长信增利动态策略混合型证券投资基金
2019 年第 3 季度报告

2019 年 9 月 30 日

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：2019 年 10 月 23 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2019 年 10 月 21 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 2019 年 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长信增利动态混合

场内简称 长信增利

基金主代码 519993

前端交易代码 519993

后端交易代码 519992

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2006 年 11 月 9 日

报告期末基金份额总额 640,844,154.71 份

本基金对上市公司股票按照价值型与成长型进行风
投资目标 格划分，通过对证券市场未来走势的综合研判灵活配
置两类风格的股票，从而在风险适度分散并保持组合
流动性的基础上超越比较基准，获得长期增值回报。

本基金采用自上而下和自下而上相结合的策略结构。
基金投资策略体系自上而下分为 3 个层面：战略配置、
风格配置和个股选择。本基金为股票型基金，在整个
投资体系中，本基金将重点放在风格配置和个股选择
投资策略 层面，这两个层面对基金收益的贡献程度约占 80%，
战略配置对基金收益的贡献程度约占 20%。在风格配
置和个股选择层面，本基金将以风格轮换策略为主，
辅以多层次个股选择，形成基金最后的投资组合。在
投资过程中，本基金的股票风格管理系统和风险控制
绩效量化管理平台将提供量化分析方面的决策支持。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×70%＋上证国债指数收益率
×30%


本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基
风险收益特征 金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和
债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 长信基金管理有限责任公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2019 年 7 月 1 日 － 2019 年 9 月 30 日 ）

1.本期已实现收益 14,178,470.97

2.本期利润 24,665,477.06

3.加权平均基金份额本期利润 0.0380

4.期末基金资产净值 606,195,784.95

5.期末基金份额净值 0.9459

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 4.14% 0.87% 0.24% 0.67% 3.90% 0.20%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、图示日期为 2006 年 11 月 9 日至 2019 年 9 月 30 日。

2、按基金合同规定，本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同中的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

长信增利动态 经济学硕士，中南财
策略混合型证 经政法大学投资学专
券投资基金、 业研究生毕业。2007
长信企业精选 年 7 月加入长信基金
叶松 两年定期开放 2015 年 3 月 - 12 年 管理有限责任公司，
灵活配置混合 14 日 担任行业研究员，从
型证券投资基 事行业和上市公司研
金和长信睿进 究工作，曾任基金经
灵活配置混合 理助理、长信新利灵
型证券投资基 活配置混合型证券投


金 的 基 金 经 资基金、长信创新驱
理、权益投资 动股票型证券投资基
部总监 金、长信内需成长混
合型证券投资基金、
长信双利优选灵活配
置混合型证券投资基
金、长信多利灵活配
置混合型证券投资基
金、长信恒利优势混
合型证券投资基金和
长信价值蓝筹两年定
期开放灵活配置混合
型证券投资基金的基
金经理、绝对收益部
总监。现任权益投资
部总监、长信增利动
态策略混合型证券投
资基金、长信企业精
选两年定期开放灵活
配置混合型证券投资
基金和长信睿进灵活
配置混合型证券投资
基金的基金经理。

注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更基金经理的日期根据对外披露的公告日期填写；

2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，
加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

三季度市场在海内外宽松预期的逼近下迎来反弹，结构上也有较大的分化。消费类行业以及科技内行业估值大幅扩张。而偏周期行业以及金融地产等低估值行业仍然维持在底部徘徊。增利基金三季度增加了部分电子、软件等成长性行业的配置。

站在目前时点展望四季度，我们认为市场存在一定的波动风险。一是美欧经济数据都呈现不同程度的走弱，虽然宽松预期仍强，但不确定性是显著增加的。在经济与政策的赛跑过程中，市场预期不断摆动带来资产价格波动加大。而在国内，猪肉价格的大幅上涨以及油价的不确定性对于通胀的压力是否会对货币政策的宽松节奏带来干扰也成为市场关注的焦点。风险偏好面临回落的可能。

从基本面来看，我们认为经济经过一年多的持续回落，已经进入了库存周期的末端。从中微观层面来看，很多行业产业链上库存都很低。从生产端来看，继续大幅下行的概率很低。虽然往上弹性不一定大，但经历过去几年环保以及供给侧改革的影响，行业竞争格局大都得到明显的改善。在这个背景下，优质龙头企业的竞争优势越来越明显。不少公司的业绩拐点都会出现在二或者三季度。因此，我们认为市场大幅向下的概率也不大。并且这批企业本轮业绩低点对应的 ROE水平明显较上一轮是抬升的。因此，四季度我们更加倾向于此类低估值的龙头企业。

从中期来看，以 5G 为代表的科技以及大消费仍然是中国未来更加确定的赛道。在四季度或有的结构调整中，我们仍然会选择具备核心竞争力的优质公司择机布局。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金份额净值为 0.9459 元，份额累计净值为 2.5649 元；本基金本期净
值增长率为 4.14%；同期业绩比较基准收益率为 0.24%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 522,939,565.81 85.88

其中：股票 522,939,565.81 85.88

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 33,008,700.00 5.42

其中：债券 33,008,700.00 5.42

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 50,159,446.24 8.24

8 其他资产 2,830,126.81 0.46

9 合计 608,937,838.86 100.00

注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 315,315.00 0.05

C 制造业 297,211,521.61 49.03

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -
业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 93,617.99 0.02

G 交通运输、仓储和邮政业 42,345,869.56 6.99

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 68,587,595.84 11.31


J 金融业 37,339,517.14 6.16

K 房地产业 41,798,000.00 6.90

L 租赁和商务服务业 28,098.55 0.00

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 14,705,509.80 2.43

R 文化、体育和娱乐业 20,514,520.32 3.38

S 综合 - -

合计 522,939,565.81 86.27

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 002643 万润股份 2,858,652 35,761,736.52 5.90

2 601689 拓普集团 2,792,909 33,012,184.38 5.45

3 600104 上汽集团 1,250,000 29,725,000.00 4.90

4 300188 美亚柏科 1,678,051 28,761,794.14 4.74

5 603808 歌力思 1,790,433 28,038,180.78 4.63

6 002352 顺丰控股 673,618 26,554,021.56 4.38

7 600048 保利地产 1,800,000 25,740,000.00 4.25

8 002078 太阳纸业 3,180,000 25,217,400.00 4.16

9 600030 中信证券 1,000,000 22,480,000.00 3.71

10 300144 宋城演艺 731,800 20,446,492.00 3.37

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 2,999,700.00 0.49

2 央行票据 - -

3 金融债券 30,009,000.00 4.95

其中：政策性金融债 30,009,000.00 4.95

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -


10 合计 33,008,700.00 5.45

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 180410 18 农发 10 300,000 30,009,000.00 4.95

2 019611 19 国债 01 30,000 2,999,700.00 0.49

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 434,251.14

2 应收证券清算款 1,632,102.31

3 应收股利 -

4 应收利息 750,975.49

5 应收申购款 12,797.87

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 2,830,126.81

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 656,162,441.22

报告期期间基金总申购份额 4,710,196.42

减:报告期期间基金总赎回份额 20,028,482.93

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

报告期期末基金份额总额 640,844,154.71


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立基金的文件；

2、《长信增利动态策略混合型证券投资基金基金合同》；

3、《长信增利动态策略混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《长信增利动态策略混合型证券投资基金托管协议》；

5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。

9.3 查阅方式

长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。

长信基金管理有限责任公司
2019 年 10 月 23 日
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