兴全恒益债券型证券投资基金
2019年第2季度报告

2019年6月30日

基金管理人：兴全基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年7月19日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 兴全恒益债券

场内简称 -

基金主代码 004952

交易代码 004952

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年9月20日

报告期末基金份额总额 947,845,438.03份

投资目标 在严格控制风险并保持基金资产流动性的前提

下，追求基金资产的稳定增值。

本基金在投资中主要基于对国家财政政策、货

币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，
投资策略 通过主动管理投资策略，在主要配置债券资产

的前提下，适当配置权益类资产，达到增强收

益的目的。

业绩比较基准 中国债券总指数收益率×80%+沪深300指数收

益率×20%

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高

风险收益特征 于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型

基金，属于较低风险/收益的产品。

基金管理人 兴全基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 兴全恒益债券A 兴全恒益债券C

下属分级基金的场内简称 - -

下属分级基金的交易代码 004952 004953


下属分级基金的前端交易代码 - -

下属分级基金的后端交易代码 - -

报告期末下属分级基金的份额总额 870,364,968.59份 77,480,469.44份

下属分级基金的风险收益特征 - -

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019年4月1日－2019年6月30日）

兴全恒益债券A 兴全恒益债券C

1．本期已实现收益 5,497,775.29 407,792.13

2．本期利润 -17,379,006.67 -1,673,743.79

3．加权平均基金份额本期利润 -0.0188 -0.0195

4．期末基金资产净值 928,348,076.80 82,033,370.74

5．期末基金份额净值 1.0666 1.0588

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

兴全恒益债券A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 -1.60% 0.54% -0.54% 0.28% -1.06% 0.26%

兴全恒益债券C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 -1.69% 0.54% -0.54% 0.28% -1.15% 0.26%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、净值表现所取数据截至到2019年6月30日。

2、按照《兴全恒益债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2017年9月20日至2018年3月20日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
3.3其他指标
无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金、2017年 工商管理硕士，历任兴全
申庆 兴全沪 9月20日 - 22年 基金管理有限公司行业研
深 究员，兴全趋势投资混合


300指 型证券投资基金（LOF）基
数增强 金经理助理、基金管理部

型证券 总监助理、兴全全球视野

投资基 股票型证券投资基金基金

金 经理。

（LOF）

基金经

理

固定收

益部副

总监，

本基金、

兴全磐

稳增利

债券型 经济学硕士，历任红顶金

证券投 融工程研究中心研究部经

资基金、 理，申银万国证券研究所

兴全兴 高级分析师，兴全基金管

泰定期 理有限公司研究员、兴全

开放债 2017年 货币市场基金基金经理、

张睿 券型发 9月20日 - 14年 兴全保本混合型证券投资

起式证 基金、兴全磐稳增利债券

券投资 型证券投资基金基金经理、
基金、 兴全添利宝货币市场基金

兴全恒 基金经理、兴全天添益货

瑞三个 币市场基金基金经理、固

月定期 定收益部总监助理。

开放债

券型发

起式证

券投资

基金基

金经理

注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全恒益
债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。公司风险管理部对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异进行统计，从不同的角度分析差异的来源、考察是否存在非公平的因素。

本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的公平交易制度，未发现违反公平交易原则的情况。4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。4.4报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内债券市场整体处于先跌后涨的震荡格局，期间经济基本面和事件性冲击不断扰动市场情绪。从基本面看，在财政前置和社融发力的情况下一季度经济压力减轻，但同时宏观杠杆率再度上升，四月份的中央政治局会议重提“去杠杆”，货币政策重新出现边际收紧迹象，债券市场出现一波30BP左右的调整；但是财政前置和流动性推动的经济托底不具备大幅反弹的基础，二季度国内经济继续下行，而且5月份中美贸易谈判进程再度出现变化，双方进一步提升关税，使得债市收益率缓慢回落。从事件性影响看，5月底“包商银行被接管”事件一度引发市场恐慌，中小银行同业负债压力陡增，个别结构化账户也出现了一定风险，受该事件影响中低等级信用债需求有所减弱，评级利差有所拉大，不过期间央行通过不断释放流动性等各种措施稳定市场，整体看债市收益率在低位震荡。除上述两条主线外，通胀预期，美联储降息预期、海外债券利率下行等等对国内债市也有扰动。二季度在流动性宽松的资金面下，信用债表现依然好于利率债，但
实质压力并未减轻，信用资质分层明显，本基金在信用资质的选择上保持谨慎。

