770,527.09
其中：存款利息收入 748,261.85 290,164.29
债券利息收入 - 404,358.19
资产支持证券利息收 - -
入
买入返售金融资产收入 24,796.84 76,004.61
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-”填列） -54,840,303.94 14,825,560.06
其中：股票投资收益 -62,287,441.67 9,475,688.14
基金投资收益 - -
债券投资收益 - 26,750.00
资产支持证券投资收 - -
益
衍生工具收益 - -
股利收益 7,447,137.73 5,323,121.92
3.公允价值变动收益（损失以 54,308,311.66 -75,031,190.75
“-”号填列）
4.汇兑收益（损失以“－”号 - -
填列）
5.其他收入（损失以“-”号填 - -
列）
减：二、费用 9,616,708.10 10,172,549.35
1．管理人报酬 5,423,478.97 6,813,644.72
2．托管费 903,913.25 1,135,607.44
3．销售服务费 - -
4．交易费用 3,060,055.12 2,024,774.79
5．利息支出 - -
其中：卖出回购金融资产支出 - -
6．其他费用 229,260.76 198,522.40
三、利润总额（亏损总额以“-” -9,375,641.69 -69,607,652.95
号填列）
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-” -9,375,641.69 -69,607,652.95
号填列）


6.3 所有者权益（基金净值）变动表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

本报告期：2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日

单位：人民币元

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

本期
项目 2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
843,104,538.41 -121,773,039.12 721,331,499.29
金净值）
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利 - -9,375,641.69 -9,375,641.69
润）
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数（净 - - -
值减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款 - - -
2.基金赎回款 - - -
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金
- - -
净值变动（净值减少以
“-”号填列）
五、期末所有者权益（基
843,104,538.41 -131,148,680.81 711,955,857.60
金净值）
上年度可比期间
项目 2011 年 1 月 1 日至 2011 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
843,104,538.41 118,168,207.26 961,272,745.67
金净值）
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利 - -69,607,652.95 -69,607,652.95
润）
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数（净 - - -
值减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款 - - -
2.基金赎回款 - - -
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金
- - -
净值变动（净值减少以
“-”号填列）
五、期末所有者权益（基
843,104,538.41 48,560,554.31 891,665,092.72
金净值）
报告附注为财务报表的组成部分。

本报告 6.1 至 6.4，财务报表由下列负责人签署：

基金管理公司负责人：金旭，主管会计工作负责人：巴立康，会计机构负责人：王骏



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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

6.4 报表附注


6.4.1 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。

6.4.2 差错更正的说明

本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。

6.4.3 关联方关系

6.4.3.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况

本报告期和本基金存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。

6.4.3.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司（“中国工商银行”） 基金托管人、基金代销机构
中国建银投资有限责任公司（“中国建投”） 基金管理人的控股股东
宏源证券股份有限公司（“宏源证券”） 基金代销机构、受中国建投控制的公司
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.4 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

6.4.4.1 通过关联方交易单元进行的交易

本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易。

6.4.4.2 关联方报酬

6.4.4.2.1 基金管理费

单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2012年1月1日至2012年6月 2011年1月1日至2011年6月30日
30日
当期发生的基金应支付的管
5,423,478.97 6,813,644.72
理费
其中：支付销售机构的客户
123,854.23 82,869.74
维护费
注：支付基金管理人国泰基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.5%
的年费率计提，逐日累计至每月月末，按月支付。其计算公式为：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。


6.4.4.2.2 基金托管费

单位：人民币元


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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

本期 上年度可比期间
项目 2012年1月1日至2012年6月 2011年1月1日至2011年6月30日
30日
当期发生的基金应支付的托
903,913.25 1,135,607.44
管费
注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率计
提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。


6.4.4.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）
交易。
6.4.4.4 各关联方投资本基金的情况

