长城久稳债券型证券投资基金

2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 04 月 20 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长城久稳债券

基金主代码 003290

交易代码 003290

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 11 月 11 日

报告期末基金份额总额 99,667,477.03 份

本基金将在控制组合风险和保持资产流动性的前提
投资目标 下，力争获得超越业绩比较基准的收益，实现基金资
产的长期增值。

1、资产配置策略

本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏观
经济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家产业
政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经济
发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的
流动性以及信用水平，优化固定收益类金融工具的资
投资策略 产比例配置。在有效控制风险的基础上，适时调整组
合久期，以获得基金资产的稳定增值，提高基金总体
收益率。

2、利率策略

本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化，对引
起利率变化的相关因素进行跟踪和分析，进而对债券
组合的久期和持仓结构制定相应的调整方案，以降低
利率变动对组合带来的影响。


3、信用策略

本基金将根据不同信用等级债券与同期限国债之间
收益率利差的历史数据比较，并结合不同信用等级间
债券在不同市场时期利差变化及收益率曲线变化，调
整债券类属品种的投资比例，获取不同债券类属之间
利差变化所带来的投资收益。

4、类属配置与个券选择策略

本基金根据券种特点及市场特征，将市场划分为企业
债、银行间国债、银行间金融债、央行票据、交易所
国债等子市场。综合考虑市场的流动性和容量、市场
的信用状况、各市场的风险收益水平、税收选择等因
素，对几个市场之间的相对风险、收益（等价税后收
益）进行综合分析后确定各类别债券资产的配置。本
基金从债券票息率、收益率曲线偏离度、绝对和相对
价值分析、信用分析、公司研究等角度精选有投资价
值的投资品种。本基金力求通过绝对和相对定价模型
对市场上所有债券品种进行投资价值评估，从中选择
具有较高票息率且暂时被市场低估或估值合理的投
资品种。

业绩比较基准 中债综合指数（总财富）收益率×90%+1 年期定期存
款利率（税后）×10%。

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币
风险收益特征 市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较
低风险/收益的产品。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

1.本期已实现收益 5,077,552.42

2.本期利润 3,764,586.73

3.加权平均基金份额本期利润 0.0048

4.期末基金资产净值 100,594,150.12

5.期末基金份额净值 1.0093

注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 0.63% 0.02% 2.35% 0.10% -1.72% -0.08%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①本基金合同规定本基金对债券的投资比例不低于基金资产的 80%；本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中，现金类资产不包括结算备
付金、存出保证金、应收申购款。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

男，中国籍，厦门大
学金融工程专业经济
学学士及硕士。2010
年进入长城基金管理
有限公司，曾任债券
研究员，“长城货币
长城稳健 市场证券投资基金”
增 利 基 基金经理助理，“长
金、长城 城淘金一年期理财债
久 稳 债 券 型 证 券 投 资 基
券、长城 金”、“长城岁岁金
增强收益 理财债券型证券投资
债券、长 基金”、“长城保本
城稳固收 2016年11月 混合型证券投资 基
蔡旻 益债券、 11 日 - 10 年 金”、“长城新优选
长城久信 混合型证券投资 基
债券和长 金”、“长城新视野
城久荣定 混合型证券投资 基
期开放债 金”、“长城久惠保
券型发起 本混合型证券投资基
式的基金 金”和“长城久祥保
经理 本混合型证券投资基
金”、“长城久盈纯
债分级债券型证券投
资基金”、“长城久
利保本混合型证券投
资基金”、“长城久
源保本混合型证券投
资基金”、“长城久


盈纯债债券型证券投
资基金”的基金经理。

注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久稳债券型证券投资基 金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基 金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不 存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长 城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析， 定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均 在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年 1 季度，在突发疫情影响下，全球经济活动受到冲击，基本面复苏预期被打破。1-2
月份，经济数据下滑明显。在此背景下，逆周期政策加码，随着专项债额度的提升以及其他的财 政刺激，后续基建投资有望加码托底经济。但海外疫情的失控以及对全球经济衰退的担忧，制造 业投资整体不容乐观。

为了对冲疫情的负面冲击，国内货币政策进一步宽松，2 月初债券收益率明显下行。随后，
国内疫情逐渐得到控制，各项刺激政策出台，债市有所调整，3 月份海外疫情开始蔓延扩散，全 球央行货币政策持续宽松，债市收益率再次下行。整体看，1 季度资金面保持宽松叠加风险偏好 下降，债券市场活跃度较高，收益率曲线陡峭化下行，债市总体表现不错。

1 季度，本组合灵活调整仓位和久期，适时进行波段操作，净值取得一定的增长。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金份额净值增长率为 0.63%，本基金业绩比较基准收益率为 2.35%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 87,547,825.20 86.86

其中：债券 87,547,825.20 86.86

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 10,925,125.46 10.84

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 862,385.09 0.86

8 其他资产 1,456,430.32 1.44

9 合计 100,791,766.07 100.00

5.2 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 37,007,225.00 36.79

2 央行票据 - -

3 金融债券 50,540,600.20 50.24

其中：政策性金融债 50,540,600.20 50.24

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 87,547,825.20 87.03

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 010107 21 国债⑺ 358,250 37,007,225.00 36.79

2 018007 国开 1801 296,620 29,872,600.20 29.70

3 190208 19 国开 08 200,000 20,668,000.00 20.55

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与 国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到过公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,456,430.32

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,456,430.32

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 3,910,195,828.81

报告期期间基金总申购份额 365.96

减:报告期期间基金总赎回份额 3,810,528,717.74

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" -
填列）

报告期期末基金份额总额 99,667,477.03

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金 份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。


§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 申

者 序 持有基金份额比例 期初 购 赎回

类 号 达到或者超过 20% 份额 份 份额 持有份额 份额占比
别 的时间区间 额

机 1 20200110-20200305 347,255,680.13 - 347,255,680.13 - -
构

2 20200101-20200106 964,342,862.82 - 964,342,862.82 - -

3 20200101-20200109 862,103,130.42 - 862,103,130.42 - -

4 20200108-20200206 462,907,137.35 - 462,907,137.35 - -

5 20200207-20200331 99,452,013.92 - - 99,452,013.92 99.7838%

个 - - - - - - -
人

产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

注：本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会许可长城久稳债券型证券投资基金注册的文件

2.《长城久稳债券型证券投资基金基金合同》

3.《长城久稳债券型证券投资基金托管协议》

4.法律意见书

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.基金托管人业务资格批件、营业执照

7.中国证监会规定的其他文件
9.2 存放地点

广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 41 层

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn
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