二季度权益市场虽有中美贸易摩擦影响，核心资产表现突出，行业龙头相对和绝对收益均很显著，反映出A股市场表现重回价值正轨。相反，一季度“业绩爆雷”指数表现抢眼的扭曲状态被修正。很多无厘头炒作的概念股、爆雷股、绩差，呈现从哪里来回那里去，并还在不断创出新低的道路上。

监管部门的各项举措和二季度的市场表现与我们一季报及长期坚持的预判是吻合的，这不仅进一步坚定了我们的信心，也在不断改善市场的预期和投资理念。许多以及还将继续发生的过山车般的表演，不断告诫与警示投资者，A股市场回不到过去鸡犬升天、胡乱炒作的时代了。在此背景下，可转债市场的整体调整也是比较明显的。除了行业龙头公司对应的可转债随正股表现较好之外，绝大多数可转债随着正股的调整，有明显回调。这也使得天然下方风险相对正股要小很多的转债配置价值再度显现。

本基金的权益组合始终坚持根据产品属性，在行业及风格合理分散的前提下，坚定持有那些估值安全，流动性较好的行业及龙头公司。在此基础上深入挖掘其他有特色，当前财务健康、估值被严重低估，未来发展有潜力的公司。除此之外，不断挖掘各种无风险、低风险下的绝对收益和超额收益的投资机会也是本基金管理人始终坚持的工作重点。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末兴全恒益债券A基金份额净值为1.0666元，本报告期基金份额净值增长率为-1.60%；截至本报告期末兴全恒益债券C基金份额净值为1.0588元，本报告期基金份额净值增长率为-1.69%；同期业绩比较基准收益率为-0.54%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 235,021,090.58 16.88

其中：股票 235,021,090.58 16.88

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,111,607,581.34 79.86


其中：债券 1,111,607,581.34 79.86

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 18,625,239.76 1.34

8 其他资产 26,675,714.83 1.92

9 合计 1,391,929,626.51 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 515,000.00 0.05

B 采矿业 2,392,650.00 0.24

C 制造业 102,938,505.84 10.19

电力、热力、燃气及水生产和

D 供应业 1,431,084.26 0.14

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 1,962,000.00 0.19

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术服

I 务业 1,369,588.68 0.14

J 金融业 118,393,061.80 11.72

K 房地产业 6,019,200.00 0.60

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 235,021,090.58 23.26

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 600195 中牧股份 2,458,800 34,054,380.00 3.37

2 601328 交通银行 4,280,000 26,193,600.00 2.59

3 601988 中国银行 6,688,000 25,013,120.00 2.48

4 002821 凯莱英 200,000 19,616,000.00 1.94

5 601997 贵阳银行 2,181,200 18,867,380.00 1.87

6 002228 合兴包装 2,888,000 14,046,090.84 1.39

7 601838 成都银行 1,500,000 12,795,000.00 1.27

8 601009 南京银行 1,400,000 11,564,000.00 1.14

9 600873 梅花生物 1,750,000 8,382,500.00 0.83

10 600015 华夏银行 1,018,084 7,839,246.80 0.78

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 103,810,000.00 10.27

其中：政策性金融债 103,810,000.00 10.27

4 企业债券 419,615,752.90 41.53

5 企业短期融资券 54,916,000.00 5.44

6 中期票据 80,991,000.00 8.02

7 可转债（可交换债） 452,274,828.44 44.76

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,111,607,581.34 110.02

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 136264 16隆基01 590,000 59,837,800.00 5.92

2 180205 18国开05 500,000 53,755,000.00 5.32


3 136895 17中信G1 500,000 50,370,000.00 4.99

4 160313 16进出13 500,000 50,055,000.00 4.95

5 112472 16裕同01 501,000 49,969,740.00 4.95

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
贵金属暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价

国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本基金投资的前十名证券的发行主体中，华夏银行股份有限公司具有在报告编制日前一年内受到监管部门处罚的情况；本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。

前十名证券的发行主体中，未见其他发行主体有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 39,683.94

