东方红价值精选混合型证券投资基金
2019年第1季度报告

2019年3月31日

基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年4月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年1月1日起至2019年3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 东方红价值精选混合

基金主代码 002783

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年9月23日

报告期末基金份额总额 627,393,952.64份

投资目标 本基金以追求绝对收益为目标，在严格控制投资组合风险
的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

投资策略 本基金通过严谨的大类资产配置策略和个券精选策略，在
做好风险管理的基础上，运用多样化的投资策略实现基金
资产的稳定增值。

业绩比较基准 中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%

风险收益特征 本基金是一只混合型基金，属于较高预期风险、较高预期
收益的证券投资基金品种，其预期风险与收益高于债券型
基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合C

下属分级基金的交易代码 002783 002784

下属分级基金的前端交易代码 002783 002784

报告期末下属分级基金的份额总

580,978,776.88份 46,415,175.76份

额


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2019年1月1日-2019年3月31日)

东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合C

1.本期已实现收益 21,629,773.10 1,498,905.24
2.本期利润 81,701,177.11 5,583,613.63
3.加权平均基金份额本期利润 0.1148 0.1109
4.期末基金资产净值 655,100,362.24 51,785,536.90
5.期末基金份额净值 1.1276 1.1157
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方红价值精选混合A

业绩比较基

净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个

11.04% 0.56% 5.69% 0.30% 5.35% 0.26%
月

东方红价值精选混合C

业绩比较基

净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个

10.93% 0.56% 5.69% 0.30% 5.24% 0.26%
月
注:过去三个月指2019年1月1日－2019年3月31日。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：截止日期为2019年3月31日。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 年限 说明

任职日期 离任日期

上海东 硕士，曾任东海证券股份有限公
方证券 2016年9月23 司固定收益部投资研究经理、销
纪文静资产管 日 - 12年 售交易经理，德邦证券股份有限
理有限 公司债券投资与交易部总经理，
公司公 上海东方证券资产管理有限公司

募固定 固定收益部副总监；现任上海东
收益投 方证券资产管理有限公司公募固
资部副 定收益投资部副总经理兼任东方
总经 红领先精选混合、东方红稳健精
理、兼任 选混合、东方红睿逸定期开放混
东方红 合、东方红6个月定开纯债、东
领先精 方红收益增强债券、东方红信用
选混合 债债券、东方红稳添利纯债、东
型证券 方红战略精选混合、东方红价值
投资基 精选混合、东方红益鑫纯债债
金、东方 券、东方红智逸沪港深定开混合
红稳健 基金经理。具有基金从业资格，
精选混 中国国籍。

合型证
券投资
基金、东
方红睿
逸定期
开放混
合型发
起式证
券投资
基金、东
方红6个
月定期
开放纯
债债券
型发起
式证券
投资基
金、东方
红收益
增强债
券型证
券投资
基金、东
方红信
用债债
券型证
券投资
基金、东
方红稳
添利纯
债债券
型发起
式证券
投资基
金、东方
红战略
精选沪
港深混


合型证

券投资

基金、东

方红价

值精选

混合型

证券投

资基

金、东方

红益鑫

纯债债

券型证

券投资

基金、东

方红智

逸沪港

深定期

开放混

合型发

起式证

券投资

基金基

金经理。

注:1、上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

权益方面，一季度股票市场表现较好，上证综指一季度上涨23.93%，创业板指上涨
35.43%。自去年下半年开始，美联储的加息进程逐渐放缓，国内的货币政策也开始维持相对宽松，这给资本市场提供了较好的流动性环境。今年一季度，前期货币政策的放松也逐渐往信用端传导，一季度信用扩展速度有所恢复，宏观经济虽然没有出现明显的复苏，但也明显好于年初市场的悲观预期。在这种环境下，权益市场获得了较为良好的回报。展望未来，虽然市场估值在当前的较低水平下有所恢复，但当前股市整体估值仍然不高，一些优质公司的估值仍然具备投资吸引力。因此，我们仍然坚持价值投资理念，维持对估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置。

转债市场在一季度也取得了较为良好的收益。转债市场的低估值、标的扩容以及权益市场预期收益率的提升使得转债市场开始受到越来越多投资者的关注。随着资金的进入，转债整体的估值水平有所修复。展望未来，我们预计权益市场仍能给投资者带来一定的回报，但考虑转债自身估值水平已经较年初有一定的提升，目前转债整体的配置价值略低于年初的水平，但结构性的机会仍然存在。我们将结合对转债公司基本面的研究，以及对股票及转债自身估值、条款的考量，精选性价比高的转债进行配置。

债券方面，一季度债券市场整体呈现震荡走势。尽管1、2月份PMI、CPI等经济同步指标持续走低，显示经济仍旧承压，债券市场受到支撑，收益率下行，但去年下半年以来的宽信用政策开始发挥作用，减税降费引发财政政策再度加码的思考，货币政策保持稳健宽松，经济前瞻性指标如金融信贷数据率先企稳回升，中美贸易谈判双方表态积极，债市承压，收益率上行。全季来看，十年国债下行16bp至3.07%，十年国开下行6bp至3.58%；信用债亦跟随利率走势，信用利差整体呈现压缩趋势。