6.4.4.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

份额单位：份
本期 上年度可比期间
项目 2012年1月1日至2012年6月30日 2011年1月1日至2011年6月30日
国泰优先 国泰进取 国泰优先 国泰进取
期初持有的
10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00
基金份额
期间申购/买
- - - -
入总份额
期间因拆分
- - - -
变动份额
减：期间赎回
- - - -
/卖出总份额
期末持有的
10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00
基金份额
期末持有的
基金份额占
2.37% 2.37% 2.37% 2.37%
基金总份额
比例
注：期末持有的基金份额占基金总份额比例中的总份额指本级别基金的份额总额。
6.4.4.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

国泰优先
份额单位：份
国泰优先本期末 国泰优先上年度末
2012年6月30日 2011年12月31日
关联方名称 持有的基金份额
持有的 持有的 持有的基金份额占
占基金总份额的
基金份额 基金份额 基金总份额的比例
比例

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

宏源证券 0.05 0.00% 0.05 0.00%
国泰进取
份额单位：份
国泰进取本期末 国泰进取上年度末
2012年6月30日 2011年12月31日
关联方名称 持有的基金份额
持有的 持有的 持有的基金份额占
占基金总份额的
基金份额 基金份额 基金总份额的比例
比例
宏源证券 0.05 0.00% 0.05 0.00%
6.4.4.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

单位：人民币元
本期 上年度可比期间
关联方名称 2012年1月1日至2012年6月30日 2011年1月1日至2011年6月30日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国工商银行 5,897,746.99 738,673.31 32,370,612.95 277,498.30
注：本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。
6.4.4.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期及上年度可比期间均未有在承销期内参与关联方承销证券的情况。
6.4.4.7 其他关联交易事项的说明

本基金本报告期及上年度可比期间均无须作说明的其他关联交易事项。

6.4.5 期末（2012 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券

6.4.5.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券

金额单位：人民币元
6.4.5.1.1 受限证券类别：股票
数量
流通
证券 证券 成功 可流 认购 期末估 （单 期末 期末
受限 备注
代码 名称 认购日 通日 价格 值单价 位： 成本总额 估值总额
类型
股 ）
非公 -
中金 2011-08- 2012-08- 400,00 9,988,000 8,608,000
600489 开发 24.97 21.52
黄金 18 13 0 .00 .00
行
注：基金可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规定的
非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起 12 个月内不得转让。
6.4.5.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
6.4.5.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

6.4.5.3.1 银行间市场债券正回购


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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

本基金本报告期末未持有卖出回购金融资产。
6.4.5.3.2 交易所市场债券正回购

本基金本报告期末未持有卖出回购金融资产。

6.4.6 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

(1)公允价值

(a)不以公允价值计量的金融工具

不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与
公允价值相差很小。

(b)以公允价值计量的金融工具

(i)金融工具公允价值计量的方法

根据在公允价值计量中对计量整体具有重大意义的最低层级的输入值，公允价值层级可
分为：

第一层级：相同资产或负债在活跃市场上(未经调整)的报价。

第二层级：直接(比如取自价格)或间接(比如根据价格推算的)可观察到的、除第一层级
中的市场报价以外的资产或负债的输入值。

第三层级：以可观察到的市场数据以外的变量为基础确定的资产或负债的输入值(不可
观察输入值)。

(ii)各层次金融工具公允价值

于 2012 年 6 月 30 日，本基金持有的以公允价值计量的金融工具中属于第一层级的余额
为 696,979,934.74 元，属于第二层级的余额为 8,608,000.00 元，无属于第三层级的余额
（2011 年 12 月 31 日，第一层级 588,750,449.82 元，第二层级 9,853,000.00 元，无第三
层级）。

(iii)公允价值所属层次间的重大变动

对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃（包括涨跌停时
的交易不活跃）、或属于非公开发行等情况，本基金分别于停牌日至交易恢复活跃日期间、
交易不活跃期间及限售期间不将相关股票和债券的公允价值列入第一层级；并根据估值调整
中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二
层级或第三层级。

(iv)第三层次公允价值余额和本期变动金额

无。

(2)除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。




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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

7 投资组合报告


7.1 期末基金资产组合情况


金额单位：人民币元
占基金总资产的比例
序号 项目 金额
（%）
1 权益投资 705,587,934.74 98.78
其中：股票 705,587,934.74 98.78
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融 - -
资产
5 银行存款和结算备付金合计 6,498,387.18 0.91
6 其他各项资产 2,190,817.23 0.31
7 合计 714,277,139.15 100.00


