招商现金增值开放式证券投资基金2007年年度报告正文

报告期间:2007年1月1日至12月31日
基金管理人:招商基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
送出日期:2008年3月
第一节 重要提示及目录
(一)重要提示
招商现金增值基金管理人-招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料已经审计,德勤华永会计师事务所为本基金出具了2007年度无保留意见的审计报告,请投资者注意阅读。
(二)目录
第一节 重要提示及目录.............................................................................................................................................................2
(一)重要提示...................................................................................................................................................................2
(二)目录...........................................................................................................................................................................2
第二节 基金简介.........................................................................................................................................................................3
(一)基金基本情况...........................................................................................................................................................3
(二)基金投资基本情况...................................................................................................................................................3
(三)基金管理人...............................................................................................................................................................3
(四)基金托管人...............................................................................................................................................................4
(五)信息披露方式...........................................................................................................................................................4
(六)其他有关资料...........................................................................................................................................................4
第三节 主要财务指标和基金净值表现.....................................................................................................................................5
(一)主要财务指标...........................................................................................................................................................5
(二)基金净值表现...........................................................................................................................................................5
(三)收益分配情况...........................................................................................................................................................7
第四节 管理人报告.....................................................................................................................................................................7
(一)基金管理人及基金经理简要介绍...........................................................................................................................7
(二)基金运作遵规守信情况声明...................................................................................................................................7
(三)投资策略和业绩表现说明及解释...........................................................................................................................8
(四)内部监察报告...........................................................................................................................................................9
第五节 托管人报告...................................................................................................................................................................11
第六节 审计报告.......................................................................................................................................................................12
第七节 财务会计报告...............................................................................................................................................................14
第八节 投资组合报告...............................................................................................................................................................32
第九节 基金份额持有人户数、持有人结构...........................................................................................................................35
第十节 基金份额变动...............................................................................................................................................................35
第十一节 重大事件揭示...........................................................................................................................................................36
第十二节 备查文件...................................................................................................................................................................40

第二节 基金简介
(一)基金基本情况
基金全称:招商现金增值开放式证券投资基金
基金简称:招商现金增值基金
交易代码:217004
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2004年1月14日
报告期末基金份额总额:4,896,032,932.23份

(二)基金投资基本情况
1、目标:保持本金的安全性与资产的流动性,追求稳定的当期收益
2、投资策略:以严谨的市场价值分析为基础,采用稳健的投资组合策略,通过对短期金融工具的操作,在保持本金的安全性与资产流动性的同时,追求稳定的当期收益。
3、业绩比较基准:一年期银行定期储蓄存款的税后利率:(1-利息税率)×一年期银行定期储蓄存款利率。
4、 风险收益特征: 本基金流动性好、安全性高、收益稳定。
(三)基金管理人
名 称:招商基金管理有限公司
注册地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
办公地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
邮政编码:518040
法定代表人:马蔚华
信息披露负责人:赵生章
联系电话:0755-83196666
传 真:0755-83196405
电子邮箱:cmf@cmfchina.com
(四)基金托管人
名 称:招商银行股份有限公司
注册地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
办公地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
邮政编码:518040
法定代表人:秦晓
信息披露负责人:姜然
联系电话:0755-83195226
传真:0755-83195201
电子邮箱:jiangran@cmbchina.com
(五)信息披露方式
基金选定的信息披露报纸名称:中国证券报
登载年度报告正文的管理人互联网网址:http://www.cmfchina.com
基金年度报告置备地点:招商基金管理有限公司
招商银行股份有限公司资产托管部
地址: 中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

(六)其他有关资料
1、聘请的会计师事务所:
名 称:德勤华永会计师事务所有限公司
办公地址:中国上海市延安东路222号外滩中心30楼
2、注册登记机构:
名 称:招商基金管理有限公司
办公地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
第三节 主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标
重要提示:本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,记入费用后,实际收益水平要低于所列数字。
单位:元


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 主要财务指标 2007年 2006年 2005年
1 本期利润 87,682,068.53 115,178,952.41 569,379,682.41
2 本期利润扣减本期公允 87,682,068.53 115,178,952.41 569,379,682.41
价值变动损益后的净额
3 期末基金资产净值 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60 10,928,266,989.88
4 期末基金份额净值 1.0000 1.0000 1.0000
5 本期净值收益率(按日 2.6033% 1.8508% 2.2997%
结转)
6 累计净值收益率(按日 9.4432% 6.6663% 4.7281%
结转)
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


(二)基金净值表现

1、 招商现金增值基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
阶段 基金净值收益率 基金净值收益率 业绩比较基准收 业绩比较基准收 ①-③ ②-④
① 标准差② 益率③ 益率标准差④
过去3月 0.8116% 0.0030% 0.9474% 0.0002% -0.1358% 0.0028%
过去6月 1.4976% 0.0026% 1.7213% 0.0013% -0.2237% 0.0013%
过去1年 2.6033% 0.0024% 2.8237% 0.0019% -0.2204% 0.0005%
过去3年 6.9054% 0.0029% 6.5547% 0.0017% 0.3507% 0.0012%
自基金成立起至 9.4432% 0.0026% 8.1463% 0.0016% 1.2969% 0.0010%
今
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


2、招商现金增值基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图


注:(1)业绩比较基准=(1-利息税率)×一年期银行定期储蓄存款利率;
(2)2004年10月29日、2006年8月19日、2007年3月18日、2007年5月19日、2007年7月21日、2007年8月22日、2007年9月15日及2007年12月21日央行调整了存贷款基准利率。

根据基金合同的规定:本基金投资于债券及相关品种比例不低于基金资产总值的80%;截止2007年12月31日,本基金投资的债券及相关品种比例占基金资产总值的99.39%。符合上述规定的要求。

本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。


3、基金合同生效以来,招商现金增值基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率对比图:


来源:招商基金,天相
注:招商现金增值基金于2004年1月14日成立,成立当年的净值收益率按当年实际存续期计算。

(三)收益分配情况
本基金采取的收益分配方式是:每日计算投资人帐户当日所产生的收益,每月将投资人账户累计的收益结转为其基金份额,计入该投资人账户的本基金份额中。



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
年度 收益分配金额(元)
2007年 87,682,068.53
2006年 115,418,151.42
2005年 569,379,682.41
合计 772,479,902.36
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

第四节 管理人报告
(一)基金管理人及基金经理简要介绍
一、 1、基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会(2002)100号文批准设立,是中国第一家中外合资基金管理有限公司。公司由招商证券股份有限公司、ING Asset Management B.V.(荷兰投资)、中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司共同投资组建。2007年,经公司股东会通过并经中国证监会与国务院国资委批复同意,招商银行股份有限公司受让中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司及招商证券股份有限公司分别持有的公司10%、10%、10%及3.4%的股权;公司外资股东荷兰投资(ING Asset Management B.V.)受让招商证券股份有限公司持有的公司3.3%的股权。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为:招商银行股份有限公司持有公司全部股权的33.4%,招商证券股份有限公司持有公司全部股权的33.3%,ING Asset Management B.V.(荷兰投资)持有公司全部股权的33.3%。公司注册资本金为2.1亿元人民币。
截至2007年12月31日,本基金管理人共管理八只共同基金,具体如下:从2003年4月28日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金(含招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、招商安泰债券基金);从2004年1月14日起管理招商现金增值开放式证券投资基金;从2004年6月1日起开始管理招商先锋开放式证券投资基金;从2005年11月17日起开始管理招商优质成长股票型证券投资基金(LOF);从2006年7月11日起开始管理招商安本增利债券型证券投资基金;以及从2007年3月30日起开始管理招商核心价值混合型证券投资基金。