展望2019年二季度，地产数据的变化是关注的焦点，若地产表现超预期，叠加基建回升，则基本面进一步企稳回升的预期增强。货币政策而言，海外经济体货币政策转向也将打开国内货币政策空间，宏观流动性有望保持宽松，货币政策更着眼于国内环境。受猪肉价格上涨及翘尾因素影响，通胀温和回升，但尚不至于影响货币政策转向。在此背景下，长端利率债或有承压，警惕波动风险。

信用债方面，信用债风险偏好提升的趋势较为明确，信用风险缓解下的中低等级信用债有一定的交易性机会。优质的民企债利差将会继续修复，地方政府隐性债务置换预期再起，城投利差有所修复。后续我们将继续在控制风险的前提下发现超额收益机会，挖掘优质短久
期品种进行配置。二季度大概率仍会维持较宽松的资金面以及较低的回购利率，或使得债券票息收益更为确定。因此，我们将继续杠杆票息策略力争获取这部分收益。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，东方红价值精选混合A基金份额净值为1.1276元，份额累计净值为1.1476元，本报告期基金份额净值增长率为11.04%；截至本报告期末东方红价值精选混合C基金份额净值为1.1157元，份额累计净值为1.1357元，本报告期基金份额净值增长率为10.93%；同期业绩比较基准收益率为5.69%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 182,286,960.35 19.59
其中：股票 182,286,960.35 19.59
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 705,892,141.59 75.88
其中：债券 705,892,141.59 75.88
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融 - -
资产

7 银行存款和结算备付金合计 23,653,521.92 2.54
8 其他资产 18,452,025.28 1.98
9 合计 930,284,649.14 100.00
注:本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -
C 制造业 119,847,031.48 16.95
D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务

业 39,207,400.69 5.55
J 金融业 16,255,293.30 2.30
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 6,977,234.88 0.99
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 182,286,960.35 25.79
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）
1 600887 伊利股份 398,500 11,600,335.00 1.64
2 002415 海康威视 315,137 11,051,854.59 1.56
3 300166 东方国信 710,200 10,787,938.00 1.53
4 300098 高新兴 1,087,467 10,211,315.13 1.44
5 002065 东华软件 1,143,089 10,116,337.65 1.43
6 002475 立讯精密 391,898 9,719,070.40 1.37
7 600600 青岛啤酒 224,702 9,700,385.34 1.37
8 601318 中国平安 121,893 9,397,950.30 1.33
9 002311 海大集团 288,153 8,125,914.60 1.15
10 300271 华宇软件 380,433 8,091,809.91 1.14
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（%）

1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 161,264,650.00 22.81
其中：政策性金融债 88,083,850.00 12.46
4 企业债券 378,151,000.00 53.50
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 31,803,000.00 4.50
7 可转债（可交换债） 134,673,491.59 19.05
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 705,892,141.59 99.86
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）
1 136438 16信投G1 500,000 49,980,000.00 7.07
2 112455 16金街01 500,000 49,970,000.00 7.07
3 136549 16紫金03 500,000 49,965,000.00 7.07
4 190205 19国开05 500,000 49,580,000.00 7.01
5 018005 国开1701 385,000 38,503,850.00 5.45
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期未进行股指期货投资。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理股指期货合约数量，以萃取相应股票组合的超额收益。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金对国债期货的投资以套期保值，回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收益。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期未进行国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金持有的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 72,387.02
2 应收证券清算款 4,052,969.31

3 应收股利 -
4 应收利息 14,259,437.20
5 应收申购款 67,231.75
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 18,452,025.28
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）
1 120001 16以岭EB 13,142,752.00 1.86
2 132015 18中油EB 13,061,100.00 1.85
3 113019 玲珑转债 11,299,259.40 1.60
4 132013 17宝武EB 10,207,000.00 1.44
5 128015 久其转债 9,973,525.05 1.41
6 128016 雨虹转债 9,754,722.00 1.38
7 128024 宁行转债 6,141,254.34 0.87
8 132006 16皖新EB 6,141,072.00 0.87
9 113512 景旺转债 5,120,298.80 0.72
10 113515 高能转债 5,076,200.40 0.72
11 128032 双环转债 5,016,930.00 0.71
12 132007 16凤凰EB 4,508,305.00 0.64
13 123009 星源转债 3,999,450.00 0.57
14 128021 兄弟转债 2,975,750.00 0.42
15 132011 17浙报EB 2,632,000.00 0.37
16 127007 湖广转债 1,803,750.00 0.26
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 东方红价值精选混合A 东方红价值精选混合C
报告期期初基金份额总额 781,752,226.38 53,124,211.32

报告期期间基金总申购份额 1,646,675.48 807,085.86
减:报告期期间基金总赎回份额 202,420,124.98 7,516,121.42
报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 580,978,776.88 46,415,175.76
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证监会批准设立东方红价值精选混合型证券投资基金的文件；

2、《东方红价值精选混合型证券投资基金基金合同》；

3、《东方红价值精选混合型证券投资基金托管协议》；

4、东方红价值精选混合型证券投资基金财务报表及报表附注；

5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照；

7、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市中山南路318号2号楼31层。
8.3查阅方式

投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.dfham.com。


上海东方证券资产管理有限公司
2019年4月22日
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