7.2 期末按行业分类的股票投资组合


金额单位：人民币元
占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 14,685,180.26 2.06
B 采掘业 160,029,298.34 22.48
C 制造业 279,627,753.02 39.28
C0 食品、饮料 134,498,015.02 18.89
C1 纺织、服装、皮毛 13,085,659.90 1.84
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 15,427,764.16 2.17
C5 电子 21,562,891.65 3.03
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 54,909,861.29 7.71
C8 医药、生物制品 40,143,561.00 5.64
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 62,249,654.69 8.74


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F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 34,403,773.41 4.83
I 金融、保险业 113,160,618.74 15.89
J 房地产业 - -
K 社会服务业 41,431,656.28 5.82
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 705,587,934.74 99.11


7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细


金额单位：人民币元
占基金资产
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 净值比例
（％）
1 600030 中信证券 2,827,356 35,709,506.28 5.02
2 600837 海通证券 3,680,986 35,447,895.18 4.98
3 600157 永泰能源 3,896,604 35,381,164.32 4.97
4 600519 贵州茅台 146,188 34,960,860.20 4.91
5 600546 山煤国际 1,578,636 33,025,065.12 4.64
6 600702 沱牌舍得 664,484 24,087,545.00 3.38
7 600395 盘江股份 810,155 21,776,966.40 3.06
8 000823 超声电子 1,545,727 21,562,891.65 3.03
9 000596 古井贡酒 451,580 21,332,639.20 3.00
10 000776 广发证券 713,318 21,278,275.94 2.99
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网
站的半年度报告正文。


7.4 报告期内股票投资组合的重大变动


7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
占期初基金资
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 产净值比例
（％）
1 600157 永泰能源 38,961,366.64 5.40
2 600546 山煤国际 37,517,740.19 5.20
3 601088 中国神华 35,484,339.87 4.92
4 600030 中信证券 34,967,906.05 4.85
5 600837 海通证券 34,412,367.18 4.77

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

6 600036 招商银行 33,306,405.50 4.62
7 000799 酒 鬼 酒 29,875,072.62 4.14
8 002304 洋河股份 28,994,028.12 4.02
9 600016 民生银行 28,644,337.54 3.97
10 000415 渤海租赁 27,722,423.74 3.84
11 600702 沱牌舍得 25,334,438.59 3.51
12 600795 国电电力 23,358,189.60 3.24
13 600642 申能股份 22,583,392.05 3.13
14 600395 盘江股份 22,447,791.85 3.11
15 000937 冀中能源 22,337,807.02 3.10
16 600028 中国石化 22,207,082.36 3.08
17 600123 兰花科创 22,127,941.95 3.07
18 601699 潞安环能 22,016,835.47 3.05
19 300197 铁汉生态 21,696,942.14 3.01
20 000823 超声电子 21,501,723.80 2.98
21 600050 中国联通 21,382,455.50 2.96
22 002375 亚厦股份 21,324,347.48 2.96
23 600009 上海机场 21,255,527.87 2.95
24 000596 古井贡酒 21,099,998.17 2.93
25 600820 隧道股份 20,757,922.63 2.88
26 600999 招商证券 20,631,017.06 2.86
27 000776 广发证券 20,515,750.98 2.84
28 300267 尔康制药 20,481,321.08 2.84
29 002029 七 匹 狼 20,212,764.20 2.80
30 000998 隆平高科 18,056,175.68 2.50
31 600967 北方创业 17,889,603.34 2.48
32 002538 司尔特 16,027,815.46 2.22
33 600269 赣粤高速 14,930,175.22 2.07
34 002573 国电清新 14,568,500.32 2.02
35 601010 文峰股份 14,543,352.25 2.02
36 601311 骆驼股份 14,491,321.38 2.01
37 601857 中国石油 14,468,603.84 2.01
38 601006 大秦铁路 14,457,692.00 2.00
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单位：人民币元
占期初基金资
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 产净值比例
（％）
1 601006 大秦铁路 37,483,502.82 5.20
2 601088 中国神华 33,497,617.65 4.64