2、基金经理简要介绍
佘春宁,男,中国国籍,武汉大学经济学硕士。1993年进入中国人民银行深圳特区分行、国家外汇管理局深圳分局深圳外汇经纪中心工作,历任资金部高级交易员、总经理。2000年起任职于大鹏证券有限责任公司资金结算部,任资金部经理。2005年10月加入招商基金固定收益投资部,任宏观经济分析师。

(二)基金运作遵规守信情况声明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《招商现金增值开放式证券投资基金基金合同》等有关法律法规及其各项实施准则的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
在报告期,本基金曾经因为市场波动、申购赎回等原因导致个别投资比例偶尔波动超出有关限制规定,基金托管人对此进行了提示,本基金管理人均在法规规定的时间内进行了调整。
(三)投资策略和业绩表现说明及解释
1. 2007年货币政策及市场回顾

07年央行继续回笼资金,同时货币市场利率继续攀升,波动加大。
公开市场操作继续净回笼,政策调控力度明显加大。

07年央行共回笼资金7857.18亿元,回笼资金量比06年稍大,考虑到10次上调法定存款准备金率的影响,07年回笼力度比06年要大得多。
央行公开市场净投放资金情况


另外,为防止总体经济由偏快转向过热、价格由结构性上涨转为全面上涨,管理层加大了政策调控力度,包括6次上调存贷款利率、10次上调法定存款准备金率,还包括关税、出口退税等税收政策调整以及窗口指导等行政措施。宏观政策调控的力度与密度是近几年所罕见的。
短期货币市场利率继续攀升,同时波动加大。

07年短期货币市场利率攀升主要有两个原因,一是国家调控力度的加大,特别是存贷款利率的持续调整,必然使得短期利率走高;二是07年IPO资金量创历史新高,这放大了短期货币市场利率的波动区间。
7天回购市场利率(月平均)情况


Source: CEIC,CMF.

2. 货币基金业绩表现

07年招商现金增值基金的基金收益率为2.6033%,同期业绩比较基准为2.8237%。低于期间业绩比较基准0.2204%。基金收益率低于比较基准的原因主要本基金遭遇持续赎回,而同时由于央行的持续加息,导致本基金的比较基准大幅度上升。

3. 08年货币市场展望

从明年的宏观经济来看,我们认为整体经济受外围主要经济体走软的影响会有所回落,但固定资产投资反弹动力仍在、通胀压力持续加大以及转变经济增长方式任重道远。中央经济工作会议明确08年实行“从紧”货币政策,这将使得央行明年会加大调控力度,包括更大力度地回收流动性(包括更多创新手段的使用)、坚决遏制货币信贷反弹以及尽量保持实际利率为正,稳定公众通胀预期。这些调控措施会对货币市场利率产生多方面的影响,表现为:
1) 预期国家收支不平衡在08年会继续乃至加剧,由于外贸顺差以及人民币升值背景下的热钱流入等因素导致的流动性充裕在08年也会继续乃至加剧。回收过多的流动性仍然是央行所面临的长期挑战。
2) 央行对08年货币信贷的更加严格控制,会使得银行资金更多投向货币市场与债券市场,因此,从资金面来看,08年货币市场利率将受到资金上的更多支持。
3) 基于07年股票市场的良好表现以及市场对08年股票市场谨慎乐观预期,我们认为股票市场在08年仍会有较好的表现,IPO尤其是海外上市公司在08年仍将热衷于回归国内IPO,如此导致IPO对货币基金的冲击仍将持续。

总之,我们认为08年货币政策保持偏紧态势的情况下,货币市场利率总体上仍受到压力,维持波动走势。

(四)内部监察报告
2007年,本基金管理人本着诚实信用、勤勉尽责、合法有效经营和保障基金持有人利益的原则,经营管理和业务运作稳健、合规,基金的投资、交易、后台等运作规范有序。本报告期内,基金管理人的风险管理及合规控制部门依据独立、客观、公正的原则,主要从以下几个方面进一步加强了公司内部控制和基金投资风险管理工作:
1、成立了风险管理部,加上原有的法律合规部,管理人进一步完善了风险管理和内部控制组织体系,充实了风险控制队伍。上述两个部门的分工合作,将促进本管理人内部控制和风险管理工作的进一步细化和深入。
2、继续加强了对公司经营管理和基金投资运作合规性的实时监控。监控手段主要有:借助相关系统实时监控投资运作;对营销、客服材料进行事前合规审核;通过办公电脑操作留痕、即时通讯记录备份、电话录音系统等审计留痕手段监督公司员工行为的合规性;通过定期组织签署相关承诺函强化员工合规和风控意识。
3、定期稽核方面,除了每季度会对各业务领域进行一次全面的审计,并向监管部门提交季度监察稽核报告之外,07年度合规部门还分别对投资、营销和后台等核心业务领域进行了专项稽核和检查。
4、定期或不定期地开展法规、制度及风险控制的培训和咨询,进一步提高员工的风险防范意识和职业道德水平,以及风险控制技能。。
5、组织相关部门联合举行了07年度核心业务系统灾备演习,保证了公司业务包括基金投资业务连续计划的可靠性。
6、对投资相关制度、流程,尤其是投资业务风险控制制度进行了进一步细化和完善,并加强对制度执行的监督,使公司运作进一步规范化和标准化。
整体而言,07年本管理人旗下各基金的投资运作均符合国家相关法律法规、监管部门的有关规定以及公司相关制度的规定。各基金的基金投资目标、投资决策依据和投资管理程序均符合相关基金合同和招募说明书的约定;未出现异常交易的现象,未出现利益输送、内幕交易及其他有损基金投资者利益的行为。虽然在报告期内,相关基金曾经因为市场波动、申购赎回等原因出现了相关投资比例限制的被动突破,但均在法规规定的时间内完成了调整,符合法律法规和基金合同的规定和要求。旗下各基金也从未出现过权证未行权、可转债未及时卖出或转股等有损基金份额持有人利益的失误。
本基金管理人承诺将一如既往本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在规范经营、控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。














第五节 托管人报告
托管人声明:在本报告期内,基金托管人不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

招商银行股份有限公司

2008年3月28日
第六节 审计报告
审计报告

德师报(审)字(08)第P0152号

招商现金增值开放式证券投资基金全体持有人:

我们审计了后附的招商现金增值开放式证券投资基金(以下简称“招商现金增值基金”)的财务报表,包括2007年12月31日的资产负债表、2007年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。

一、管理层对财务报表的责任

按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是招商现金增值基金的基金管理人招商基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括:(1)设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制,以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报;(2)选择和运用恰当的会计政策;(3)作出合理的会计估计。

二、注册会计师的责任

我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范,计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。

审计工作涉及实施审计程序,以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断,包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时,我们考虑与财务报表编制相关的内部控制,以设计恰当的审计程序,但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性,以及评价财务报表的总体列报。

我们相信,我们获取的审计证据是充分、适当的,为发表审计意见提供了基础。

三、审计意见

我们认为,招商现金增值基金的财务报表已经按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制,在所有重大方面公允反映了招商现金增值基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况。


