东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金

2023年第3季度报告

2023年09月30日

基金管理人:东兴基金管理有限公司

基金托管人:中国农业银行股份有限公司

报告送出日期:2023年10月25日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年7月1日起至2023年9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 东兴改革精选混合

基金主代码 001708

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015年09月08日

报告期末基金份额总额 2,901,416.27份

本基金主要投资受益于全面深化改革的行业股票，精选其
投资目标 中具有竞争优势和估值优势的上市公司，在严格控制风险
的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金以中国全面深化改革过程中产生的各类投资机遇
作为主线，并通过"自上而下"和"自下而上"相结合的方法
构建基金资产组合。一方面，本基金在对国内外宏观经济
发展趋势、相关改革政策深入研究的基础上，从"自上而下
投资策略 "的角度对大类资产进行优化配置，并优选受益行业；另一
方面，本基金从商业模式、市场前景、竞争壁垒、财务状
况等方面出发，"自下而上"精选受益改革相关证券中具有
竞争优势和估值优势的优质上市公司，力求在严格控制风
险的前提下，获取长期持续稳健的投资收益。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中高


风险水平的投资品种。

基金管理人 东兴基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东兴改革精选混合A 东兴改革精选混合C

下属分级基金的交易代码 001708 019151

报告期末下属分级基金的 2,888,344.37份 13,071.90份

份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2023年07月01日 - 2023年09月30日)

东兴改革精选混合A 东兴改革精选混合C

1.本期已实现收益 -904,302.21 71,618.00

2.本期利润 -345,058.34 70,900.03

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0445 0.0022

4.期末基金资产净值 2,225,621.87 10,058.47

5.期末基金份额净值 0.771 0.769

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3、本基金于2023年8月23日起增设C类基金份额，该类基金份额报告期起始日为2023年8月23日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
东兴改革精选混合A净值表现

阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①-③ ②-④
长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -13.37% 0.80% -2.34% 0.54% -11.03% 0.26%

过去六个月 -19.27% 1.05% -4.99% 0.52% -14.28% 0.53%

过去一年 -18.50% 1.16% -1.30% 0.59% -17.20% 0.57%

过去三年 -34.44% 1.25% -9.66% 0.68% -24.78% 0.57%


过去五年 -14.90% 1.28% 9.85% 0.75% -24.75% 0.53%

自基金合同 -22.90% 1.20% 14.99% 0.74% -37.89% 0.46%
生效起至今
东兴改革精选混合C净值表现

阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①-③ ②-④
长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

自基金合同 0.26% 0.22% -1.35% 0.49% 1.61% -0.27%
生效起至今

注：本基金于 2023 年 8 月 23 日起增设 C 类基金份额。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同生效日为 2015 年 9 月 8 日，根据相关法律法规和基金合同，
本基金建仓期为基金合同生效之日起 6 个月内；

2、建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。

3、本基金于 2023 年 8 月 23 日起增设 C 类基金份额。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

姓名 职务 金经理期限 证券从 说明

任职 离任 业年限

日期 日期

毕业于北京科技大学钢铁冶金专业，硕
士研究生学历。2007年10月至2012年3
月任职东兴证券股份有限公司研究所

钢铁行业研究员；2012年3月至2013年6
孙继青 本基金 月任职东兴证券股份有限公司资产管

基金经 2015- - 15年 理部投资品行业研究员、宏观策略研究
先生 理 09-08 员；2013年6月至2014年9月任职东兴证
券股份有限公司资产管理部投资经理；
2014年9月至2021年5月，任职东兴证券
股份有限公司基金业务部基金经理；2
021年5月至今，任职东兴基金管理有限


公司研究部、基金经理。现任东兴改革
精选灵活配置混合型证券投资基金基
金经理。

注：1、对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证券监督管理委员会和《东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《东兴基金管理有限公司公平交易管理办法》。

基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，在参与申购之前，各基金经理应在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量。在获配额度确定后，按照价格优先的原则对交易结果进行分配；如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配。债券一级市场申购分配不足最小单位的，可由基金经理协商分配，协商不一致则由投资总监决定；对于银行间市场交易，应按照场外交易流程执行，由各基金经理给出询价区间，交易部根据询价区间在银行间市场上应该按照价格优先、时间优先的原则进行询价并完成交易，并留存询价交易记录备查。

基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。
我们对本报告期内公司管理的不同投资组合在相同时间窗口下（日内、3日内和5日内）同向交易的价差进行了t分布假设检验，通过对检验结果进行分析，未发现旗下投资组合之间存在可能导致不公平交易和利益输送的异常情况。


本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合，未直接或通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