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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

3 000858 五 粮 液 32,418,662.90 4.49
4 600036 招商银行 30,634,830.13 4.25
5 600016 民生银行 30,488,258.26 4.23
6 600900 长江电力 29,890,775.58 4.14
7 002293 罗莱家纺 25,030,140.15 3.47
8 600335 国机汽车 24,391,300.58 3.38
9 601988 中国银行 23,123,472.88 3.21
10 002353 杰瑞股份 22,763,088.27 3.16
11 002029 七 匹 狼 22,736,481.11 3.15
12 600642 申能股份 22,542,565.74 3.13
13 600795 国电电力 21,913,118.41 3.04
14 600009 上海机场 21,578,753.99 2.99
15 600019 宝钢股份 20,599,090.88 2.86
16 002250 联化科技 20,489,679.45 2.84
17 601333 广深铁路 20,310,716.88 2.82
18 600377 宁沪高速 19,981,590.12 2.77
19 600422 昆明制药 19,907,190.65 2.76
20 600012 皖通高速 19,874,858.28 2.76
21 600406 国电南瑞 19,683,941.56 2.73
22 600028 中国石化 19,242,326.90 2.67
23 601009 南京银行 18,678,177.12 2.59
24 600050 中国联通 18,661,199.20 2.59
25 000998 隆平高科 17,917,256.56 2.48
26 601939 建设银行 16,903,074.60 2.34
27 600456 宝钛股份 16,023,919.42 2.22
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票的成本（成交）总额 1,072,750,686.11
卖出股票的收入（成交）总额 957,787,071.18
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，
不考虑相关交易费用。


7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合


本基金本报告期末未持有债券。


7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细


本基金本报告期末未持有债券。



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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。


7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细


本基金本报告期末未持有权证。


7.9 投资组合报告附注


7.9.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报
告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
7.9.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情

况。

7.9.3 期末其他各项资产构成

单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 813,268.39
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 1,363,285.17
4 应收利息 14,263.67
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,190,817.23
7.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有债券。
7.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。


8 基金份额持有人信息


8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构


份额单位：份
份额 持有人 户均持有的基 持有人结构
级别 户数 金份额 机构投资者 个人投资者

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

(户)
占总份额 占总份额
持有份额 持有份额
比例 比例
国泰
5,573 75,642.05 296,385,374.46 70.31% 125,167,764.68 29.69%
优先
国泰
9,360 45,037.54 112,347,775.45 26.65% 309,203,623.82 73.35%
进取
合计 14,933 56,459.15 408,733,149.91 48.48% 434,371,388.50 51.52%
注：以上信息中持有人场内数据由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。


8.2 期末上市基金前十名持有人


国泰优先
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 中国人寿保险股份 67,181,923.00 18.82%
有限公司
2 中国人寿保险（集 25,002,125.00 7.01%
团）公司
3 MORGAN 18,371,386.00 5.15%
STANLEY & CO.
INTERNATIONAL
PLC
4 中国人寿保险（集 16,328,905.00 4.58%
团）公司企业年金
计划－农行
5 海通证券－交行－ 9,103,738.00 2.55%
海通海蓝宝益集合
资产管理计划
6 华西证券有限责任 6,813,743.00 1.91%
公司
7 国投信托有限公司 6,700,000.00 1.88%
－国投瑞兴证券投
资资金信托
8 中国人寿养老保险 6,678,097.00 1.87%
股份有限公司－自
有资金
9 广东粤财信托有限 6,500,000.00 1.82%
公司－华美 1 号
10 东证资管－工行－ 6,051,461.00 1.70%
东方红－新睿 2 号
集合资产管理计划
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的前一百名持有人
名册编制。