德勤华永会计师事务所有限公司 中国注册会计师
李渭华 李健
中国上海

2008年3月28日


第七节 财务会计报告
资产负债表
2007年12月31日

附注六 年末数 年初数
人民币元 人民币元
(已重述)

资产
银行存款 1 5,617,071.63 111,247,038.40
结算备付金 8,060,000.00 120,000,000.00
存出保证金 - -
交易性金融资产 2 2,127,417,154.79 2,903,875,051.57
其中:债券投资 2,127,417,154.79 2,903,875,051.57
资产支持证券投资 - -
买入返售金融资产 3 2,761,428,779.10 -
应收证券清算款 - -
应收利息 4 16,154,973.52 15,805,513.31
应收股利 - -
应收申购款 24,100.00 -
其他资产 - -
_______________ ______________
资产总计 4,918,702,079.04 3,150,927,603.28
_______________ ______________
_______________ ______________


附注六 年末数 年初数
人民币元 人民币元
(已重述)

负债及所有者权益(基金净值)
负债
交易性金融负债 - -
卖出回购金融资产款 5 19,799,850.30 -
应付证券清算款 - -
应付赎回款 - -
应付管理人报酬 842,159.21 961,283.70
应付托管费 255,199.74 291,298.07
应付销售服务费 637,999.41 728,245.22
应付交易费用 6 71,538.11 93,490.69
应交税费 - -
应付利息 5,544.40 -
应付利润 - -
其他负债 7 1,056,855.64 931,020.00
_______________ ______________
负债合计 22,669,146.81 3,005,337.68
_______________ ______________
所有者权益(基金净值)
实收基金 8 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60
未分配利润 - -
_______________ ______________
所有者权益(基金净值)合计 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60
_______________ ______________
负债及所有者权益(基金净值)总计 4,918,702,079.04 3,150,927,603.28
_______________ ______________
_______________ ______________
基金份额总额(份) 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60
基金份额净值 1.0000 1.0000
_______________ ______________
_______________ ______________

附注为财务报表的组成部分。

利润表
2007年12月31日止年度


项目 附注六 本年累计数 上年累计数
人民币元 人民币元
(已重述)

一、收入
1、利息收入 120,075,857.82 151,979,862.30
其中:存款利息收入 4,828,798.59 25,109,215.85
债券利息收入 92,115,199.53 113,094,036.69
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 23,131,859.70 13,776,609.76
2、投资收益 (3,106,561.61) (48,863,197.12)
其中:债券投资收益/(损失) 9 (3,106,561.61) (48,863,197.12)
资产支持证券投资收益/(损失) - -
3、公允价值变动收益/(损失) - -
4、其他收入 10 50,000.00 70,975,570.00
______________ _____________
收入/(损失)合计 117,019,296.21 174,092,235.18
______________ _____________
二、费用
1、管理人报酬 (11,652,026.83) (21,380,127.24)
2、托管费 (3,530,917.19) (6,478,826.35)
3、销售服务费 (8,827,293.06) (16,197,066.12)
4、交易费用 - -
5、利息支出 (4,979,660.01) (14,317,754.99)
其中:卖出回购金融资产支出 (4,979,660.01) (14,317,754.99)
6、其他费用 11 (347,330.59) (539,508.07)
______________ _____________
费用合计 (29,337,227.68) (58,913,282.77)
______________ _____________
三、利润总额 87,682,068.53 115,178,952.41
______________ _____________
______________ _____________


附注为财务报表的组成部分。


所有者权益(基金净值)变动表
2007年12月31日止年度

本年累计数 上年累计数(已重述)
所有者权益 所有者权益
实收基金 未分配利润 (基金净值)合计 实收基金 未分配利润 (基金净值)合计
人民币元 人民币元 人民币元 人民币元 人民币元 人民币元

一、年初所有者权益(基金净值) 3,147,922,265.60 - 3,147,922,265.60 10,928,266,989.88 - 10,928,266,989.88
二、本年经营活动产生的基金净值变动数(本年利润总额) - 87,682,068.53 87,682,068.53 - 115,178,952.41 115,178,952.41
三、本年基金份额交易产生的基金净值变动数 1,748,110,666.63 - 1,748,110,666.63 (7,780,344,724.28) - (7,780,344,724.28)
其中:基金申购款 35,533,300,290.14 - 35,533,300,290.14 25,736,480,284.78 - 25,736,480,284.78
基金赎回款 (33,785,189,623.51) - (33,785,189,623.51) (33,516,825,009.06) - (33,516,825,009.06)
四、本年向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 12 - (87,682,068.53) (87,682,068.53) - (115,418,151.42) (115,418,151.42)
五、其他调整 - - - - 239,199.01 239,199.01
________________ _______________ ______________ ______________ _____________ ______________
六、年末所有者权益(基金净值) 4,896,032,932.23 - 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60 - 3,147,922,265.60
________________ _______________ ______________ ______________ _____________ ______________ ________________ _______________ ______________ ______________ _____________ ______________




附注为财务报表的组成部分。



财务报表附注
2007年12月31日止年度

一、 基金的基本情况

招商现金增值开放式证券投资基金(以下简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商现金增值开放式证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定,经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2003]136号文件批准公开募集。本基金为契约型开放式基金,存续期限不定,首次设立募集基金份额为4,644,530,480.68份,其中募集期间的银行利息折合基金份额为868,309.02份,经德勤华永会计师事务所有限公司验证,并出具了编号为德师报(验)字(04)第003号验资报告。经向中国证监会备案,《招商现金增值开放式证券投资基金基金合同》(以下简称“原基金合同”)于2004年1月14日正式生效。本基金因执行企业会计准则,于2007年9月28日公告了修改后基金合同 (以下简称“修改后的基金合同”)。本基金的管理人为招商基金管理有限公司,托管人为招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)。

根据《中华人民共和国证券投资基金法》和基金合同的有关规定,本基金的投资范围包括:国内依法发行、高信用等级、具有一定剩余期限限制的债券、央行票据、回购以及法律法规允许投资的其他金融工具。本基金投资组合的平均剩余到期期限不得超过180天。本基金资产配置的比例为:央行票据投资占基金资产的比例为0至80%,回购占基金资产的比例为0至80%,短期债券投资占基金资产的比例为0至80%,现金资产或者到期日在一年以内的政府债券(包括政策性金融债)占基金资产净值的比例为5%至80%。其业绩比较基准为:一年期银行定期储蓄存款的税后利率。


二、 财务报表编制基础

首次执行2006年2月15日颁布的企业会计准则及相关规定(以下统称“新会计准则”)

2007年7月1日前,本基金执行原企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、原基金合同及相关规定(以下统称“原会计准则”)。自2007年7月1日起,本基金执行新会计准则及中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》(以下简称“指引”)、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》第五条至第十九条及其他相关规定,对2006年度和2007年1月1日至2007年6月30日止期间(以下简称“2007年上半年”)的财务报表予以追溯调整。除了要求追溯调整的项目外,本基金2006年度和2007年上半年的财务报表仍按根据原会计准则厘定的会计政策编制,该等会计政策与本基金自2007年7月1日起采用的会计政策存在一些差异,这些会计政策差异已于附注四披露。