美联储持续加息，虽然9月暂停加息，但经过一年多的持续快速加息，利率将维持在高位，市场担忧经济衰退，使得全球经济增长蒙上阴影。中美之间的接触相对增加，但美国对中国的各种限制仍然持续不断，特别是高科技领域的限制逐步增多，也加剧了全球产业链的不稳定因素，增加了经济复苏的难度。国内经济在1季度较强复苏之后，开始转弱，出口增速回落，规模以上企业盈利明显下滑。在预期转弱的情况下，下调了利率，也下调了存款准备金，刺激经济的预期增强。特别是7月政治局会议之后，围绕活跃资本市场和化解地方政府债务的政策不断推出，一定程度上提振了信心，但由于预期仍然较弱，时间较短，这些政策的效果仍未显现。我们认为，虽然经济短期内有一定的压力和挑战，但我们认为我国经济发展的基础仍然比较稳固，随着政策的不断积累和库存周期的结束，预计未来经济将会有改善。

美西方继续加大对我国半导体领域的相关限制，但从另一个角度来说，我国科技必须自主，也必将加快国内半导体国产化的进程。以科创板为代表的科技创新相关行业，是我国高质量发展的重要部分，3季度虽有所回调，我们长期看好国内科技创新的未来，等待信心的归来。
4.5 报告期内基金的业绩表现

2023年7月1日起至2023年9月30日，本基金A类份额净值增长率为-13.37%，业绩比较基准收益率为-2.34%，低于业绩比较基准11.03%；2023年8月23日起至2023年9月30日，本基金C类份额净值增长率为0.26%，业绩比较基准收益率为-1.35%，高于业绩比较基准1.61%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，受基金份额持有人赎回等影响，本基金存在基金资产净值连续六十个工作日低于五千万元的情况，但不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人的情形，本基金管理人已将此情况上报中国证监会并采取适当措施。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 10,902,890.60 33.66

其中：债券 10,902,890.60 33.66

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 182,433.84 0.56

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 677,671.53 2.09

8 其他资产 20,627,847.05 63.68

9 合计 32,390,843.02 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 907,964.30 40.61

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -


6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 9,994,926.30 447.06

9 其他 - -

10 合计 10,902,890.60 487.68

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 112310207 23兴业银行CD2 100,000 9,994,926.30 447.06
07

2 019703 23国债10 8,000 806,424.11 36.07

3 019688 22国债23 1,000 101,540.19 4.54

4
5
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体中，本期未出现被监管部门立案调查的情形；兴业银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 762.14

2 应收证券清算款 20,627,084.91

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 20,627,847.05

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

东兴改革精选混合A 东兴改革精选混合C

报告期期初基金份额总额 2,850,782.64 -

报告期期间基金总申购份额 26,332,551.13 39,229,150.33

减：报告期期间基金总赎回份额 26,294,989.40 39,216,078.43

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 2,888,344.37 13,071.90

注：本基金于2023年8月23日起增设C类基金份额，该类基金份额报告期起始日为2023年8月23日。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


本报告期本基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有

投资者 基金情况

类别 序 持有基金份额比例达到或者超过 期初 申购份额 赎回份额 持有 份额

号 20%的时间区间 份额 份额 占比

1 2023 年 8 月 28 日-2023 年 9 月 26 日 - 26,142,483.66 26,142,483.66 - -

机构 2 2023 年 8 月 28 日-2023 年 9 月 27 日 - 26,143,790.85 26,143,790.85 - -

3 2023 年 9 月 27 日-2023 年 9 月 27 日 - 13,071,895.42 13,071,895.42 - -

产品特有风险

1、本基金为混合型基金，基金资产主要投资于股票市场与债券市场，因此股市、债市的变化将影响到基
金业绩表现。本基金股票投资占基金资产的比例为0-95%，在灵活调整资产配置比例时，不能完全抵御市场整
体下跌风险，基金净值表现因此可能受到影响。本基金管理人将发挥专业研究优势，加强对市场、上市公司基
本面和固定收益类产品的深入研究，持续优化组合配置，以控制特定风险。此外，由于本基金还可以投资其他
品种，这些品种的价格也可能因市场中的各类变化而出现一定幅度的波动，产生特定的风险，并影响到整体基
金的投资收益。

2、本基金对于受益于全面市场化改革相关证券的投资比例不低于非现金基金资产的80%。如果出现改革
的力度低于预期、改革进程放缓，基金管理人对受益于全面市场化改革的相关证券挖掘不足，以及基金管理人
在对改革受益相关证券进行定性及定量分析的过程中由于数据偏差、分析逻辑错误、信息不对称等情况，本基
金整体表现可能在特定时期内低于其他基金。

3、本基金可投资股指期货，股指期货采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行
情时，股价指数微小的变动就可能会使投资人权益遭受较大损失。股指期货采用每日无负债结算制度，如果没
有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资带来重大损失。

4、本基金开放期可能出现巨额赎回，导致基金资产变现困难，进而出现延缓支付赎回款项的风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

自2023年7月31日起，东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金管理费率由
1.50%/年降为1.20%/年，托管费率由0.25%/年降为0.20%/年，详见本基金管理人网站
（www.dxamc.cn）刊登的《东兴基金管理有限公司关于调低旗下部分基金费率并修订基金合同的公告》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同

2、东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议

3、东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金2023年第3季度报告原文

9.2 存放地点

北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座15层
9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.dxamc.cn）查阅。

东兴基金管理有限公司
2023年10月25日
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