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

国泰进取
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 五矿国际信托有限 27,604,588.00 7.72%
公司
2 中国人寿保险（集 25,002,125.00 6.99%
团）公司
3 中国人寿保险股份 16,999,920.00 4.75%
有限公司
4 华润深国投信托有 11,170,100.00 3.12%
限公司－非凡 18 号
资金信托
5 华润深国投信托有 7,073,900.00 1.98%
限公司－非凡 17 号
资金信托
6 李淑玲 5,420,200.00 1.52%
7 中信信托有限责任 4,610,300.00 1.29%
公司－上海建行
809
8 许琼梅 4,552,500.00 1.27%
9 中国对外经济贸易 3,887,633.00 1.09%
信托有限公司－新
股信贷资产 A29
10 吴敬允 3,290,000.00 0.92%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的前一百名持有人
名册编制。


8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况


项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
国泰优先 98,880.73 0.02%
基金管理公司所有从业
国泰进取 98,880.73 0.02%
人员持有本基金
合计 197,761.46 0.02%
注：1、本基金管理人的高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本基金份额总
量的数量区间为 0；
2、本基金的基金经理持有本基金基金份额总量的数量区间为 0。


9 基金份额变动


单位：份
项目 国泰优先 国泰进取
基金合同生效日(2010 年 2 月 10 421,553,139.14 421,551,399.27
日)基金份额总额

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本报告期期初基金份额总额 421,553,139.14 421,551,399.27
本报告期基金总申购份额 - -
减：本报告期基金总赎回份额 - -
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 421,553,139.14 421,551,399.27
注：本基金封闭期为三年，自基金合同生效之日，至三年期末对应日止。封闭期内不接
受投资者的申购与赎回。


10 重大事件揭示


10.1 基金份额持有人大会决议


报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。


10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动


本报告期内本基金管理人未发生重大人事变动。

本报告期内本基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。


10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼


报告期内，本基金无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。


10.4 基金投资策略的改变


报告期内，本基金投资策略无改变。


10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况


报告期内，为本基金提供审计服务的会计师事务所无改聘情况。


10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况


报告期内，基金管理人、托管人托管业务部门及其相关高级管理人员无受监管部门稽查

或处罚的情况。




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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度报告摘要

10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况


10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金 备注
占当期
占当期佣
券商名称 交易单元数量 股票成
成交金额 佣金 金总量的
交总额
比例
的比例
国信证券 2 571,774,541.13 28.20% 488,939.74 28.34% -
申银万国 2 506,513,031.12 24.98% 426,772.79 24.73% -
西南证券 1 271,318,383.12 13.38% 235,771.27 13.66% -
银河证券 2 225,060,126.56 11.10% 191,300.02 11.09% -
上海证券 1 157,512,529.94 7.77% 136,907.22 7.93% -
光大证券 1 99,946,403.87 4.93% 84,953.70 4.92% -
国泰君安 2 81,492,005.91 4.02% 66,212.25 3.84% -
民族证券 1 66,311,219.82 3.27% 53,878.34 3.12% -
中金公司 1 34,148,816.27 1.68% 29,430.79 1.71% -
海通证券 1 13,276,967.55 0.65% 11,285.24 0.65% -
爱建信托 2 - - - - -
中信金通 本期
2 - - - -
减少
华泰证券 1 - - - - -
安信证券 1 - - - - -
注：基金租用席位的选择标准是：

(1)资力雄厚，信誉良好；

(2)财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

(3)经营行为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；

(4)内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

(5)公司具有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供具有相当质量的关于宏观经济

面分析、行业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能

根据基金投资的特定要求，提供专门研究报告。

选择程序是：根据对各券商提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合席位券商

标准的，由公司研究部提出席位券商的调整意见（调整名单及调整原因），并经公司批准。

10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
券商名称 债券交易 回购交易 权证交易


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占当期债券成 成交 占当期回购成 成交 占当期权证成
成交金额
交总额的比例 金额 交总额的比例 金额 交总额的比例
国信证券 - - - - - -
申银万国 - - - - - -
西南证券 - - - - - -
银河证券 - - - - - -
上海证券 - - - - - -
光大证券 - - - - - -
国泰君安 - - - - - -
民族证券 - - - - - -
中金公司 - - - - - -
海通证券 - - - - - -
爱建信托 - - - - - -
中信金通 - - - - - -
华泰证券 - - - - - -
安信证券 - - - - - -




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