对于本基金财务报表项目分类、名称等列报方式的变化,可比年度财务报表已按照新会计准则和指引的要求进行了重述。本基金无因首次执行新会计准则而需要对按原会计准则列报的2006年年初、2006年年末和2007年上半年末的所有者权益(基金净值),以及2006年度和2007年上半年的利润总额进行调整的事项。

三、 遵循会计准则的声明

本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定的要求,真实、完整地反映了本基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况。


四、 重要会计政策和会计估计

会计年度

本基金的会计年度为公历年度,即每年1月1日起至12月31日止。

记账本位币

本基金以人民币为记账本位币。

记账基础

本基金会计核算以权责发生制为记账基础。

金融工具

当本基金成为金融工具合同条款中的一方时,确认相应的金融资产或金融负债。

金融工具的分类

- 金融资产的分类

根据本基金的业务特点和风险管理要求,本基金将所持有的金融资产在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和贷款及应收款项。

本基金持有的债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。

本基金持有的各类应收款项、买入返售金融资产等在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产分类为贷款及应收款项。

- 金融负债的分类

根据本基金的业务特点和风险管理要求,本基金将持有的金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。

本基金目前持有的金融负债全部为其他金融负债,包括各类应付款项、卖出回购金融资产款等。


金融工具的确认与初始计量

- 债券投资

2007年7月1日前,买入银行间市场交易的债券于资金交收日确认为债券投资,债券投资成本按交易日应付或实际支付的全部价款(不含应收利息)入账,相关交易费用直接计入当期损益。

自2007年7月1日起,买入银行间市场交易的债券时于交易日确认为债券投资。债券投资成本按应付或实际支付的全部价款(不含应收利息)入账,相关交易费用计入债券投资的初始成本。

买入央行票据和零息债券等贴现债券,债券投资成本于交易日按应付或实际支付的全部价款入账,相关交易费用计入债券投资的初始成本。

2007年7月1日前,卖出银行间市场交易的债券于资金交收日确认投资收益。

自2007年7月1日起,卖出银行间市场交易的债券于交易日确认债券投资收益/(损失)。卖出债券的成本按移动加权平均法于交易日结转。

- 买入返售金融资产

买入返售金融资产为本基金按照返售协议约定先买入再按固定价格返售证券等金融资产所融出的资金。

2007年7月1日前,银行间市场买入返售金融资产于资金交收日确认,交易所买入返售金融资产于交易日确认。买入返售金融资产成本按返售协议金额入账,相关交易费用计入当期损益。

自2007年7月1日起,买入返售金融资产按交易日应支付或实际支付的全部价款入账,相关交易费用计入初始成本。于返售日按账面余额结转。

- 卖出回购金融资产款

卖出回购金融资产款为本基金按照回购协议先卖出再按固定价格买入票据、证券等金融资产所融入的资金。

2007年7月1日前,银行间市场卖出回购金融资产款于资金交收日确认,交易所卖出回购金融资产款于交易日确认。卖出回购金融资产款按回购协议融入金额入账,相关交易费用计入当期损益。

自2007年7月1日起,卖出回购金融资产款按交易日应收到或实际收到的全部价款入账,相关交易费用计入初始成本。于回购日按账面余额结转。

金融工具的后续计量

本基金持有的金融资产和金融负债的后续计量与其分类相关联。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债,按照公允价值进行后续计量,公允价值变动计入当期损益;对于其他类别的金融资产或金融负债,采用实际利率法,按摊余成本计量 。

基金资产的估值原则

本基金的债券投资等金融资产,均采用实际利率法摊余成本估算公允价值。在本基金存续期间,基金管理人定期计算本基金投资组合摊余成本与其他可参考公允价值指标之间的偏离程度,并定期测试其他可参考公允价值指标确定方法的有效性。投资组合的摊余成本与其他可参考公允价值指标产生重大偏离的(偏离度超过0.5%),按其他公允价值指标对组合的账面价值进行调整,调整差额确认为"公允价值变动损益",并按其他公允价值指标进行后续计量。如基金份额净值恢复至1元,恢复使用摊余成本估算公允价值。

金融资产与金融负债的抵销

当本基金具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利,且目前可执行该种法定权利,同时本基金计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时,金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外,金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示,不予相互抵销。

实收基金

实收基金为对外发行基金份额所对应的金额。每份基金份额面值为人民币1.00元。申购、赎回、转换及分红再投资等引起的实收基金的变动分别于交易确认日认列。

收入/(损失)的确认和计量

- 利息收入

存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。

2007年7月1日前,债券利息收入在持有债券期内,按债券票面价值与票面利率计算的利息扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额,并根据买入债券时溢价与折价的摊销数调整后的金额确认,在债券实际持有期内逐日计提;贴现债券按买入债券时的成本和到期日应收金额的差额采用直线法逐日计提。自2007年7月1日起,基金持有的附息债券、贴现券按摊余成本和实际利率计算确定利息收入。

2007年7月1日前,买入返售金融资产收入按合同金额与合同利率在返售期内以直线法逐日计提;自2007年7月1日起,买入返售金融资产收入按买入返售金融资产的摊余成本在返售期内以实际利率法逐日计提,若合同利率与实际利率差异较小,则采用合同利率计算确定利息收入。

- 投资收益

2007年7月1日前,债券投资收益/(损失)于资金交收日按卖出债券的成交总额扣除应结转的债券投资成本与应收利息(若有)后的差额确认;自2007年7月1日起,债券投资收益/(损失) 于交易日按卖出债券成交金额扣除应结转的债券投资成本、应收利息(若有)与相关费用后的差额确认。

费用的确认和计量

本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.33%的年费率逐日计提。

本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率逐日计提。

本基金的基金销售服务费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。

2007年7月1日前,卖出回购金融资产支出按合同金额与合同利率在回购期内以直线法逐日计提;自2007年7月1日起,卖出回购金融资产支出按卖出回购金融资产款的摊余成本在回购期内以实际利率逐日计提,若合同利率与实际利率差异较小,则采用合同利率计算确定利息支出。

关联方

如果本基金有能力直接或间接地控制及共同控制另一方或对另一方施加重大影响;或本基金与另一方或多方同受一方控制、共同控制或重大影响,均被视为关联方。

基金的收益分配政策

1) 基金收益分配遵循国家有关法律规定;
2) 每一基金份额享有同等分配权;
3) 当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益,当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益;
4) 基金收益分配方式为红利再投资,每日进行收益分配;
5) “每日分配、按月支付”,当日分配的收益参与下一工作日收益分配,每月集中支付收益。


五、 主要税项

根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作,主要税项列示如下:

1) 以发行基金方式募集资金,不属于营业税征收范围,不缴纳营业税。
2) 基金买卖股票、债券的差价收入,暂不缴纳营业税和企业所得税。
3) 对基金取得的企业债券利息收入,由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税,暂不缴纳企业所得税。


六、 财务报表主要项目附注

1. 银行存款

年末数 年初数
人民币元 人民币元
(已重述)

活期存款 5,617,071.63 11,247,038.40
定期存款 - 100,000,000.00
____________ _____________
合计 5,617,071.63 111,247,038.40
____________ _____________
____________ _____________