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 16,618,383.24

5 应收申购款 10,017,647.65

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 26,675,714.83

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

1 110041 蒙电转债 34,297,192.50 3.39

2 110047 山鹰转债 23,032,922.70 2.28

3 110033 国贸转债 22,488,381.00 2.23

4 128032 双环转债 20,491,789.05 2.03

5 128024 宁行转债 20,137,221.00 1.99

6 128048 张行转债 19,438,423.48 1.92

7 113017 吉视转债 17,998,200.00 1.78

8 110046 圆通转债 17,777,285.30 1.76

9 123003 蓝思转债 14,528,854.26 1.44

10 132015 18中油EB 13,400,162.10 1.33

11 110040 生益转债 13,310,981.80 1.32

12 113013 国君转债 12,456,400.00 1.23

13 132014 18中化EB 11,499,489.00 1.14

14 113525 台华转债 9,503,541.30 0.94

15 110034 九州转债 7,160,277.60 0.71

16 128016 雨虹转债 6,987,547.20 0.69

17 128021 兄弟转债 6,710,815.57 0.66

18 128022 众信转债 6,666,399.04 0.66


19 110048 福能转债 6,614,858.20 0.65

20 113020 桐昆转债 5,936,247.20 0.59

21 113009 广汽转债 5,529,608.00 0.55

22 128045 机电转债 5,488,000.00 0.54

23 113019 玲珑转债 5,425,552.80 0.54

24 132012 17巨化EB 4,960,000.00 0.49

25 128019 久立转2 3,532,796.54 0.35

26 128028 赣锋转债 3,002,703.34 0.30

27 113015 隆基转债 2,906,085.00 0.29

28 127006 敖东转债 2,019,400.00 0.20

29 113012 骆驼转债 1,812,611.40 0.18

30 128035 大族转债 1,033,600.00 0.10

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分 占基金资

序号 股票代码 股票名称 的公允价值(元)产净值比 流通受限情况说明
例（%）

成都银行 大宗交易购入流通
1 601838 12,795,000.00 1.27 受限

合兴包装 非公开发行流通受
2 002228 8,152,173.25 0.81 限

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 兴全恒益债券A 兴全恒益债券C

报告期期初基金份额总额 883,777,453.65 97,672,519.72

报告期期间基金总申购份额 212,406,104.85 2,592,244.94

减:报告期期间基金总赎回份额 225,818,589.91 22,784,295.22

报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 870,364,968.59 77,480,469.44

注：买入/申购总份额含红利再投资、转换转入份额，卖出/赎回总份额含转换转出份额。


§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 0.00

报告期期间买入/申购总份额 0.00

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00

报告期期末管理人持有的本基金份额 0.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份

额比例（%） 0.00

注：买入/申购总份额含红利再投资、转换转入份额，卖出/赎回总份额含转换转出份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期未运用固有资金对本基金进行交易。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
超过20%的时 份额 份额 份额

间区间

2019年4月

2日-4月

16日，6月

机构 1 13日-6月 195,292,451.91 - - 195,292,451.91 20.60%
17日，6月

20日- 6月

30日

个人 - - - - - - -

产品特有风险

单一机构的集中大额赎回导致的流动性风险。考虑到单一机构占比大，集中赎回可能影响其他投资者的收益，制定投资策略时，管理人考虑到单一客户占比问题，因此组合久期较短，资产流动性较高，同时关注申赎动向，以便及时调整投资策略。
注：1、“申购金额”包含份额申购、转换转入、分红再投资等导致投资者持有份额增加的情形。
2、“赎回份额”包含份额赎回、转换转出等导致投资者持有份额减少的情形。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

本基金持有北京华业资本控股股份有限公司发行的“17华业资本CP001”，由于该公司未能
按期兑付本期债券的本金及利息，本基金基金管理人依法提起仲裁。本案已由中国国际经济贸易
仲裁委员会受理。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会准予兴全恒益债券型证券投资基金募集注册的文件；

2.《兴全恒益债券型证券投资基金基金合同》；

3.《兴全恒益债券型证券投资基金托管协议》；

4.关于申请募集注册兴全恒益债券型证券投资基金的法律意见书；

5.基金管理人业务资格批件和营业执照；

6.基金托管人业务资格批件和营业执照；

7.中国证监会要求的其他文件。

9.2存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。

9.3查阅方式

投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xqfunds.com）查阅，或在营业时间内至基
金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

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2019年7月19日
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