2. 交易性金融资产


年末数 年初数(已重述)
成本 公允价值 估值增值 成本 公允价值 估值增值
人民币元 人民币元 人民币元 人民币元 人民币元 人民币元

债券投资 2,127,417,154.79 2,127,417,154.79 - 2,903,875,051.57 2,903,875,051.57 -
_____________ _____________ ____________ ____________ ____________ ____________
合计 2,127,417,154.79 2,127,417,154.79 - 2,903,875,051.57 2,903,875,051.57 -
_____________ _____________ ____________ ____________ ____________ ____________
_____________ _____________ ____________ ____________ ____________ ____________

3. 买入返售金融资产

买入返售金融资产年末数为人民币2,761,428,779.10元(年初数:零),均为质押式买入返售形成的资产。

4. 应收利息


年末数 年初数
人民币元 人民币元
(已重述)

应收债券利息 12,511,407.66 14,094,182.26
应收银行存款利息 10,859.22 1,586,681.05
应收结算备付金利息 300,989.70 124,650.00
应收买入返售金融资产利息 3,331,716.94 -
____________ _____________
合计 16,154,973.52 15,805,513.31
____________ _____________
____________ _____________

5. 卖出回购金融资产款

卖出回购金融资产款年末数为人民币19,799,850.30元(年初数:零),均为质押式回购形成的负债。

6. 应付交易费用

应付交易费用年末数为人民币71,538.11元(年初数:人民币93,490.69元),均为应付银行间市场交易费用。


7. 其他负债
年末数 年初数
人民币元 人民币元
(已重述)

预提费用 214,535.64 84,500.00
应付债券代扣代缴税金 842,320.00 842,320.00
应付银行手续费 - 4,200.00

____________ _____________
合计 1,056,855.64 931,020.00
____________ _____________
____________ _____________

8. 实收基金

本年度 上年度
人民币元 人民币元
(已重述)

年初数 3,147,922,265.60 10,928,266,989.88
本年申购数 35,533,300,290.14 25,736,480,284.78
其中:红利再投资 87,682,068.53 115,418,151.42
本年赎回数 (33,785,189,623.51) (33,516,825,009.06)

_________________ _______________
年末数 4,896,032,932.23 3,147,922,265.60
_________________ _______________
_________________ _______________

9. 债券投资收益/(损失)

本年累计数 上年累计数
人民币元 人民币元
(已重述)

卖出及到期兑付债券结算金额 16,890,289,546.64 98,902,433,738.28
减:卖出及到期兑付债券成本总额 16,837,508,625.49 98,818,623,186.20
减:卖出及到期兑付债券应收利息 55,887,482.76 131,981,245.65
加:买断式回购到期价差收入 - (692,503.55)

_________________ _______________
债券投资收益/(损失) (3,106,561.61) (48,863,197.12)
_________________ _______________
_________________ _______________

10. 其他收入

本年累计数 上年累计数
人民币元 人民币元
(已重述)

基金管理人补偿收入(注) - 70,975,570.00
其他 50,000.00 -

____________ _____________
合计 50,000.00 70,975,570.00
____________ _____________
____________ _____________

注:本基金管理人为维护本基金正常平稳运作,保护基金份额持有人利益,在上年度承担了本基金因遭受连续大量赎回,在市场利率上升的环境下出售债券产生的部分变现损失。上述补偿金额计入本基金上年的其他收入。

11. 其他费用

本年累计数 上年累计数
人民币元 人民币元
(已重述)

信息披露费用 100,000.00 300,000.00
审计费用 130,000.00 85,000.00
银行费用 99,330.59 136,508.07
其他 18,000.00 18,000.00

____________ _____________
合计 347,330.59 539,508.07
____________ _____________
____________ _____________

12. 收益分配


本基金于每月末,将每位投资者所拥有的当月累计收益进行集中支付,并按1 元面值直接结转为基金份额,不进行现金支付。累计收益计算期间为当月1 日至月末最后一天。收益支付对象为登记在册的基金全体持有人。

本基金在本年度累计分配收益人民币87,682,068.53元,上年度为人民币115,418,151.42元。

七、 重大关联方关系及交易

1. 重大关联方关系与性质

关联方名称 与基金关系

招商基金管理有限公司 基金管理人
基金销售机构
基金注册登记机构

招商银行 基金托管人
基金代销机构
基金管理人股东

招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”) 基金管理人股东
基金代销机构

荷兰投资 基金管理人股东

本基金管理人招商基金管理有限公司2007年8月29日公告,根据国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国务院国资委”)下发的国资产权[2007]902号批复文件,国务院国资委同意本基金的管理人招商基金管理有限公司的股东变更事宜。完成股东变更后,本基金的基金管理人的股东及股权比例为:招商银行持有全部股权的33.4%,招商证券持有全部股权的33.3%,ING Asset Management B.V.(荷兰投资)持有全部股权的33.3%。

下述关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

2. 与关联方通过银行间同业市场进行的债券(含回购)交易


买卖债券 回购交易
关联方名称 本年交易量 本年交易量 回购利息收入 回购利息支出
人民币元 人民币元 人民币元 人民币元

上年度 招商银行 22,601,758,730.52 - - -
本年度 招商银行 566,063,655.48 922,680,000.00 - 200,957.38


3. 基金管理人报酬

支付基金管理人招商基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.33%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日基金管理人报酬=前一日基金资产净值×0.33%÷365

本基金的基金管理人报酬情况如下:

本年度 上年度
人民币元 人民币元

应付管理人报酬年初余额 961,283.70 3,612,018.17
本年计提数 11,652,026.83 21,380,127.24
本年支付数 (11,771,151.32) (24,030,861.71)

_____________ _____________
应付管理人报酬年末余额 842,159.21 961,283.70
_____________ _____________
_____________ _____________

4. 基金托管费

支付基金托管人招商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日基金托管费=前一日基金资产净值×0.10%÷365

本基金的基金托管费情况如下:
本年度 上年度
人民币元 人民币元

应付托管费年初余额 291,298.07 1,094,550.95
本年计提数 3,530,917.19 6,478,826.35
本年支付数 (3,567,015.52) (7,282,079.23)

_____________ _____________
应付托管费年末余额 255,199.74 291,298.07
_____________ _____________
_____________ _____________

5. 销售服务费

根据基金合同的规定,本基金的销售服务费按基金前一日的资产净值乘以相应的销售服务费年费率0.25%来计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日销售服务费=前一日基金资产净值×0.25%÷365

本基金需向关联方支付的销售服务费情况如下:
本年度 上年度
人民币元 人民币元

招商基金管理有限公司(管理人) 194,342.26 810,335.09
招商银行(托管行) 4,633,099.50 10,626,319.87
招商证券(管理人股东) 73,945.95 134,836.91


6. 关联方保管的银行存款及银行存款利息收入

本基金的银行存款由基金托管人招商银行保管,并按银行间同业存款利率计息。基金托管人于资产负债表日保管的本基金的银行存款及当年度所保管的银行存款产生的利息收入情况如下:
本年度 上年度
人民币元 人民币元

年末银行存款余额 5,617,071.63 11,247,038.40

_____________ _____________
_____________ _____________
银行存款利息收入 702,481.15 1,992,214.96
_____________ _____________
_____________ _____________

7. 关联方投资本基金的情况

截止资产负债表日,无关联方投资本基金的情况。


八、 流通受限不能自由转让的基金资产


2007年12月31日,基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购金融资产款余额人民币19,799,850.30元(2006年12月31日:零),是以如下债券作为质押:

债券代码 债券名称 回购到期日 年末估值单价 数量 年末估值总额
人民币元 人民币元

0701109 07央票109 2008/1/2 99.92 200,000 19,984,000.00
___________ ________________ ___________ ________________



九、 资产负债表日后事项

本基金无需要披露的资产负债表日后事项。

十、 风险管理

本基金为货币型基金,本基金的运作涉及的金融工具主要为债券投资与买入返售金融资产。与这些金融工具有关的风险,以及本基金管理人管理这些风险所采取的风险管理政策如下所述。

1. 风险管理概述

本基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平,保证本基金资产安全,维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标,本基金管理人风险管理的基本策略是识别和分析本基金运作使本基金面临各种类型的风险,确定适当的风险容忍度,并及时可靠地对各种风险进行监督,将风险控制在限定的范围之内。本基金目前面临的主要风险包括:市场风险、信用风险和流动性风险。与本基金相关的市场风险主要包括其他价格风险和利率风险。

本基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的,监事会、董事会及下设合规与审计委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险管理部等多层次的风险管理组织架构体系。

2. 市场风险


2.1 利率风险

利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的利率敏感性资产主要是债券投资。基于本基金产品性质,生息资产占基金资产的比重较大,但资产期限配置比较短,因此本基金利率风险适中。本基金管理人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重新定价日组合等方法对上述利率风险进行管理。

于2007年12月31日,本基金金融资产和金融负债的重新定价日或到期日(较早者)的情况如下:

1个月以内 1至3个月 3个月到1年 1年以上 不计息 合计
人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元

资产
银行存款 5,617 - - - - 5,617
结算备付金 8,060 - - - - 8,060
交易性金融资产 998,402 585,881 543,134 - - 2,127,417
买入返售金融资产 2,761,429 - - - - 2,761,429
应收利息 - - - - 16,155 16,155
应收申购款 - - - - 24 24 _________ _________ _________ _________ _________ _________
资产总计 3,773,508 585,881 543,134 - 16,179 4,918,702 _________ _________ _________ _________ _________ _________
负债
卖出回购金融资产款 19,800 - - - - 19,800
应付管理人报酬 - - - - 842 842
应付托管费 - - - - 255 255
应付交易费用 - - - - 72 72
其他负债 - - - - 1,700 1,700 _________ _________ _________ _________ _________ _________
负债总计 19,800 - - - 2,869 22,669 _________ _________ _________ _________ _________ _________


利率敏感度缺口 3,753,708 585,881 543,134 - 13,310 4,896,033 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


于2006年12月31日,本基金金融资产和金融负债的重新定价日或到期日(较早者)的情况如下:

1个月以内 1至3个月 3个月到1年 1年以上 不计息 合计
人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元 人民币千元

资产
银行存款 111,247 - - - - 111,247
结算备付金 120,000 - - - - 120,000
交易性金融资产 986,079 1,253,635 664,161 - - 2,903,875
买入返售金融资产 - - - - - -
应收利息 - - - - 15,806 15,806 _________ _________ _________ _________ _________ _________
资产总计 1,217,326 1,253,635 664,161 - 15,806 3,150,928 _________ _________ _________ _________ _________ _________
负债
应付管理人报酬 - - - - 961 961
应付托管费 - - - - 291 291
应付交易费用 - - - - 94 94
其他负债 - - - - 1,659 1,659 _________ _________ _________ _________ _________ _________
负债总计 - - - - 3,005 3,005 _________ _________ _________ _________ _________ _________

利率敏感度缺口 1,217,326 1,253,635 664,161 - 12,801 3,147,923 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

于2007年12月31日,若市场利率平行上升50个基点且其他市场变量保持不变,本基金资产净值将相应减少约人民币2,071千元(2006年12月31日:人民币2,635千元);反之,若市场利率平行下降50个基点且其他市场变量保持不变,本基金资产净值则将相应上升约2, 085千元(2006年12月31日:2,647千元)。

2.2 其他价格风险


其他价格风险是指金融工具的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动发生波动的风险。该风险可能与特定投资品种相关,也有可能与整体投资组合相关。对本基金而言,其他价格风险表现在当投资组合的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素的变动导致与其摊余成本发生重大差异时对损益的影响。本基金管理人通过对加强投资组合管理、优化品种配置、每日跟踪偏离程度等方法对其他价格风险进行管理。

于资产负债表日,本基金投资组合的摊余成本与可参考公允价值的偏离程度绝对值分别为0.0377%和0.2203%,均未达到重大程度。


3. 信用风险

信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本基金的信用风险主要存在于银行存款、债券投资及其他金融资产。

本基金的银行存款存放于本基金的托管行- 招商银行。本基金认为与招商银行相关的信用风险不重大。

本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算,因此违约风险发生的可能性很小;基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估,以控制相应的信用风险。本基金管理人认为与应收证券清算款相关的信用风险不重大。

对于与债券投资等投资品种发行人相关的信用风险,本基金管理人通过对投资品种的信用等级评估来选择适当的投资对象,并限制单个投资品种的持有比例来管理信用风险。

下表列示本基金债券投资的发行人信用评级的信息:


年末数 年初数
人民币千元 人民币千元

AAA及以上 1,367,915 2,070,079
AA-到AA+ - -
A-到A+ 759,502 833,796
未评级 - - ______________ _____________
合计 2,127,417 2,903,875 ______________ _____________ ______________ _____________

4. 流动性风险

流动性风险是指没有足够资金以满足到期债务支付的风险。本基金流动风险来源于开放式基金每日兑付赎回资金的流动性风险,以及因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持大部分交易性金融资产在证券交易所上市,其余亦可在银行间同业市场交易,除附注八披露的流通受限不能自由转让的基金资产外,本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。本基金所持有的其他金融负债以及可赎回基金份额净值(所有者权益)的合约约定到期日均为一年以内且不计息,因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。

本基金投资组合的平均剩余期限,在每个交易日均不得超过180天。本基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。此外,针对兑付赎回资金的流动性风险,本基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款,设计了非常情况下赎回资金的处理模式,控制因开放模式带来的流动性风险,有效保障基金持有人利益。

日常,本基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标,通过对投资品种的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。同时,本基金通过预留一定的现金头寸,并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入短期资金,以缓解流动性风险。


十一、公允价值信息

本基金的交易性金融资产的公允价值的确定方法详见附注四- 重要会计政策和会计估计。

贷款及应收款项类金融资产及其他金融负债均属于流动性资产/负债,故其公允价值接近账面价值。


十二、 本基金的财务报表于2008年3月28日已经本基金管理人及托管人批准报出。




第八节 投资组合报告
1、期末基金资产组合情况


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
期末各类资产 金额(元) 占基金总资产比例(%)
债券投资 2,127,417,154.79 43.25%
买入返售证券 2,761,428,779.10 56.14%
其中:买断式回购的买入返售证券 --- ---
银行存款和清算备付金合计 13,677,071.63 0.28%
其它资产 16,179,073.52 0.33%
合计 4,918,702,079.04 100.00%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


2、期末基金持有的卖出回购证券情况



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 项目 金额(元) 占基金资产净值的比例(%)
1 报告期内债券回购融资余额 64,163,643,368.50 5.58%
其中:买断式回购融资 --- ---
2 报告期末债券回购融资余额 19,799,850.30 0.40%
其中:买断式回购融资 --- ---
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


3、报告期内货币市场基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 发生日期 融资余额占基金资产净值 原因 调整期
比例(%)
1 2007-6-18 22.33% 因申购赎回引起 已于1个交易日内进行调
整
2 2007-9-11 22.86% 因申购赎回引起 已于2个交易日内进行调
整
3 2007-10-29 20.56% 因申购赎回等原因被动 已于2个交易日内进行调
引起 整
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


4、期末基金投资组合剩余期限



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 34
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 100
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 34
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━



5、期末投资组合平均剩余期限分布比例


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的 各期限负债占基金资产净值的比例(
比例(%) %)
1 30天以内 77.07% 0.40%
其中:剩余存续期超过 - -
397天的浮动利率债
2 30天(含)—60天 4.88% -
其中:剩余存续期超过 3.47% -
397天的浮动利率债
3 60天(含)—90天 7.09% -
其中:剩余存续期超过 2.45% -
397天的浮动利率债
4 90天(含)—180天 3.84% -
5 180天(含)—397天(含) 7.26% -
合计 100.14% 0.40%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━



6、期末按券种分类的债券投资组合


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)
1 国家债券 --- ---
2 金融债券 379,499,509.23 7.75%
其中:政策性金融债 379,499,509.23 7.75%
3 央行票据 988,416,009.55 20.19%
4 企业债券 759,501,636.01 15.51%
5 其他 --- ---
合计 2,127,417,154.79 43.45%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 289,510,647.78 5.91%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


7、期末基金投资前十名债券明细


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占资产净值的比例(%)
自 买
有 断
投 式
资 回
购
1 07央行票据04 2,500,000 --- 249,709,157.49 5.10%
2 07央行票据02 2,000,000 --- 199,872,626.43 4.08%
3 07农发13 1,700,000 --- 169,686,207.08 3.47%
4 07央行票据06 1,500,000 --- 149,745,488.16 3.06%
5 05央行票据03 1,400,000 --- 140,020,101.39 2.86%
6 07国开19 1,200,000 --- 119,824,440.70 2.45%
7 07央行票据138 1,200,000 --- 119,114,818.37 2.43%
8 07央行票据01 1,000,000 --- 99,977,682.03 2.04%
9 07鲁泰CP01 700,000 --- 67,896,929.32 1.39%
10 07网通CP01 600,000 --- 59,700,818.21 1.22%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


8、“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
项目 偏离情况(2007.1.1-2007.12.31)
报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数 7
报告期内偏离度的最高值 0.2723%
报告期内偏离度的最低值 -0.1776%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.1616%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━



9、投资组合报告附注
(1)本基金的计价方法
本基金估值采用摊余成本法,即估值对象以买入成本列示,按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余存续期内摊销,每日计提损益。
本基金通过每日分红使基金份额净值维持在1.0000元。
(2) 本报告期内,本基金:
①不存在持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过报告期末基金资产净值的20%的情况;
②不存在买断式回购融入的基础债券剩余期限超过397天的情况。
(3)本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在报告编制日前一年内未受到公开谴责处罚。
(4)本报告期内无需说明的证券投资决策程序。
(5)本报告期内本基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。
(6)其他资产的构成


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 其他资产 金额(元)
1 应收利息 16,154,973.52
2 应收申购款 24,100.00
3 其他应收款 ---
4 其他 ---
5 待摊费用 ---
合计 16,179,073.52
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


第九节 基金份额持有人户数、持有人结构
(一)本基金份额持有人基本情况如下:



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
1 本基金报告期内份额持有人户数 25,191户
2 平均每户持有基金份额 194,356.43份
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


(二)报告期末基金份额分布结构



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 项目 份额(份) 占总份额比例(%)
1 机构投资者持有基金份额 1,892,096,711.16 38.65%
2 个人投资者持有基金份额 3,003,936,221.07 61.35%
3 合计 4,896,032,932.23 100%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


(三)报告期末基金管理公司从业人员投资开放式基金的情况



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
项目 期末持有本开放式基金份额的总量 占本基金总份额的比例
基金管理公司持有本基金的所有从业人员 253,928.13份 0.0052%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

第十节 基金份额变动


━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
序号 项目 份额(份)
1 合同生效日的基金份额总额 4,644,530,480.68
2 期初基金份额总额 3,147,922,265.60
3 加:本期申购基金份额总额 35,533,300,290.14
4 减:本期赎回基金份额总额 33,785,189,623.51
5 期末基金份额总额 4,896,032,932.23
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


第十一节 重大事件揭示
(一) 本报告期没有举行基金份额持有人大会。


(二) 本报告期基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门发生如下重大变动:
1、根据本基金管理人2007年1月10日的公告,招商基金管理有限公司同意聘任佘春宁先生为招商现金增值开放式证券投资基金的基金经理;同意免去周理先生、陈震先生招商现金增值开放式证券投资基金的基金经理职务。
2、根据本基金管理人2007年1月11日的公告,招商基金管理有限公司同意牛冠兴先生辞去招商基金管理有限公司首届董事会董事长职务。
3、根据本基金管理人2007年5月22日的公告,经招商基金管理有限公司(以下简称“本公司”)股东会审议通过,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]133号文批复同意,招商银行股份有限公司受让中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司持有本公司的全部股权及招商证券股份有限公司持有的本公司3.4%的股权;本公司外资股东荷兰投资(ING Asset Management B.V.)受让招商证券股份有限公司持有的本公司3.3%的股权。上述股权转让完成后,本公司的股东及股权比例为:招商银行股份有限公司持有本公司全部股权的33.4%,招商证券股份有限公司持有本公司全部股权的33.3%,荷兰投资(ING Asset Management B.V.)持有本公司全部股权的33.3%。
4、根据本基金管理人2007年8月29日的公告,国务院国资委同意中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司、中国电力财务有限公司分别将所持有的本公司各10%股权协议转让给招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”);同意招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”)将所持有的本公司3.4%股权协议转让给招商银行,将所持有的本公司3.3%股权协议转让给ING Asset Management B.V.(荷兰投资)。
5、根据本基金管理人2007年11月16日的公告,经招商基金管理有限公司(以下简称“公司”)股东会2007年第一次会议审议通过,选举马蔚华、Christopher John Ryan、邓晓力、成保良、李鹏飞、陈春花、周语菡为招商基金管理有限公司第二届董事会成员;其中,李鹏飞、陈春花、周语菡为独立董事。经公司第二届董事会2007年第1次会议审议通过,选举马蔚华先生为公司董事长,Christopher John Ryan先生为公司副董事长。
6、重大期后事项:根据本基金管理人2008年2月14日的公告,经公司第二届董事会2008年第2次会议审议通过,同意战龙先生辞去公司常务副总经理职务。

(三) 本年度无涉及本系列基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
(四) 本报告期基金投资策略无改变。
(五) 本报告期基金根据基金合同规定每日进行收益分配,并计入投资者帐户的当前累计收益中,每月最后一个工作日将投资人账户的当前累计收益结转为基金份额
(六) 本报告期本基金的审计事务所无变化,目前德勤华永会计师事务所已为本基金提供四个年度的审计服务,本报告期已支付给德勤华永会计师事务所的报酬如下表:
单位:人民币元



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
项目 招商现金增值基金
2006年度审计费 80,000.00
合计 80,000.00
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━



(七)本报告期基金管理人及其高级管理人员没有受监管部门稽查或处罚的情形;本报告期基金托管人的基金托管业务及其高管人员没有受监管部门稽查或处罚的情形。

(八)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
1、 基金交易量情况



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
证券公司名称 席位数量 债券回购交易成交金额(元) 占本期债券回购交易成交总额的
比例(%)
中国银河证券股份有限公司 1 8,708,700,000.00 100%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


2、 报告期内租用证券公司席位的无变更情况。


3、本报告期内根据租用协议未计提或支付佣金。

4、基金租用证券公司专用席位的选择标准和程序
1)基金租用证券公司专用席位的选择标准
公司对券商专用席位的选择标准和佣金分配原则体现在基金席位的调整过程之中。
席位调整原则是在遵守有关法律、法规的前提下,由投资、研究和交易部门每月对券商提供的研究及其他服务进行综合评估,形成综合评估表,并根据各券商的综合排名情况,确定具体交易佣金分配比例。
2)基金租用证券公司专用席位的程序


















(九)销售服务费用由基金每月支付给基金管理人,再由基金管理人根据直销和代销机构的销售存量按照代理销售协议定期支付给相关机构,专门用于本基金的持续销售和服务基金份额持有人。
(十)其他重要事项

除上述事项之外,已在临时报告中披露过本报告期内发生的其他重要事项如下:



━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
事项名称 信息披露报纸 披露日期
招商基金管理有限公司关于我公司基金经 中国证券报 (2007-01-10)
理变更的公告
招商基金管理有限公司关于牛冠兴先生辞 中国证券报 (2007-01-11)
去董事长职务的公告
招商现金增值证券投资基金季度报告(200 中国证券报 (2007-01-22)
6年第4季度)
招商基金管理有限公司关于招商现金增值 中国证券报 (2007-02-13)
基金2007年“春节”前两个工作日暂停申
购和转入的公告
招商现金增值开放式证券投资基金更新招 中国证券报 (2007-02-28)
募说明书(二零零七年第一号)
招商现金增值开放式证券投资基金更新的 中国证券报 (2007-02-28)
招募说明书摘要(二零零七年第一号)
招商现金增值证券投资基金2006年年度报 中国证券报 (2007-03-31)
告摘要
招商现值证券投资基金2006年年度报告正 中国证券报 (2007-03-31)
文
招商现金增值证券投资基金季度报告(200 中国证券报 (2007-04-19)
7年第1季度)
关于招商现金增值基金、招商安本增利基 中国证券报 (2007-04-24)
金2007年“五一”前两个工作日暂停申购
和转入的公告
招商基金管理有限公司关于公司股权转让 中国证券报 (2007-05-22)
等有关事项的公告
招商基金管理有限公司关于2007年6月29日 中国证券报 (2007-06-26)
通过招商银行赎回招商现金增值基金资金
到帐时间延迟的提示公告
关于招商基金管理有限公司旗下基金执行 中国证券报 (2007-07-02)
新会计准则的提示公告
关于招商基金管理有限公司开展旗下基金 中国证券报 (2007-07-05)
网上直销费率优惠活动的公告
招商现金增值证券投资基金季度报告(200 中国证券报 (2007-07-18)
7年第2季度)
招商现金增值开放式证券投资基金更新的 中国证券报 (2007-08-23)
招募说明书摘要(二零零七年第二号)
招商现金增值开放式证券投资基金更新招 中国证券报 (2007-08-23)
募说明书(二零零七年第二号)
招商现金增值证券投资基金2007年半年度 中国证券报 (2007-08-25)
报告正文
招商现金增值证券投资基金2007年半年度 中国证券报 (2007-08-25)
报告摘要
招商基金管理有限公司关于公司股权转让 中国证券报 (2007-08-29)
事项获得国务院国有资产监督管理委员会
批复的公告
招商基金管理有限公司关于增加申银万国 中国证券报 (2007-09-18)
证券股份有限公司为招商现金增值证券投
资基金、招商先锋配置型证券投资基金、
招商安本增利债券型证券投资基金和招商
核心价值混合型证券投资基金代销机构的
公告
招商基金管理有限公司关于招商现金增值 中国证券报 (2007-09-25)
基金、招商安本增利基金2007年“十一”
前两个工作日暂停申购和转入的公告
招商基金管理有限公司关于修改招商现金 中国证券报 (2007-09-28)
增值开放式证券投资基金基金合同的公
招商现金增值证券投资基金季度报告(200 中国证券报 (2007-10-26)
7年第3季度)
招商基金管理有限公司关于增加光大银行 中国证券报 (2007-11-14)
股份有限公司为招商安泰系列证券投资基
金、招商现金增值证券投资基金、招商先
锋证券投资基金和招商核心价值混合型证
券投资基金代销机构的公告
招商基金管理有限公司关于公司第二届董 中国证券报 (2007-11-16)
事会成员及董事长任职的公告
招商基金管理有限公司关于调整旗下相关 中国证券报 (2007-11-16)
基金定期定额申购业务最低申购金额的公
告
招商基金管理有限公司关于增加中国建设 中国证券报 (2007-11-20)
银行股份有限公司为代销机构的公告
招商基金管理有限公司关于延迟在中国建 中国证券报 (2007-11-22)
设银行开通相关基金定期定额业务的公告
招商基金管理有限公司关于在深圳招商银 中国证券报 (2007-11-23)
行的直销专户银行账号变更的公告
招商基金管理有限公司关于增加中国农业 中国证券报 (2007-12-04)
银行为代销机构的公告
招商基金在中国建设银行开通定期定额投 中国证券报 (2007-12-24)
资业务公告
招商基金管理有限公司关于旗下相关基金 中国证券报 (2007-12-25)
产品增加定期定额投资业务代销渠道的公
告
招商基金管理有限公司关于招商现金增值 中国证券报 (2007-12-25)
基金、招商安本增利基金2008年“元旦”
前暂停申购及转入业务的公告
招商基金管理有限公司关于运用公司固有 中国证券报 (2008-01-04)
资金投资旗下开放式基金的公告
招商基金管理有限公司关于调整旗下开放 中国证券报 (2008-01-15)
式基金转换份额计算方法并修改基金合同
的公告
招商基金管理有限公司关于调整基金转换 中国证券报 (2008-01-15)
费率规则及开放招商安泰债券基金B类份额
、招商核心价值基金转换业务的公告
招商现金增值证券投资基金季度报告(200 中国证券报 (2008-01-21)
7年第4季度)
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━




第十二节 备查文件
一、备查文件目录


1、《招商现金增值基金基金合同》
2、《招商现金增值基金招募说明书》
3、《招商现金增值基金托管协议》
4、《招商现金增值基金半年度报告正文(2007年)》
5、《招商现金增值基金半年度报告摘要(2007年)》
6、《招商现金增值基金季度报告(2007年第1、2、3、4季度)》;
7、《招商现金增值基金年度报告正文(2007年)》
8、《招商现金增值基金年度报告摘要(2007年)》
9、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

二、存放地点:深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦28层招商基金管理有限公司
三、查阅方式:上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站http://www.cmfchina.com上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:400-887-9555
网址:http:// www.cmfchina.com


招商基金管理有限公司
2008年3月29日
点击查看>>  附件